29 de Abril de 2008
Perspectiva Semanal (28-Abr al 02-Mayo-2008)
Bienvenidos amigos a esta nueva edición de nuestro informe semanal del mercado
de divisas, en este final apasionante de abril de 2008.
Semana vertiginosa y de alta volatilidad fue la transcurrida entre el 21 y 25 de
abril. El Euro, luego de tocar un máximo de 1.6019, se desplomó casi 500 puntos
por la toma de ganancias y los datos mixtos de Estados Unidos. El petróleo por
su parte, marcó un nuevo record superando los 120 dólares por barril y cerrando
la semana cerca de los 118 dólares por unidad. Los alimentos cada vez más caros,
sumergen al planeta en una crisis que puede no tener precedentes.
Como
mencionábamos, la actividad en el mercado Forex fue excepcional para todos los
operadores que vieron como la divisa europea lograba superar la barrera de 1.60
dólares por unidad. La suba de los precios del petróleo y la retórica estricta
de las autoridades del Banco Central Europeo apoyaban la opinión de que las
tasas de interés de la región no bajarían pronto como lo esperado por los
especialistas, y no sólo eso, sino que planeaban activamente un alza de tasas
para aplastar el fantasma de la inflación en la zona euro. Lamentablemente, una
vez quebrada esta resistencia psicológica de 1.60, el precio intrínseco del par
mostró no tener la solidez necesaria para poder consolidarse en esos niveles.
Una pequeña ayuda para el dólar llegó de la mano de una nota de The Wall Street
Journal, titulada “Las bajadas de tipos de la Fed pueden hacer una pausa”,
sugiriendo que la Fed va a hacer parate para comprobar el efecto de estas
bajadas en la economía antes de seguir con ellas. De todas maneras, las
expectativas sobre la reunión de la FOMC el próximo 28 y 29 de abril, siguen
apuntado a un recorte de por los menos un cuarto de punto porcentual.
Los
datos durante la semana estuvieron mezclados para EEUU. El anuncio de resultados
positivos de importantes empresas terminó fortaleciendo la economía
norteamericana sobre los últimos días de la semana. Como informe relevante,
vimos que las ventas de viviendas de segunda en Estados Unidos mano cayeron un
2% hasta una cifra anual ajustada de 4,93 millones de unidades en el marzo,
frente a un alza del 2,9% el mes anterior. El dato fue mejor de lo previsto ya
que los analistas esperaban un descenso del 2,3%. Por otra parte, la confianza
del consumidor volvió a caer por tercer mes consecutivo hasta los 62,6 puntos
desde los 69,5 de marzo, llegando así a su mínimo en 26 años. Esta medición
estuvo debajo de la media esperada por los analistas que consideraban una marca
de 63,2 puntos. Así, el resultado de abril se convierte en el más bajo desde
marzo de 1982, cuando el período de estanflación, de expansión baja e inflación
alta, aún era un problema para muchos estadounidenses.
En
cuanto a Europa y Reino Unido, hubo noticias para destacar. La confianza de los
empresarios alemanes ha cedido en abril por primera vez en el año. El indicador
elaborado por el instituto económico germano IFO, evidenció un descenso en el
ritmo de la actividad económica de ese país. Durante este mes el indicador cayó
en abril hasta 102,4 puntos, frente a los 104,8 puntos de marzo. En la zona
Euro, la masa monetaria M3 se situó en el 10,3% en marzo en términos
interanuales según anunció el Banco Central Europeo (BCE). El consenso de los
analistas había pronosticado un dato en el 10,8%. Recordemos que el M3 es un
indicador de liquidez que sigue con atención el BCE para llevar a cabo su
política monetaria ya que el crecimiento de la liquidez es considerado como un
factor que empuja al alza al Índice de Precios al Consumo (IPC). También, el
PMI del sector manufacturero de la zona euro cayó en abril hasta los 50,8 puntos
desde los 52 puntos del mes anterior, cuando el mercado esperaba un descenso
hasta los 51,6. Por su parte, el PMI del sector servicios subió dos décimas
hasta los 51,8 puntos, por encima del 51,4 esperado por los analistas. Al otro
lado del Canal de la Mancha, el Banco de Inglaterra anunció esta semana de forma
oficial su plan de inyectar 50.000 millones de libras con el objetivo de otorgar
liquidez a las entidades bancarias para que puedan seguir prestando dinero. Este
dato fue bien recibido por los mercados debido a la importancia de la medida,
que demuestra la actitud de lucha del BoE para evitar un estancamiento del
consumo y del crédito de ese país. El dato negativo fueron las ventas minoristas
de Reino Unido que descendieron en marzo un 0,4% mensual. El consenso de los
analistas había pronosticado un retroceso mensual del 0,3%. El Producto Interior
Bruto (PIB), por su parte, creció un 0,4% en el primer trimestre de 2007, hasta
el 2,5% interanual, según la oficina de estadística británica, en línea con las
expectativas de los analistas.
