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PRÓXIMAS OPVs
IBERDROLA RENOVABLES
11/12/07
Iberdrola Renovables ha
fijado en 5,3 euros el precio definitivo de su oferta pública de
suscripción de acciones (OPS), con el que debutará en Bolsa este
jueves, según ha informado la empresa a la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV). Este precio supone valorar la filial de
la compañía presidida por Ignacio Sánchez Galán en 22.388
millones de euros y se sitúa en la zona más baja de la banda
indicativa de precios de entre 5,3 y 7 euros por acción fijada
en su folleto de OPS.
Según la compañía, esta
decisión fue adoptada "tras evaluar, por un lado, el volumen y la
calidad de la demanda registrada en el periodo de oferta pública del
tramo minorista y para empleados y en el periodo de prospección de
la demanda de los tramos para inversores cualificados, y por otro,
la situación de los mercados". La salida a Bolsa de Iberdrola
Renovables será la décima del año en el parqué español tras
las protagonizadas por Clínica Baviera, Realia, Solaria, Almirall,
Criteria CaixaCorp, Codere, Fluidra, Renta 4 y Rovi.
De este modo, la ampliación de
capital social de la oferta tendrá un importe efectivo de 4.477,5
millones de euros, de los que 422,4 millones de euros serán el
importe nominal y 4.055,1 millones de euros la prima de emisión.
Además, Iberdrola Renovables ha firmado este martes los contratos de
aseguramiento y colocación de los tramos para inversores
cualificados de la oferta.
Demanda
Teniendo en cuenta el precio
fijado este martes, la demanda registrada en el tramo minorista
y para empleados al cierre del periodo de oferta pública -el pasado
7 de diciembre- ha ascendido a 3,4 veces el número de títulos
asignado a este tramo. Asimismo, y en función también de dicho
precio, al cierre del periodo de prospección de la demanda, que tuvo
lugar el lunes, ésta ha representado 3 veces y 1,6 veces,
respectivamente, el número de acciones inicialmente asignado a los
tramos español para inversores cualificados e internacional.
Finalmente, al tramo
minorista y para empleados de la OPS se le ha asignado, como se
anunció el pasado 20 de noviembre, el 20 por ciento de las acciones
de la oferta (153.602.360), un total de 153.117.880 para el subtramo
minorista y 484.480 para el de empleados. Además, tampoco ha habido
variación alguna en la asignación para los tramos español para
inversores cualificados e internacional de la OPS de Iberdrola
Renovables, que se llevan, respectivamente, el 15 por ciento
(115.201.770 títulos) y el 65 por ciento (499.207.670 títulos).
Así, las acciones asignadas
definitivamente al subtramo minorista no han sido suficientes para
atender en su integridad todos los mandatos de suscripción
presentados, por lo que se ha procedido a llevar a cabo un
prorrateo, según las reglas previstas en el folleto de la oferta.
La oferta, compuesta por 844,8
millones de títulos, será la mayor a nivel industrial en todo el
mundo de este año. El proceso de mandatos de suscripción comenzó a
finales de noviembre y los precios definitivos de los tramos segundo
y tercero no se conocerán hasta este martes.
El número de acciones
inicialmente ofertado representa el 18,18 por ciento del capital
social de Iberdrola Renovables, mientras que el resto de la
OPS hasta el 20 por ciento corresponde al ejercicio del 'green shoe',
destinado a los bancos colocadores.
En el folleto se indica que los
ingresos obtenidos se destinarán a reducir el endeudamiento de la
sociedad con Iberdrola, y que la finalidad última será financiar el
plan de expansión en el que se encuentra inmersa la compañía.
Junto a esto, la oferta tiene
como cometido ampliar la base accionarial de la empresa, facilitar
su acceso a los mercados de capitales y potenciar el prestigio, la
transparencia y la imagen de marca de la filial de renovables.
Iberdrola Renovables se presenta
en la oferta como una empresa con unos activos totales por
valor de 5.434 millones de euros, y con una potencia instalada de
7.342 megavatios (MW), a la que se añaden una cartera de proyectos
de 41.266 MW. El endeudamiento neto asciende a 3.755 millones.
La intención de Iberdrola
Renovables es distribuir durante 2008 un dividendo de entre
el 20 por ciento y el 25 por ciento del beneficio neto consolidado
atribuible a la sociedad en cada ejercicio.
En todo caso, la compañía aclara
que la política futura de distribución de dividendos será fijada por
la junta general de accionistas a propuesta del consejo de
administración, y que esta distribución está condicionada a la
revisión de la marcha del negocio de la empresa.
Por este motivo, la sociedad
advierte de que no puede garantizar el pago de los dividendos y de
que, en caso de hacerlo, los mismos vayan a aumentar con el tiempo.
Por otro lado, Iberdrola
Renovables indica que el PER de la capitalización de la compañía
tras la ampliación de capital es de 87,5 y 115,5, y
advierte de que la banda de precios es indicativa, de modo que el
resultado final podría quedar fuera de la misma.
11/12/07
Iberdrola Renovables fijará
hoy el precio definitivo de su oferta pública de suscripción de
acciones (OPS), con el que debutará en bolsa el próximo jueves, 13
de diciembre.
La filial de la compañía
presidida por Ignacio Sánchez Galán situó su precio máximo minorista
en la parte más alta de la banda indicativa, establecida entre 5,3 y 7
euros por acción, lo que supone valorar la compañía en 29.568 millones
de euros, lo que le situaría en el top-ten del mercado español.
La salida a bolsa de Iberdrola
Renovables será la décima del año en el parqué español tras las
protagonizadas por Clínica Baviera, Realia, Solaria, Almirall,
Criteria CaixaCorp, Codere, Fluidra, Renta 4 y Rovi.
La oferta dispone de tres
tramos: uno para inversores minoristas, otro para cualificados y un
tercero de carácter internacional. A los minoristas se les ha
reservado el 20% de la oferta, mientras que el segundo tramo, español
y para inversores cualificados, incluye un 15%. El grueso de la
operación corresponde a los internacionales, a los que se dirige el
65% de las acciones.
Este tramo internacional de la
oferta de Iberdrola Renovables se cubrió en su totalidad a finales de
esta semana, hecho que las entidades coordinadoras de la OPS (BBVA,
Credit Suisse, JP Morgan, Merrill Lynch y Morgan Stanley) consideran
un "éxito indiscutible", habida cuenta que en todas las salidas a
bolsa de los últimos años el tramo institucional siempre se cubre en
las últimas 48 horas.
De acuerdo con estos datos, se
puede afirmar que el tramo institucional en su conjunto está ya
sobrecubierto, después de que la demanda del tramo español para
inversores cualificados, a los que se reservó un 15% de la oferta, se
haya sobresuscrito en 3,3 veces.
La mayor oferta industrial
La oferta, compuesta por 844,8
millones de títulos, será la mayor a nivel industrial en todo el mundo
de este año. El proceso de mandatos de suscripción comenzó a finales
de noviembre y los precios definitivos de los tramos segundo y tercero
no se conocerán hasta este martes.
El número de acciones
inicialmente ofertado representa el 18,18% del capital social de
Iberdrola Renovables, mientras que el resto de la OPS hasta el 20%
corresponde al ejercicio del green shoe, destinado a los bancos
colocadores.
En el folleto se indica que los
ingresos obtenidos se destinarán a reducir el endeudamiento de la
sociedad con Iberdrola, y que la finalidad última será financiar el
plan de expansión en el que se encuentra inmersa la compañía.
Junto a esto, la oferta tiene
como cometido ampliar la base accionarial de la empresa, facilitar su
acceso a los mercados de capitales y potenciar el prestigio, la
transparencia y la imagen de marca de la filial de renovables.
Iberdrola Renovables se
presenta en la oferta como una empresa con unos activos totales por
valor de 5.434 millones de euros, y con una potencia instalada de
7.342 megavatios (MW), a la que se añaden una cartera de proyectos de
41.266 MW. El endeudamiento neto asciende a 3.755 millones.
Dividendo de entre el 20% y
el 25% del beneficio
Iberdrola Renovables tiene
intención de distribuir durante 2008 un dividendo de entre el 20% y el
25% del beneficio neto consolidado atribuible a la sociedad en cada
ejercicio.
En todo caso, la compañía
aclara que la política futura de distribución de dividendos será
fijada por la junta general de accionistas a propuesta del consejo de
administración, y que esta distribución está condicionada a la
revisión de la marcha del negocio de la empresa.
Por este motivo, la sociedad
advierte de que no puede garantizar el pago de los dividendos y de
que, en caso de hacerlo, los mismos vayan a aumentar con el tiempo.
Por otro lado, Iberdrola
Renovables indica que el PER de la capitalización de la compañía tras
la ampliación de capital es de 87,5 y 115,5, y advierte de que la
banda de precios es indicativa, de modo que el resultado final podría
quedar fuera de la misma.
08/12/07
Iberdrola Renovables
se valora en alrededor de 20.000 millones.
La división de renovables de
Iberdrola, que la semana pasada anunció un precio máximo de
7 euros por acción
considerado “excesivo” , reservaba la mayor parte de la oferta,
un 65 por ciento, a
inversores institucionales extranjeros.
En la
OPV de iberdrola renovables
se dedicará un 20% -
25% al tramo de
particulares, un porcentaje en la línea de la mayoría de OPV, y
muy por debajo del exagerado más de
50% que dedicó
...leer el analisis completo...
07/12/07
A pocos días del cierre de la
oferta pública de suscripción de Iberdrola Renovables, los
inversores institucionales extranjeros han realizado peticiones que
cubren el importe asignado al tramo, dijeron el viernes fuentes
financieras. La división de renovables de Iberdrola, que la semana
pasada anunció un precio máximo de 7 euros por acción considerado
"excesivo" por no pocos inversores, reservaba la mayor parte de la
oferta, un 65 por ciento, a inversores institucionales
extranjeros.
En la mayor colocación bursátil
en la historia de España y una de las más grandes del año en el mundo,
la empresa ya dijo la semana pasada que la demanda en España superaba
en más de tres veces la oferta.
Pese a tener cubierta la
operación, no pocos analistas consideran que la empresa y los
coordinadores globales de la oferta finalmente optarán por fijar un
precio inferior al máximo para garantizar el recorrido bursátil de la
acción.
El precio máximo supone valorar
a la filial "verde" de Iberdrola en 29.568 millones de euros, una
capitalización que la colocaría como la séptima mayor compañía del
mercado español.
En el hipotético caso de que se
aplicase el precio máximo anunciado el lunes, Iberdrola Renovables
ingresaría 5.914 millones de euros que se destinarían a amortizar su
deuda para afrontar las fuertes inversiones previstas en los próximos
años.
El grupo, que el próximo 13 de
diciembre se estrenará en bolsa, fijará el 11 de diciembre el precio
definitivo de la oferta.
06/12/07
El tramo internacional de
la Oferta Pública de Suscripción (OPS) de Iberdrola Renovables está
ya cubierto en sus tres cuartas partes, a falta de tres días
decisivos en la operación hasta la fijación del precio definitivo de
las acciones en todos los tramos, que tendrá lugar el próximo
martes, día 11, informaron a Europa Press en fuentes del mercado.
Dado que el grueso de la
colocación (el 65% de las acciones) corresponde al tramo
internacional, las entidades coordinadoras (BBVA, Credit Suisse, JP
Morgan, Merrill Lynch y Morgan Stanley) consideran un "éxito
indiscutible" que ya se haya cubierto en un 75%, habida cuenta que en
todas las salidas a bolsa de los últimos años el tramo institucional
siempre se cubre en las últimas 48 horas.
A la luz de estos datos, se
puede afirmar que el tramo institucional en su conjunto está ya
sobrecubierto, después de que la demanda del tramo español para
inversores cualificados, a los que se reservó un 15% de la oferta, se
haya sobresuscrito en 3,3 veces.
La compañía tiene la
posibilidad de reasignar los tramos, pero trabaja con la hipótesis de
que el tramo internacional logrará un 100% de suscripción. Un portavoz
oficial de Iberdrola consultado por Europa Press no quiso pronunciarse
al respecto, pero sí resaltó la "magnífica" acogida que está teniendo
entre los inversores la salida a bolsa más importante de la historia
financiera española.
La compañía está haciendo un
especial esfuerzo en los últimos días en explicar a la comunidad
financiera internacional las bondades de la operación. Tiene a tres
equipos desplazados en el road show para llegar a todas las
plazas y convencer a los fondos de la oportunidad de invertir en la
filial de Renovables.
El precio, un factor
decisivo
En estos encuentros entra en
juego la presión de algunos fondos internacionales para que la
compañía sitúe el precio definitivo en la parte media/baja de la
horquilla establecida en el folleto, que va de 5,3 a 7 euros.
El pasado lunes, la compañía y
las entidades coordinadoras globales de su OPS fijaron en 7 euros el
precio máximo del tramo minorista de la oferta. Este precio supondría
valorar el 100% de la compañía de renovables en 29.568 millones de
euros, una capitalización que la colocaría como la séptima mayor
compañía del mercado español. La fijación del precio definitivo de las
acciones en todos los tramos tendrá lugar el próximo 11 de diciembre.
También el lunes la compañía
comunicó que la demanda registrada en el tramo minorista y para
empleados, a los que se reservó el 20% de la oferta, asciende a 3,2
veces el número de acciones inicialmente asignadas al citado tramo,
teniendo en cuenta el precio medio de la banda de precios indicativa y
no vinculante.
Pese a haber quedado cerrado el
precio de la acción para los minoristas, los inversiones aún disponen
de plazo hasta el viernes para realizar sus mandatos, aunque las
órdenes que den ya no serán revocables ni tendrán ventajas
relacionadas con el prorrateo.
La colocación del 20% de
Iberdrola Renovables culminará el 13 de diciembre con el inicio de
cotización de los títulos. A los inversores minoristas se les permite
realizar peticiones por entre 1.500 y 60.000 euros, salvo a los
incluidos en el subtramo para empleados, a los que se les concede la
posibilidad de hacer mandatos por entre 500 y 20.000 euros.
Al tramo español para
inversores cualificados se podrán dedicar peticiones de al menos
60.000 euros, mientras que el tramo internacional, dedicado a
inversores institucionales o cualificados no residentes en España,
recoge compras superiores a 60.000 euros.
La mayor oferta industrial
La oferta, compuesta por 844,8
millones de títulos, será la mayor a nivel industrial en todo el mundo
de este año, si sale según lo previsto. El proceso de mandatos de
suscripción comenzó a finales de noviembre y los precios definitivos
de los tramos segundo y tercero no se conocerán hasta el 11 de
diciembre.
El número de acciones
inicialmente ofertado representa el 18,18% del capital social de
Iberdrola Renovables, mientras que el resto de la OPS hasta el 20%
corresponde al ejercicio del green shoe, destinado a los bancos
colocadores.
En el folleto se indica que los
ingresos obtenidos se destinarán a reducir el endeudamiento de la
sociedad con Iberdrola, y que la finalidad última será financiar el
plan de expansión en el que se encuentra inmersa la compañía.
Junto a esto, la oferta tiene
como cometido ampliar la base accionarial de la empresa, facilitar su
acceso a los mercados de capitales y potenciar el prestigio, la
transparencia y la imagen de marca de la filial de renovables.
Iberdrola Renovables se
presenta en la oferta como una empresa con unos activos totales por
valor de 5.434 millones de euros, y con una potencia instalada de
7.342 megavatios (MW), a la que se añaden una cartera de proyectos de
41.266 MW. El endeudamiento neto asciende a 3.755 millones.
La salida a bolsa de Iberdrola
Renovables será la novena del año en el parqué español tras las
protagonizadas por Clínica Baviera, Realia, Solaria, Almirall,
Criteria CaixaCorp, Codere, Fluidra y Renta 4.
03/12/07
Iberdrola Renovables y las
entidades coordinadoras globales de su Oferta Pública de Suscripción
(OPS) han fijado en 7 euros el precio máximo del tramo minorista
de la oferta, en la parte alta de la horquilla de entre 5,3 y 7
euros ofrecida por la compañía.
Este precio supondría valorar
el 100% de la compañía de renovables en 29.568 millones de euros. La
fijación del precio definitivo de las acciones en todos los tramos
tendrá lugar el próximo 11 de diciembre.
A cierre de hoy, la demanda
registrada en el tramo minorista y para empleados asciende a 3,2 veces
el número de acciones inicialmente asignadas al citado tramo, teniendo
en cuenta el precio medio de la banda de precios indicativa y no
vinculante. Asimismo, la demanda del tramo español para inversores
cualificados, sin considerar los límites de las propuestas limitadas
en precio, representa 3,3 veces el número inicial de acciones objeto
de dicho tramo.
Por lo que respecta al tramo
internacional, el road show comenzó el pasado miércoles y se encuentra
en pleno periodo de prospección de la demanda, por lo que la compañía
considera "prematuro" ofrecer datos sobre la evolución de la demanda.
30/11/07
Iberdrola y su filial de
renovables están de enhorabuena si atienden a la situación actual de
la demanda del tramo minorista de la salida a Bolsa prevista para el
13 de diciembre. Tras tres días de mandatos de suscripción, la demanda
acumulada desborda 1,5 veces la oferta. Con el actual rango de
precios, aún indicativo y no vinculante (-5,3 a 7 euros /título), esta
demanda se mueve entre 1.220 y 1.610 millones de euros.
Sin embargo, el precio final de colocación depende más de lo que hagan
los inversores institucionales porque a ellos está dedicada un 65% de
la operación. Además, expertos como Fortis han calificado la
horquilla de precios como exigente y desde Standar & Poor´s
vigilan de cerca el estreno de Renovables porque de él podría depender
el rating de su matriz.
27/11/07
Ignacio Sánchez Galán,
presidente de Iberdrola, presentó ayer en sociedad la salida a bolsa
de su filial Renovables, la mayor de la historia de España, con
división de opiniones: todo el mundo coincide en la calidad de la
empresa y su negocio, pero el precio levanta ampollas: "Ajustado",
lo califican los analistas más benévolos; "disparatado" y "propio de
una burbuja", dicen los más agresivos.
Lo cierto es que la banda de
precios del folleto, que valora el 100% de la compañía entre 22.388 y
29.568 millones de euros, implica un PER de entre 87,5 y 115,5 veces
los beneficios de 2006. Algo que resulta aún más inquietante teniendo
en cuenta que el resultado va a bajar en 2007: el año pasado ganó 256
millones de euros, mientras que hasta el 30 de septiembre de este año
sólo acumulaba 83 millones.
Fuentes de Iberdrola matizan
que ambas cantidades no son comparables ya que parte de los resultados
de Scottish Power en 2007 (el primer trimestre) se imputan a 2006,
debido a que su ejercicio contable no coincide con el español. En todo
caso, admiten que habrá una cierta caída del beneficio, que achacan a
la caída del precio del megawatio en varios países y al efecto del
tipo de cambio en los negocios en EEUU.
Para justificar este elevado
PER, Sánchez Galán aludió a las últimas operaciones realizadas en el
sector de renovables europeos: así, International Power compró
Trinergy en agosto pagando 3,2 millones de euros por megawatio, E.ON
se hizo con DONG Iberia a un precio de 2,8 millones por megawatio y la
misma eléctrica alemana pagó a 4,6 millones el megawatio por
Airtricity en octubre.
Si dividimos la valoración de
Renovables por su capacidad instalada, 7.342 megawatios, sale entre
3,05 y 4,03 millones el megawatio. Una valoración que baja más todavía
si incluimos los 1.375 megawatios adicionales que Renovables pondrá en
funcionamiento en 2008, y si tenemos en cuenta el negocio de gas en
EEUU, que la eléctrica valora en 2.000 millones de euros.
Colocación fácil, pero... ¿Y
después?
Otro punto en el que hay
coincidencia en el mundillo financiero es en que no habrá ningún
problema para colocar la OPV a pesar de este precio. Las razones son
múltiples: la masiva participación de entidades financieras españolas
en la operación, la fuerte demanda de inversión en energías
renovables, que la compañía es la más grande del mundo y es un
must-have para los fondos especializados, y que incluso puede
beneficiarse de la huida de los inversores del sector bancario.
Las dudas, por tanto, se
centran en el día después: en el recorrido del valor en bolsa, sobre
todo si sale en la parte alta de la banda del folleto. La escalada del
sector en bolsa, la llamada "burbuja verde", empieza a dar signos de
agotamiento con la fuerte corrección de las últimas semanas. Una
corrección que pone de manifiesto los riesgos de estas empresas,
principalmente los posibles cambios de una regulación muy favorable
-podría empezar a favorecerse la energía nuclear, mucho más barata que
la eólica- o la fuerte competencia por los emplazamientos de los
parques eólicos y por la compra de turbinas. También se ciernen otros
nubarrones sobre la operación, como el difícil entorno de las bolsas
internacionales o las dificultades de financiación que puede afrontar
la matriz después de que ayer S&P rebajara su rating.
Un último riesgo no recogido en
el folleto es una florentinización de Iberdrola: si
Florentino Pérez, muy enfadado con Galán por no incluirle en
el consejo de Renovables, consigue lanzar con éxito su ansiado asalto
a Iberdrola, la gestión de la compañía puede cambiar radicalmente.
26/11/07
El presidente de
Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, anunció hoy que Iberdrola
Renovables tiene previsto invertir 3.000 millones de euros hasta
2010 y alcanzar los 13.600 megavatios (MW) de potencia
instalada. Durante la presentación a analistas e inversores de la
oferta pública de suscripciones (OPS) de Iberdrola Renovables,
Sánchez Galán explicó que el objetivo es poner en operación 2.000
megavatios (MW) al año, que requerirán una inversión de unos 3.000
millones de euros, y alcanzar una potencia instalada de 13.600 MW en
2010 frente a los 7.342 MW con los cerró los nueve primeros meses de
2007.
A partir de esa fecha, afirmó
Sánchez Galán, la cartera de negocios del grupo, que se situó en
41.266 MW a 30 de septiembre, permitirá mantener hasta 2014 el ritmo
de 2.000 MW anuales.
Por su parte, el consejero
delegado de Iberdrola Renovables, Xavier Viteri, declaró que el
objetivo es que tras la salida a Bolsa Iberdrola Renovables parta de
una deuda neta "cero", frente a los 4.449 millones de euros con los
cerró septiembre, lo que permitirá financiar con "flexibilidad" su
"ambicioso" plan de crecimiento.
Viteri destacó que el perfil de
riesgo de la compañía es "parecido" al de una eléctrica con activos
renovables.
Los flujos de ingresos, añadió,
son regulados y están en países estables, con marcos reguladores que
ofrecen "protección" a las energías limpias. Sánchez Galán subrayó que
Iberdrola Renovables "no es una burbuja, sino una realidad, que
queremos que tenga el mismo apalancamiento que la matriz".
El presidente de Iberdrola
destacó que la visión pionera del sector de energías renovables
proporciona "excelentes perspectivas" que permitirán reforzar el
liderazgo de la compañía.
También explicó que Iberdrola
"no competirá con Iberdrola Renovables" y, en cuanto a futuras
adquisiciones, indicó que "todo lo que tenga que ver con energías
renovables lo hará Iberdrola renovables, y no la matriz".
"En resumen, concluyó, nos
encontramos en el sector adecuado en el momento oportuno".
En la presentación de la salida
a bolsa de Iberdrola Renovables intervino también José Ignacio
Goirigolzarri, consejero delegado del BBVA, que posee un 7,7% de la
compañía.
Goirigolzarri calificó la
operación como "una de las más importantes de los últimos años", y
destacó lo bien posicionada que se encuentra la compañía en un momento
de creciente demanda energética y de incremento en el precio de los
combustibles fósiles.
Iberdrola Renovables saldrá a
bolsa el próximo 13 de diciembre a un precio que oscila entre 5,3 y 7
euros por acción mediante una oferta pública de suscripción (OPS), lo
que supone valorar a la compañía entre 22.388 y 29.568 millones de
euros.
La oferta tendrá tres tramos:
uno minorista y para empleados, equivalente al 20% de las 844,8
millones de acciones que saldrán a Bolsa, otro para accionistas
cualificados españoles del 15% y uno internacional del 65%.
En cuanto al calendario de la
colocación de las acciones, el 11 de diciembre se fijará el precio
definitivo de venta de los títulos.
26/11/07
Según Fortis, el rango
publicado por Iberdrola Renovables para su Salida a Bolsa (5,30-7
euros) supone valorar a la compañía muy por encima de la valoración
inicial de estos analistas, situada en los 17.100 millones de euros.
Si estos expertos incluyeran en su recomendación de Iberdrola estas
cantidades, su precio objetivo se situaría entre 11,8 y 12,9 euros,
muy por encima del actual que está en los 10.75 euros.
A la espera de la aprobación y publicación del folleto por parte de la
CNMV, Fortis reitera mantener Iberdrola con el precio
objetivo actual de 10,75 euros. Tras la publicación del folleto,
la casa de análisis ha anunciado que hará una valoración mucho más
exhaustiva de Iberdrola Renovables.
22/11/07
Iberdrola Renovables debutará
en bolsa el próximo 13 de diciembre a un precio de entre 5,3 y 7
euros por acción, según consta en el folleto de la operación,
autorizado hoy en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
En términos mundiales sería la segunda mayor OPV del mundo con un
valor entre 6.687 y 8.700 millones de dólares, por detrás de los
8.000 millones demandados por la rusa VTV.
Lógicamente, es la mayor oferta
de España por encima de Criteria que demandó 5.300 millones de dólares
al mercado.
El valor de la compañía
oscilará entre 22.388 y 29.568 millones de euros una vez realizada la
ampliación de capital asociada a Oferta Pública de Suscripción (OPS),
que estará compuesta por 844,8 millones de títulos.
La oferta tendrá tres tramos.
Al primero, de carácter minorista y para empleados, se reservará el
20% de la oferta, mientras que el segundo, español y para inversores
cualificados, incluirá un 15%. El tercer tramo será de tipo
internacional, y abarcará el 65% de la OPS.
El PER, número de veces que
está contenido el beneficio en el precio de la acción, se sitúa entre
87,5 y 115,5 veces respecto a los resultados de 2006. Los de 2007
serán, con casi toda probabilidad, menos ostentosos, lo que elevará
aún más este ratio. El PER medio de la Bolsa española es de 15 veces.
Por otro lado, la compañía que
preside Sánchez Galán repartirá el 20 ó 25% del beneficio en forma de
dividendo a partir de 2008, y no asegura que vaya a aumentar.
Iberdrola Renovables usará el
capital obtenido en la OPS para reducir la deuda y, en último fin,
financiar el plan de expansión. En este momento, la deuda neta de la
sociedad asciende a 3.755 millones de euros.
La filial de Renovables obtuvo
un beneficio neto hasta septiembre de 48,7 millones de euros, con
494,4 millones en ventas y un Ebitda de 357,8 millones. Sólo los
gastos de la OPV, de 119,4 millones, suponen el 2,5% del importe de la
oferta y representan casi tres veces el beneficio hasta septiembre.
22/11/07
Yo creia
que seria ayer, pero finalmente ha sido hoy, la
Cnmv
ha autorizado la
OPV
de
Iberdrola renovables, y la filial de
Iberdrola
empezara a cotizar el 13 de Diciembre.
Hay poco mas que añadir a nuestros
articulos
anteriores de la
OPV
de
Iberdrola Renovables , ya comentamos todo lo referente a
precios, tramos, fechas...
Al final del articulo como
hacia antes con Iberia, os añado una noticia de
Invertia
con todos los detalles del folleto de la
Opv
aprobado hoy.
20/11/07
Iberdrola dijo el martes que ha
fijado entre 5,3 y 7,0 euros la banda de precios no vinculante
para la OPS de su división Iberdrola Renovables. Con esa
banda de precios, la capitalización de Iberdrola Renovables se
situará entre 22.388 y 29.568 millones de euros, una vez
realizada la ampliación de capital que se colocará en el
mercado.
En un hecho relevante remitido a la
Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Iberdrola agregó
que destinará un 20 por ciento de la oferta al tramo minorista y
el resto al tramo institucional. De ese 80 por ciento
institucional, un 15 por ciento será para inversores cualificados
españoles y un 65 por ciento para no residentes.
La oferta comprenderá unos 844,8
millones de acciones -- incluyendo unos 76,8 millones de títulos
correspondientes al green shoe -- y representa el 20 por ciento
del capital de su división de energía renovable.
Según fuentes cercanas a la
colocación, mañana se aprobaría el folleto de la OPS por parte de
la Comisión Nacional del Mercado de Valores, de forma que el
viernes se iniciase el período para la formulación de mandatos de
compra para inversores minoristas.
El precio máximo se fijaría el 3 de
diciembre y el precio definitivo se establecería el 11 de
diciembre para que las acciones se estrenen en bolsa el 13 del
mismo mes.
05/11/07
Iberdrola renovables, la mayor
empresa de energía eólica del mundo, estará valorada entre 15.300
y 19.400 millones de euros en su próxima OPS de diciembre,
según ha dicho un analista que ha tomado parte en la salida a
bolsa. La deuda de la compañía alcanzará los 4.700 millones de
euros. Un representante de Iberdrola, que ha declinado ser
identificado, no ha querido comentar el precio que podría alcanzar
la filial.
Incluyendo la deuda (enterprise
value), Iberdrola Renovables podría alcanzar los
21.000-25.000 millones de euros, según dice Antonio Cruz,
analista de Banesto, en un informe al que ha tenido acceso
Bloomberg. Por lo tanto, las cargas de la filial alcanzarían
los 4.700 millones de euros.
La división de energía renovable de
Iberdrola -que integrará activos de Scottish Power, incluida la
estadounidense PPM - tiene una "fuerte posición competitiva",
según Cruz. Iberdrola obtendrá recursos con la colocación del 20%
del capital de entre 3.060 y 3.880 millones, según el
analista.
El presidente ejecutivo de
Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, ha anunciado que el grupo
invertirá más de 24.000 millones de euros hasta 2012 en un plan de
energía alternativas. En mayo de este año, el presidente anunció
que sacaría a bolsa más del 20% de su unidad de energías
renovables para ayudar a fondos de inversión, especialmente en EE
UU.
Iberdrola es propietaria de más de
7.300 megavatios de energía renovable, que va desde Hungría hasta
los EE UU. En 2010, la compañía bilbaína tendrá 13.600 megavatios,
suficiente para cubrir la necesidad de una media de 27 millones de
hogares europeos.
Iberdrola Renovables cerró la
adquisición del 50% de la italiana Societa Energie Rinnovabili
para desarrollar, construir y operar 350 megavatios (MW) eólicos
en Italia, según informó el pasado viernes, día 2, la eléctrica.
La operación se realizó junto con la filial API Nova Energia del
grupo energético API Holding mediante una joint venture (sociedad
de riesgo compartido) y requerirá una inversión total de 500
millones de euros.
18/09/07
El presidente y consejero
delegado de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, aseguró hoy en un
desayuno con periodistas españoles en Glasgow que su compañía sacará
en diciembre a bolsa el 20% de su filial de renovables, y se
mostró "encantado" con la posibilidad de que Caja Madrid adquiera
una participación en la eléctrica.
Además, destacó el fuerte
crecimiento de su grupo en los últimos años y dudó de que la
constructora presidida por Florentino Pérez, ACS, tenga fuerza para
orquestar una gran operación corporativa en el sector energético
español.
Galán se mostró "optimista" con
la actual situación económica en España, pese las dificultades de los
mercados financieros internacionales, y adelantó que el plan
estratégico que la eléctrica presentará a finales de octubre para el
periodo 2008-2010 tendrá como objetivo "consolidar" el negocio tras
las últimas grandes operaciones, en las que Iberdrola adquirió la
británica Scottish Power y la estadounidense Energy East.
30/08/07
Iberdrola ha recibido el
visto bueno de la autoridad reguladora de la actividad
energética de Estados Unidos, la Federal Energy Regulatory
Commission (Ferc), para sacar a bolsa el 25% de su filial
Iberdrola Renovables, según el dictamen del organismo, al que ha
tenido acceso Europa Press.
Iberdrola tiene previsto sacar
a bolsa la división de renovables en el último trimestre del año. El
pasado 13 de julio, explica la Ferc, Iberdrola presentó una solicitud
al abrigo de la Federal Power Act para presentar una Oferta Pública de
Venta de acciones (OPV) que afecte a sus activos en Estados Unidos.
La compañía también había
solicitado que se permitiese a cualquier parte adquirir durante los
próximos dos años un porcentaje de hasta el 10% en Iberenova --antigua
Iberdrola Renovables-- a través de las acciones de Iberdrola.
La decisión del regulador
estadounidense afecta especialmente a la filial de renovables de
Scottish Power en Estados Unidos, PPM. La eléctrica española anunció
recientemente su voluntad de elevar su capacidad de generación en este
país en 1.000 megavatios (MW) anuales.
Iberdrola deja además
constancia de su reciente adquisición de Energy East y de que deberá
pedir una solicitud especial en caso de que alguna parte desee comprar
un 10% o más de la filial.
CONDICIONES
Por su parte, la Ferc dictamina
que la iniciativa no causará perjuicio al organismo ni a ninguna otra
instancia en el país y emplaza a Iberdrola a actualizar cada seis
meses aspectos relacionados con la OPV.
Junto a esto, en un periodo de
dos años desde la OPV, la compañía deberá informar al regulador en un
plazo de diez días cada vez que sea informada de que alguna sociedad
ha adquirido un 5% o más en la filial.
20/08/07
La filial de energías renovables
de la mayor eléctrica española, Iberdrola Renovables, saldrá a
Bolsa a pesar de la situación de volatilidad que viven en estos
momentos los mercados como consecuencia de la crisis hipotecaria
en Estados Unidos-, según afirmaron ayer expertos de Inversis a Europa
Press. Además de Iberdrola Renovables, otras salidas a Bolsa que
podrían tener lugar antes de que termine el año son las del holding de
participadas de La Caixa y su homólogo de Bancaja, como ya anunciaron
ambas entidades. Sin embargo, los analistas consultados señalaron que
estas cajas de ahorros todavía no han presentado un calendario
oficial, por lo que se consideran tentativas y todavía pueden esperar,
aunque estas OPV estaban previstas para el segundo semestre del año.
Iberdrola Renovables es la única segura, que ha presentado ya un
calendario y está previsto que salga a Bolsa el 31 de octubre,
indicaron los expertos de Inversis, que precisaron que la situación
actual del mercado no influye en las firmas que tienen previsto salir
a cotizar para hacerse públicas o para aumentar el accionariado,
aunque sí podría afectar a las que buscan tan sólo captar dinero.
