BIBLIOTECA MEGABOLSA

MERCADO	Las acciones de SEVILLANA DE ELECTRICIDAD tienen un precio de 1.440 pesetas. La Call 1.450 tiene un valor de 28, mientras que la Put 1.450 tiene un valor de 38. La volatilidad del Mercado es del 20% y el interés del 10%.
EXPECTATIVAS	Usted se encuentra con un Mercado con una volatilidad implícita relativamente alta. Usted cree que el Mercado tiende a estabilizarse, después de una larga etapa de inestabilidad. Para aprovecharse del paso del tiempo así como de una volatilidad decreciente, usted se decide por esta estrategia.
CONSTRUCCIÓN	El Cono vendido consiste en la venta del mismo número de Calls y Puts con el mismo Precio de Ejercicio. En nuestro ejemplo vendemos una Call 1.450 por la que ingresamos 2.800 pesetas y vendemos una Put 1.450 por la que ingresamos 3.800 pesetas. El resultado neto es un ingreso de 6.600 pesetas.
BENEFICIO/PÉRDIDA	Si el día de vencimiento SEVILLANA cierra entre 1.384 y 1.516 usted obtendrá una ganancia. Esta ganancia será máxima para un precio de cierre de 1.450 y por un valor de 6.600 pesetas. Por debajo de 1.384 o por encima de 1.516 tendremos pérdidas, pudiendo ser éstas ilimitadas.
VIGILANCIA	Al decidirnos por esta estrategia, fundamentalmente estamos esperando una disminución de la volatilidad, así como una estabilidad del Mercado. Además, acumulamos valor temporal de forma creciente a medida que se acerca el vencimiento, maximizándolo si el Mercado cierra a 1.450 puntos. Si se produjera un ejercicio anticipado, la posición se transformaría en una posición "sintética" de Call vendida o de Put vendida.