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ALMIRALL

19/06/07

Laboratorios Almirall debutará mañana en el parqué madrileño a 14 euros por título, en la media de la horquilla fijada entre 12,5 y 15 euros, lo que otorga a la compañía una capitalización de 2.365 millones.

Este precio es 1,5 euros inferior al máximo de 15,5 euros que la compañía estableció la semana pasada, que también se correspondía con la cotización más elevada de la banda no vinculante recogida en el folleto de salida a bolsa.

El precio del tramo de empleados será de 11,2 euros. Por otro lado, el volumen de acciones asignado definitivamente al tramo minorista, 11,17 millones, no ha sido suficiente para atender todos los mandatos de compra no revocados ni anulados en dicho tramo, que han ascendido a 40,9 millones de títulos.

Los gestores colocarán un 30% de la compañía en el mercado –incluido green shoe-, lo que les reportará al precio elegido 709 millones de euros para, según consta en el folleto de salida a bolsa, obtener recursos para financiar el crecimiento -para lo que no descarta la compra de alguna farmacéutica paneuropea-, ampliar su base accionarial y facilitar que sus actuales propietarios puedan desprenderse de parte de su participación.

La salida a bolsa está articulada a través de una OPV (37,3 millones de acciones), más 8 millones adicionales de la OPS. Al tramo minorista está reservado el 22,4% de la oferta, 11,17 millones de acciones, mientras que al tramo cualificado corresponde el 68,2%. El resto es para los empleados.

Los principales riesgos en los que puede incurrir Almirall, según versa el folleto de salida a bolsa, es la exhaustiva regulación en los mercados en los que opera, sobre todo en España, la necesidad de comercializar de forma continua productos para poder competir, la dependencia de patentes, entre las que algunas ya han caducado y tendrían incidencia en este mismo ejercicio, la existencia de competidores con mayores recursos, la dependencia de terceros, sobre todo en aquellos países donde no tiene red de distribución propia y la concentración de la actividad en España, que en este momento supone un 68% del negocio.

La compañía, que empezará a cotizar en bolsa mañana día 20, es la tercera que salta al mercado español este año, tras Clínica Baviera y Realia

18/06/07

Según informa esta mañana Expansión, las demanda en la OPV de Almirall superó en 4 veces el número de acciones asignado en el tramo minorista y en 4,2 veces el tramo para empleados.

Todavía no se conocen los datos exactos del tramo institucional, pero fuentes de mercado señalan que está cubierto en, al menos, 1,5 veces.

Recordamos que Almirall comienza a cotizar el miércoles.

13/06/07

La compañía farmacéutica Almirall ha establecido en 15,5 euros el precio máximo de venta de sus acciones a los pequeños inversores que han acudido a la oferta pública de venta (OPV) que está desarrollando la empresa y en la que colocará en bolsa el 30% de su capital.

Según una comunicación remitida hoy a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), este precio coincide con el más elevado de la banda de precios no vinculante -entre 12,5 y 15,5 euros- que recogía en el folleto que contiene las condiciones de su salida a bolsa.

La compañía ha informado de que la demanda en el tramo minorista, al que se ha destinado un poco menos de la cuarta parte de la oferta, 11,17 millones de títulos, ha superado en cuatro veces los títulos disponibles.

Además, ha precisado que el precio de venta para el tramo de empleados, donde la demanda ha sido 4,2 veces superior a la oferta, compuesta por 147.223 acciones, se ha establecido en 12,40 euros, pues contaba con un descuento del 20% respecto al precio máximo minorista.

La compañía, que todavía continúa con el período de prospección de demanda entre inversores institucionales, a los que ha destinado la mayoría de los títulos, 33,97 millones, ha señalado que el próximo día 18 fijará el precio definitivo de venta de las acciones.

11/06/07

Laboratorios Almirall, que debutará en bolsa el próximo 20 de junio, fijará mañana el precio máximo que deberán pagar por sus títulos los inversores minoristas que acudan a su oferta pública de venta (opv) y a su oferta pública de suscripción (ops).

Según el calendario de la colocación aprobado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Almirall ha establecido un precio no vinculante de venta del 30% de sus títulos que oscila entre 12,5 y 15,5 euros.

Además de fijarse el precio máximo para minoristas, mañana concluye el período de formulación de mandatos de compra.

El miércoles se podrán empezar a presentar solicitudes vinculantes -sin posibilidad de anulación-, lo que se extenderá hasta el 15 de junio, fecha en la que también concluirá el plazo para revocar los mandatos de compra.

El día 18 se fijará el precio definitivo de venta para los inversores minoristas e institucionales y el día 20 la empresa farmacéutica comenzará a cotizar en bolsa.

Laboratorios Almirall, la cuarta compañía que saldrá a bolsa este año, después de Clínicas Baviera, Realia y Solaria, alcanzará una capitalización de entre 2.076 y 2.574 millones de euros, según la banda de precios no vinculante.

La OPV comprende 37,3 millones de acciones ya en circulación, en tanto que con la OPS emitirá 8 millones de títulos, que sumadas representan el 27,27% del capital de Almirall, un porcentaje que podría ampliarse al 30% si las entidades colocadoras ejercen su opción de compra (green-shoe) sobre 4,53 millones de acciones.

Al tramo minorista estarán reservadas 11,17 millones de acciones de la OPV y OPS, mientras que al tramo cualificado se han reservado 33,97 títulos de la OPV y a los empleados, que tendrán un descuento del 20%, 147.223 acciones.

La operación, destinada tanto a inversores institucionales como minoristas y empleados, se sustentará en una oferta pública de venta (OPV) y una oferta pública de suscripción (OPS), a través de las que colocará en el mercado hasta el 30% de su capital. Según el folleto aprobado por la CNMV, la OPS persigue la obtención de recursos para financiar el crecimiento y expansión de la sociedad, en especial en lo que respecta a su cartera de productos, su capacidad de investigación y su expansión internacional. Almirall se propone colocar hasta 49,829 millones de acciones, el 30% del capital, siempre que la entidad coordinadora global de la operación, Morgan Stanley, ejecute su opción de compra (green shoe).

La colocación se llevará acabo a través de una Oferta Pública de Venta (OPV), con la que los hermanos Jorge y Antonio Gallardo reducirán su participación hasta el 69,75% desde el 99,64% actual, y una Oferta Pública de Suscripción (OPS), cuyo objetivo es obtener los recursos para continuar con su expansión internacional, incluyendo la adquisición de compañías farmacéuticas especializadas en mercados europeos.

Las órdenes de compra que se han cursado desde el día que comenzó la oferta para los inversores institucionales y cualificados, han superado con claridad los 600 millones de euros que suman la totalidad de la OPV (37,28 millones de acciones) y de la OPS (8 millones), si se toma como referencia la parte media de la banda de precios no vinculante (12,5 y 15,5 euros).

La colocación de Almirall ha tenido buena acogida entre los inversores nacionales en apenas un día habían presentado mandatos por valor de 200 millones de euros- como de los extranjeros, lo que van a marcar el futuro de la colocación.

Los expertos son optimistas con con Almirall. "La compañía tiene una valoración de 2.100 millones, pero posee un fármaco en fase III que, de ser aprobado, elevaría su capitalización a alrededor de 3.100 millones. Es posible que salga a cotizar con un descuento del 30%, lo cual equivaldría a una valoración de 2.500 millones. Recomendamos estar muy pendientes del rango de precios", comenta Banif.

06/06/07

Laboratorios Almirall saldrá a bolsa con un descuento que oscila entre el 17% y el 33% respecto a la media del sector en Europa. La compañía tiene previsto estrenarse en la negociación bursátil el 20 de junio con un PER de entre 14,1 y 17,5 veces, en tanto que las acciones de sus rivales en Europa contienen más de 21 veces el beneficio. En el año, éstas acumulan una revalorización del 11,38%. Por otro lado, la presidida por Jorge Gallardo tiene previsto pagar un dividendo de entre el 35 y el 40% del resultado neto en los próximos ejercicios.

La lucha por acaparar recursos ha llevado a las entidades coordinadoras de la OPV de Almirall a estipular un precio de salida a bolsa que se sitúa por debajo de la media europea. En estas fechas, debutarán la inmobiliaria Realia, la energética Solaria y está a punto de finalizar la ampliación de capital de Ercros. En total, se ha demandado al mercado cerca de 2.000 millones de euros en poco más de un mes dentro un contexto menos boyante que en 2006, aunque la todavía abundante liquidez ha permitido al Ibex 35 subir el 9% en el año. Eso sí, las compras son ahora más selectivas.

Almirall debutará el día 20 de junio con un precio de 12,5 a 15 euros, lo que valora el 100% de las acciones entre 2.076 y 2.534 millones. Los gestores tienen previsto colocar un 30% de la compañía en el mercado –incluido green shoe-, lo que les reportará entre 623 y 760 millones de euros para, según consta en el folleto de salida a bolsa, obtener recursos para financiar el crecimiento -para lo que no descarta la compra de alguna farmacéutica paneuropea-, ampliar su base accionarial y facilitar que sus actuales propietarios puedan desprenderse de parte de su participación.

El PER 2006, número de veces que el precio de la acción contiene el beneficio, se sitúa así entre 14,1 y 17,5 veces, por debajo de las 21,14 veces a las que cotiza la media del sector en Europa en lo que respecta a las empresas de su tamaño. Por lo tanto, siguiendo este criterio de valoración, Almirall se estrenará en la Bolsa española con un descuento de entre el 17 y el 33,7%.

