Inicio
» Cierres »
PRÓXIMAS OPVs
LOTERIAS
29/09/11
¿Ha sido una buena decisión suspender la salida a Bolsa de
Loterías del Estado?
La que iba a ser la mayor salida a Bolsa
lanzada por un Gobierno en España finalmente no verá la luz por
decisión del Ejecutivo. A 20 días de la operación, la privatización
del 30% de Loterías del Estado ha sido "aplazada" bajo la premisa de
que la situación actual de los mercados no garantizaba obtener la
cifra deseada.
¿Por qué ha sido aplazada la privatización?
El ministerio de Economía afirma que la causa principal ha sido la
actual volatilidad de los mercados, por lo que la operación podría
retomarse "cuando las circunstancias del mercado lo recomienden". El
comunicado, hecho público una semana después de que el Consejo de
Ministros aprobase definitivamente la salida a Bolsa, incide en que
"en este momento la situación de los mercados de capitales es muy
distinta" a la que existía cuando se aprobó la privatización parcial
y que "con el debido asesoramiento", se ha considerado que no se dan
"las condiciones adecuadas para garantizar unos ingresos que
reflejen el valor de Loterías del Estado".
¿Cuánto se pretendía obtener?
El Estado contaba con conseguir al menos 7.000 millones con la
salida a Bolsa, de la que se ofrecía el 40% a instituciones
oficiales y el resto al tramo minorista. Pero bajo las
circunstancias actuales el Gobierno reconoce que se corría el riesgo
de que el precio de colocación se hubiera situado por debajo de su
valoración. La propia Elena Salgado ha defendido que pese a que
había inversores interesados, ofrecían un precio que el Gobierno no
ha estado "dispuesto a admitir" y que se ha aplazado "antes de que
se valore por debajo de lo que teníamos previsto y de lo que creemos
es un valor justo".
¿Ha sido sólo una decisión económica?
"Al Gobierno no le falta razón respecto a la situación en los
mercados, pero ha pesado la fuerte oposición política del Partido
Popular", sostiene Alberto Roldán, director de análisis de
Inverseguros. Los 'populares' han criticado reiteradamente la
operación, afirmando que harían todo lo posible por revertirla si
llegan al poder. Un aviso para los que pretendían acudir a la Bolsa,
a los que Álvaro Nadal advirtió con un "ellos sabrán dónde se
meten". Tras el aplazamiento, la decisión definitiva sobre Loterías
del Estado recaerá sobre el futuro Gobierno tras las próximas
elecciones, y todas las encuestas dan por ganador al PP.
¿Ha hecho el Gobierno lo correcto?
La mayoría de los analistas coinciden en que con la volatilidad de
los mercados habría sido imposible obtener la cifra que esperaba el
Ejecutivo. "Aunque las dificultades no son mayores de las que
tuvieron Bankia y Caja Cívica cuando salieron a Bolsa", sostiene
Alberto Roldán, director de Análisis de Inverseguros.
A los problemas en los mercados se unían otros como la dificultad de
Santander y BBVA, coordinadores de su salida al parqué madrileño,
para encontrar inversores en un momento en el que ellos mismos están
acudiendo al mercado para colocar miles de millones en pagarés.
También habrían influido las fuertes bajadas en Bolsa de las
empresas del sector del juego desde que el Gobierno anunciara la
privatización parcial. Además, los inversores internacionales no
acaban de interesarse por las Loterías del Estado y la pretensión
del Gobierno de obtener gran parte de los 7.000 millones que
esperaba conseguir del mercado minorista era "demasiado optimista"
según Roldán.
¿Sería positiva la privatización parcial de Loterías?
"Habría sido una salida a Bolsa muy interesante", sostiene la
analista de IG Markets Soledad Pellón. Así, sus partidarios lo
definen como un "valor defensivo" que habría supuesto una operación
"sin sorpresas". Sin embargo, las voces críticas no ven el sentido
de privatizar un negocio que no ha decaído con la crisis y que
genera ingresos fijos cada año valorados en 2.700 millones de euros.
"Loterías es un buen activo, pero con problemas de riesgo
regulatorio. Quien comprara acciones no podía asegurarse del
beneficio que podría obtener a tres años vista", afirma Roldán.
¿Qué consecuencias económicas conlleva la suspensión?
El Estado contaba con ingresar de 7.000 a 9.000 millones de euros
con esta operación. Pero esta falta de ingreso no afectará a las
cuentas públicas, según Alberto Roldán. "El Gobierno pretendía
anticipar el cobro de lo que obtiene anualmente con Lotería y
obtener lo que habría ganado en unos cuatro años, pero la suspensión
no afectará ni al déficit ni a la deuda del Estado", sostiene.
29/09/11
Salgado sobre Loterías: los inversores ofrecían un precio
'que no hemos querido admitir'
La
vicepresidenta del Gobierno para Asuntos Económicos, Elena Salgado,
ha defendido la decisión de suspender la privatización parcial de
Loterías y Apuestas del Estado, pues aunque había interés por parte
de los inversores, era a un precio "que no hemos querido admitir".
En declaraciones a RNE, Salgado ha indicado que los colocadores
dijeron que "no era seguro que pudiera obtenerse el precio que
entiende el Gobierno que vale el 30% de esta empresa" (7.000
millones). Por ello, "antes de que se valore por debajo de lo que
teníamos previsto y de lo que creemos es un valor justo", se ha
decidido aplazar la salida a Bolsa.
La responsable de Economía ha subrayado que en el tramo de
particulares "había y sigue habiendo un "extraordinario interés", al
igual que en el tramo institucional, aunque ha señalado que en este
caso a un precio "que no hemos querido admitir".
Salgado ha afirmado que la decisión de aplazar la salida a Bolsa se
ha tomado ahora porque "el precio al que los inversores
institucionales están dispuestos a comprar un valor se conoce en el
último momento".
En este sentido, ha recorado que "eso ha pasado así también en el
caso de una filial de Telefónica y de otra de una constructora" hace
unas semanas.
La operación se pospone "hasta que las condiciones de mercado
cambien y se determine que es el momento oportuno", ha agregado.
Por otra parte, Salgado ha querido dejar claro que esto no tiene
nada que ver con los aeropuertos, pues "son dos procesos distintos".
En ese caso, es una empresa especializada quien se hace cargo de una
infraestructura y el precio se paga a lo largo de toda la concesión.
28/09/11
El Gobierno aplaza la salida a Bolsa de
Loterías del Estado
La privatización estelar del año anunciada por el
Gobierno dentro de su plan de ajuste puede quedarse dentro del bombo
sine die. El Ministerio de Economía, que dirige Elena Salgado,
aplazará la Oferta Pública de Venta de acciones de la empresa
pública Loterías y Apuestas del Estado ante la situación de los
mercados y las dificultades que los bancos colocadores están
encontrando para atraer inversores extranjeros, según fuentes
cercanas a la operación.
La coordinación está en manos de Goldman Sachs, JP Morgan, UBS,
Crédit Suisse, BBVA y Santander, que encabezan al grupo de
colocadores conjuntos.
El Gobierno ya venía barajando la posibilidad de aplazar la salida a
Bolsa, como ya adelantó EL MUNDO el pasado 14 de septiembre. "El
Gobierno tomará la decisión final pero tiene toda la lógica un
aplazamiento", apuntaban, entonces, fuentes de una de las entidades
colocadoras. "Los inversores están interesados, pero en precios muy
inferiores a los que quiere Economía", se lamentaban otras.
La salida a Bolsa estaba prevista para el próximo 19 de octubre,
según el calendario de la OPV, y con ella el Ejecutivo esperaba
recaudar entre 7.000 y 9.000 millones. Esa esa la cifra que facilitó
el secretario de Estado, José Manuel Campa, en un encuentro con
inversores en Londres el pasado día 1.
"Hay otro problema adicional y es que los inversores quieren
certidumbre en la OPV y saben que el Partido Popular, que puede
llegar al Gobierno en poco tiempo, se ha mostrado en contra de la
operación", señala una de las fuentes financieras consultadas.
El PP, totalmente opuesto a la privatización
La oposición directa del PP a la privatización y salida a Bolsa de
Loterías también ha podido ser un factor clave para bloquear la
operación. El partido dirigido por Mariano Rajoy tiene intención, si
llega al poder tras las próximas elecciones, de utilizar "todas las
herramientas que estén en su mano" para impedir que el Estado sufra
las consecuencias de la venta a un "precio irrisorio" del 30% de
Loterías y Apuestas del Estado (LAE), según ha declarado a Europa
Press el secretario de Economía y Empleo del PP, Álvaro Nadal.
El dirigente 'popular', que ha criticado que Loterías mantenga su
régimen de monopolio pese a la privatización, no ha querido
adelantar cuáles serían estos procedimientos, ni de qué manera
afectará a los inversores que acudan a la OPV. "Ellos sabrán en qué
se meten", ha advertido.
Por su parte, el coordinador económico del PP, Cristóbal Montoro,
llegó incluso a calificar de "malversación" el intento de
privatización del Gobierno al dar por sentado que se trataría de
malvender un negocio estable del Estado.
26/09/11
La banca española quiere desinflar el Gordo de
la OPV de Loterías
La mayor
privatización de la historia en el peor momento bursátil de la
historia más reciente. Esa es la contradicción de la Oferta Pública
de Venta (OPV) de Loterías y Apuestas del Estado (OPV), cuya
colocación arrancará el próximo viernes si no hay retrasos. La banca
española, con pagarés en el mercado por 26.500 millones, quiere
reducir el importe de la emisión para evitar una salida masiva de
ahorros.
La OPV del 30% del capital de LAE se ha diseñado para que el 50% se
venda entre inversores minoristas y la otra mitad, entre
institucionales. Como el Ministerio de Economía baraja una
valoración de entre 20.000 y 25.000 millones, el importe a colocar
entre los particulares oscila entre los 3.200 y los 3.500 millones
de euros.
La cifra es parecida a la que Bankia consiguió levantar -3.100
millones- en la oferta de acciones que hizo a finales de julio. El
banco presidido por Rodrigo Rato puso toda la maquinaria comercial a
funcionar para conseguir que los pequeños ahorradores suscribieran
la emisión ante el nulo interés de los inversores internacionales
(solo pidieron 100 millones del total). Y, con mucha presión sobre
los clientes, a los que se les conminó a comprar acciones si querían
mantener abiertas sus líneas de crédito, lo consiguió.
Dos meses después, la situación ha empeorado y mucho. La bolsa se ha
hundido un 25% y los bancos son incapaces de refinanciarse en los
mercados mayoristas. Los grandes fondos no les prestan ni un euro.
Ante esa situación, han tenido que recurrir con urgencia al ahorro
de sus clientes particulares, con depósitos al 4% y, sobre todo,
emisión de pagarés por doquier.
Santander ha puesto en el mercado 7.000 millones y BBVA, 10.000. El
pasado viernes, Bankia también empezó a comercializar este tipo de
producto por 4.500 millones y Banesto hizo lo propio por 5.000. En
total, 26.500 millones que la banca necesita captar para hacer
frente a sus vencimientos y que compiten directamente con la OPV de
Loterias, la mayor de la historia bursátil de España.
Por ese motivo, varios de los grandes bancos españoles han sugerido
al Ministerio de Economía que reduzca el importe de la
privatización. Han pedido que en lugar de colocar el 30% del capital
de LAE, la oferta se reduzca al 20%, el mínimo exigido por la
Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para que una empresa
tenga liquidez suficiente. De esa manera, la colocación se reduciría
en unos 2.000 millones y el tramo minorista, en cerca de 1.000, un
dinero que iría a parar a los pagarés.
De momento, Economía y su asesor, Rothschild, siguen trabajando en
la venta del 30%, pero la decisión se tomará el próximo miércoles.
Las relaciones con la banca española han sido tirantes desde el
primer momento, como se demostró cuando BBVA y Santander se quedaron
fuera de la coordinación global de la OPV. Después, el ministerio
los incluyó tras rebajarles sustancialmente sus expectativas de
comisiones por la colocación.
Ahora la banca se debate entre vender las acciones de la LAE, que le
dejará pocos ingresos por la venta y le restará liquidez de sus
propios clientes, o centrarse en la distribución masiva de pagarés
ante la imposibilidad de financiarse en los mercados mayoristas. Por
su parte, Economía puede escuchar la solicitud de la banca nacional
o castigarla. ¿Cómo? Manteniendo el importe de la OPV, pero
destinando más porcentaje de la emisión a los inversores
profesionales.
24/09/11
23/09/11
Loterías será uno de los valores más
potentes del Ibex por capitalización con 21.000 millones de euros
El Consejo de Ministros ha
aprobado la oferta pública de venta (OPV) de Loterías del Estado,
como parte del proceso de privatización que afectará al 30% de la
sociedad, en la que será la mayor salida al parqué de la historia de
España y una de las mayores de Europa.
Dependiendo de la valoración, Loterías se convertirá en la séptima u
octava empresa del índice Ibex 35 por capitalización, que el propio
presidente de la compañía, Aurelio Martínez, estimó en junio que
rondaría los 21.000 millones de euros.
Fuentes del mercado indican que el Estado espera recaudar alrededor
de 7.000 millones de euros con la operación, aunque los fondos
obtenidos no pueden ir a reducir el déficit público porque no se
trata de un ingreso corriente y según la contabilidad nacional no se
pueden dedicar estos ingresos a reducirlo.
Del 30% de la empresa que saldrá a Bolsa, el 40% se ofrecerá a
instituciones (incluidas las internacionales), mientras que el resto
se ofrecerá al tramo minorista.
Una vez obtenido el visto bueno del Consejo de Ministros, la
Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) debería aprobar el
folleto de la emisión a finales de la semana que viene, lo que
permitiría a Loterías abrir los libros y comenzar con el 'road-show'
o gira ante inversores el lunes 3 de octubre.
De este modo, el estreno bursátil podría tener lugar el 20 o 21 de
octubre.
Los bancos que coordinarán la operación son Goldman Sachs, JP
Morgan, UBS, Crédit Suisse, BBVA y Santander.
El presidente de Loterías, Aurelio Martín, señaló en abril la
intención de Loterías de efectuar mensualmente el pago del
dividendo, una práctica nueva en España, que obedece a la
periodicidad de los pagos que Loterías efectuaba al Tesoro.
Adiós a 250 años de 'juego pública'
La privatización de la Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del
Estado (SELAE) termina con 250 años de gestión estatal del sector
del juego. Así, se cierra un proceso abierto hace ya dos años,
cuando se modificó la Ley del Juego con el objeto de separar al
operador del regulador, de regularizar el juego 'online' y de
liberalizar dos tercios del sector.
Con cerca de 250 años de historia, desde que Carlos III importara en
1763 esta tradición napolitana, en 2010 Loterías obtuvo un beneficio
neto de 2.594 millones de euros, el 13,3 % menos que un año antes,
en tanto que el volumen de ventas superó los 9.500 millones de
euros, el 2,5 % menos que en 2009.
Pese al delicado contexto económico, algunos analistas estiman para
Loterías, que forma parte de un sector claramente anticíclico, un
crecimiento anual de entre el 3 % y el 4 % en los próximos
ejercicios. En conjunto, Loterías ingresó 9.592 millones de euros
mediante los nueve juegos que gestiona: Lotería Nacional, Lotería
Primitiva, Bonoloto, el Gordo de la Primitiva, Euromillones, la
Quiniela, el Quinigol, Lototurf y Quíntuple Plus, de los que 5.323
correspondieron a la Lotería Nacional.
La propia empresa califica en su Memoria anual estos resultados como
"nada desdeñables, dada la situación de crisis generalizada en la
que está inmersa la economía española".
La salida a Bolsa pondrá en circulación 375.617.760 títulos con un
valor nominal de diez euros cada uno. De ellos, un máximo del 10%
corresponderá al 'green shoe' u opción de compra de un paquete
accionarial reservado para los colocadores: Goldman Sachs, JP
Morgan, UBS, Crédit Suisse, BBVA y Santander.
21/09/11
Os dejo un analisis que considero muy interesante
hecho por Francisco Fernandez Reguero. Se trata de un estudio sobre
la valoración de la Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del
Estado S.A. - Selae - Propuesta de inversión
http://www.slideshare.net/Pacofdez/selae-sa-propuesta-de-inversin-7643775
Espero que os guste
21/09/11
Loterías presume de no tener deuda y repartir el
80% del beneficio en dividendo
Loterías y Apuestas del Estado (LAE) presume ante
los potenciales inversores minoristas de su salida a Bolsa de
carecer de endeudamiento financiero y de su intención de distribuir
al menos el 80% de sus beneficios netos en pagos mensuales de
dividendos.
Bajo el eslogan "Si hay algo seguro es que la
gente nunca va a dejar de soñar", la sociedad que preside Aurelio
Martínez ha empezado a distribuir dípticos en sucursales bancarias
para animar a sus clientes a invertir en la mayor salida a Bolsa de
la historia de España.
Los bancos que comercializarán las acciones de Loterías ya han
comenzado a tantear el interés de sus clientes en la salida a Bolsa
y cuánto dinero estarían dispuestos a dedicar, sin ofrecerles por el
momento información financiera de la operación.
"Confianza, rentabilidad y estabilidad" es uno de los lemas que luce
LAE, que ha comenzado así la fase previa de comercialización de su
Oferta Pública de Venta (OPV) entre los particulares, al tiempo que
ha emprendido contactos con fondos de inversión que se prolongarán
unas dos semanas.
El objetivo de Loterías es culminar el salto al parqué del 30% de su
capital antes del próximo mes de noviembre, por lo que se espera que
la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe el
folleto en torno al 29 de septiembre, según diversas fuentes
consultadas por Europa Press.
Esta operación podría proporcionar unos ingresos al Estado de entre
7.000 y 8.000 millones de euros, en función del precio de salida a
Bolsa que se fije, lo que redundará significativamente en la
reducción de la deuda del Estado.
El valor patrimonial de la sociedad se sitúa cerca de los 21.000
millones de euros, aunque no se han incluido algunos activos en la
valoración, como los nuevos juegos, el plan de internacionalización
o la reducción costes.
Esta privatización parcial, la mayor llevada a cabo en España hasta
ahora y la segunda en Europa, contará con un tramo minorista del
60%, y dará lugar a la séptima u octava cotizada del Ibex por
capitalización.
20/09/11
Los minoristas podrán invertir hasta 200.000
euros en la OPV de Loterías
La maquinaria para vender la mayor
privatización de la historia ya se ha puesto en marcha. Los bancos y
cajas que comercializarán
la Oferta
Pública de Venta
(OPV) de Loterías y Apuestas del Estado (LAE)
han iniciado la recogida de potenciales órdenes de compra entre los
clientes particulares, que podrán suscribir la colocación a
partir de 1.500 euros y hasta un máximo de 200.000
La cifra mínima es un poco
más alta que la de la reciente
OPS de Bankia -1.000 euros- y
un poco más baja que la de
Cívica (2.500 euros). Sin
embargo, el importe superior es inferior a las de estas dos últimas
ofertas de acciones, que permitían comprar títulos de estas dos
instituciones bancarias por hasta los 250.000 euros.
Mientras los responsables
de
la OPV
de Loterías se han desplazado a Londres para mantener los primeros
contactos con los inversores institucionales, los bancos que
distribuirán las acciones entre los minoristas han empezado a llamar
por teléfono a los clientes para conocer cuánto estarían dispuestos
a invertir. Es lo que se conoce como preventa.
Esta acción comercial,
prohibida en los tiempos de bonanza, se puso en práctica en las
ofertas de acciones de Criteria
e Iberdrola Renovables, en el
último trimestre de 2010. En julio la emplearon Bankia y Cívica con
polémica, ya que desde las entidades financieras se daban de palabra
expectativas de rentabilidad que no se correspondían con ningún
documento verificado por
la Comisión
Nacional del
Mercado de Valores (CNMV).
Lo mismo ocurre ahora con la empresa que
gestiona
La Quiniela
y el Gordo de Navidad.
Desde BBVA,
banco coordinador de
la OPV,
se asegura que LAE ofrecerá una
rentabilidad por dividendo del 6%.
Una promesa verbal, puesto que los empleados del banco no se basan
en ningún dato formal. Sobre todo porque se desconoce cuál será la
banda de precios a la que se colocarán las acciones, condición sin
la cual es imposible hacer predicciones sobre retornos de la
inversión.
La horquilla no vinculante se establecerá una
vez que Loterías conozca de primera mano la sensibilidad de los
inversores profesionales a comprar sus acciones. Eso lo sabrá esta
misma semana, una vez que los gestores de fondos y de pensiones
reciban los informes de los brokers colocadores. Entonces harán sus
propios números y decidirán a qué precios están dispuestos a
suscribir
la OPS. Las estimaciones
situán el valor de la LAE entre
20.000 y 25.000 millones.
Sin descuento
para los empleados
En principio, el Estado
pretende destinar el 50% de la oferta al tramo institucional y la
otra mitad, al minorista. Los pequeños ahorradores podrán suscribir
la OPV
a través de BBVA y Santander,
como bancos coordinadores;
Caixabank y Bankia, como
directores del tramo minorista; y
Banco Sabadell, Popular, Bankinter, Banesto y
Deutsche Bank como aseguradores
principales. Los títulos también se distribuirán a través de una
docena de entidades de menor tamaño a partir del 30 de septiembre si
se cumple el calendario provisional.
Unos canales de venta que,
asimismo, estarán abiertos para los
750 empleados directos e indirectos
de
la LAE.
Sin
embargo, pese a que un principio este colectivo iba a contar con un
descuento de entre el 8 y el 10% sobre el precio final de
la OPV
para comprar acciones, los bancos coordinadores y la empresa han
decidido suprimir este incentivo.
Una medida discriminatoria
si se tiene en cuenta que en todas las privatizaciones realizadas
por el Estado los empleados del emisor han disfrutado de ventajas
sobre el resto de inversores. En la de
Iberia, la última que se hizo
en 2001, los trabajadores de la aerolínea tuvieron un descuento del
10% si mantenían los títulos durante 12 meses.
05/09/11
El Gobierno adelanta la OPV de Loterías
para evitar la campaña electoral
El Gobierno ha decidido no esperar ni un minuto
más para llevar a cabo la privatización de las Loterias y Apuestas
del Estado (LAE). La empresa realizó la semana pasada la
presentación a los analistas del grupo de bancos colocadores, el
primer paso para cotizar en bolsa el próximo 19 de octubre.
Aurelio Martínez, presidente del ente público, se reunió con los
equipos de análisis de más de veinte instituciones financieras para
darles toda la documentación económica del primer semestre. Con
dichos datos, los brokers que venderán las acciones de la sociedad
que gestiona El Gordo de Navidad y La Quiniela, entre otros juegos
de apuestas, harán los informes que distribuirán a sus clientes.
En esos informes se incluirá el rango de valoración que otorgan a
LAE, un cálculo que será vital para que los bancos coordinadores
–Goldman Sachs, JP Morgan, UBS, Credit Suisse, BBVA y Santander- y
la entidad asesora –Rothschild- fijen la banda orientativa no
vinculante de la Oferta Pública de Venta (OPV).
Estos análisis deberán estar finalizados a mediados de septiembre,
momento en el que el equipo gestor y los directores de la colocación
realicen el premarketing o primera ronda de encuentros con los
inversores institucionales. Serán dos semanas de intensas reuniones
para conocer a qué precios están dispuestos a comprar los grandes
gestores de fondos y de pensiones las acciones de la empresa
española.
Al tiempo, la LAE tratará de presentar a la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV) el folleto definitivo de la OPV para su
aprobación en la última semana de septiembre o la primera de
octubre. Este proceso está muy avanzados puesto que, por primera en
la historia bursátil española, miembros del organismo supervisor han
trabajado en agosto codo a codo con los coordinadores para adelantar
la verificación de la colocación.
Así, si no hay contratiempo, el periodo de colocación de las
acciones de Loterías arrancará en la semana del 3 o del 10 de
octubre con el reto de que el ente estatal esté cotizando en bolsa
el 19 o el 26 del próximo mes. Este es el calendario tentativo que
maneja la compañía y sus seis bancos directores. Como suele ocurrir,
podría sufrir algún retraso, pero el objetivo principal es que la
LAE sea una empresa cotizada antes de que empiece la precampaña
electoral.
Esa es el encargo expreso de la ministra de Economía, Elena Salgado,
ya que se quiere evitar que la venta de esta sociedad pública forme
parte del debate previo a las Generales del 20 de noviembre. En el
Ejecutivo dirigido por José Luís Rodríguez Zapatero saben que el PP
no ve con buenos ojos la privatización de Loterías y que cualquier
discusión sobre la conveniencia de llevarla a cabo podría
entorpecerla.
El importe de la operación, por la que se venderá el 30% de la LAE,
oscilará entre los 6.000 y los 8.000 millones. A priori, el 50% se
colocará entre inversores particulares y la otra mitad se destinará
a institucionales. No obstante, esta distribución es todavía
provisional porque primero se quiere testar el apetito de cada tipo
de inversor. Se quiere evitar forzar los tramos, como sucedió en la
OPS de Bankia.
28/06/11
Loterías anuncia hoy los bancos colocadores de su
salida a Bolsa en noviembre
Loterías y Apuestas del Estado (LAE) dará a
conocer este martes, previsiblemente, los bancos colocadores de la
salida a Bolsa del 30% de su capital, operación que se llevará a
cabo el próximo mes de noviembre y supondrá la mayor privatización
de la historia en España.
Grandes entidades financieras como Santander y
BBVA podrían figurar entre los cuatro o cinco bancos colocadores
de la operación, que proporcionaría unos ingresos al Estado de
entre 7.000 y 8.000 millones de euros.
Los analistas estudiarán la operación en las
primeras semanas de septiembre, y a principios de octubre
arrancará el proceso de colocación entre inversores
institucionales para fijar el precio de salida a Bolsa en la
primera semana de noviembre.
Rothschild ha sido nombrado asesor fiscal de
la operación, mientras que PWC es el asesor estratégico, y
Clifford Chance y el despacho Uría Menéndez se encargarán de la
asesoría legal de esta privatización parcial, que redundará en
la reducción de la deuda del Estado.
El valor patrimonial de la sociedad se sitúa
cerca de los 21.000 millones de euros, aunque no se han incluído
algunos activos en la valoración, como los nuevos juegos, el
plan de internacionalización o la reducción costes.
Esta privatización parcial, la mayor llevada a
cabo en España hasta ahora y la segunda en Europa, contará con
un tramo minorista del 60%, y dará lugar a la séptima u octava
cotizada del Ibex por capitalización.
LA ONCE NO SERÁ INVERSOR PROFESIONAL
La sociedad ha descartado de plano que la ONCE
se convierta en accionista del tramo institucional, dado que
supondría la entrada en su consejo de administración de un
competidor directo.
La vicepresidenta segunda del Gobierno y
ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, ha asegurado en
diversas ocasiones que la privatización de Loterías se hace para
mejorar la eficiencia y no para reducir el déficit.
Los ingresos que se obtengan de la
privatización no pueden dedicarse a reducir el déficit, tal y
como establece Eurostat, pero dotarán de mayor margen de
recursos al Tesoro Público y permitirán que realice menos
emisiones de deuda en la última parte del año.
Loterías pone a disposición de los ciudadanos
juegos y apuestas de titularidad pública en el ámbito nacional e
internacional y revierte sus beneficios en el Tesoro Público a
través de los Presupuestos Generales del Estado, entre otras
vías.
El resultado neto de LAE superó los 2.994
millones de euros en el ejercicio 2009, lo que supone un
incremento del 3,47% en relación al año anterior. La entidad
destinó al Tesoro Público 2.919 millones de euros, un 0,92% más
respecto a 2008.
