Renovalia, la primera compañía española que iba a salir a bolsa española en 2010, ha aplazado el lanzamiento de su Oferta Pública de Suscripción (OPS). La empresa del ex dueño de Forlasa se ha visto obligada a dejar para más adelante su colocación por la incertidumbre de los mercados y los nuevos requisitos de información por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Según el calendario orientativo que manejaba Renovalia, este jueves estaba previsto el registro por parte del organismo supervisor del folleto informativo de la OPS por hasta el 40% del capital. El objetivo era tener el visto bueno de la Comisión para comenzar el periodo de suscripción de las acciones a partir del próximo lunes.

La compañía había comunicado a los bancos colocadores que la recepción de las órdenes de compra se realizaría entre el 1 y el 15 de marzo. Ese mismo estaba previsto la fijación del precio de las acciones, que comenzarían a cotizar el 17 o el 18 del próximo mes. Sin embargo, este calendario se ha visto alterado por las nuevas peticiones de información solicitadas por la CNMV y por la altísima volatilidad de los mercados. La empresa ya había hecho la presentación a los analistas y el premarketing o primera ronda de contactos con los inversores institucionales para vender las acciones.

 

Fuentes próximas a Renovalia, que ha descartado hacer ningún comentario, sostienen que estas fechas no eran más que tentativas y que la compañía tiene tiempo para llevar a cabo la salida a bolsa hasta el 15 de mayo. Ese es el plazo que le da el regulador para ir a pedir dinero a los inversores con los resultados de 2009. A partir de ese hito, Renovalia ya tendría que presentarse con las cuentas del primer trimestre, lo cual podría demorar aún más la operación.

 

Pese a este cambio de planes, fuentes próximas al grupo controlado por Juan Domingo Ortega aseguran que “no hay prisas en hacer la OPS”. Más aún, añaden que se llevará a cabo si las condiciones del mercado lo permiten porque “la compañía no tiene apuros financieros”. Al contrario, sostienen que dispone de liquidez suficiente para financiar los proyectos de los dos próximos años. Especialmente después de que Ortega haya ingresado cerca de 120 millones de euros por la venta de Forlasa a Lactalis.

 

Renovalia tiene ahora cerca de 300 megawatios (MW) en producción, más del triple que hace dos años cuando intentó por primera vez salir a bolsa. La compañía tiene un acuerdo para desarrollar un proyecto de casi otros 300 MW en México, operación que le permitirá compensar su dependencia del mercado español. El grupo está ya en ocho países. Fuentes del mercado han valorado a Renovalia en cerca de 400 millones de euros, a los que habría que sumar los cerca de 200 que pretende captar con la ampliación de capital vía OPS.

 

Los planes para salir a bolsa de Amadeus, Renovalia, T-Solar y Eolia pueden irse al traste si el mercado continúa tan volátil y cerrado para las Ofertas Públicas de Venta (OPV). En los últimos dos meses se han suspendido una de cada dos operaciones de un mercado que esperaba casi 70 colocaciones en todo el mundo.

 

La última decepción ha sido Travelport, rival en el negocio de reservas de viajes de Amadeus, el grupo participado por Iberia, Air France, Lufthans. Travelport, participada por Blackstone, la mayor compañía de capital riesgo del mundo, decidió el pasado jueves suspender la transacción tras comprobar que no había demanda para adquirir las acciones. Incluso con la rebaja del 28% de la horquilla de precios no vinculante.

 

La operación era la más esperada por el resto de empresas que había anunciado su intención de salir a cotizar, ya que era la de mayor importe en Europa desde mayo de 2008. Una oferta de 1.780 millones que emisores y banqueros de inversión aguardaban con ansiedad para saber si el mercado está en condiciones de absorber este tipo de colocaciones.

 

El text ha sido negativo, algo que no ha sorprendido a más de un agente de mercado. “Hay una mucha volatilidad y no se dan las condiciones para tener abierta una OPV durante dos semanas (periodo medio durante el que se venden las acciones”, sostiene desde un banco internacional. Desde el 1 de diciembre de 2009 hasta esta semana se han aplazado 33 de las 65 operaciones anunciadas. Entre las suspensiones está la filial de concesiones de Hochtief, cuyo primer accionista es la ACS de Florentino Pérez.

 

Las que han conseguido salir adelante han tenido que recortar un 28% el precio de los títulos. “El mercado no está ahora ni para Renovalia, ni para Eolia ni para T-Solar. La única duda es saber si podrá hacerlo Amadeus”, explican desde una entidad que tiene varios mandatos de OPV. Argumentan que todas estas compañías quieren salir a bolsa para conseguir dinero con el llevar a cabo su expansión y para que sus socios, la mayoría inversores financieros, puedan recoger beneficios y vender.

 

“Y los inversores, que saben que los private equity están desesperados por hacer caja, están apretando mucho a la hora de rebajar los precios”, indican desde otra entidad internacional. “Como no pueden vender porque no hay financiación bancaria para comprarlas, su única salida es colocar sus participadas en bolsa. Pero para eso debe ofrecer un elevado descuento y no parecen dispuestos”, añaden.

 

A la dificultad general hay que agregar el problema sectorial de las energías renovables, con continuos cambios de legislación.“Sólo hay que ver cómo cotiza Iberdrola Renovables, el líder mundial, para preguntarse si los inversores van a comprar acciones de empresas pequeñitas como Renovalia o T-Solar”, explican. “Lo más lógico es que se suspendieran”, sentencian en un banco que asesora a una de estas compañías que están en la línea de salida.

 

La OPV de Renovalia esta prevista que arranque entre la última semana de febrero y la primera de marzo. Juan Domingo Ortega, principal accionista, conocido por ser el dueño de Forlasa hasta el 1 de febrero (la vendió a Lactalis), debe tomar una decisión en cuestión de días. La firma, que el año pasado cuando hizo el primer intentó contó con los servicios de Citi y de Banesto, prescindió de estos dos bancos y los cambio por BNP Paribas y Espirito Santo

 

Amadeus está en manos de Goldman Sachs, Morgan Stanley y JP Morgan. De salir adelante, sería la mayor OPV desde mediados de 2007 en todo el mundo. La compañía, participada también por BC Partners y Cinven, que tienen la mayoría, ya ha hecho la presentación ante los analistas, que esta semana tendrán terminados sus informes de valoración.