Esta
semana que comienza todo rondará sobre la decisión que tome la FED con respecto
a las tasas de interés. Recordemos que en su última reunión del 18 de marzo, la
Reserva Federal bajó en tres cuartos de punto la tasa de interés de referencia,
así como la tasa de descuento que cobra a los bancos por sus préstamos,
intentando contener la crisis de liquidez y estimular la economía. La medida
monetaria dejó en el 2,25 por ciento la tasa de interés en los préstamos
interbancarios de corto plazo, y en 2,50 por ciento la tasa de descuento. La
última vez que la tasa de interés de referencia estuvo en el 2,25 por ciento fue
a comienzos de febrero de 2005. Tras esa bajada, la sexta en los últimos seis
meses, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva emitió un comunicado en el que
advirtió que empiezan a ser claros los indicios de inflación y por lo tanto el
ritmo de recortes parece haber llegado a un período de evaluación. Como
decíamos anteriormente, para esta reunión, se espera un recorte de un cuarto de
punto, pero la incógnita será develada en el discurso posterior que dará el
presidente del organismo, Ben Bernanke. Él será el que deje entrever si los
recortes de tasas seguirán o serán suspendidos por un tiempo. A partir de ese
momento podremos saber si la inflación pasa a ocupar un lugar más importante en
las decisiones de la FED o el crecimiento sigue siendo el eje de sus decisiones.
Indicadores Macroeconómicos
DOMINGO 27: *JAPÓN: - Ventas minoristas de marzo (23.50) – PMI manufacturero de
abril (23.50) – Ventas de grandes almacenes de marzo (23.50)
LUNES 28: * ALEMANIA: - Confianza del consumidor del GFK de mayo. Previsión:
+4,6%. Dato anterior: +4,6% (06.10) - IPC de abril (dato provisional).
Previsión: +0,1% mensual; +2,7% interanual. Dato anterior: +0,5% mensual; +3,1%
interanual - IPC armonizado de abril. Previsión: +3,0% interanual. Dato
anterior: +3,3% * ZONA EURO: - Previsión de crecimiento de la Comisión Europea
(09.45)
MARTES 29: * REINO
UNIDO: - Aprobación de hipotecas (08.30) – Cantidad neta prestada a individuos
(08.30) – Capital circulante M4 expresado en libras (08.30) – Masa monetaria M4
de marzo (08.30) * ESTADOS UNIDOS: - Confianza del consumidor de abril (14.00).
