Bancoval, concede
un crédito automático del 65% de la operación y el inversor aportara
la garantía fijada, que en estos momentos es del 35% restante.
En el ejemplo el
tipo de interés es del 9.25% anual y son abonados por el inversor al
finalizar el plazo del primer vencimiento, al término de la primera y
segunda prórroga, y en su caso, en la cancelación de la operación.
El inversor aportar
nueva garantía cuando la cotización de los títulos comprados descienda
un 10% o superior en relación al ultimo precio de calculo de las
mismas. El importe de las garantías aportadas deber cubrir en todo
momento el 35% del valor efectivo de los títulos a precio de mercado
mas la perdida derivada de la diferencia de cotización respecto al
precio inicial de la operación.
Sea el siguiente
ejemplo:
El tipo de interés
durante toda la operación es del 9.25%, siendo el resultado de la
liquidación el que se presenta en el siguiente cuadro:
La cancelación voluntaria será:
Supongamos un valor
XYZ, S.A. del que se compran 3.000 acciones a un precio de 12.02
Euros el 16 de Septiembre de 2001. La fecha de primer vencimiento
ser el 31 de Octubre de 2001, la del final de la primera prorroga el
30 de Noviembre de 2001, la del final de la segunda prorroga el 31 de
Diciembre de 2001. y la venta, el 22 de Diciembre de 2001. El tipo de
interés aplicado durante toda la operación es del 9.25%.
1.- El 16 de
Septiembre se produce la liquidación de la compra a crédito.
Garantía inicial del
35% sobre el valor efectivo: 35% de 3.000 x 12.02 = 12.620 Euros.
Comisión del intermediario del 0.25% de 3.000 x 12.02 = 90. Bancoval
aplica una comisión de liquidación del 0.1% de 3.000 x 12.02 = 36. Los
cánones por Liquidación, segun tablas son de 10.5.
2.- El final del
primer vencimiento y el inicio de la prorroga
tienen lugar el 31
de Octubre de 2001. La liquidación de intereses del crédito
correspondiente al primer periodo ser : 65% de 3.000 x 12.02 x 9.25% x
(46/360) = 277 Euros.
3.- El 4 de
Noviembre se reparte un dividendo,
cuyo importe liquido por acción es de 0.33 Euros: 0.33 x 3.000 = 990
Euros. Este dividendo da lugar a que se incrementen las garantías en
990 Euros.
4.-
La cotización de
las acciones el 8 de Noviembre es de 10.45.
Como el descenso en la cotización es del 13%, es necesario aportar
garantía complementaria.
El cálculo es el
siguiente:
También podría
calcularse como el 65% de la pérdida = 3047 Euros.
5. El 30 de
Noviembre finaliza la primera prórroga y se inicia la segunda.
La liquidación de intereses del crédito correspondiente a la primera
prórroga es de 65% de 3.000 x 12.02 x 9.25% x (30/360)
6. El 6 de
diciembre la sociedad amplia 1 x 10 a la par.
Se reciben 3.000 derechos que se venden a 1.2 Euros = 3.600 Euros
7. El 22 de
Diciembre se venden los títulos
(cancelación
voluntaria).
Por la venta de las
acciones se obtiene: 3.000 x 13.22 = 39.660. El intermediario cobra
una comisión del 0,25% : 39.660 x 0.25% = 99 Euros. La comisión de
liquidación de Bancoval es del 0.1%, es decir 0.1% de 39.660 = 39.70
Euros. El cánon de la Sociedad Rectora es según tablas de 10.50. La
liquidación de intereses del crédito es de: 65% de 3.000 x 12.02 x
9.25% x (22/360) = 132.5. Al producirse la cancelación se devuelven
las garantías: Inicial + Dividendo + Complementaria = 15.668Euros. El
resultado final es de 7.285.5
Si el inversor
hubiese comprado a un precio de 12.02 Euros la acción:
