No puedo seguir con las estrategias dejando colgados aspectos fundamentales como la relación entre el strike y el precio del activo, la influencia del paso del tiempo y la volatilidad. Haremos pues un parentesis forzado en las estrategias para introducir estos conceptos de manera clara y sencilla, lo cual no es facil por no existir bibliografía adecuada al respecto, hasta hoy, con la publicación de estos correos:

Valoración de opciones:

La oferta y la demanda es la que determina el precio de la opción, pero hay tres factores que influyen en el mercado:

1º/ El precio del activo subyacente, o dicho de otro modo, la relación entre el precio de ejercicio de la opción (strike) y el precio de mercado de la acción (Si hablamos de opciones sobre acciones (el activo subyacente podría ser también el índice ibex o un futuro)).

La diferencia entre ambos se denomina "Valor intrínseco":

Valor intrínseco de CALL = Precio del activo – precio de ejercicio

Valor intrínseco de PUT = Precio de ejercicio – Precio del activo.

Como es lógico, existirá valor intrínseco cuando el resultado de estas restas sea positivo. Recordemos que cuando el precio de la acción es mayor que el strike de la call, se dice que la call (opción de compra), esta dentro del dinero (in the money), y tiene valor intrínseco, pues el resultado de la resta es positivo.

Del mismo modo, si el precio del activo es menor que el strike (precio de ejercicio) de la opción Put, esta está dentro del dinero, y su valor intrinseco sería el resultado de la diferencia.

Si el precio de la acción y el strike coinciden se dice que la opción esta "al dinero" (at the money; en correos anteriores lo traduje como "en el dinero", pero creo que es mejor decir "al dinero") y cuando la opción no tiene valor intrínseco se dice que está "fuera del dinero"( Out the money): las restas anteriores tienen resultado negativo. Como el precio de la acción está variando constantemente en el mercado, estar "al dinero" no será exactamente cuando coincidan strike y acción, sino el más próximo. Seamos algo flexibles en esto.

En artículos posteriores trataremos de la influencia del paso del tiempo y de la volatilidad.