USDCAD. Yellen en el centro de atención

La inflación turca ascendente supera la marca del 10 % (por Arnaud Masset)

La inflación de Turquía sorprendió sustancialmente al alza en febrero dado que la cifra publicada fue del 10,13 % frente al 9,74 % de las proyecciones promedio, por encima del 9,22 % de enero. El índice núcleo, que excluye los componentes más volátiles, subió a 8,56 % interanual en comparación con el 7,95 % previsto y el 7,74 % del mes anterior. Como un rápido recordatorio, el banco central de Turquía (CBRT) tiene un objetivo anual de alrededor del 5 %. Por lo tanto, hay razones para dudar de la voluntad de las instituciones para comprometerse a alcanzar su objetivo, ya que sólo hizo falta algunas medidas menores para frenar la presión inflacionaria. El hecho es que el CBRT se encuentra en una situación muy delicada, ya que el gobierno dejó en claro que quiere relativamente bajas tasas de interés con el fin de evitar estrangular la economía, mientras que el debilitamiento de la lira, junto con el aumento de los precios de los commodities están levantando los precios a un nivel superior. En el lado positivo, el banco central comenzó a utilizar medidas no convencionales el mes pasado como levantar bruscamente la tasa de préstamos a un día para proteger la lira y frenar a los especuladores. Esta estrategia puede funcionar en el corto plazo, pero la institución tendrá que aclarar su política monetaria ya que los inversores extranjeros probablemente se mantengan alejados de Turquía, siempre y cuando no tengan una mayor claridad sobre las perspectivas de inversión.

Esta mañana la lira recibió un golpe en medio de la publicación de los datos de inflación.

El USD/TRY subió a 3.7463, un alza del 0,80 %, pero revirtió rápidamente las ganancias. A pesar del buen comportamiento de la lira durante febrero (+3 % frente al dólar), estamos teniendo dificultades para apostar a más subidas, ya que la situación política sigue siendo muy incierta y las intenciones del banco central aún no son claras.

Todos los ojos en Yellen (por Peter Rosenstreich)

Teniendo en cuenta la revisión de precios repentina de la reunión de marzo de la Fed, los mercados seguirán bien de cerca el discurso de esta tarde del presidente de la Fed, Yellen.

Las expectativas de un aumento de las tasas de 25 puntos básicos han aumentado de un 20 % hace dos semanas a más del 80 % en la actualidad (como Brainard). Los comentarios de Yellen están llegando como consecuencia de una serie de duros comentarios de la Fed y datos económicos sólidos. El presidente de la Fed de Nueva York, Dudley afirmó que subir las tasas en marzo se ha convertido en algo «más irresistible». Además, el discurso incontrovertible de Trump ante el Congreso ha permitido a los mercados centrarse en los indicadores fundamentales y la política monetaria en lugar de distraerse con charlas irrelevantes. El oro se ha corregido aún más en casi $40 esta semana hasta $1234 a raíz de las expectativas de que Yellen dará señales de un alza de tasas inminente y debido a que los rendimientos a corto plazo registraron un alza.

Las monedas vinculadas a las materias primas se han debilitado ligeramente, pero han recibido un respaldo del apetito de riesgo. Anticipamos que Yellen seguirá siendo optimista, pero evitará totalmente avalar un alza de las tasas en marzo (tan claramente como otros colegas del FOMC). Anticiparíamos una nueva corrección a corto plazo en el USD, dado que marzo ahora está plenamente descontado. En el frente de datos, los mercados están programados para escuchar el índice PMI Markit y el índice no manufacturero compuesto ISM. El componente de empleo del índice no manufacturero ISM será fundamental, ya que un débil informe de empleo en Estados Unidos la próxima semana podría descarrilar rápidamente las expectativas para el mes de marzo. Teniendo en cuenta las valoraciones extendidas en las acciones, el ritmo de alzas de la Fed tendrá cada vez más una mayor importancia: tres aumentos de 25 puntos básicos en 2017 es algo manejable, no hay evidencia de indicadores fundamentales más fuertes, aunque un ajuste adicional será claramente un problema para los precios más altos de las acciones.

Los precios de la energía impulsan la inflación de Japón (por Yann Quelenn)

Por primera vez en un año, la inflación japonesa se ha vuelto positiva. Esto se podría ver como un punto positivo para Shinzo Abe y el Banco de Japón, pero la cifra es solamente del 0,1 % interanual. El objetivo de inflación del 2 % aún parece lejano. Por supuesto, la causa más probable son los precios del petróleo, que han saltado desde el año pasado.

Desde la elección de Trump, hay esperanzas de que la inflación de Japón empiece a repuntar con el tiempo. El yen se ha debilitado en los últimos meses.

Japón ha luchado con la inflación durante las últimas dos décadas y la política monetaria ultraflexible no ha funcionado todavía. La estrategia del Banco de Japón de controlar la curva de rendimiento de los bonos japoneses podría ser una estrategia más sostenible en el mediano plazo.

Otro dato fundamental es positivo, el desempleo es muy bajo, está en un 3 % y el número de puestos de trabajo por solicitante se ubica en un increíble máximo de 26 años. Sin embargo, las empresas siguen siendo reacias a aumentar los salarios, algo que apoyaría la recuperación económica. El gasto familiar se encuentra en su camino descendente, en enero fue del 1,2 %.

USD/CAD – Breaking Resistance At 1.3353.

The Risk Today

EURUSD Las presiones a corto plazo obre el EUR/USD están aumentando. Una resistencia horaria se encuentra en 1.0679 (máximo 16/02/2017). El par ha quebrado el soporte horario en 1.0521 (mínimo 15/02/2017). La estructura técnica sugiere un debilitamiento más profundo. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.

GBPUSD El GBP/USD ha quebrado el soporte situado en 1.2254 (mínimo 19/01/2017). Una resistencia horaria se ubica en 1.2570 (máximo 24/02/2017). El camino está abierto para un posterior declive. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un buen objetivo. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY está mostrando un interés de compra limitado a corto plazo después de revertir la tendencia desde los mínimos de base. Una resistencia clave se sitúa en 115.62 (máximo 19/01/2016). La estructura técnica sugiere una ulterior consolidación por debajo de 115.00. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF La cotización del USD/CHF sigue mejorando después de probar el soporte en 1.0021. Una resistencia horaria está implícita en el límite superior del canal de tendencia alcista. Una resistencia clave se encuentra lejos en 1.0344 (máximo 15/12/2016). Se esperaba ver un mayor fortalecimiento. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: