CIERRES E HISTORICOS

DESCUENTO IMPORTANTE: Criteria Caixa Corp. ha fijado el precio de su salida a Bolsa en 5,25 euros por acción, en el rango bajo de la horquilla establecida (5 – 6,75 euros por acción). Este precio supone un descuento del 27,8% sobre el valor neto de los activos (NAV).

AFP INVERSORES: Desde esta firma de análisis consideran que “La Caixa ha tenido sensibilidad frente a la presión de los inversores institucionales”, que no habían mostrado excesivo interés en esta salida a Bolsa.

Por eso, creen que el descuento con el que comenzará a cotizar Criteria “es interesante”, y estiman que es una buena opción acudir a la operación “a este precio”. En AFP, recuerdan que Criteria es un holding de participaciones empresariales, lo que implica un descuento de entre un 10 y un 15% para el mercado.

Estos analistas estiman un potencial alcista para el valor de entre un 10 y un 12%.

INVERSEGUROS: En Inverseguros, también piensan que “la presión de los clientes institucionales que exigían un precio en la parte baja de la horquilla ha tenido su efecto”.

Estos analistas afirman que “según nuestras estimaciones, Criteria tiene un potencial del 7,4%”.

No obstante, Inverseguros destaca que “somos conscientes de que en el corto plazo el valor podría subir como consecuencia de su salida al mercado”, pero de cara al medio plazo “mientras la cartera no cambie y a la vista de que tras la salida al mercado se igualará el descuento con el que comienza a cotizar recomendamos vender".

Criteria CaixaCorp, el 'holding' que agrupa las participaciones industriales de 'la Caixa', fijó hoy en 5,25 euros el precio definitivo de su oferta pública de suscripción de acciones (OPS), con el que debutará en bolsa el próximo miércoles, informó la sociedad presidida por Ricardo Fornesa.

Este precio supone valorar el 'holding' en más de 17.500 millones de euros y se sitúa en la zona baja de la banda indicativa de precios de entre 5 y 6,75 euros por acción fijada en su folleto de OPS.

Con este precio la caja apuesta por dar "un amplio recorrido" a la acción y por favorecer a su masa accionarial, informaron a la revista ATB fuentes próximas a la entidad.

El holding de 'la Caixa' señaló que "ha culminado con éxito su proceso de salida a Bolsa y ha incorporado más de 360.000 nuevos accionistas en el conjunto de todos sus tramos". Así, la emisión ha recibido peticiones por un importe próximo a los 9.000 millones de euros.

La oferta incluye 657,5 millones de acciones de nueva emisión, con un valor nominal de un euro por título, lo que representa el 20,001% del capital de Criteria, si bien esta puede ampliarse hasta el 22% (741,9 millones de acciones) en caso de que las entidades coordinadoras ejecuten la 'green shoe'.

LA MAYOR COLOCACIÓN EN UNA SALIDA A BOLSA

El precio definitivo de 5,25 euros representa una suscripción por un importe total de uno 3.500 millones de euros, lo que supone "la mayor colocación en una operación de salida a bolsa".

Para la determinación del precio definitivo se ha tenido "muy en cuenta la confianza depositada por cientos de miles de clientes y la gran mayoría de los empleados, que han decidido compartir con 'la Caixa' un proyecto de futuro con amplio recorrido", señala el 'holding'.

Criteria CaixaCorp ha mantenido inalterables los tramos de su oferta. Así, el porcentaje destinado al tramo minorista supone el 55%. Un 30% será para el tramo internacional, un 10% para el tramo español de inversores cualificados y un 5% para empleados.

PARTICIPACIONES

Criteria CaixaCorp incluye todas las participaciones que el grupo mantiene en sociedades cotizadas de los sectores de infraestructuras y servicios, como Gas Natural (35,5%), Telefónica (5,5%), Repsol (12,5%), Abertis (21%) y Agbar (23,5%), además de los activos no cotizados, entre los que destaca la participación en Port Aventura (97,1%) y la actividad de capital desarrollo que el 'holding' continuará llevando a cabo en el futuro.

En el ámbito de participaciones del sector bancario y financiero, forman parte del 'holding' cotizado las participaciones en BPI (25%) y Boursorama (20,2%), además del 4,1% del Bank of East Asia adquirido recientemente.

Además, complementan esta línea de actividad otros negocios financieros, como los desarrollados actualmente a través de filiales financieras especializadas (InverCaixa Gestión, Finconsum, CaixaRenting y GestiCaixa) y la totalidad de las sociedades pertenecientes al Grupo CaiFor (VidaCaixa, SegurCaixa y AgenCaixa).

En un estreno bursátil lo más importante es sin duda el precio definitivo que establece el debutante. Por eso, hoy será un día de especial relevancia para el sonado estreno de Criteria Caixa Corporación, que se celebrará el miércoles con un toque de campana simultáneo en las plazas de Madrid y Barcelona.

El pasado viernes finalizó el proceso de suscripción y, según fuentes de las entidades colocadoras, tanto el tramo institucional como el minorista están cubiertos. El diario Expansión concreta estos datos e informa de que los particulares han sobresuscrito el tramo en 2,57 veces, mientras los empleados lo han hecho en 2,23 veces.

Sin embargo, muchos analistas adelantan que si Criteria no renuncia a la parte alta de la horquilla de precios establecida, los 6,75 euros, la demanda institucional declinará acudir a la OPS. De hecho, son muchos los expertos que declaran que, en el mercado gris, las acciones de Criteria se están intercambiando a entre 5 y 5,55 euros por acción.

Sin duda, el precio lo establecerán los profesionales que son quienes tienen verdadera capacidad de presión y quienes aportan liquidez al valor. Éstos tendrán en cuenta el descuento en una corporación industrial, que normalmente ronda entre 20 y 40%. Además, los expertos recuerdan que la oferta de este tipo de holdings en Europa es amplia y Criteria tendrá que competir con ellos mediante el precio.

Expectación, por tanto, alrededor de La Caixa en el día de hoy y para la jornada del miércoles. Según ha informado el departamento de comunicación de la corporación, que no ha concretado aún el horario de los actos, ambos toques de campana estarán presididos por una importante representación tanto de Criteria como de La Caixa, pero aún no se ha definido quién acudirá a cada uno de ellos.

Criteria CaixaCorp, el holding de participadas de La Caixa que saldrá a bolsa el próximo 10 de octubre, ha cubierto con la actual demanda el tramo institucional asignado en oferta pública de suscripción (OPS), según fuentes del mercado.

Estas mismas fuentes, consultadas por Europa Press, indicaron que "la demanda en este tramo va bien y se siguen recibiendo más órdenes", cuyo plazo para revocar los mandatos de suscripción finaliza hoy.

A tenor de este volumen en la demanda, el holding de participadas de la caja "no se estaría planteando la posibilidad de mover los tramos", añadieron. Expansión ya avanzaba ayer por la tarde en su edición digital que Criteria CaixaCorp ya habría cubierto el tramo institucional.

El holding de participadas de la caja llevará a cabo el día de su salida a bolsa, el próximo miércoles, una presentación simultanea en Madrid y Barcelona.

Criteria CaixaCorp fijó el pasado martes en 6,75 euros por acción el precio máximo minorista de la oferta. Este precio se sitúa en la parte más alta de la banda indicativa de precios, establecida entre 5 y 6,75 euros por acción, lo que supone valorar la sociedad 22.189,752 millones de euros, tras la ampliación de capital.

Además, la sociedad presidida por Ricardo Fornesa indicó que, hasta las 19.00 horas del 2 de octubre, se habían recibido 556.000 órdenes por un importe de 6.278 millones de euros, por lo que la demanda superaba en 2,57 veces el número de acciones asignadas al tramo minorista, teniendo en cuenta el precio máximo minorista de 6,75 euros.

Por lo que respecta al tramo de empleados, la demanda superaba en 2,23 veces el número de acciones asignadas al tramo, con un importe total de 496 millones de euros, teniendo en cuenta el precio máximo minorista fijado.

Por otra parte, La Caixa y Criteria CaixaCorp han suscrito un protocolo interno, enmarcado en la voluntad de reforzar "la transparencia, autonomía y buen gobierno", que regula las relaciones entre ambas y sus respectivos grupos, informó hoy la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En concreto, el protocolo delimita las principales áreas de actividad de ambos, se fijan los criterios generales para la realización de operaciones, o la prestación de servicios intra-grupo en condiciones de mercado, y se determinan los mecanismos para lograr el flujo de información necesaria entre las partes para dar cumplimiento a sus requerimientos de gestión y obligaciones frente a los respectivos reguladores.

Así, establece que el holding deberá informar a la comisión de inversiones de La Caixa de sus decisiones de inversión y desinversión para que, previo su informe, el consejo de administración o la comisión ejecutiva de la caja se pronuncien y determine si afectan o no negativamente a la solvencia y nivel de riesgo de la entidad o si son o no contrarias a sus presupuestos o planes estratégicos.

Además, en lo que respecta al ámbito de actuación de Criteria CaixaCorp, consideran que será una continuación de las actividades de inversión actuales en el sector financiero, no financiero, así como por participaciones en sociedades de capital riesgo, pero "a la vez actuará como vehículo e instrumento de expansión no orgánico de La Caixa, especialmente internacional, a través de participaciones en compañías del sector bancario y financiero".

Este protocolo tendrá vigencia mientras La Caixa ejerza un control efectivo sobre el holding, bien ostentando directa o indirectamente una participación mayoritaria o mientras más de la mitad de los consejeros de Criteria CaixaCorp hayan sido nombrados a propuesta de la caja.

Criteria Caixa Holding, la compañía que agrupa las participaciones financieras de La Caixa, situará su precio de salida a bolsa en la parte baja de la horquilla si quiere satisfacer al inversor institucional extranjero. Según fuentes consultadas, la demanda foránea, que representa el 30% de la Oferta Pública de Suscripción (OPS), declinará acudir a la propuesta de la caja catalana si el descuento es inferior al 30% del valor de la cartera de Criteria, en el entorno de los 5,5 euros por acción. El pasado martes, Criteria estableció el precio máximo minorista en 6,75 euros, el más alto de la horquilla.

El holding empresarial que preside Ricard Fornesa comunicó que había recibido 556.000 órdenes por parte del inversor particular, al que va dirigida el 55% de la OPS, lo que cubre 2,57 veces la oferta. La compañía señaló que el tramo para inversores cualificados, tanto españoles como foráneos, “se encuentra en pleno período de prospección de la demanda, por lo que no es posible dar ningún dato sobre el mismo”. El book building finalizará el próximo 8 de octubre.

Según fuentes consultadas, Criteria tendrá que ofrecer un descuento aproximado del 30% sobre el valor de su cartera para cubrir sin sobresaltos el tramo institucional extranjero, en la actualidad el principal quebradero de cabeza de La Caixa. “Las órdenes del tramo institucional están limitadas por el precio de salida. Si no lo bajas, los institucionales podrían no aceptarlo todo”, señala Jordi Padilla, director de renta variable de Atlas Capital.

Este experto vaticina que el tramo del gran inversor es “clave”, ya que en el caso de que queden órdenes de compra sin satisfacer, el institucional “comprará en el mercado”, lo que derivará en un positivo comportamiento en bolsa de Criteria. Del total de la oferta, el 10% es para inversores españoles cualificados y el 30% para el tramo internacional. Según Padilla, en la fijación del precio máximo minorista “debería haber habido un guiño al accionista”.

En cualquier caso, el responsable de Atlas Capital cree que el precio definitivo estará “claramente por debajo” de 6,75 euros. “El descuento del 30% es atractivo”, expone.

Un gestor de fondos que prefiere mantener el anonimato redunda en que el institucional extranjero es la piedra de toque de la caja catalana, y que éste “sólo comprará a precios de la parte baja de la horquilla”, del entorno de los “5 ó 5,5 euros” por acción.

Para esta fuente, existen dos atractivos para acudir a la salida a bolsa de un holding de participadas, como es el caso de la OPS de Criteria. El primero es que en su cartera tenga un conjunto de “no cotizadas excelente, como un 20% de El Corte Inglés, que no es el caso de Criteria”. El segundo es que el descuento que ofrezca esté situado en el entorno del “30%”. “Si compras acciones de esta compañía en la parte media-alta de la horquilla, no se trata de una inversión atractiva”, subraya.

Inverseguros valora Criteria en un rango de precios de 5,6 a 5,9 euros por acción. Aún así, le otorga un “escaso potencial de subida”. Para esta casa de análisis, “los datos de demanda tampoco son demasiado ilusionantes, teniendo en cuenta la campaña de marketing y venta que ha llevado La Caixa a través de sus oficinas”.

Por su parte, Jesús de Blas, analista de Crédit Agricole Mercagentes, ha comentado a varios medios que el precio máximo minorista “no vale para nada porque no tienen ningún sentido según esta el mercado”. De Blas considera que si Criteria persigue el éxito en su próxima salida a bolsa “el precio –único aliciente de la compañía- tiene que estar por debajo de los 6 euros, por la zona de 5,40”.

Criteria hará su puesta de largo el próximo 10 de octubre a un precio que se conocerá dos días antes. En total, el holding de La Caixa sacará al mercado el 20% de su capital, 657,5 millones de acciones de nueva emisión, importe que podrá ampliarse en el supuesto de que la mayoría de las Entidades Coordinadoras Globales decidan ejercitar el green-shoe sobre 84,4 millones de acciones. En consecuencia, el global de la Oferta podrá ascender hasta 741,9 millones de acciones.

El precio estará comprendido entre 5 y 6,75 euros por título, con descuento de entre “el 17,1 y el 38,5% sobre el valor neto de la cartera por acción de la Sociedad antes de la ampliación de capital objeto de la Oferta a 30 de junio de 2007”, según datos de la propia caja. Así, los gestores de la entidad le conceden una capitalización bursátil de entre 16.436,8 y 22.189,7 millones de euros. La Caixa destinará los ingresos “a reducir el endeudamiento de la Sociedad, que asciende a fecha 17 de septiembre de 2007 a 3.781 millones”.

Criteria CaixaCorp, el holding que agrupa las participaciones industriales de La Caixa y que debutará en bolsa el próximo 10 de octubre, fijó hoy en 6,75 euros por acción el precio máximo minorista de la oferta pública de suscripción de acciones (OPS), informó hoy la sociedad en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Este precio se sitúa en la parte más alta de la banda indicativa de precios, establecida entre 5 y 6,75 euros por acción, lo que supone valorar la sociedad 22.189,752 millones de euros, tras la ampliación de capital.

Además, la sociedad presidida por Ricardo Fornesa indica que, a día de hoy, se han recibido más de 500.000 órdenes por un importe superior a los 6.000 millones de euros, por lo que la demanda ha superado en 2,1 veces el número de acciones asignadas al tramo minorista, teniendo en cuenta el precio máximo minorista de 6,75 euros.

La fijación del precio definitivo de las acciones de Criteria CaixaCorp en todos los tramos de la oferta tendrá lugar el próximo 8 de octubre.

La corporación industrial de La Caixa, Criteria Caixa Corp., fija hoy el precio máximo minorista de su salida a Bolsa que se celebrará el próximo 10 de octubre. De momento, la banda orientativa de precios se sitúa entre los 5 y los 6,65 euros por acción.

Inverseguros: Mismas caras bajo distinto traje”

Ante la expectación que está despertando Criteria desde que anunció su salida a Bolsa, los analistas se han lanzado a valorar los aspectos positivos y negativos de la corporación catalana que agrupa participaciones de importante empresas cotizadas, como Agbar, Gas Natural o Repsol.

Una de las primeras casas de análisis en abordar esta labor ha sido Inverseguros, que hoy ha establecido el precio objetivo de Criteria en 5,6 euros por título. Entre los aspectos positivos, estos analistas citan la distribución de dividendos por valor del 90% del beneficio neto, la demostrada capacidad de La Caixa en términos de rentabilidad y crecimiento, y el que definen como “excelente” track-record de sus inversiones.

Como riesgos, Inverseguros habla de un escaso free-float (20%), de iliquidez de inversiones fruto del elevado porcentaje de participación en algunas empresas que podría bloquear futuras oportunidades de inversión, y de excesiva concentración: energía (46%), financiero (17%) y telecomunicaciones (16%). Asimismo, estos expertos alertan sobre posibles intenciones políticas en las decisiones de Criteria que olviden la maximización del valor para el accionista.

Además, otro riesgo es el limitado potencial de subida que se obtiene con el precio objetivo establecido (5,60 euros) y que se queda en el 2,5%.

En conclusión, desde Inverseguros creen que Criteria es una opción de inversión atractiva en el corto plazo, siempre y cuando el precio de salida se sitúe en la parte baja de la horquilla de precios. Sin embargo, estos analistas no consideran que a largo plazo tal desembolso esté justificado, porque la cartera de la corporación no presenta suficiente potencial de crecimiento debido a los riesgos antes citados.

La Oferta Pública de Suscripción (OPS) de Criteria ya ha conseguido uno de sus principales objetivos: cubrir el tramo minorista, el de mayor volumen de la colocación. Según apuntan fuentes financieras, la demanda de los inversores minoristas ha superado en tres días de oferta los 2.000 millones de euros gracias al excelente funcionamiento de la red de sucursales de La Caixa.

La caja catalana ya tenía preventas de acciones de su holding de participaciones industriales y financieras de más de 1.000 millones de euros antes de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) autorizase la OPS el pasado jueves, según apuntan otras fuentes próximas a la operación. Por ello, cuando el pasado viernes comenzó el periodo oficial de mandatos de compra, gran parte del tramo minorista ya está suscrito.

La Caixa comenzó dos semanas antes de que se autorizase la colocación por parte del organismo supervisor a contactar con sus clientes para ofrecerles la posibilidad de comprar acciones de su sociedad de cartera, por lo que entre el viernes y el martes tan sólo ha tenido que oficializar las indicaciones de sus clientes. Exactamente lo mismo que ha hecho Banco Santander con su emisión de convertibles, que la tenía vendida antes que la CNMV diera el visto bueno a la coloación.

Se trata de algo inaudito en las ofertas de acciones de la bolsa española, ya que el organismo supervisor suele poner mucho celo en que no se haga ningún tipo de promoción de una OPV u OPS hasta que el folleto esté registrado oficialmente, ya que la información que contiene puede verse modificado. Así ha pasado en la emisión de Banco Santander, que de una semana para otra cambió el importe de la colocación y el precio de canje de los bonos.

La eficacia de la maquinaria de la red de sucursales de La Caixa ha quedado más que demostrada si se tiene en cuenta que el pasado lunes las oficinas estaban cerradas por la celebración de la festividad de la Mercè. Es decir, que la coloación de Criteria en Cataluña tan sólo ha tenido dos días oficiales.

Pese a la excelente acogida de la operación entre los particulares, lo que marcará el éxito de la operación son los tramos institucionales, especialmente el internacional. Sobre la respuesta de este colectivo todaía no hay datos relevantes puesto que la ronda de presentaciones en las principales plazas financieras de Europa comenzó el pasado martes y todavía es muy pronto para sacar conclusiones.

Fuentes financieras apuntan que durante el periodo de premarketing -dos semanas antes del inicio de la OPS- el interés mostrado por los institucionales fue elevado, pero admiten que fueron muy exigentes en cuanto al precio por tratarse de un holding y por la inestabilidad actual de las bolsas. Los gestores consideran que la oferta de Criteria será interesante si el precio final se sitúa por debajo de los 6 euros.

"La OPV de Criteria debe ser un exito"

Hay que colocar Criteria como sea: los brokers ofrecen suculentos regalos para captar inversores
La orden es clara: la salida a bolsa de Criteria, el holding de participaciones de La Caixa, tiene que ser un éxito como sea. Es mucho lo que la caja catalana se juega en el envite como para que fracase. Por eso, no sólo ha movilizado a su inmensa red de oficinas, la mayor de España, para que vendan acciones de Criteria a todo el mundo. También ha incentivado a otras entidades que participan en la colocación a poner toda la carne en el asador. [..]

Así opinaba El Confidencial esta mañana, sobre la OPV de Criteria. Y es que lo que se dijo aquí ayer lunes es lo que decían las portadas esta mañana, parece que mucha gente coincide ya en que "La Caixa se encargara de que la OPV de Criteria sea un éxito", que fue la frase del artículo de ayer.

¿Y qué sacan los bancos del éxito de Criteria ?
Pues como dice la noticia de El Confidencial, un 0,85% de comisión que les paga La Caixa, mas las comisiones de venta y custodia que pagamos nosotros al vender las Criteria; o sea, unos 100€ por cada paquete de 10.000, o unos 50€ por dos paquetitos de 1.500€. La OPV de Criteria es un buen negocio para ellos!! ¿Alguien se sorprende de no haber leído análisis negativos sobre Criteria por parte de las casas de análisis?

Eso sí, los bancos tendrán interés en Criteria hasta el día del reparto de las acciones; a partir del día 10, La Caixa se queda sola en Criteria.

Pero La Caixa ha comprado buenas opiniones sobre Criteria
Pues sí, porque con lo que han gastado en comisiones a bancos y publicidad en la prensa, que nadie espere ver informes negativos sobre Criteria durante bastante tiempo. Al principio resultó sorprendente que La Caixa repartiera la OPV de Criteria entre tanta gente, pero cada vez le veo más sentido: Dado que La Caixa no se guía por criteria económicos, sino fundamentalmente políticos (como todas las cajas), repartiendo el pastel se evitan "pedradas" como la que le ha soltado el BBVA a los bonos del Santander. En Criteria, sólamente los blogs como éste, como Jesús Pérez o como Inversion, especulacion, entre muchos otros, han advertido de los inconvenientes de Criteria, mientras que la prensa oficial y las casas de valores lo comentaban de pasada o lo callaban, con alguna honrosa excepción como El Confidencial.

Criteria CaixaCorp, el holding de participaciones industriales de La Caixa que saldrá a bolsa el próximo 10 de octubre, acumula plusvalías por unos 10.852 millones de euros en su cartera de participadas cotizadas, un 15,5% más con respecto al cierre del pasado año.

La primera caja de España invirtió un total de 9.712 millones en hacerse con las participaciones que posee en las ocho sociedades que cotizan (sin contar el 4,1% del Bank of East Asia adquirido recientemente), que al cierre del mercado del pasado viernes presentan un valor en bolsa de unos 20.564 millones de euros.

Las plusvalías corresponden principalmente a las participaciones en las sociedades con más peso en la cartera (Gas Natural, Telefónica, Repsol YPF y Abertis), según datos del folleto de la OPS de Criteria CaixaCorp, que recoge Europa Press.

En concreto, sus dos principales inversiones, Gas Natural y Telefónica, suponen más de la mitad de las plusvalías latentes acumuladas, con 4.515 millones de euros y 2.779 millones de euros, respectivamente.

Por su parte, en Repsol-YPF, en cuyo accionariado la caja entró en 1996, las plusvalías alcanzan los 1.521 millones de euros; en Abertis, su participación más antigua (1971), son de 909 millones de euros; y en Aguas de Barcelona se sitúan en casi 776 millones de euros.

En las entidades financieras que forman parte del holding, el banco portugués BPI, en el que lleva invertidos 873 millones de euros en una participación del 25,02%, las plusvalías acumuladas son de 306 millones de euros, mientras que Boursorama suma 46 millones de euros.

Bolsas y Mercados Españoles (BME) es el único de los valores cotizados que figuran en Criteria CaixaCorp que, a día de hoy, suma minusvalías (0,3 millones de euros).

Estas sociedades cotizadas suponen más del 82% del valor de mercado de los activos de de Criteria CaixaCorp. A 31 de diciembre de 2006 la cartera de participadas de La Caixa tenía un valor de mercado de 17.552 millones de euros y unas plusvalías antes de impuestos de 9.396 millones de euros.

El valor de mercado del holding sufrió un descenso del 8,86% entre el pasado 30 de junio y el 17 de septiembre debido a las turbulencias de la renta variable.

El holding de La Caixa debutará en bolsa el próximo 10 de octubre a un precio de entre 5 y 6,75 euros por acción, lo que supone valorar la sociedad entre 16.436,854 millones de euros y 22.189,752 millones de euros, tras la ampliación de capital.

La oferta incluye 657,5 millones de acciones de nueva emisión, con un valor nominal de un euro por título, lo que representa el 20,001% del capital de Criteria, si bien dicha oferta puede ampliarse hasta el 22% (741,9 millones de acciones) en caso de que las entidades coordinadoras ejecuten la green shoe.

El 55% de la oferta corresponde al tramo minorista, frente a un 30% para el tramo internacional, un 10% para el tramo español de inversores cualificados y un 5% para empleados.

La salida a bolsa del holding de La Caixa, que ocupará un lugar en el top-ten del Ibex-35 por capitalización bursátil, será la quinta del año, tras las protagonizadas por Clínica Baviera, Realia, Solaria y Almirall.

Según el calendario establecido en el folleto de la OPS, mañana se iniciará el período de formulación de mandatos de suscripción, que concluirá el próximo 2 de octubre, día en que se fijará el precio máximo minorista.

El período de oferta pública arrancará el próximo 3 de octubre. El 8 de octubre se hará la asignación definitiva de acciones a los tramos minoristas y empleados, y se fijarán los precios minoristas y para los inversores cualificados.

En su folleto de oferta pública de suscripción de acciones (OPS), Criteria CaixaCorp precisa que tiene intención de distribuir en dividendos en torno al 90% del beneficio neto de la sociedad en cada ejercicio, excluido el resultado extraordinario procedente, por ejemplo, de desinversiones, que se destinarán a reinversión para preservar la capacidad inversora y favorecer el ejercicio de su actividad ordinaria.

La estrategia futura de Criteria CaixaCorp consiste en crear valor para el accionista y servir de plataforma para la internacionalización del negocio financiero de La Caixa.

Concretamente, Criteria CaixaCorp tiene previsto adquirir participaciones significativas de bancos en mercados de China, Este de Europa, EE.UU y países mediterráneos, donde el modelo de banca minorista que ha llevado La Caixa a una posición de liderazgo en España pueda crear valor, siguiendo el camino marcado por la inversión en BPI o la reciente adquisición del 4,1% del Bank of East Asia.

Criteria CaixaCorp incluye todas las participaciones que el grupo mantiene en sociedades cotizadas de los sectores de infraestructuras y servicios, como Gas Natural (35,5%), Telefónica (5,5%), Repsol (12,6%), Abertis (21%) y Agbar (23,5%), además de los activos no cotizados, entre los que destaca la participación en Port Aventura (97,1%) y la actividad de capital desarrollo que el holding continuará llevando a cabo en el futuro.

En el ámbito de participaciones del sector bancario y financiero, forman parte del holding cotizado las participaciones en BPI (25%) y Boursorama (20,2%), así como la adquirida recientemente en Bank of East Asia (4,11%).

Además, complementan esta línea de actividad otros negocios financieros, como los desarrollados actualmente a través de filiales financieras especializadas (InverCaixa Gestión, Finconsum, CaixaRenting y GestiCaixa) y la totalidad de las sociedades pertenecientes al Grupo CaiFor (VidaCaixa, SegurCaixa y AgenCaixa).

Criteria Caixa Corp, la compañía que agrupa las participaciones financieras de La Caixa, saldrá a Bolsa el próximo 10 de octubre a un precio comprendido entre 5 y 6,75 euros por título. Así, los gestores de la entidad le conceden una capitalización bursátil de entre 16.436,8 y 22.189,7 millones de euros, según consta en la CNMV. En total, La Caixa pondrá en liza un 20% del capital de la compañía, ampliable hasta el 22% si se ejecuta el green shoe. El 55% de la OPS está dirigido a inversores minoristas.

La CNMV ha dado el visto bueno a la salida a Bolsa de Criteria. El holding de La Caixa sacará al mercado 657,5 millones de acciones de nueva emisión una vez se realice la ampliación de capital prevista. Este importe podrá ampliarse en el supuesto de que la mayoría de las Entidades Coordinadoras Globales decidan ejercitar la opción de suscripción green-shoe sobre 84,4 millones de acciones. En consecuencia, el global de la Oferta podrá ascender hasta 741,9 millones de acciones.

Según datos del regulador, “está previsto que los ingresos obtenidos en la ampliación de capital social relativa a la Oferta se destinen a reducir el endeudamiento de la Sociedad, que asciende a fecha 17 de septiembre de 2007 a 3.781 millones de euros, correspondientes en su totalidad a cantidades dispuestas bajo las líneas de crédito suscritas con La Caixa".

No obstante lo anterior, dependiendo del resultado de la actividad inversora de la Sociedad y de sus necesidades puntuales de financiación, dichos ingresos podrían también destinarse a financiar total o parcialmente el pago de las adquisiciones de la Sociedad que actualmente se encuentran pendientes de ejecución o aquellas otras que la Sociedad pueda acordar en el corto/medio plazo, dice La Caixa.

La horquilla de precios asignada por la entidad que preside Ricard Fornesa se sitúa entre los 5,0 y 6,75 euros por acción. “Dicho precio por acción representaría un descuento de entre el 17,1 y el 38,5% sobre el valor neto de la cartera por acción de la Sociedad antes de la ampliación de capital objeto de la Oferta a 30 de junio de 2007”, dice el folleto de salida a bolsa. Así, la capitalización bursátil del grupo, una vez se consume la ampliación de capital, se sitúa entre 16.436,8 y 22.189,7 millones de euros.

Criteria debutará en el parqué el 10 de octubre con un PER, número de veces que está contenido el beneficio en el precio de la acción, de entre 6,1 y 8,2 veces, tomando como base el beneficio neto consolidado a 31 de diciembre de 2006. El 55% de las acciones están dirigidas al inversor minorista, el 5% para los empleados, el 10% para inversores españoles cualificados y el 30% para el tramo internacional.

Calendario de salida a bolsa

Según consta en el folleto de la OPS, desde mañana y hasta el próximo 2 de octubre podrán formular mandatos de suscripción de títulos. Para el tramo minorista, la petición mínima asciende a 1.500 euros. El mismo día 2 se fijará el precio máximo minorista.

El período de oferta pública arrancará el día 3. El 8 se producirá la asignación definitiva de títulos a los tramos minoristas y empleados, y se publicarán los precios minoristas y para los inversores cualificados.

Las acciones de Criteria CaixaCorp cotizarán el 10 de octubre, mientras que la liquidación se llevará a cabo el 12 de octubre. El periodo de estabilización se prolongará hasta el 9 de noviembre.

Un año hasta que aumente free float al 25%

La Caixa reconoce que el número inicial de acciones ofrecidas – el 20,001% del capital social, ampliable al 22%- es inferior al 25% al que se refiere el artículo 9 del Real Decreto 1310/2005, de 4 de noviembre, por el que se desarrolla parcialmente la Ley 24/1998, de 28 de julio del Mercado de Valores.

Aunque La Caixa ha manifestado a Criteria CaixaCorp su intención de promover un aumento del número de acciones en manos de accionistas distintos de la caja hasta que dicho número alcance el 25% del capital. “Dicha venta de acciones se llevaría a cabo en el supuesto de que, transcurrido un año desde la admisión a negociación de las acciones de Criteria CaixaCorp, las condiciones del mercado fueran tales que permitieran obtener a La Caixa un precio de venta superior al precio de la Oferta sin afectar negativamente a la negociación de las mismas y en ese caso se ejecutaría en el plazo de tres meses desde dicha fecha”.

El 90% de los beneficios irán a dividendos

Criteria CaixaCorp tiene la intención de distribuir como dividendos en torno al 90% del beneficio neto distribuible de la Sociedad en cada ejercicio, según consta en la CNMV. Del beneficio “se excluye el extraordinario neto -por ejemplo, procedente de la enajenación de participaciones- que, con el fin de preservar la capacidad inversora de la Sociedad y para favorecer el ejercicio de su actividad ordinaria, se destinará preferentemente a su reinversión según las pautas de estrategia marcadas por la Sociedad”, aclara.

Además, Criteria podría contemplar otras vías complementarias de remuneración al accionista, tales como la recompra de acciones y/o el reparto de dividendos extraordinarios. “Esta política de distribución de dividendos estará naturalmente condicionada por la situación financiera de la Sociedad y los planes estratégicos que vaya adoptando en cada momento”, describe.

Plusvalías de 14.700 millones en su inversión

Criteria acumula plusvalías latentes de 14.700 millones Criteria CaixaCorp contempla en su holding de participadas plusvalías latentes tributables de 14.704 millones de euros a 30 de junio de 2007. Según datos incluidos en el folleto de salida a bolsa, el valor de mercado de la cartera es de 25.891 millones, por lo que el coste de adquisición de las participaciones asciende a 11.178 millones.

En cualquier caso, la compañía aclara que en “el supuesto de que se materializasen dichas plusvalías, Criteria podría aplicar una deducción por doble imposición de 1.970 millones de euros - base de deducción - por los beneficios acumulados en sociedades participadas a 30 de junio de 2007 en más del 5% residentes en España y una exención sobre las plusvalías latentes de la cartera de participadas residentes en el extranjero que asciende a 555 millones de euros. Ello supone que las plusvalías latentes tributables ascienden a 12.179 millones de euros”.

Amplia presencia industrial y financiera

Criteria Caixa Corp está compuesta por las participaciones de La Caixa en sociedades cotizadas y no cotizadas. El primer grupo está compuesto por Gas Natural (35,5%), Telefónica (5,5%), Repsol (12,5%), Abertis (21%), Agbar (23,5%), BPI (25%) y Boursorama (20,2%).

El segundo lo forman Port Aventura (97,1%) y otros negocios financieros desarrollados a través de filiales especializadas como InverCaixa Gestión, Finconsum, CaixaRenting y GestiCaixa, y la totalidad de las sociedades pertenecientes al Grupo CaiFor (VidaCaixa, SegurCaixa y AgenCaixa).

Criteria Caixa Corp. saldrá a Bolsa a un precio que oscilará entre los 6 y los 4 euros por título, cuyo valor nominal es de un euro. El rotativo informa de que La Caixa tendrá que reducir la horquilla prevista inicialmente (8-6 euros), porque no ha detectado suficiente interés entre los posibles inversores. La caja de ahorros no ha hecho comentarios sobre el posible importe de salida y el rotativo no hace referencia a ninguna fuente relacionada con la operación. De momento, la información oficial no apunta a ninguna horquilla de precios.

Tampoco existen datos concretos sobre la fecha del estreno bursátil de Criteria, pero parece poco probable que se produzca durante los primeros diez días de octubre como anunció Ricardo Fornesa, presidente de la corporación. En este momento, La Caixa ultima el folleto de salida y, según Negocio, la CNMV no lo aprobará hasta, como mínimo, el 20 de septiembre. A partir de ahí, la colocación se prolongará al menos tres semanas por lo que la andadura bursátil de Criteria no empezaría hasta la segunda quincena de octubre.

El holding que agrupa las participaciones de La Caixa ingresará este curso dividendos cifrados en 540 millones de euros. El valor de los activos de Criteria Caixa Corp se sitúa en 25.252 millones, según datos de la propia entidad financiera, por lo que la rentabilidad por dividendo alcanzaría el 2,13%. Un portavoz de la caja catalana ha comentado a este portal que el conglomerado repartirá entre sus accionistas “el máximo beneficio recurrente, descontando inversiones”. Investor AB y la GBL de Albert Frere cotizan con un descuento superior al 20% y ofrecen rentabilidades por encima del 2%.

Uno de los atractivos principales con los que parte la esperada salida a bolsa de Criteria Caixa Corp, fijada para octubre, es el reparto de dividendo entre sus accionistas. En principio, si la compañía no ejecuta la enajenación de ningún activo, el ingreso de estas primas será su principal fuente de ganancias físicas, lo que le otorga una especial relevancia. La puesta en equivalencia de sus participadas, en términos contables, y la prestación de servicios financieros serán las otras patas sobre las que se asiente su cuenta de resultados.

En 2007, Criteria Caixa Corp obtendrá dividendos valorados en unos 540 millones de euros, 90.000 millones de las antiguas pesetas. Gas Natural, en la que tiene un 35,5%, aportará 155,8 millones. Le siguen Telefónica (144,4 millones), Repsol YPF (110 millones), Abertis (79,2 millones), BPI (30,4 millones), Aguas de Barcelona (15,86 millones) y BME (3,5 millones). Con esa cantidad, La Caixa podría adquirir otro 10% en el banco portugués o hacerse con compañías como Europac o Jazztel.

La cuestión estriba en conocer qué porcentaje del dividendo irá a parar a los nuevos accionistas que se incorporen al capital de Criteria Caixa Corp en la OPS, con la que la caja pondrá en liza un 20% de la sociedad para embolsarse alrededor de 4.000 millones de euros. De momento, La Caixa ha preferido curarse en salud al no hacer inciso en este punto. Lo único seguro es que “repartirá el máximo posible […] descontando inversiones”. Al respecto, ha confirmado que pretende invertir hasta 2.000 millones en reforzar su posición en el sector bancario.

También en este caso hay un espejo en el que mirarse. La escandinava Investor AB y Groupe Bruxelles Lambert (GBL), controlada por el financiero belga Albert Frere, son las compañías europeas que más se asemejan al holding catalán. Aunque Ricard Fornesa, presidente de Criteria, destacase de forma insistente en la presentación a la prensa del vehículo inversor que es “irreplicable” por la participación de influencia en las compañías en las que invierte.

Criteria Caixa Corp parte con una rentabilidad por dividendo del 2,13% según los precios de cierre de agosto de sus participadas, 25.252 millones de euros. Investor AB, con presencia en compañías como SEB, Ericsson, Atlas Copco, AstraZeneca u OMX, ofrece un ratio del 2,7%, mientras que GBL alcanza el 2,2%. El belga es famoso por su entrada hace pocos meses en Iberdrola, aunque en su portfolio sobresale el 3,9% en Total o el 9,5% en Suez.

Ahora bien, ambas compañías cotizan con un importante descuento respecto al precio de mercado de sus activos. La capitalización de Investor AB asciende a los 13.700 millones de euros, un 20,5% menos que los 17.230 en los que está valorada y un 30% por debajo de su Net Asset Value (NAV). GBL, por su parte, tiene un precio público cercano a los 12.700 millones, cuando el valor de sus participaciones es de 17.104 millones. Por lo tanto, la prima de descuento es del 25,7%.

Así, en el caso de que la entidad que preside Ricard Fornesa aplicase la lógica financiera a la operación de salida a bolsa, Criteria Caixa Corp tendría un precio de mercado de 20.000 millones de euros, por lo que la rentabilidad por dividendo ascendería hasta el 2,7%. Según analistas consultados, el procedimiento habitual a la hora de convertir en líquido un activo es aplicarle un descuento. El contraste de mercado ya apunta alguna pista.

Otro ratio por el que se puede intuir la futura generosidad del holding de participadas de La Caixa es el pay out o porcentaje del beneficio neto que se distribuye en forma de dividendo. Aunque en el caso concreto de este tipo de compañías es un indicador poco fiable por la imprevisibilidad de las cuentas de resultados, extremamente condicionadas a la compraventa de activos. El año pasado, Investor AB presentó un ratio del 12% tras repartir 330 millones, mientras que GBL se quedó en el 9,7% después de primar al accionista con 302 millones.

La Caixa prevé sacar a bolsa el 20% del holding que agrupa su cartera de participadas, Criteria Caixa Corp (antigua Caixaholding), en los primeros diez días de octubre, anunció hoy el presidente de Criteria, Ricard Fornesa. Fornesa avanzó también que Criteria, que nacerá con activos de 25.000 millones de euros y ocupará el séptimo puesto del Ibex, prevé invertir entre 500 y 2.000 millones de euros en el sector financiero.

El holding de participadas realizará una oferta pública de adquisición (OPS) antes de su salida a bolsa. La caja catalana agrupó sus participaciones en el año 2000 bajo el nombre de CaixaHolding, denominación que cambió por Criteria el pasado mes de julio en preparación de su salida a los parqués.

Criteria Caixa Corp incluye todas las participaciones que el grupo mantiene en sociedades cotizadas de los sectores de infraestructuras y servicios, como Gas Natural (35,5%), Telefónica (5,5%), Repsol (12,5%), Abertis (21%) y Agbar (23,5%), además de los activos no cotizados, entre los que destaca la participación en Port Aventura (97,1%) y la actividad de capital desarrollo que el holding continuará llevando a cabo en el futuro.
En el ámbito de participaciones del sector bancario y financiero, forman parte del holding cotizado las participaciones en BPI (25%) y Boursorama (20,2%).

