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Fondos garantizados

Existen en el mercado bastantes fondos garantizados. Unos garantizan más que otros y comúnmente además de la garantía del dinero aportado se garantiza un beneficio referenciado al Ibex o a otros índices de otros países. Ese beneficio mínimo garantizado suele estar referido a lo que se llama la revalorización media. No suele quedar muy claro qué es eso de la revalorización media, e incluso no lo saben con precisión en los mismos bancos.

Para conocer la revalorización media se toma un valor de cada mes del índice de referencia y se calcula la media de esos valores. La diferencia entre esa media y el día en que empieza a gestionarse el fondo, es lo que llaman revalorización media.

Hay un fondo del BBV, el BBV IBEX PROTEGIDO, que empezó hace 2 años y que garantizaba todo el dinero aportado, más un 10% del capital inicial y más un 50% de la revalorización media del Ibex. Ya no quedan fondos que ofrezcan tan buenas condiciones. Parece interesante, dos años después, hacer la comparación de la evolución de esa garantía con la rentabilidad real del Ibex. El fondo comenzó el 20 de Enero del 97 con el Ibex -se toma el valor medio del Ibex de ese día- a 5520. Dos años más tarde, el 20 de Enero del 99 el Ibex estaba a 10116, lo que supone una revalorización de un 83,25%. Pues bien, calculando la media del Ibex en las condiciones que explica el fondo, durante este tiempo el Ibex ha tenido un valor medio de 8022, con lo que la llamada revalorización media es de un 45.33%. Puesto que este fondo garantiza un beneficio del 10% del capital más un 50% de la revalorización media, la garantía tras dos años es de un 32.67% de beneficios, una cifra bastante respetable.

El mencinado BBV IBEX PROTEGIDO toma como referencia el valor medio del Ibex del 20 de Enero del 97. El Ibex subió más de lo habitual aquel día: un 3.16%. Si en vez de tomar ese día como referencia se hubiera tomado el día anterior hábil, la revalorización media durante estos dos años no habría sido de un 45.33% sino de un 49.78%. En definitiva, cabe preguntarse si el BBV tenía especial interés en que durante ese día subiera la bolsa para tener que garantizar menos a sus clientes.

Ahora el BBV saca al mercado el DEPOSITO BBV BOLSA que proporciona el 100% del capital inicial más el 25% de la revalorización media del Ibex -en un principio ese porcentaje era un 30%, pero para quien entre ahora ya sólo garantizan ese 25%- En estas condiciones el beneficio queda muy reducido, y tanto es así, que en los dos últimos años excelentes que hemos tenido, con una revalorización del Ibex de un 83.25%, este depósito nos habría dejado unos beneficios de un 11.33%. En general, bastantes fondos garantizados aseguran una rentabilidad en torno a un 50% de la revalorización media del Ibex. Eso supondría en los dos últimos años un 22.67%.

Es complicado encontrar fondos garantizados que proporcionen más de un 50% de la revalorización media del índice de rigor. Uno de ellos es el BANKOA GLOBAL 1, que garantiza un 96% del capital inicial más un 60% de la revalorización media del S&P, Nikkei y Eurostoxx 50. Otro es el BANESTO G BOLSA EUROPA 2, que proporciona el 90% del capital inicial más el 100% de la revalorización media del Eurostoxx 50, eso sí, aplicando un límite de un 50% de revalorización.

El fondo garantizado más atractivo es, sin duda, el FON FINECO OPTIMUM GARANTIZADO, que pudo subscribirse hasta hace unos días. Aseguraba un beneficio del 85% del alza del Ibex. El problema es que es a 4 años y hay un máximo de beneficios del 50%, es decir, un beneficio máximo de un 12.5% anual. Por otro lado, tiene la ventaja de no tener comisiones de reembolso.

En definitiva, parece que en la actualidad no hay muy buenos fondos garantizados, aunque de cuando en cuando y parece que de mano de gestoras menos conocidas, como Fineco, aparecen fondos que son, con diferencia, mejores resto.

Se presenta una tabla con los redimientos que hubiera dado cada fondo sobre el Ibex de los dos últimos años. Algunos de ellos no están referenciados al Ibex, pero se calcula lo que hubiera dado un fondo con esas condiciones y sobre el Ibex. No se incluye el BBV IBEX PROTEGIDO porque tiene condiciones de hace dos años... cuando la bolsa era otra cosa.

Si bien en los dos últimos hemos tenido un Ibex espléndido, es de suponer que no seguirá igual en los años venideros. En una suposición optimista, si pensamos que el Ibex subirá en los próximos 2 años un 40%, la siguente tabla presenta un cálculo aproximado -todo depende de la curva que haga el Ibex- de los beneficios que tras dos años nos estarían garantizando los fondos -aunque estrictamente la garantía es sólo a fecha de vencimiento-.

Obviamente, cuanto menos suba el índice de referencia, peor resultan los fondos que no garantizan el 100% del capital invertido -como los de BANKOA y BANESTO-. Reitero que aparte del FON FINECO OPTIMUM GARANTIZADO, el resto de fondos garantizados son bastante semejantes y parece difícil decantarse por uno u otro.

Una alternativa interesante a los fondos garantizados puede ser un depósito como el DEPOSITO ACCION 4 de BANKINTER, referenciado a Telefónica y a dos años. En el caso de que Telefónica al término de los dos años valga al menos un 90% de lo que vale ahora, se dan unos intereres del 19% (más el capital aportado, obviamente). Si Telefónica se sitúa entre un 72% y un 90% de lo que vale ahora, se garantiza un 100% del capital aportado más un porcentaje calculado con cierta fórmula. Sólo se perdería el capital aportado en caso de que Telefónica tras dos años valiera menos de un 72% de lo que vale ahora. Lo más lógico es pensar que en dos años Telefónica subirá algo, por poco que sea, y la lógica dice que ese 19% está prácticamente garantizado. CITIBANK oferta un depósito similar, pero referenciado a Endesa, aunque da algo menos, un 7% anual.