Inicio » Cierres » OPV ONO  

Valoraciones de agencias 

Ibersecurities 10/10/00

Se ha fijado el precio máximo minorista en 6,5 euros/acción, en la parte más alta de la banda de precios anunciada (5,2/6,5 euros/acción), lo que supone valorar la compañía en 1.941,3 M euros (323.000 M Pt), muy cerca de nuestra valoración (estimamos un fair value de 2.043 M euros). No ha sido ninguna sorpresa puesto que ya esperábamos que el precio máximo se situara en la parte más alta de la banda. Volvemos a insistir en que el atractivo de esta colocación reside en que el precio definitivo se fije cerca de la parte baja de la banda. En el hipotético caso de que el precio definitivo fuera 6,5 euros/acción recomendaríamos no acudir a la OPV, ya que estimamos el potencial de revalorización de la acción en sólo un 5,3% a partir de ese precio. En el caso de que el precio definitivo se fijara en 5,2 euros, el potencial de revalorización estimado sería del 31,5%.

Beta Capital, otra de las entidades colocadoras de la OPS, ha fijado el valor de ONO en 302.057 millones de pesetas (1.815,4 millones de euros). Tomando como referencia estas estimaciones, ONO ingresaría unos 70.000 millones de pesetas (420,7 millones de euros) en la colocación.

ONO tiene una valoración media de 350.408 millones de pesetas (2.106 millones de euros), según la estimación realizada por BSCH, banco coordinador de la operación, junto a Goldman Sachs y Schroders Salomon Smith Barney.

La valoración del propio BSCH ha sido realizado con dos métodos. Según el método de descuentos de flujos de caja, ONO tendría un valor entre 341.756 y 286.350 millones de pesetas (2.054 y 1.721 millones de euros). Según el de suma de las partes, la empresa de telecomunicaciones valdría entre 367.380 y 350.242 millones de pesetas (2.208 y 2.105 millones de euros).

Según estos cálculos, ONO saldría a bolsa con un valor medio de 350.408 millones de pesetas (2.106 millones de euros) en función del método de descuento de flujos de caja y de 307.647 millones de pesetas (1.849 millones de euros), según el método de suma de las partes.