La asamblea general extraordinaria de La Caixa ha aprobado hoy la salida a bolsa en el último trimestre del año a través de una Oferta Pública de Suscripción (OPS) de acciones de la cartera de participadas del grupo, que se denominará Criteria Caixa Corp y cuyo director general será Francisco Reynés.

También ha aprobado el nombramiento de Juan María Nin como director general de La Caixa, entidad financiera presidida desde el pasado 7 de junio por Isidre Fainé, que obtuvo en el primer semestre del año un beneficio neto atribuido al grupo de 1.228 millones de euros, lo que supone un incremento del 50,4% respecto al mismo período del ejercicio anterior.

Para la salida a bolsa del grupo, que estará presidido por Ricard Fornesa, se ampliará capital y se emitirán acciones como paso previo a la colocación, según ha informado La Caixa después de la asamblea general extraordinaria.

Criteria Caixa Corp, el nombre escogido para la sociedad, proviene del griego kriterion, que significa actuar con reflexión, y remite a la voluntad del buen juicio con el que La Caixa trata de realizar sus inversiones.

El logotipo del grupo empresarial mantendrá la estrella creada por el pintor Joan Miró en 1980 como signo de identidad de La Caixa.

El consejo de administración de CaixaHolding, que mantiene desde el año 2000 la cartera de participaciones del grupo financiero, ha propuesto el nombramiento de Francisco Reynés -ex ejecutivo de Dogi, Uniland y Gas Natural- como nuevo director general de Criteria Caixa Corp en sustitución de Marcelino Armenter.

Este último deja este cargo por su incompatibilidad entre el ejercicio del mismo y el desempeño de sus recientes responsabilidades como director general adjunto ejecutivo de La Caixa, según ha concretado la entidad financiera.

Reynés, hombre de confianza de Juan María Nin, según las fuentes financieras consultadas por Efe, es ingeniero industrial por la Universidad Politécnica de Cataluña (UPC) y máster en administración y dirección de empresas por la escuela de negocios IESE.

Inició su carrera profesional en 1989 en el grupo alemán Volkswagen, donde ocupó diferentes puestos de responsabilidad, y en 1995 se incorporó al grupo norteamericano Jonson Controls, dedicado al sector de la automoción, para posteriormente ocupar el cargo de director general de fabricante de tejido elástico Dogi.

En 2002 pasó al grupo cementero Uniland, donde desempeñó el cargo de director general hasta 1996, y en la actualidad era director general de Recursos del grupo Gas Natural, una de las empresas participadas por La Caixa cuyo paquete se integrará en el holding que saldrá a bolsa en el último trimestre del año.

En Criteria Caixa Corp se incluirán todas las participaciones en sociedades cotizadas (Gas Natural, Telefónica, Repsol, Abertis y Agbar), a las que se añadirán los activos no cotizados, como la participación en el complejo de ocio Port Aventura, situado entre Vila-seca y Salou (Tarragona), y la actividad de capital desarrollo.

El grupo, que protagonizará la mayor colocación en la historia del mercado español, con una capitalización de más de 20.000 millones de euros -lo que situaría a Criteria Caixa Corp dentro de las diez primeras empresas del Ibex 35-, también integrará las participaciones del sector bancario y financiero, como BPI y Boursorama.

Por último, se incorporarán los negocios de InverCaixa Gestión, Finconsum, CaixaRenting y GestiCaixa, y los de la totalidad de las sociedades pertenecientes al grupo CaiFor (VidaCaixa, SegurCaixa y AgenCaixa), tras la compra hace unos días de los paquetes de Fortis por 950 millones de euros.

La Caixa obtuvo en el primer semestre del año un beneficio neto atribuido al grupo de 1.228 millones de euros, lo que supone un incremento del 50,4% respecto al mismo período del ejercicio anterior.

Este aumento responde en parte a los resultados extraordinarios netos de 250 millones de euros procedentes de la venta del 1,05% del grupo francés Suez y del 2,01% de la concesionaria italiana Atlantia (antigua Autostrade), frente a los 94 millones de euros obtenidos por este concepto en los seis primeros meses del año pasado.

Las buenas sensaciones se agolpan entre el equipo gestor de La Caixa a pocas fechas del estreno en bolsa del holding. El grupo de empresas cotizadas que forman parte del conglomerado acumulan una revalorización anual del 20%, 4,5 veces por encima de la subida del selectivo español. De este modo, el valor liquidativo de Caixaholding asciende a 24.600 millones de euros, por lo que sería el octavo valor por capitalización bursátil de la Bolsa nacional. La caja que preside Isidro Fainé obtendría recursos cercanos a los 5.000 millones si pone en liza un 20% del capital.

El principal culpable de la buena salud del holding de La Caixa es Gas Natural. La compañía que preside Salvador Gabarró sigue una marcha imparable desde que abandonase la puja por Endesa. Aunque el verdadero catalizador del rally alcista de la compañía del gas ha sido el aumento de participación de Suez. El movimiento de la compañía gala desató en el mercado todo tipo de especulaciones acerca de la reorganización del sector energético nacional, lo que favoreció su escalada hasta el entorno de los 44 euros por acción.

Así, Gas Natural acumula en 2007 una plusvalía del 46,5%, lo que le sirve para capitalizar con 19.590 millones. Por lo tanto, el 35,5% de La Caixa cuesta 6.976 millones de euros y supone el 28,5% del total de Caixaholding.

En cuanto a las previsiones de los analistas consultados por JCF Group, si 1 significa comprar y 5 vender, Gas Natural recibe una nota de 3,048. Aunque otros analistas son menos complacientes con los títulos de la compañía. Espirito Santo recomienda vender con un precio objetivo de 35,3 euros, en tanto que Gaesco y BPI aconsejan reducir.

La segunda compañía que más pondera en el conjunto de cotizadas de La Caixa es también la segunda que más alegrías le ha dado a sus accionistas en el año. Además, pertenece al sector energético, uno de los pilares básicos sobre los que se asienta la estrategia industrial de la caja catalana. Repsol se ha revalorizado un 12% en el periodo gracias a la decisión de su consejo de vender un 45% de la filial YPF, lo que ha sido bien acogido por los accionistas por la supresión de riesgos en Argentina y la entrada de cash para acometer inversiones. Además, el bajo endeudamiento de la petrolera le convierte en blanco del capital riesgo.

El 12,5% de La Caixa en Repsol YPF cuesta en este momento 4.525 millones de euros y representa el 18,25% del holding. Tras la escalada en las últimas semanas, el consenso de analistas consultados por JCF Group da una nota de 3,75 a la petrolera. Credit Suisse, por su parte, recomienda infraponderar con precio objetivo en 27,1 euros, en tanto que BPI, Espirito Santo y UBS le otorgan un precio medio aproximado de 26 euros.

Telefónica también ha ponderado al alza dentro de la cartera industrial de la mayor caja española. La operadora gana un 3,2% en 2007, por lo que el 5,1% que está en manos de la entidad que preside Isidro Fainé cuesta 4.048 millones de euros. Además, JCF Group le da una nota de 1,9 puntos, lo que significa que la mitad de analistas consultados por esta casa recomienda comprar acciones. Espirito Santo, por su parte, le atribuye un precio objetivo de 20,4 euros, frente a los 16,63 a los que cotiza en este momento.

Las otras dos compañías que también integran el selectivo y forman parte del holding de La Caixa no han salido tan bien paradas en 2007. El 23,5% que la caja posee en Agbar se ha depreciado un 2,74%, mientras que Abertis, en la que La Caixa controla un 24,4% del capital, ha retrocedido un 2,75% hasta los 22 euros por acción. La última recomendación sobre la concesionaria fue de Deutsche Bank, que le atribuye un precio objetivo de 24,3 euros con consejo de mantener.

El grupo de cotizadas lo completan Banco Portugués de Investimento (BPI) y la francesa Boursorama, dos compañías que componen el grueso de entidades financieras en las que el grupo catalán está expuesto. El 25% que La Caixa posee en BPI tiene un precio de mercado de 1.265 millones, un 12,35% más que a cierre de 2006, en tanto que las acciones de Boursorama se han revalorizado en el periodo un 18,5%, por lo que el 20% que posee Caixaholding cuesta 212 millones de euros.

Así, el cómputo total de compañías del holding disponibles para la negociación pública asciende a 21.388 millones de euros, en tanto que a cierre de 2006 la valoración era, según la propia entidad, de 17.804 millones -sin incluir el 1,35% de Suez, que La Caixa vendió en los primeros días de enero-. Por lo tanto, las cotizadas de la caja catalana han escalado un 20% en bolsa, 4,5 veces más que el Ibex 35.

A ellas hay que sumar las no cotizadas, entre las que destaca el grupo asegurador. Con mayor peso tras el acuerdo de compra del 50% de Caifor que aún poseía el banco belga Fortis por 950 millones de euros. La Caixa conformará esta división con VidaCaixa, SegurCaixa y AgenCaixa.

Otras sociedades financieras de la entidad catalana que formarán parte del holding son InverCaixa Gestión, Finconsum, CaixaRenting y GestiCaixa, a las que se unen las industriales Port Aventura, Servihabitat, Occidental Hoteles y Edicions 62.

Con la suma el precio de las empresas que forman parte del conglomerado industrial pero que no cotizan en bolsa, que la caja valora en 3.200 millones a cierre del primer trimestre de 2007, el 100% de Caixaholding alcanza una valoración de 24.588 millones de euros. Una cantidad que no incluye la operación de compra del 50% de Caifor, anunciada esta mañana.

Por lo tanto, si las previsiones se confirman y La Caixa saca a bolsa un 20% de la nueva compañía, obtendrá recursos por 4.920 millones a los precios actuales.

La Caixa continúa el proceso de reubicación de su cartera industrial ante la próxima salida del holding de cotizadas, prevista para el último trimestre del año. El grupo que preside Isidro Fainé ha reestructurado su participación en Abertis con el trasvase de más de un 10% del capital a Caixa Holding desde la matriz, según han confirmado fuentes de la entidad. La caja catalana posee el 24,4% de la concesionaria presidida por el propio Fainé.

