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Opciones para principiantes

Lo primero es que no sé si hay alguna diferencia entre "Opciones y Futuros", o sea, si esas palabras se están refiriendo a lo mismo.

Tipos de Opciones hay dos: las Call y las Put. Las Call son opciones de compra y las Put opciones de venta. Son opciones de compra o venta en una fecha determinada y a un precio determinado. Cada contrato cubre opciones sobre 100 acciones.

(santander está a 2745)
Por ejemplo se pueden ver en el Expansión (y es más sencillo de lo que yo me pensaba) las Call (opciones de compra) del Santander para Marzo del 99 (fecha de vencimiento) a 2843 (precio de ejercicio). ¿Esto qué quiere decir? Que si tengo un contrato (que son 100 acciones) de esas Call, cuando llegue Marzo tendré derecho a comprar 100 títulos del Santander a 2843. ¿Cuándo me cuestan esos derechos? Pues ahora la oferta está en 326 ptas (el contrato serían 32600 ptas). De este modo en Marzo del 99 cada título del Santander me saldría por 3169 ptas (2843+326).

Si en Marzo del 99 el Santander está por debajo de 2843 (que es el precio por el que tengo el derecho a comprar) me basta con no ejercer mi opción de compra y pierdo las 32600 ptas que he pagado por los derechos. Si en Marzo del 99 el Santander está por encima de 2843, ya que he pagado los derechos y eso es inevitable, aprovecho y compro Santander a un precio más barato de lo que cotiza en el mercado. Si además el Santander está por encima de 3169, es que he recuperado el dinero que he pagado por los derechos. Si por ejemplo en Marzo el Santander estuviera en 3500 ptas, a mí me han salido a 3169, con lo que gano 331 ptas por acción. Como cada contrato cubren 100 títulos, el beneficio sería de 33100 ptas. Aquí no sé bien cómo va, si efectivamente hay que comprar las acciones o directamente te ingresan la diferencia en dinero contante y sonante.

Así que comprando una Call el máximo que puedo perder es el precio del contrato (en este ejemplo 32600) y no hay límite para las ganancias, que pueden ser muy cuantiosas.

En el Expansión aparecen los datos de Opciones con el Delta. El Delta es algo así como la probabilidad de que uno pueda ganar con esa Opción. Va de 0 a 100. Por ejemplo para el Santander hay una opción con un Delta muy bajo: en Marzo a 3529. Poca gente debe pensar que el Santander esté a ese precio en Marzo, así que la Opción Call cuesta 114 ptas. Con esta Call podemos perder menos dinero que con la anterior (3 veces menos dinero), pero para ganar, el Santander tiene que estar por encima de 3529+114, y a medida que suba de ese precio 20 duritos más, estaremos multiplicando nuestra inversión.

Las Put son Opciones de venta. Si compro unas Put tengo el derecho a vender mis títulos a un precio determinado en el futuro. Por ejemplo, y también en el Expansión, por 409 ptas puedo comprar el derecho a vender mis Santander en Marzo a 2843 ptas. Si tengo 100 acciones, debo pagar por esos derechos 40900 ptas. Si hasta Marzo el Santander sigue subiendo, no me interesa ejercer mi derecho a venderlas a 2843, por lo que perdería lo que he pagado por los derechos: 40900. Pero si efectivamente el Santander baja, tengo el derecho a se me compren mis 100 títulos a 2843. De esta forma también, puedo perder como mucho lo que he pagado por el contrato, pero puedo ganar mucho más. Si en Marzo Santander está a 2000 ptas y me las compran a 2843, estoy ganando 84300 ptas. En realidad debo suponer que no es necesario tener las acciones para comprar una Put.

Escribir este mensaje me ha aclarado mucho las cosas. He tenido que hacer cuentas para ver cuáles eran las ganancias hipotéticas y veo que la cosa es difícil. El dinero que se arriesga y que al final se puede ganar es bastante semejante y no parece algo demasiado atractivo. Veo bien las Put para cubrirse las espaldas. Si uno por ejemplo quiere poner toda la carne en el asador y meter 10 millones en el Santander, con unas Put (que le suponen a fin de cuentas un 10% de pérdidas) se asegura tener en Marzo 9 millones, mientras que las ganancias que puede tener con las subidas del Santander serán ilimitadas.
 

Fierro