14/08/07
Iberdrola Renovables
comenzará a cotizar el próximo 31 de octubre como una de las
empresas más grandes de la bolsa española. El valor de mercado que le
atribuyen los expertos, entre 17.000 y 20.000 millones de euros,
le situará entre las diez empresas más grandes del Ibex35.
La salida a bolsa de Iberdrola Renovables se realizará a través una
Oferta Pública de Suscripción de acciones, mediante la cual un 20% del
capital del grupo cotizará en el mercado de renta variable. La venta
de este 20% del capital reportará a Iberdrola 4.000 millones de
euros aproximadamente.
03/08/07
Iberdrola Renovables ha
elegido a las entidades BBVA, Credit Suisse, JP Morgan, Merrill
Lynch y Morgan Stanley como coordinadores globales de su salida
a Bolsa, que está previsto se lleve a cabo en el último trimestre
del presente ejercicio mediante una Oferta Pública de Suscripción
(OPS) de acciones. Ésta contará con tramo minorista. Las primeras
valoraciones concenden a la filial de renovables un valor de empresa
de entre 17.000 y 20.000 millones de euros.
La salida a Bolsa de Iberdrola
Renovables se va a realizar a través de una ampliación del capital
social de esta compañía, que posteriormente se colocará mediante la
citada OPS, según informa la eléctrica en un comunicado. Dicha
colocación contará con un tramo institucional internacional, otro
tramo institucional español y un tramo minorista.
Asimismo, la filial de
renovables de Iberdrola ha designado para esta operación a Albiñana
& Suárez de Lezo y Uría Menéndez como asesores legales en derecho
español, a Latham & Watkins como asesores legales en derecho
estadounidense y a Linklaters como asesores legales en derecho inglés.
La salida a Bolsa de Iberdrola
Renovables, anunciada el pasado mayo, persigue “cristalizar el valor
de este tipo de energías, aprovechando las excelentes condiciones de
mercado, y captar los recursos necesarios para financiar el
crecimiento de dicha empresa manteniendo la fortaleza financiera del
Grupo”, según la propia eléctrica.
Los analistas de los bancos de
inversión, entre los que se encuentran Citigroup, BBVA, Dresdner,
Chevreux, Goldman Sachs y Fortis, han tasado en unas primeras
valoraciones a la nueva compañía entre 17.000 y 20.000 millones de
euros. Este precio (EV, Enterprise Value) incluye capitalización y
la deuda, y de ésta última depende el precio de salida a bolsa de la
compañía.
Según Citigroup, Iberdrola
acabará 2007 con una deuda neta de 26.500 millones de euros, mientras
que el EV de la eléctrica a esa fecha es de 71.358 millones. Por lo
tanto, si se parte del valor de empresa que el banco americano
atribuye a Iberdrola Renovables, 16.728 millones, su deuda
proporcional respecto al conjunto del grupo es de 6.300 millones de
euros. Así, el precio de salida a bolsa de la compañía de renovables
sería de 10.500 millones, por lo que la matriz ingresaría 2.100
millones con la venta del 20% en la OPS.
Tras la integración con
Scottish Power, Iberdrola cuenta con una capacidad instalada de 6.826
megavatios (MW) –a cierre del primer semestre-, de los que 6.484 MW
son eólicos y 342 MW procede de centrales minihidráulicas. La cartera
de proyectos suma 40.152 MW: de ellos, un 51% se ubican en Estados
Unidos; un 16%, en España, y un 15%, en Reino Unido.
31/07/07
La división de renovables
del Grupo Iberdrola cambia su denominación de Iberenova por la de
Iberdrola Renovables con motivo de la salida a Bolsa de un 20%
de su capital, prevista para el último trimestre de este año.
Este cambio de nombre lleva
aparejado, según informó hoy la eléctrica, un nuevo logotipo, basado
en la imagen global del grupo con la denominación de Iberdrola
Renovables.
La nueva marca incorpora la
descripción Renovables para España y Latinoamérica, mientras que para
el resto del mundo se ha optado por incluir la leyenda Renewable
Energy.
Según señaló la semana pasada
el presidente ejecutivo de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, Iberdrola
Renovables estará cotizando en bolsa a finales de octubre o principios
de noviembre próximos, antes de que la eléctrica presente la
actualización de su plan estratégico.
El 22 de mayo pasado Iberdrola
anunció su intención de sacar a Bolsa hasta un 20% de su filial de
renovables mediante una ampliación de capital.
Tras la fusión con el grupo
escocés Scottish Power, Iberdrola cuenta con una potencia eólica de
6.484 megavatios (MW) a los que se suman otros 342 MW procedentes de
centrales minihidráulicas.
23/05/07
La primera eléctrica del país
ingresará entre 2.100 y 2.500 millones de euros con la salida a bolsa
de un 20% de su filial de renovables. Los analistas estiman que la
debutante tiene un valor de empresa, deuda incluida, de entre 17.000 y
20.000 millones, por lo que su capitalización bursátil dependerá del
porcentaje de deuda que la matriz saque de su balance para incluirlo
en el de la nueva compañía. En resumen, Iberdrola tendrá que elegir
entre obtener más recursos con la Oferta Pública de Suscripción (OPS)
o aligerar sus cargas. También, la incertidumbre en cuanto a las
primas del sector eólico afectará de forma más directa a Iberenova. El
viernes, el Gobierno decidirá el nuevo marco retributivo.
La compañía que preside Ignacio
Sánchez Galán tiene previsto colocar en bolsa hasta un 20% de
Iberenova, para lo que incorporará a la filial la totalidad de
sociedades de Iberdrola y Scottish Power pertenecientes a la línea de
negocio de energías limpias. En el último trimestre, realizará una OPS
a través de una ampliación de capital de la propia Iberenova. El
objetivo de estas operaciones es, según la empresa, “financiar el
crecimiento del área de negocio de renovables del grupo”. En la
actualidad, Iberdrola y Scottish Power disponen de una potencia
renovable operativa de 6.562 megavatios (MW) y una cartera de
proyectos en todo el mundo que ronda los 38.000 MW.
Los analistas de los bancos de
inversión, entre los que se encuentran Citigroup, BBVA, Dresdner,
Chevreux, Goldman Sachs y Fortis, han tasado en unas primeras
valoraciones a Iberenova entre 17.000 y 20.000 millones de euros. Este
precio (EV, Enterprise Value) incluye capitalización y la deuda, y de
ésta última depende el precio de salida a bolsa de la compañía.
Según Citigroup, Iberdrola
acabará 2007 con una deuda neta de 26.500 millones de euros, mientras
que el EV de la eléctrica a esa fecha es de 71.358 millones. Por lo
tanto, si se parte del valor de empresa que el banco americano
atribuye a Iberenova, 16.728 millones, su deuda proporcional respecto
al conjunto del grupo es de 6.300 millones de euros. Así, el precio de
salida a bolsa de la compañía de renovables sería de 10.500 millones,
por lo que la matriz ingresaría 2.100 millones con la venta del 20% en
la OPS.
Aunque la valoración de empresa
de Iberenova puede alcanzar los 20.000 millones si se toman como
partida los ratios de su competidora EDF Nouvelles, la filial de EDF
de energías renovables. En la actualidad, la gala cotiza con un EV/Ebitda
(veces que el ebitda está dentro del valor total de empresa) de 17,8
veces, mientras que Citigroup estimó un ratio de 13,6 veces en la
anterior valoración. De este último modo, Iberdrola ingresaría 2.500
millones con la OPS para una capitalización bursátil de su filial de
12.600 millones.
Isidoro del Álamo, experto en
energía de la casa de Venture Finanzas, va más allá y cree que
Iberdrola puede optar por reducir más deuda aprovechando la salida a
bolsa de Iberenova. Según el analista, la eléctrica podría optar por
que su filial dividiese su valor en un 30% equity (valor
bursátil) y un 70% deuda respecto a los valores de referencia de entre
17.000 y 20.000 millones de euros. De este modo, Iberdrola ingresaría
entre 1.000 y 1.200 millones con la OPS, para una capitalización de la
nueva compañía de entre 5.000 y 6.000 millones.
En este sentido, Ibersecurities
opina que la salida a bolsa de Iberenova “no es en realidad tan
necesaria desde el punto de vista de la financiación de la filial, si
bien tras la compra de Scottish Power, Iberdrola queda con una deuda
neta sobre Ebitda inferior a las 3,4 veces, que tampoco es baja, y
peor si asumimos que todos los parques se desarrollan”.
Desde la firma perteneciente a
Banco Sabadell, además, proponen valorar la compañía con un ratio que
valora el MW limpio en bolsa. Para ello, se toma como referencia a la
filial de EDF, que capitaliza con 2.500 millones y cuenta con una
potencia instalada de 1.037 MW, el 80% en Europa, por lo que la unidad
cuesta 2,4 euros. Iberdrola tiene 6.562 MW, así que su precio de
mercado alcanzaría los 15.700 millones.
El Gobierno decide el nuevo
marco retributivo de las renovables
El Ejecutivo tiene previsto
aprobar este viernes el borrador de Real Decreto de regulación para
las energías renovables, propuesto por el Ministerio de Industria. En
un primer momento, el sector denunció la falta de estabilidad que
supone este nuevo marco retributivo, que entraría en vigor a partir
del 1 de enero de 2008. La Asociación Empresarial Eólica (AEE)
advirtió de los riesgos que conlleva la nueva propuesta regulatoria,
que podría comprometer las inversiones futuras y el desarrollo del
sector en España.
La firma Inverseguros ahondó en
su análisis en este punto al exponer que la nueva compañía tendrá una
“exposición mucho más elevada a las distintas variaciones en temas
relacionados con las energías renovables, principalmente en materia
regulatoria y a factores medioambientales, aspecto sobre el que habrá
que mantener vigilancia, dada la reciente incertidumbre en lo
referente a las primas de retribución del sector”. Para los expertos
de esta casa, “estos factores de incertidumbre, que hasta ahora se
amortiguaban parcialmente con el resto de negocios de la eléctrica,
ahora podrían afectar a la nueva compañía de una manera mucho más
directa”.
22/05/07
La primera eléctrica del país tiene previsto colocar en bolsa
hasta un 20% de Iberenova, su división de renovables. Para ello,
la compañía reorganizará este área con el objetivo de incorporar a la
filial la totalidad de sociedades de Iberdrola y Scottish Power
pertenecientes a la línea de negocio de energías limpias. Tras ello,
la intención de Iberdrola es realizar una Oferta Pública de
Suscripción, OPS, en el último trimestre del año.
El objetivo de estas operaciones, según informa Iberdrola al
regulador, que se realizarían en la medida de lo posible en el
último trimestre del año, sería el de financiar el crecimiento del
área de negocio de renovables del grupo”.
De momento, el consejo de administración que preside Sánchez
Galán ha dado el visto bueno al proyecto de reorganizar el área de
renovables, aún en fase de diseño, con el objetivo de
incorporar a Iberenova la totalidad de sociedades de Iberdrola
y Scottish Power pertenecientes a esta línea de negocio, según consta
en la CNMV.
Una vez concluido el plan, la intención de Iberdrola es efectuar
una Oferta Pública de Suscripción (OPS) de hasta el 20% del capital
de Iberenova a través de una ampliación de capital.
En la actualidad, Iberdrola dispone de una potencia renovable
operativa de 6.562 megavatios (MW), 4.500 con los que contaba a
cierre del primer trimestre de este año más otros 2.000 MW
provenientes, fundamentalmente, de ScottishPower y de su filial
estadounidense, PPM.
Asimismo, la eléctrica cuenta con una cartera de proyectos en
todo el mundo que ronda los 38.000 MW, de los que alrededor de
6.000 MW están en España y otros tantos en el Reino Unido, casi 5.400
MW en el resto de Europa, más otros 19.200 MW en EE UU. |