Entre los premios más significativos
repartidos por Loterías el pasado año figura el del Gordo, que
distribuyó un total de 2.300 millones de euros las pasadas
Navidades. Cuatro de cada cinco españoles participa en este
sorteo.
27/06/11
Loterías se compromete a repartir 100 euros al
mes por cada 18.000 euros invertidos
El presidente de Loterías y Apuestas del Estado,
Aurelio Martínez, ha reconocido en una entrevista que “para una
inversión de 18.000 euros, el inversor puede tener un dividendo
mensual que superará ligeramente los 100 euros”. Según sus
previsiones la compañía saldrá a Bolsa con un valor próximo a los
32.000 millones de euros y entrará directamente al Ibex 35.
El anuncio de un
dividendo mensual de Loterías y Apuestas del Estado (LAE)
sacudió al mercado hace un par de semanas. Invertia hizo unos
cálculos aproximados y el presidente de LAE reconocía ayer en
una entrevista en Público
que se podrían obtener unos 100 euros mensuales en concepto de
dividendos con una inversión de 18.000 euros. Así en el año se
conseguirían 1.200 euros en concepto de dividendos, lo que se
traduce en una rentabilidad por dividendo que rozará el 7%.
Las estimaciones de Martínez se basan en un
valor de la compañía próximo a los 32.000 millones de euros como
reconoce en la entrevista, mientras que Invertia le otorgaba en
las estimaciones más altas un precio de 23.000 millones. “Entre
25.000 y 32.000 millones sería una valoración adecuada. Y es la
que debería mantenerse si no hay ninguna sorpresa negativa en
los mercados” afirma el presidente. Además cree que podría
superarse esa cifra pese al mal momento del mercado
El directivo maneja un pay-out del 80%, si
bien en un principio se barajó entre el 80% y el 85% como recoge
la proyección hecha por nuestra web. La idea del dividendo
mensual, reconoce Martínez, nació tras el anuncio de la salida a
Bolsa. “El Tesoro nos pidió que le pasáramos una previsión de
ingresos y al diseñar los ingresos que irían al Estado cada mes,
pensamos ¿por qué no para todos?”.
En la entrevista en Público el presidente de
LAE reconoce que el pago mensual no es muy común, aunque pone de
ejemplo algunas empresas de la Bolsa brasileña que sí abonan
mensualmente su dividendo. Según sus propias palabras es una
medida diseñada “especialmente para los pequeños inversores que
pueden tener así unos ingresos recurrentes tan atractivos, o
más, que los depósitos de los bancos”.
El calendario continua en marcha y noviembre
sigue siendo la fecha elegida para debutar en Bolsa. “En caso de
haber un adelanto electoral, éste sería para finales de
noviembre”, así que Martínez asegura que “mantenemos nuestra
fecha de salida a Bolsa”. “De todas formas, hasta ahora, los
bancos con los que hemos hablado nos han dado muy buenas
perspectivas”, reconoce el presidente.
LOTERÍAS, UN VALOR DEL IBEX 35 Y REFUGIO
Loterías podría convertirse en un valor
refugio en la Bolsa, según las estimaciones de su directivo, “la
nuestra es una empresa anticíclica”. Según cálculos del grupo
“cuando el consumo cae un euro, nuestros ingresos sólo caen en
0,86 céntimos”. “Esto significa que aguantamos mejor la crisis
que otros”, afirma el economista.
Además, Martínez ve a Loterías como un valor
del principal selectivo. “Por nuestro volumen entraremos en el
Ibex 35 y vamos a servir para compensar el peso de los bancos y
Telefónica” asegura.
01/05/11
Loterías y Apuestas del Estado cotizará en
Bolsa en noviembre
Previsiblemente, Loterías y Apuestas del Estado
(LAE) comenzará a cotizar en el mercado bursátil en la primera
semana de noviembre y no en octubre, como se había anunciado hace
unas semanas, según ha concretado su presidente, Aurelio Martínez.
Durante su intervención en el Fórum Europa,
Martínez ha indicado que, según el calendario previsto, en la
primera quincena de junio culminará la elección de los bancos y en
septiembre comenzarán las reuniones con analistas que permitirán
determinar el valor de la operación.
La idea, añade, es empezar la
colocación en octubre, de modo que la compañía pueda cotizar en
noviembre, en la que será, ha recordado,
la mayor salida a bolsa de la historia de
España y una de las mayores de
Europa.
Dependiendo de la valoración,
Loterías se convertirá en la
séptima u octava empresa del IBEX por capitalización.
Respecto al momento elegido para la operación,
Martínez ha señalado que la confianza de los mercados "se va a ir
recuperando, si todo sigue razonablemente su proceso y no pasa nada
inesperado", y se ha mostrado convencido de que en otoño la
situación de los mercados será más adecuada que ahora.
España, continúa, está ya desacoplada del resto de
países periféricos de la zona del euro, y la marca España no va a
ser ningún obstáculo.
Loterías y Apuestas del
Estado (LAE) saldrá a Bolsa como parte del proceso de privatización
que afectará al 30% de la sociedad, con una
valoración superior a los 21.000 millones de euros.
En este sentido, Martínez ha destacado el
porcentaje de titularidad que mantiene el Estado -el 70 % restante-,
que considera muy adecuado dado que se trata de un sector sensible
para la sociedad española.
Del 30% de la empresa que saldrá a Bolsa, el 40%
se ofrecerá a instituciones (incluidas las internacionales),
mientras que el resto irá al tramo minorista.
14/04/11
Loterías saldrá a Bolsa en octubre con una
valoración de 21.000 millones
El presidente de la Sociedad Estatal Loterías y
Apuestas del Estado (LAE), Aurelio Martínez, ha anunciado que el
organismo saldrá a Bolsa en octubre con una valoración en torno a
los 21.000 millones de euros.
Martínez indicó que contemplará un tramo
minorista "muy elevado", de entre el 40% y el 60% de los títulos
ofertados en la Oferta Pública de Venta (OPV).
Según ha detallado, la sociedad estará valorada en torno a los
21.000 millones de euros, repartidos en 12.520 millones de capital
social, más el 40% de la prima de emisión, lo que dará lugar a un
patrimonio total de 20.867 millones de euros.
Con estos cálculos en la mano, ha señalado que Loterías del Estado
convertirá en la segunda empresa más grande del sector del juego en
el mundo por capitalización bursátil, tan sólo por detrás de Las
Vegas Sands, compañía que gestiona los casinos de Las Vegas (EEUU).
Esta circunstancia obligará al nuevo ente a "ser líder en el mercado
del juego" y le hará "jugar un papel clave en el proceso de
consolidación del sector en Europa" y ser "un referente
internacional", ha destacado Martínez.
DIVIDENDOS MENSUALES
Asimismo, ha señalado que con la salida a Bolsa, Lotería del Estado
podría convertirse en la octava empresa del Ibex-35 por
capitalización y que ofrecerá, además, una "alta rentabilidad por
dividendo" y la posibilidad de conceder dividendos mensuales "por
primera vez en España".
Se trata, además, de una empresa de perfil anticíclico que podría
consolidarse como un valor "de defensa" y con bajas necesidades de
inversión, dado que, según ha concluido Martínez, lo que se vende
"es esperanza".
Por otro lado, el expresidente del Instituto de Crédito Oficial
(ICO) ha asegurado que la privatización del 30% de Loterías supone
"la más grande que se ha hecho nunca en España" y ha defendido que
su intención no es reducir el déficit ni la deuda del Estado, sino
"poder competir en el proceso de reconfiguración del sector" que
tendrá lugar en los próximos años.
Así lo ha manifestado Martínez durante la clausura del III Foro
Económico-Empresarial de la Asociación para el Progreso de la
Dirección (APD) celebrado en Valencia, en el que ha subrayado que el
juego mueve en España 33.000 millones de euros anuales, casi el 3%
del Producto Interior Bruto (PIB) nacional y una cantidad que
"supera a la cantidad que se destina a I+D".
A nivel global, el sector del juego movió en 2009 un total de
335.000 millones de dólares y la lotería se situó como el segundo
juego preferido a nivel mundial, el primero en Europa y el segundo
en España, tan sólo superado por las máquinas.
En este contexto, Martínez ha señalado que la privatización de LAE
era un proceso "inevitable", ya que hasta ahora "el operador
principal y el regulador era el mismo", una situación que no
permitía al ente público "competir y participar en el proceso de
reconfiguración del sector que tendrá lugar en los próximos 3 o 4
años".
En este sentido, ha subrayado que la privatización no se ha
realizado para reducir el déficit, ya que se trata de una venta
"pura y dura" de activos que, por la propia contabilidad nacional,
"no va a déficit" y ha descartado también que el objetivo del
Gobierno fuera reducir la deuda con esta operación, ya que ésta
asciende a "700 y pico mil millones de euros y con la venta del 30%
de LAE conseguiría unos 6.000 o 7.000 euros, un tanto% muy pequeño
del total".
JUEGO "ON LINE"
Por el contrario, ha señalado que esta privatización parcial del
ente le permite "competir y mejorar la eficiencia" y buscar alianzas
internacionales, que podrían extenderse desde los servicios de
lotería tradicionales hasta el juego "on line", un espacio que
Martínez ha calificado como "el juego del futuro".
"La nueva LAE tiene la responsabilidad de meterse en este juego, no
se puede cerrar a ningún segmento de mercado, porque aquí están
todos los que son líderes a nivel europeo", ha agregado.
|