MacroRent es un sistema de trading que genera sus señales de entrada y salida en función de la rentabilidad ofrecida por el valor en las ultimas sesiones. Tanto el valor de la rentabilidad como el número de sesiones que se tendrán en cuenta se determinan a través de una optimización. La fórmula original, posteada a la lista de correo de Metastock, ha sido simplificada a raiz de los comentarios de Fierro, obteniendo en cualquier caso los mismos resultados que en su forma anterior. Así mismo, los comentarios de Rafael Vila al respecto han dado lugar a una nueva implementación utilizando el indicador ROC de Metastock, que ofrece unos resultados muy similares, si bien no exactamente iguales. El mismo Rafael Vila hizo una sugerencia para mejorar los rendimientos del sistema que aún no he podido evaluar, y que incluiré en esta página en cuanto me sea posible. Las fórmulas en su forma definitiva son:

MacroRent
Enter Long:
(C/Ref(C,-opt1)) > opt2

MacroRent ROC
Enter Long:
ROC(C,opt1,%) > opt2

OPT1: Range: From 1 to 4 by 1
OPT2: Range: From 0 to 15 by 2.5
OPT3: Range: From 1 to 4 by 1
OPT4: Range: From -10 to 0 by 2

En conjunto, 672 operaciones por valor y por sistema.
A continuación se valoran sus resultados en cuatro de los escenarios
propuestos por Enrique Ibañes en su estudio siguiendo el método expuesto en "Un uso de la Equity Line".

I. Indice Estable Alcista: IB-35 01/07/95 a 01/07/98. No es que falten líneas en el gráfico, es que ninguno de los dos sistemas se inclina por el riesgo y, muy al contrario, se apuntan a la vieja máxima de que en un mercado alcista el Buy&Hold es la mejor opción. La línea de MacroRent ROC oculta la trayectoria del índice, pero resulta a su vez solapada por la de MacroRent, en color azul. Por desgracia, tanto conservadurismo les impide sacar provecho del "Octubre Rojo" del 97, a diferencia de otros sistemas más tradicionales como las medias móviles. Rentabilidades: MacroRent: 218.35% MacroRent ROC: 218.35% B&H: 219.62%

II. Valor Volatil Alcista: AZK 01/07/95 a 01/07/98 Aquí nuestro sistema comienza a marcar diferencias. Tanto la linea azul (MacroRent) como la roja (MacroRent ROC) se mantienen inicialmente fuera del mercado, para entrar en el a finales del 95 con unos precios mas asequibles. Aprovechan 1996 para doblar practicamente su cotización, y cuando llega el "descalabro" practicamente a mediados del 97 MacroRent resulta mas prudente que su hermano, lo que le lleva a tomar una delantera que ya no abandonara hasta finales del período en cuestión. Rentabilidades: MacroRent: 311.88% MacroRent ROC: 268.93% B&H: 167.76%

III. Valor Volatil Bajista: AMP 01/01/89 a 01/01/92 La cosa se complica. Y cuando esto ocurre, las entradas y salidas de estos dos sistemas se pueden contar con los dedos de una mano (más aún en su versión "tradicional"). Durante el primer año y medio, tan sólo la versión ROC realiza un par de tratos en el mercado con distinta fortuna, suficiente, no obstante, para situarle ligeramente por encima de su homónimo. Entre finales de 1990 y comienzos de 1991 esta diferencia se acentúa, pero en el último momento, una oportuna salida del mercado por parte de MacroRent acaba por darle la victoria en esta etapa. Con todo, ambos sistemas han de mirar muy abajo para encontrar la linea del contado... Rentabilidades: MacroRent: 25.66% MacroRent ROC: 18.61% B&H: -85.19%

IV. Valor Muy Volatil Bajista: NMQ 01/01/89 a 01/01/92 ... o "el valor siempre tiene su recompensa". Finalmente, ROC impone su ley. Y no sólo en el resultado final: viendo la evolución de ambos sistemas se destaca claramente que la versión ROC se ha situado por encima de la tradicional durante practicamente todo el período en estudio. Lástima que no llegue a aprovechar la holgada ventaja que alcanza en la primera mitad de 1991. Sin embargo, y pese a lo apretado del "sprint final", las cifras le resultan favorables. Rentabilidades: MacroRent: 52.86% MacroRent ROC: 55.55% B&H: -64.01%

INTERPRETACIÓN

Como es evidente, cualquiera de las dos versiones ofrece unos resultados que se pueden calificar cuando menos de satisfactorios. Aunque en principio podría apreciarse una ligera ventaja en favor de la implementación "clásica" del sistema, cuatro casos no parecen suficientes para formarse una opinión concreta de los resultados. Lo que si parece quedar claro es que ambos sistemas baten al B&H con suma facilidad. Por desgracia, transferir estos resultados de la pantalla al mundo real no es tarea fácil. Para ello habría sería necesario recalcular dia a dia, para cada periodo y título los valores de la optimización, comprobando así las entradas y salidas que habría generado el sistema en tiempo real. Como Metastock no contempla esa posibilidad entre sus muchas características, me temo que habrá que dejar de lado el asunto para mejor ocasión. Ambos sistema si pueden resultar útiles, sin embargo, para conocer la susceptibilidad de un título a determinadas oscilaciones en el precio, especialmente en lo que se refiere a las caidas del mismo.

CONDICIONES.

En los Tests aquí presentados se utilizaron las siguientes condiciones:

Positions     Long
Entry trade price Open
Entry trade delay 1
Exit trade price Open
Exit trade delay 1
Entry commission 0.5%
Exit commission 0.5%
Interest rate 0%
Margin req.   100%