El movimiento se produjo ayer a última hora. Invercaixa, el broker de la entidad financiera, trasvasó desde la matriz al vehículo inversor Caixa Holding 63 millones de títulos de Abertis, el 10,36% del capital, por 1.380 millones de euros. La operación se ejecutó a través de siete aplicaciones fuera de mercado a un precio medio de 21,92 euros, un 3,9% por debajo del cierre de ayer (22,72 euros).

“Se trata de una reordenación dentro del propio grupo, con perspectiva a la salida del holding”, afirma un portavoz de la entidad catalana. “Lo importante es que no se ha producido ninguna alteración en la participación de la entidad”, explica la fuente.

Tras los últimos movimientos, La Caixa pasa a controlar algo menos del 2,5% del capital de Abertis de forma directa. Caixa Holding posee el 13,65%, mientras que el resto hasta el 24,4% sigue en manos de Vidacaixa (0,504%) e Inversiones Autopistas (7,753%). Ésta última es fruto de la unión de parte de la antigua Acesa y el 23,41% de Iberpistas que poseía la familia Godia. La caja catalana controla el 50,1% de la sociedad.

El resto del accionariado de Abertis no ha sufrido ninguna alteración. La constructora ACS sigue como primer socio con el 24,8% de los títulos. Le sigue Caixa Catalunya con el 5,692%, en tanto que Sitreba, sociedad perteneciente a Unicaja, las cajas valencianas y Banco de Valencia, completa el grupo de accionistas relevantes con el 5,5% de la concesionaria.

La Caixa tiene previsto colocar en el último trimestre del año en torno a un 20% del conjunto de sus participadas. Entre ellas, además de Abertis, se encuentran Gas Natural, en la que posee el 35,5%, Telefónica (5,1%), Repsol (12,5%), y Agbar (23,5%). Aparte de las industriales cotizadas, pondrá a disposición del inversor Port Aventura (94%), las financieras BPI (25%) y Boursorama (19,7%), así como las filiales InverCaixa Gestión (100%), Finconsum (55%), CaixaRenting (100%) y GestiCaixa (96,4%). Caifor está aún pendiente del acuerdo con Fortis, banco con el que comparte su gestión.

A 31 de marzo, las participadas de La Caixa tenían un valor de 22.500 millones de euros. Según la propia caja, el holding será “el vehículo de la expansión internacional a través de adquisiciones de entidades financieras”, a raíz del Plan Estratégico 2007-2010. La Caixa defendió que esta iniciativa es “la salida a bolsa de un proyecto empresarial ya consolidado con una posición singular en el mercado, tanto por volumen como por modelo de negocio, y que pretende ser una referencia europea en inversión y desarrollo de compañías de primer nivel”.

El consejo de administración de La Caixa prevé colocar en bolsa alrededor del 20% de Caixaholding, que engloba su cartera de participadas, entre las que figurarán cotizadas líderes de los sectores de infraestructuras y servicios como Gas Natural (del que posee el 35,5%), Telefónica (5,1%), Repsol (12,5%), Abertis (20,3%) y Agbar (23,5%), informó hoy la entidad.

También se añadirán algunos activos no cotizados, entre los que destaca la participación en Port Aventura (94%) y la actividad de capital desarrollo que el holding continuará llevando a cabo en el futuro.

Además, en el ámbito bancario y financiero, formarán parte del holding cotizado en la fase inicial las participaciones en Banco BPI (25%) y Boursorama (19,7%), así como las filiales financieras InverCaixa Gestión (100%), Finconsum (55%), CaixaRenting (100%) y GestiCaixa (96,4%), a expensas de alcanzar un acuerdo con Fortis para incorporar también a la aseguradora Caifor (50%).

Dentro de este ámbito de participaciones del sector bancario y financiero, el consejo de administración acordó que el holding cotizado sea "el vehículo de la expansión internacional a través de adquisiciones de entidades financieras" y que se prevé acometer de acuerdo con el Plan Estratégico 2007-2010.

La Caixa defendió que esta iniciativa es "la salida a bolsa de un proyecto empresarial ya consolidado con una posición singular en el mercado, tanto por volumen como por modelo de negocio, y que pretende ser una referencia europea en inversión y desarrollo de compañías de primer nivel".

La estructura de la colocación constará de un tramo minorista, que puede alcanzar el 50% del total, y de dos tramos institucionales destinados tanto a inversores nacionales como internacionales. Asimismo, habrá un tramo para empleados del grupo, a los que se pretende hacer partícipes del nuevo proyecto.

Con todo, fuentes de la entidad financiera consultadas por Europa Press no concretaron la proporción que se destinará a inversores y empleados.

La caja que preside Ricard Fornesa, que pretende esencialmente obtener un "contraste de mercado" aprovechando las oportunidades de desarrollo que ofrece el acceso a los mercados de capitales, prevé concluir el proceso con la cotización del holding en el último trimestre del año.

La Caixa manifestó su voluntad de "mantener a futuro el control en el holding cotizado, con una participación en todo caso igual o superior al 51%". Las acciones cotizarán en las Bolsas de Barcelona, Bilbao, Madrid y Valencia.

Los últimos datos facilitados por la entidad financiera muestran que a 31 de marzo, la cartera de participadas de La Caixa tenía un valor de 22.500 millones de euros. Asimismo, el valor de mercado de sus participadas cotizadas ascendía a 19.302 millones.

El consejo de administración presentará su diseño de operación de salida a Bolsa en la próxima asamblea general de La Caixa, que se celebrará el próximo 7 de junio en Barcelona.

En su conjunto, Caixaholding agrupa las participaciones de La Caixa en Gas Natural, Abertis, Banco BPI, Agbar, Repsol, Telefónica, Boursorama, Caprabo, Occidental Hoteles, Port Aventura, Edicions 62, ServiHabitat, Caifor, VidaCaixa, AgenCaixa, Caixa Vida, InverCaixa Gestión, Caixa Renting Finconsum y GestiCaixa.

El presidente de La Caixa, Ricard Fornesa, afirmó hoy que la salida a Bolsa del holding de participadas de la entidad financiera (Caixaholding) se producirá después del verano. Fornesa, quien estuvo en Sevilla en viaje de negocios junto con el director general de la entidad, Isidre Fainé, destacó que la caja está centrada en estos momentos en el desarrollo de la operación. Por otro lado, la caja catalana ha reorganizado esta misma semana su participación en BPI.

La Caixa, la primera caja de ahorros española, tiene previsto concretar en un consejo de administración que celebrará a mediados de mes, probablemente el día 17, su propuesta para la cotización de Caixaholding.

Según informaron a Europa Press fuentes conocedoras del proceso, el citado consejo deberá determinar el perímetro del holding que saldrá a Bolsa, así como el porcentaje de acciones del mismo que cotizarán en el parqué. Es probable que inicialmente el porcentaje sea reducido y esté en torno al 15%, para más adelante poder ampliarlo y tener recorrido. La Caixa mantendrá siempre la mayoría del mismo.

La entidad debe decidir las empresas que formarán parte del holding cotizado, aunque se da por descontado que estarán presentes Abertis, Gas Natural, Aguas de Barcelona (Agbar) y, posiblemente, Port Aventura.

La entidad todavía no ha decidido si incluirá a CaiFor, el grupo asegurador en que participa junto con el banco belga-holandés Fortis. La Caixa mantiene desde principios de año arduas negociaciones para comprar el 50% que está en manos de Fortis, aunque el banco se resiste debido a la buena rentabilidad de la inversión.

La salida a Bolsa del holding de participadas, con todos los interrogantes despejados, deberá aprobarla la Asamblea General ordinaria de La Caixa prevista para el próximo 7 de junio.

Finalmente, el holding podría comenzar a cotizar en el mes de noviembre, en una experiencia novedosa en la Bolsa española y que permitirá a La Caixa obtener recursos para financiar su expansión en el extranjero sin tener que recurrir a las denominadas cuotas participativas.

Por otro lado, La Caixa ha reorganizado su participación en el banco luso en vista a la salida de su holding de cotizadas. El pasado 30 de abril, Catalunya de Valores SGPS transfirió a su matriz Caixa Holding 49,03 millones de títulos de Banco Portugués de Investimento (BPI), representativas del 6,452% del capital social, según consta en el regulador de los mercados portugués.

Tras la operación, Caixa Holding detenta 114 millones de títulos del banco luso, representativas del 15% del capital y del 15,159% de los derechos de voto. Catalunya de Valores, por su parte, es titular de 76,185 millones de acciones, el 10,024% del capital o el 10,131% de los derechos de voto.

Así con todo, La Caixa posee entonces 190,185 millones de títulos, el 25,024% del capital social de la entidad, con un precio de mercado de 1.185 millones de euros. Sus derechos de voto, el 25,29% del total, están limitados al 17,5% por los estatutos de BPI. El banco presidido por Artur Santos tiene en autocartera 7.974.560 acciones.

El presidente de La Caixa, Ricard Fornesa, señaló hoy que el proyecto para colocar en bolsa su holding de empresas participadas culminará el próximo otoño, después de que sea aprobado en la asamblea que la caja celebrará en mayo, al tiempo que reiteró la apuesta de la entidad por su expansión internacional. La caja colocará en el mercado entre el 15% y el 25% para ir vendiendo progresivamente después.

En declaraciones a la prensa tras la asamblea general de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), Fornesa señaló que el proceso, en el que se ha elegido a Morgan Stanley y a UBS como coordinadores globales de la salida a bolsa, cumple "el calendario previsto".

El pasado enero Fornesa declaró que la intención de la entidad en el holding que saldrá a bolsa es, en una primera fase, colocar en el mercado entre el 15% y el 25% para ir vendiendo progresivamente después".

Además, Fornesa se mostró hoy de acuerdo con gran parte de los comentarios realizados por el gobernador del Banco de España, Miguel Angel Fernández Ordóñez, que recordó que las cajas "disponen de posibilidades más limitadas" de allegar recursos propios y consideró que deben esforzarse en encontrar nuevos negocios y "flexibilizar" su estructura de costes.