La rusa KRKA es la compañía con una capitalización similar que más ha crecido en bolsa en 2007. La firma ha repuntado el 16,7% para cotizar con 3.230 millones de euros. Su PER asciende a las 27,53 veces. Le sigue la finlandesa Orion, con una subida del 12,4% a 2.613 millones de euros, lo que le otorga un PER de 17,4 veces. La alemana Stada y la francesa IPSEN se han anotado el 11,7 y el 10%, por lo que cotizan con una acción que contempla alrededor de 22 veces el beneficio, en tanto que la belga Omega cuesta en bolsa 1.585 millones para un PER de 17 veces.

El caso español

Los ratios de las farmacéuticas españolas contemplan un generoso desfase respecto a sus colegas europeas. En este momento, Grifols capitaliza con 3.100 millones de euros tras subir en 2007 más del 44%. Cifra que asciende al 231% si se toma como punto de partida la OPV del año pasado, lo que le otorga un PER de 68 veces. En 2006, Grifols obtuvo 45,39 millones de beneficio neto, tres veces menos que los 147,2 millones de Almirall.

Eso sí, ésta última pagó a sus accionistas más de 400 millones en concepto de dividendo, 2,85 veces el resultado neto, por lo que aligeró de forma sustancial su caja. En todo caso, la empresa ha prometido en el folleto de OPV repartir en los siguientes ejercicios entre un 35 y un 40% del resultado neto.

El caso de FAES Farma es aún más significativo. Las acciones de esta compañía, con 2.428 millones de euros de valor en bolsa, contienen más de 94 veces el beneficio tras subir en el año un 46,3%. Por lo tanto, con los criterios de sus rivales en España, la farmacéutica catalana debutaría con un descuento de hasta el 82%.

El inversor podrá comprar acciones hasta el día 15 de junio

Según el calendario previsto, los accionistas podrán solicitar acciones hasta el 15 de este mes. Aunque ya el día 12 se conocerá el precio máximo del tramo minorista. El día 18 se asignará el número de acciones al mismo tramo y se conocerá el precio de salida a bolsa. Hecho que acontecerá el día 20, un día después del debut de Solaria.

La OPV comprende 37,3 millones de acciones ya en circulación, más 8 millones adicionales de la OPS. En conjunto, representan el 27,27% del capital de Almirall, un porcentaje que podría llegar al 30% si las entidades colocadoras ejercen su opción de compra, green-shoe. Al tramo minorista está reservado el 22,4% de la oferta, 11,17 millones de acciones, mientras que al tramo cualificado corresponde el 68,2%. El resto es para los empleados.

Por otro lado, los principales riesgos en los que puede incurrir Almirall, según versa el folleto de salida a bolsa, es la exhaustiva regulación en los mercados en los que opera, sobre todo en España, la necesidad de comercializar de forma continua productos para poder competir, la dependencia de patentes, entre las que algunas ya han caducado y tendrían incidencia en este mismo ejercicio, la existencia de competidores con mayores recursos, la dependencia de terceros, sobre todo en aquellos países donde no tiene red de distribución propia y la concentración de la actividad en España, que en este momento supone un 68% del negocio.

04/06/07

Periodo de mandatos de compra (únicos con preferencia): se inicia el 4 de junio a las 8:30 y finaliza a las 14:00 horas del día 12 de junio.

Periodo de solicitudes de compra (sin preferencia): se inicia el 13 de junio, a las 8:30 horas y finaliza el 15 de junio a las 14:00 horas.

Revocaciones de mandatos de compra: se pueden revocar hasta las 14:00 del 15 de junio. Las revocaciones deben ser sólo por el importe total.

Precios: · Rango de precios preliminar: entre 12,50 y 15,50 euros (orientativo y no vinculante). ·El día 12 de junio se establece el precio máximo para el tramo Minorista y el 18 de junio se fijará el precio definitivo.

 Adjudicación y desembolso de acciones: 19 de junio.

 Cotización: a partir del 20 de junio.

31/05/07

Laboratorios Almirall debutará en la bolsa española el próximo 20 de junio a un precio de entre 12,5 y 15,5 euros, lo que supone otorgar a la compañía, la cuarta que saltará al parqué este año, un valor de entre 2.076 y 2.574 millones de euros.

La operación de Almirall está destinada tanto a inversores institucionales como minoristas y empleados, se sustentará en una oferta pública de venta (opv) y una oferta pública de suscripción (ops), a través de las cuales la firma colocará en el mercado hasta el 30% de su capital.

Según el folleto aprobado hoy por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la ops persigue la obtención de recursos para financiar el crecimiento y expansión de la sociedad, en especial, en lo que respecta a su cartera de productos, su capacidad de investigación y su expansión internacional.

12/02/07

Almirall, con sede en Barcelona, cuenta con un equipo de 3.200 colaboradores, 500 de los cuales trabajan en el departamento de I+D, y tiene una cuota de mercado en medicamentos en España del 6%.