La Moda

Antes, no hace mucho, me gustaba ir a la moda. Gastaba mucho dinero en
prendas y objetos que en un par de años quedaban obsoletos. Era una alegría
para el corto plazo y una pérdida de dinero para largo plazo. Llegado un día
dejó de interesarme la moda y empecé a valorar el dinero. Lo mucho que
cuesta de acumular y lo fácil que desaparece de las cuentas.
Hace no mucho tiempo el Dorado español eran empresas de dudosa rentabilidad,
empresas pequeñas cuyo futuro se avistaba excelente. Se ignoraban factores
importantes a la hora de tomar la decisión de invertir: ciclos económicos,
excesivo apalancamiento, ratios de ventas/beneficios....
Incluso las empresas en situación de disolución se atrevían a subir un 15%
en un día y la gente se lanzaba a la compra de sus títulos sin saber que su
valor era 0 (V.gr. Dimetal) u otras cuya continuidad estaba en tela de
juicio (V.gr. Fosforera).
Los inversores se dejaban llevar por la moda de comprar cualquier cosa que
se moviese al alza. Y se ganaba mucho, mucho dinero se ganó en empresas como
Picking, Nueva Montaña, Global, Leonesas, Urbas, European Paper, General de
Inversiones. Después de algo más de un año, pese a las cuantiosas plusvalías
del momento, ¿cuántos pueden decir que hayan ganado dinero con esos valores?
La mayoría no sólo han perdido lo que ganaron, sino incluso lo que
invirtieron. Me vienen a la memoria las palabras de un conocido respecto a
la Seda: Compradas antes de su espectacular recorrido al alza, y estando en
máximos, con unas plusvalías pseudotecnológicas, decía que en el 2000
cotizaría a 4000 pts la acción.
Que lo hiciese Amper no quiere decir que lo tenga que hacer un valor
concreto por muy buenas que sean sus perpectivas en un momento dado.
Ahora la moda está en Internet.¿Cuántos ganarán dinero con estas acciones?
Uno de cada diez de quienes están sacando sobresalientes plusvalías
obtendrán un beneficio real, porque serán los que se saldrán a tiempo.
Quienes retendrán sus plusvalías en inversiones más reales.
Hay muchos que cuando les toca la lotería terminan teniendo más deudas que
cuando la diosa Fortuna les sonrió: Fortuna Imperatrix Mundi.
¿Por qué sucede que las cuantiosas plusvalías se convierten en una perdida
real de patrimonio?
La explicación es muy sencilla y la solución también. La anticipo para que a
quien le interese tome nota puntual: Cada cierto tiempo hay que cambiar las
empresas que seguimos e invertimos.
Voy a explicarlo con el caso de TEF. Dentro de la actual coyuntura sigo
pensando que es mejor quedarse enganchado con ella que con sus hijastras.
TEF está en una clara y fuerte tendencia alcista; pertenece a un sector de
moda, puede seguir pariendo hijastras, se puede decir que es el Ibex mismo,
tiene una capacidad de tesorería impresionante, tiene una situación de
pseudomonopolio, sus inversiones en Latinoamérica empezarán el próximo año a
mejorar los resultados, las empresas del mismo sector de Europa y América se
están opando como locas lo que incrementa el valor de todas ellas.....y un
largo número de razones válidas.
Dejando claro que es por derecho propio la mayor y mejor empresa española y
que el valor objetivo de sus acciones es continuamente mejorado tiene un
valor máximo no determinado.
Los inversores compramos sus acciones a 24 euros, tiene mucho recorrido al
alza, cuando ha subido a 26 vendemos; tiene una pequeña corrección y vuelve
a los 25; no entramos porque esperamos que vuelva a 24. Vuelve a subir y se
va a 27, nos lamentamos de no haber entrado. Corrige y cae a 25, entramos
corriendo para no peder el siguiente rebote. Poco a poco nos acostumbramos a
ir entrando a un precio más alto. Cuando TEF toque su máximo los rebotes al
alza menguaran y acabaremos ponderando para intentar vender sin pérdidas. En
dos descuidos habremos perdido las plusvalías y parte de nuestra inversión.
Esto sucederá, los ciclos económicos no son infinitos, ni siquiera con cien
Greenspan se podrían prolongar.
Hay que ser conscientes del riesgo que conlleva entrar en una empresa en
escalada alcista: El riesgo es que nos acostumbramos a ella, a su última
cotización y perdemos la posibilidad que cualquier corrección.

Mareq