Ante la petición del gobernador de que descubran nuevas demandas y oportunidades de negocio, recordó el proyecto de Caixa Holding y su apuesta por la expansión internacional, al tiempo que valoró el modo en el que las cajas han aprovechado las nuevas tecnologías y se han vuelto más ágiles y eficientes.

Por otra parte, al ser preguntado por el documento en el que las cajas manifiestan su voluntad de que en el futuro se apruebe un amplio acuerdo social y político para el sector en el que se incremente la autonomía, libertad e independencia en su gestión, y se reduzca la participación de los poderes políticas, manifestó que las cajas catalanas son un "ejemplo" en esta cuestión.

Se mostró a favor de fomentar y potenciar la independencia de las cajas, al tiempo que recordó la escasa representación política en los órganos de gobierno de La Caixa, circunstancia que supone un "blindaje ante injerencias políticas".

El holding de empresas participadas por La Caixa, con un valor de mercado de 20.800 millones de euros a cierre de ayer, será el primero por valor bursátil del mundo dentro de su segmento. A día de hoy, son pocas las compañías que cuentan con un modelo similar al de la caja catalana y, dentro de esa carencia, apenas la sueca Investor AB supera los 10.000 millones de euros de capitalización. En España, el conglomerado de empresas de la entidad presidida por Ricardo Fornesa ocupará el octavo lugar del Ibex 35. Los expertos consultados apuntan a que la salida a bolsa responde a la necesidad de reducir el riesgo en las inversiones industriales ante la reforma de Basilea II.

A precio de cierre del día 10 de enero, las empresas cotizadas de La Caixa tienen un valor conjunto de mercado de 17.423 millones de euros, a los que sumar los 3.377 millones de las no cotizadas como Caprabo o Port Aventura. El primer grupo está compuesto por Gas Natural, en la que posee el 35,5% con un valor de mercado de 4.648 millones de euros, Telefónica (5,1%, 4.143,65 millones), Repsol (12,5%, 3.848,75 millones), Agbar (23,1%, 960,27 millones), Abertis (19,2%, 2.604,1 millones de euros), BPI (22,79%, 1.039,2 millones) y Boursorama (19,9%, 179,1 millones de euros).

Según un experto en banca de una entidad de inversión foránea, tener participaciones industriales –es decir, todo aquello que se sale del negocio tradicional de la banca- va a ser más caro para bancos y cajas con la aplicación de las directrices acordadas por los bancos centrales en la llamada como Basilea II. “Las participaciones industriales consumirán más capital que los créditos”, explica esta fuente, que recuerda que “con Basilea I, un crédito a una PYME y una participación industrial consumía lo mismo”. En resumen, las reformas introducirán requisitos mínimos de capital superiores a los actuales para cubrir posibles insolvencias.

Por lo tanto, con este modelo La Caixa ahorrará recursos y limitará el riesgo sin perder el control mayoritario en las empresas que forman parte de su cartera de inversión estratégica. Ahora bien, en lo que todos los analistas consultados coinciden es en que la mayor caja española tendrá que ofrecer una prima de descuento que sea generosa, “ya que la mayoría de empresas cotizan en el Ibex, por lo que el inversor tiene la posibilidad de decidir exactamente dónde quiere colocar su dinero”, argumenta un analista de banca. Para esta fuente, “La Caixa ofrece empresas de diferentes sectores en su cartera, tanto en cotizadas como en no cotizadas”, lo que llevaría a muchos inversores a pensarse si entrar o no en el holding.

Los cinco valores españoles –también podrá hacerlo en BPI y Boursorama- en los que el ahorrador podrá invertir de forma indirecta a través de la nueva sociedad de la caja catalana forman parte del Ibex 35 y comprenden tres sectores: energía, concesiones y telefonía. Dentro de la que será la octava empresa española por capitalización bursátil, están Telefónica y Repsol, que tienen un precio de mercado de 81.500 y 31.000 millones de euros, respectivamente, frente a los 21.000 del holding.

Además, Santander (88.200 millones de euros), BBVA (62.500 millones), Endesa (38.600 millones), Iberdrola (29.200 millones) e Inditex (25.600 millones) tendrían una ponderación superior en el selectivo a la nueva compañía. Banco Popular quedaría justo detrás con una capitalización ligeramente por encima de los 17.000 millones de euros. Abertis (10), Gas Natural (12) y Agbar (27) valen en bolsa 13.600, 13.100 y 4.100 millones de euros, respectivamente.

En lo que refiere a las empresas que desarrollan el mismo modelo de La Caixa dentro del país, Corporación Financiera Alba, la compañía controlada en un 61,649% por la Banca March, cuesta en bolsa algo más de 3.500 millones de euros repartidos en 65,1 millones de títulos. Según la propia compañía, Alba es titular del 20,254% de Acerinox, del 20,007% de ACS, del 5,569% de Prosegur y del 0,6% de Spirent. Además, posee participaciones en empresas no cotizadas como Unipsa (42,2%), la agencia de publicidad Antevenio (28%) y Celtel (0,5%).

El otro ejemplo con el que se puede asimilar el Holding de La Caixa es Unión Europea de Inversiones, fruto de la unión de Popularinsa, Bairsa y la propia Unión Europea de Inversiones. La actividad principal de todas ellas es la inversión en acciones del Banco Popular y otros bancos cotizados de este grupo y de las participaciones recíprocas. En este momento, posee el 4,838% de las acciones de la entidad presidida por Carlos Ron.

En este momento, en Europa existen seis empresas cotizadas de tamaño considerable que planteen un modelo de inversión similar al del holding que diseña La Caixa. Según se puede extraer de la base de datos de Bloomberg, la sueca Investor AB, las francesas Eurazeo, Pargesa y FFP y las españolas Corporación Financiera Alba y Unión Europea de Inversiones son las únicas que permiten al inversor comprar acciones de compañías cotizadas a través de otra cotizadas.

Investor AB, con un valor de mercado de 13.750 millones de euros, es el mayor exponente del negocio que plantea la caja catalana con su holding. Esta compañía, que cuenta con 568 empleados, es titular de diferentes porcentajes de capital social de Ericsson (5%), ABB (8%), AstraZeneca (3,3%), Electrolux (7,7%), Saab (19,8%), OMX (10,8%), SEB (17,9%) o Atlas Copco (15%) y Scania (10,8%). Además, dirige firmas de capital riesgo en Europa, Norteamérica y Asia. El año pasado obtuvo una revalorización en bolsa de más del 22%, opera con un PER de 4,15 veces y su capital está dividido en 455,484 millones de títulos.

Entre sus accionistas, destaca el 18,6% que posee Knut and Alice Wallenberg Foundation, empresa que pertenece a los fundadores del Stockholms Enskilda Bank. Le siguen AMF Pensions (5,2%), Ruburs Mutual (4,2%), Harbor y Skandia (3%), JP Morgan Chase Bank (2,55%) y State Street (2,5%) entre otros minoritarios.

Dentro de la Eurozona, Francia es el país que cuenta con más modelos que se asemejen al del holding de La Caixa, aunque el tamaño de estas compañías que operan en la Bolsa de París es, en el mejor de los casos, cuatro veces menor que el que prepara la caja catalana. En Reino Unido, país que cuenta con uno de los mercados más desarrollados y eficiente del mundo, cuenta con un puñado de compañías que en ninguno de los casos está valorada en más de 800 millones de euros.

Eurazeo, cuya última operación fue la venta a CDC del 25,5% del capital del operador europeo de satélites Eutelsat -del que Abertis es primer accionista- cuesta en bolsa 5.600 millones de euros, repartidos en 51,653 millones de títulos, y opera con un PER de 9,3 veces. Su principal activo es el 5,27% de la multinacional gala Danone -1.550 millones de euros-, además del 9,4% de Cegid, el 2,2% de Veolia, el 0,5% de Air Liquide y el 0,1% del grupo británico de prensa Pearson, según consta en su Web. Además, le compró Europcar a Volkswagen por 3.320 millones de euros en 2006.

Entre sus principales accionistas, destacan la sociedad civil y accionista histórico de banca Lazard Haussmann Percier (17,5%) y Credit Agricole (16,2%), socios a su vez en Rue Impériale. Le sigue UBS (16%) y David Weill y Rebelco con algo más del 4%.

FFP, con una capitalización bursátil de unos 2.500 millones de euros, pertenece en un 77,7% a la familia Peugeot. Fidelity y AXA poseen participaciones minoritarias. Como es lógico, ésta es la principal inversión del holding, que cuenta con un 22% de la automotriz. Otra de sus inversiones está situada en territorio nacional, ya que ostenta un 3% en FCC de forma indirecta a través del 5,7% que posee en B1998, la sociedad pertenenciente a Alicia Koplowitz y que es titular del 52,4% de la constructora. En el sector del ladrillo, posee un 19,6% de Inmobiliaria Dassault y un 4,3% de IDI. Aparte de otras compañías como Berger Levrault y Societe du Louvre.

En Suiza opera el segundo holding industrial europeo del segmento por valor bursátil. Se trata de Pargesa Holdings, una sociedad que está controlada accionarialmente por BNP Paribas (13,427%) y First Eagle (8,2%), según los datos de Bloomberg, y que cuenta con presencia en Imerys (53%), Total (3,9%), Suez (8%) y Lafarge (13,2%), vehiculadas todas ellas a través de GBL, en la que cuenta con el 51% de los derechos de voto. En este momento, la sociedad suiza tiene un valor de mercado de 7.143 millones de euros.

La andina Antarchile es la más importante del continente americano, mientras que en EEUU el modelo más parecido es el de American Capital Strategies (ACS), que facilita al ahorrador comprar participaciones de no cotizadas a través de sus títulos, al igual que KKR. ACS cuenta entre sus principales accionistas a Vanguard, Capital Research, United States Trust, Barclays, Goldman, Fidelity, Citi, JP Morgan o Morgan Stanley.

Antarchile, con un valor de mercado de 5.700 millones de euros, es un holding controlado por el empresario Anacleto Angelini (61,89%). Posee un acuerdo de actuación conjunta con Jean Pierre Corp y Yolab Investment Corp, cuyas participaciones son del 5,53% y 4,58%, respectivamente. La principal inversión de AntarChile es Empresas Copec compañía de petróleos de chile (60,4791%). AntarChile también posee directamente el 17,4% de Igemar, el 18,4% de Eperva y el 99,9% de Astilleros Arica.

El conglomerado de empresas cotizadas y no cotizadas participadas por la principal caja del país tiene, a precio de ayer, un valor de mercado de 21.288 millones de euros. Una cantidad superior a los 20.000 millones anunciados grosso modo por la caja el pasado noviembre en su presentación de salida a bolsa; aunque ligeramente inferior al valor de mercado (23.071 millones) de hace dos meses. Desde ese momento, La Caixa ha engrosado sus arcas -y adelgazado su holding- en 1.970,6 millones de euros con las desinversiones en Banco Sabadell y en la eléctrica Suez, en un proceso de reorganización de la cartera.

A precio de cierre del día 9 de enero, las empresas cotizadas de La Caixa tienen un valor conjunto de mercado de 17.911 millones de euros, a los que sumar los 3.377 millones de las no cotizadas. El mayor puntal del conglomerado de la caja catalana es, en este momento, Gas Natural, compañía estratégica dentro de los planes del grupo, en la que posee el 35,5% y que reporta al holding 4.865 millones de euros. El 5,1% de Telefónica tiene un precio de mercado de 4.254 millones de euros y es, para este año, una de las grandes bazas de La Caixa. De hecho, desde el 17 de noviembre, ha engrosado el holding en 289 millones de euros –la operadora ha repuntado el 7,2%- mientras que éste sólo ha crecido en 20 millones.

Telefónica es uno de los valores favoritos para todas las casas de inversión para 2007 y sirve de momento para tapar las depreciaciones de dos de sus puntales: la ya mencionada Gas Natural, que resta 253 millones a la cartera de La Caixa desde el anuncio, y Repsol. La caja catalana posee el 12,5% del capital social de la petrolera con un precio de mercado de 3.960,1 millones de euros, 188,9 millones menos que el 17 de noviembre. Por el contrario, el interesado en hacerse con el 23,1% de Agbar tendría que desembolsar 976,9 millones de euros –frente a los 901,4 anteriores-, mientras que el 19,2% que La Caixa posee en Abertis cuesta 2.640 millones de euros, 79 más que en noviembre.

Con respecto a la concesionaria de autopistas, la idea de Isidro Fainé era contar con un exponente de mayor tamaño que pasaba por la fusión con la italiana Autostrade, truncada por el Gobierno italiano a pesar de la buena voluntad de los Benetton, principal socio de la compañía transalpina. Abertis cuesta en bolsa 13.726 millones de euros, mientras que la unión de ambas compañías daría lugar a una empresa con una capitalización bursátil de algo más de 26.000 millones de euros, en la que La Caixa iba a jugar un papel preponderante.

El resto de cotizadas queda configurado por el 22,79% que posee en la entidad financiera lusa Banco Português de Investimento, BPI, con un valor de mercado de 1.037,5 millones de euros, y los 176,6 millones de euros que le reporta el 19,9% del que es titular en la francesa Boursorama. Esta participación proviene de la venta de CaixaBank France a esta filial de Société Générale por 109 millones de euros y la participación mencionada. Con respecto a estas dos últimas participaciones, fuentes cercanas al entorno de la caja no supieron responder si formarán parte del holding que cotizará en bolsa.

Total. Tras las ventas del 12,45% en Banco Sabadell por 1.295 millones de euros y del 1,4% de Suez por 675,6 millones de euros, ejecutadas con posterioridad al anuncio de salida a bolsa del holding, el valor liquidativo de la participación de La Caixa en empresas cotizadas es de 17.911 millones de euros. Por supuesto, tampoco se estiman los 927 millones de euros que obtuvo tras deshacerse de Credit Andorra o los 1.480 resultantes del traspaso a Inmocaral de su participación en la inmobiliaria Colonial.

En cuanto a las no cotizadas, la memoria de los resultados del tercer trimestre de 2006 indica que tienen un valor de mercado de 3.377 millones de euros. En este momento, La Caixa es titular del 100% de Servihabitat, de un 94% de PortAventura, del 60% de Hotel Resort Caribe, de un 30% de Edicions 62 –se desprendió en el tercer trimestre de más de un 55%-. También cuenta con la totalidad de Caixa Capital Risc, además del 20% de Caprabo, el 30,4% de Occidental Hoteles, el 50% de Soteltur y otro tanto del holding asegurador Caifor y el 35% de Nafree, empresa productora de agua para biberones, cuya participación compró en 2006 por 1,25 millones de euros.

En el caso de que La Caixa decidiese colocar el 49,99% de su cartera empresarial en bolsa, obtendría unos 10.600 millones de euros. Aunque fuentes consultadas por este portal advierten que para tener aceptación entre el inversor necesitarían aplicar “una prima de descuento, ya que la mayoría de empresas cotizan en el Ibex, por lo que el inversor tiene la posibilidad de decidir exactamente dónde quiere colocar su dinero”.

Para esta fuente, “La Caixa ofrece empresas de diferentes sectores en su cartera, tanto en cotizadas como en no cotizadas”, lo que llevaría a muchos inversores a pensarse si entrar o no en el holding. Sin embargo, esta misma característica es, para otra fuente de una casa de valores nacional, “una forma de eludir riesgos en la exposición al mercado”.

La Caixa ha iniciado los primeros contactos con siete bancos de negocios para preparar la colocación en bolsa de su holding de empresas participadas y tiene previsto abrir el período de aceptación de ofertas de la entidad o entidades que asesoren en esta operación durante este mes de enero, según informa la agencia EFE tras consultar fuentes financieras conocedoras de los contactos.

En estas entrevistas informales se ha explicado a los representantes de los bancos de negocios, entre los que se encuentran Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley y UBS, que a mediados de enero empezará el período para recibir ofertas de las entidades interesadas en dirigir la colocación de la cartera industrial de La Caixa en bolsa. Según las fuentes financieras consultadas, este grupo de trabajo será el responsable en los próximos meses de definir el proyecto y su calendario, que contempla una previsible salida a bolsa en 2007 a través de una Oferta Pública de Venta (OPV), en la que, en una primera fase, se colocaría un 25% de la nueva sociedad, básicamente entre inversores minoritarios.

La Caixa ha iniciado los primeros contactos con siete bancos de negocios para preparar la colocación en bolsa de su holding de empresas participadas y tiene previsto abrir el período de aceptación de ofertas de la entidad o entidades que asesoren en esta operación durante este mes de enero.

Según han avanzado a Efe fuentes financieras conocedoras de los contactos, estos encuentros han tenido lugar en las tres últimas semanas y en ellos han participado, a menudo a petición de los propios bancos de negocios, entidades como Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley y UBS.

En estas entrevistas informales se ha explicado a los representantes de los bancos de negocios que a mediados de enero, entre la segunda y la tercera semana, empezará el período para recibir ofertas de las entidades interesadas en dirigir la colocación de la cartera industrial de La Caixa en bolsa.

Portavoces de la primera caja de ahorros española han declinado comentar el tema y han asegurado que no hay novedades relevantes sobre el proceso de colocación del holding de empresas participadas -valorado en 20.000 millones de euros- y que la selección del banco de negocios que asesorará en la operación no ha empezado formalmente.

Las decisiones sobre la colocación las toma un comité de trabajo de La Caixa encabezado por su presidente, Ricard Fornesa, y su director general, Isidre Fainé.

Según las fuentes financieras consultadas, este grupo de trabajo será el responsable en los próximos meses de definir el proyecto y su calendario, que contempla una previsible salida a bolsa en 2007 a través de una Oferta Pública de Venta (OPV), en la que, en una primera fase, se colocaría un 25% de la nueva sociedad, básicamente entre inversores minoritarios.

En las reuniones, los bancos de negocios han pedido detalles sobre la conveniencia o no de hacer un "road show" -una gira por las bolsas financieras internacionales- o sobre si habrá una reserva de títulos para los bancos colocadores, lo que se conoce como "green shoe", aspectos que todavía no han sido definidos.

Si bien no se ha especificado en los encuentros, todo apunta a que Fornesa asumirá la presidencia del nuevo grupo, mientras que la dirección la seguirá llevando Marcelino Armenter, quien hasta ahora ha gestionado las empresas participadas de la entidad.

La búsqueda de un banco de negocios es la segunda fase de la preparación de esta operación, después de que el pasado mes de noviembre se consultase esta salida a bolsa con el Banco de España, el Ministerio de Economía y la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

El año pasado La Caixa recogió cuantiosas plusvalías con ventas como las de Colonial (más de 600 millones de euros), las del Banco Sabadell (615 millones) o las de Credit Andorrá (425 millones).

Estas plusvalías ya superan todo lo que ganó La Caixa en 2005, un total de 1.495 millones de euros, si bien las mismas no se aplicarán en su totalidad al cierre del ejercicio.

La constitución de la nueva sociedad tiene pendientes algunos flecos, como las compañías que la integrarán, si bien en este momento la dirección de La Caixa se inclina por dejar fuera los paquetes del 20% de Caprabo y del 50% del grupo asegurador Caifor, y, en cambio, incluir el 94% del complejo de ocio tarraconense Port Aventura, una sociedad que, al contar con los terrenos para una futura promoción inmobiliaria anexa al parque de atracciones, estaría valorada en unos 2.000 millones de euros.

La Caixa piensa integrar en esta nueva sociedad cotizante paquetes como el 35% de Gas Natural; el 12% de Repsol; el 19% de Abertis; el 5% de Telefónica; el 23% de Aguas de Barcelona -revalorizado tras su reciente regreso al Ibex-; el 16% del banco portugués BPI; y el 30% de Occidental Hoteles, entre otros.

La entidad presidida por Fornesa quiere centrar la colocación en el tramo minorista, destinado a pequeños ahorradores, para dotar a los títulos de la sociedad de mayor liquidez y para que las acciones no sean acaparadas por inversores institucionales.

El objetivo de la operación es captar recursos que -todo apunta-
se dedicarán a la compra de bancos europeos, dentro de los planes de La Caixa de iniciar una expansión internacional.

La Caixa sacará a Bolsa y en bloque en 2007 toda su cartera de participaciones, cuyo valor estimado superaba 20.000 millones de euros a 30 de septiembre de 2006, la mayor cartera industrial q