Caracteristicas del Mercado de Capitales - Manual de Mercados Financieros


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Mercado de Capitales:


BOLSA DE VALORES:
son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociación exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisición o suscripción. Existe la posibilidad de que en el futuro se negocien otros títulos de renta fija o variable.

Estructura de la Bolsa de Valores:

    1. C.N.M.V. : Comisión Nacional del Mercado de Valores. Es el organismo básico para el conjunto del sistema financiero español. Es un ente publico con personalidad jurídica o propia, y plena capacidad pública o privada. Tiene como funciones:
    • Supervisar e inspeccionar los mercados de valores.
    • Velar por la transparencia de los mercados financieros. Libre flujo de información.
    • Supervisar la correcta formación de los precios.
    • Proteger a los inversores.
    • El objetivo que debería tener la CNMV es tratar de que el mercado tienda al ideal de mercado perfecto.
    1.  
    2. 2. Sociedad Rectora de las Bolsas de Valores: son S.A. cuyos accionistas son exclusiva y obligatoriamente las sociedades y agencias de valores y bolsa. Tiene las siguientes funciones:
    • Regir y administrar la correspondiente bolsa.

En España hay 4 bolsas: Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Cada ciudad tiene su sociedad rectora.

Las agencias de valores están formadas por Brokers.

Las sociedades de valores están formadas por Dealers.

Si una de las agencias o sociedades pasa a ser accionista de la sociedad rectora de la bolsa, se le añade la coletilla de bolsa.

Agencia de Valores y Bolsa (AVB).

Sociedades de Valores y Bolsa (SVB).

Las cuatro bolsas son lo que se llama el Sistema Tradicional ó Mercado de Corros.

El mercado que se celebra de lunes a viernes es el mercado físico.

Este Mercado de Corros o Sistema Tradicional consiste en que se negocian en sesiones de unos 10 minutos los distintos títulos que allí cotizan.

Este mercado funciona de una manera discontinua, de 10-12 h. de la mañana.

Frente a este mercado discontinuo, puede que un mismo titulo se negocie en tres bolsas a la vez. Un mismo titulo puede que cotice a diferentes precios en cada una de las bolsas.

    1. Frente al mercado discontinuo se crea el Mercado Continuo de acciones. Sociedad de Bolsas. Funciona a través del SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español), pretende interconectar las cuatro bolsas para crear un mercado único. Va a estar abierto desde las 10-17 h., teniendo más tiempo para operar. Siempre se va a operar a través de un miembro del mercado, introduciendo las ordenes deseadas. El SIBE está organizado por la Sociedad de Bolsas que es anónima, y está constituida por las sociedades rectoras de bolsa, donde el 25% del capital de la Sociedad de Bolsa lo tiene cada sociedad rectora: Los títulos que se negocian en el mercado continuo (SIBE) dejan de negociarse en el discontinuo (Mercado de Corros). El volumen de negociación que se realiza entre los cuatro corros viene a representar el 3 - 5 % del volumen que se negocia en el mercado continuo.
    1. S.C.L.V. : Sistema de Compensación y Liquidación de Valores. Es una S.A. compuesta por las entidades implicadas en los procesos de liquidación y compensación de valores. Estas entidades son:
    • Sociedades de Valores y Bolsa (SVB).
    • Agencias de Valores y Bolsa (AVB).
    • Bancos.
    • Cajas de Ahorros.

Funciones del SCLV:

    • Compensar y liquidar los valores que se negocian, así como, llevar el registro contable de los valores admitidos a cotización que vengan representados mediante anotaciones en cuenta, cuyos accionistas son los propios miembros del mercado. Este sistema de compensación y liquidación es único para todo el mercado de valores.

 

Características de los miembros del mercado:

    • SVB : las Sociedades de Valores y Bolsa actúan por cuenta propia, teniendo un capital mínimo exigible de 50 millones de pesetas.
    • AVB : las Agencias de Valores uy Bolsa actúan por cuenta ajena, teniendo un capital mínimo exigible de 150 millones de pesetas.

Sistemas de Contratación:

  1. SIBE :
    • Mercado Continuo.
    • Electrónico de Renta Fija: cada año va creciendo.
  1. Mercado de Corros.

Dentro del Mercado Continuo (SIBE) existen dos formas básicas de contratación:

    1. Contratación Principal: dirigido por órdenes, donde oferta y demanda confluyen. Existen diferentes tipos de órdenes. Esta contratación representa ± el 85% del volumen de contratación que se realiza.
    2. Operaciones Especiales: tiene un horario restringido, se realiza de 5-8 h. de la tarde. Sirve para negociar brokers de acciones con la contrapartida fijada de antemano.

Clasificación de las operaciones:

    • Operaciones Especiales Comunicadas: donde el volumen efectivo de la operación es superior a 50 millones de ptas.
    • Operaciones Excepcionales Autorizadas: donde el volumen efectivo debe ser superior a 250 millones de ptas. Este tipo de operaciones debe estar aprobada por la comisión de negociación,...

 

Funciones Económicas de las Bolsas de Valores:

  1. Función de Liquidez: facilidad de transformar ese activo financiero en dinero. Dotar de liquidez a los activos que en ese mercado se negocien.
  2. Función de Inversión: las empresas se aprovechan de ese mercado de valores tan organizado, haciéndolo primario pero sin olvidar que la Bolsa de Valores es un mercado secundario. El mercado secundario favorece que el ahorro se destine hacia inversiones de carácter productivo.
  3. Función de Participación: las participaciones otorgan a su titular el derecho de voto en las negociaciones.
  4. Función de Valoración (muy importante) el valor de una empresa sería la suma total de la cotización en un momento determinado de sus acciones.
  5. Función de Circulación: ese mercado de valores facilita la circulación y movilidad de la riqueza mobiliaria.
  6. Función de Información: depende de que la economía vaya bien o mal.

Función de Protección frente al Ahorro: si inviertes en acciones los flujos que te van a pagar en el futuro son inciertos, no se saben. Pero si los precios suben, los beneficios (dividendos) que paga la empresa no pierden valor.
                              

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