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CONO COMPRADO
| MERCADO |
Las acciones de IBERDROLA tienen un precio de
1.685 pesetas. La Call 1.700 tiene un valor de 32, mientras que la Put 1.700 tiene un
valor de 46. La volatilidad de Mercado es del 20% y el tipo de interés del 10%. |
| EXPECTATIVAS |
Usted piensa que la volatilidad implícita es
relativamente baja y que las opciones están por tanto infravaloradas. La expectativa es
que se puede producir un movimiento brusco de precios. Sin embargo, usted no está seguro
de la dirección que tomará este movimiento, por lo que se decide por esta
estrategia. |
| CONSTRUCCIÓN |
El cono comprado consiste en la compra del
mismo número de Calls y Puts con el mismo precio de ejercicio. En nuestro ejemplo
compramos una Call 1.400 por la que pagamos 3.200 pesetas y compramos una Put 1.700 por la
que pagamos 4.600 pesetas. El resultado neto es un desembolso de 7.800 pesetas. |
| BENEFICIO/PÉRDIDA |
El beneficio que puede generar esta posición
es ilimitado.
Se producirá siempre que las acciones de IBERDROLA
cierren por debajo de 1.622 o por encima de 1.778, incrementándose gradualmente a medida
que las acciones de IBERDROLA se desplacen en un sentido o en otro.
La pérdida se producirá si IBERDROLA cierra entre
1.622 y 1.778, siendo máxima si cierra a 1.700 y por un total de 7.800 pesetas. |
| VIGILANCIA |
Al decidirnos por esta estrategia,
fundamentalmente nos estamos basando en un incremento esperado de la volatilidad. Usted se
decide por esta estrategia sin importarle la dirección que pueda tomar el Mercado.
Esta estrategia fue absolutamente ganadora por la
incertidumbre generada días antes de las elecciones generales de marzo de 1.996. |
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