Previsión: 62,0. Dato anterior: 64,5 (14.00) - Reunión del Comité Federal del
Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (día 1 de 2) (18.15) – Confianza
del consumidor ABC semana 27 de abril (21.00)
MIÉRCOLES 30: *
ZONA EURO: - Confianza económica de abril. Previsión: +99,0. Dato anterior:
+99,6 (09.00) - Confianza industrial de abril. Previsión: -1,5%. Dato anterior:
0
*Confianza del
consumidor de abril. Previsión: -12,6%. Dato anterior: -12% (09.00)- Tasa de
desempleo de marzo. Previsión: +7,1%. Dato anterior: +7,1% (09.00) * ALEMANIA: -
Tasa de desempleo de abril (desestacionalizada) (06.00). Previsión: 7,7%. Dato
anterior: 7,8% - Ventas minoristas de marzo (06.00) * ESTADOS UNIDOS: - Informe
de empleo de abril de ADP sobre sector privado en abril (12.15) - PIB de 1TR
(dato provisional) (12.30). Previsión: 0,2%. Dato anterior: 0,6% - PCE
subyacente de 1TR. Previsión: 3,0%. Dato anterior: 2,5% (12.30) - PMI de Chicago
de abril (13.45). Previsión: 48,0. Dato anterior: 48,2 - Reunión del Comité
Federal del Mercados Abiertos (FOMC) de la Reserva Federal (día 2 de 2).
Decisión sobre tipos de interés (18.15)
JUEVES 1 DE MAYO: *
ZONA EURO: - Confianza económica de abril (09.00) - IPC armonizado de abril
(dato provisional) (09.00) * ESTADOS UNIDOS: - Solicitudes semanales de subsidio
por desempleo (12.30). Previsión: 377.000. Dato anterior: 342.000 - Gasto y
renta personal de marzo (12.30). Previsión renta personal: +0,3%. Dato anterior:
+0,5%. Previsión gasto: +0,4%; dato anterior: +0,1% - Índice subyacente de
precios de gasto personal (PCE) de marzo (12.30). Previsión: +0,2% mensual;
+2,1% interanual. Dato anterior: +0,1% mensual; +2,0% interanual - ISM
manufacturero de marzo (14.00). Previsión: 48,4. Dato anterior: 48,6
-Gasto en
construcción de marzo (16.00). Previsión: -0,8%. Dato anterior: -0,3% - Pedidos
a fábrica de marzo (16.00). Previsión: +0,6%. Dato anterior: -1,3%
VIERNES 2: * ZONA
EURO: - PMI manufacturero de abril. Previsión: 50,8. Dato anterior: 50,8 (08.00)
* ALEMANIA: - PMI manufacturero de abril (08.00) * ESTADOS UNIDOS: - Informe de
empleo de abril (12.30). Previsión: -75.000 trabajos. Dato anterior: -80.000 -
Tasa de desempleo de abril. Previsión: 5,2%. Dato anterior: 5,1% -
Peticiones a Fábrica de marzo (14.00).
Análisis Técnico
El
par EUR/USD tuvo un recorrido abultado la semana pasada. En la apertura del
lunes, comenzó cotizando 1.5811, desde donde inició su ascenso hasta lograr el
máximo de 1.6019. Desde allí, la toma de ganancias fue muy fuerte y el valor
del par no se pudo sostener, cayendo más de 450 pips, hasta el mínimo de 1.5554
que no tocaba desde principios de abril. Luego de este descenso, la cotización
se recuperó y cerró el viernes en un valor de 1.5629. Esta semana, la decisión
de la FED tendrá un impacto importante sobre el valor del par. Luego de la gran
caída sufrida sobre el fin de la semana, es probable que el euro recupere algo
del terreno cedido, aunque en gráficos de 1 hora la tendencia a la baja siga
siendo la principal. En 4 horas, el RSI comienza a dar muestra de agotamiento
de la baja, y marca una sobreventa y habrá que observar si la EMA de 200
sesiones funciona como una resistencia importante. Deberemos considerar como
resistencias los puntos 1.5651 (EMA 200), 1.5749 y 1.5833. Como soportes,
tendremos los puntos 1.5550, 1.5476 y 1.5396.
El
par GBP/USD, abrió el lunes en 1.9980, tuvo vaivenes que lo transportaron a un
mínimo semanal de 1.9685 y desde donde comenzó una importante recuperación que
lo llevó el viernes a cerrar su cotización en el punto 1.9858. En 4 horas,
podemos esperar que el par continúe su tendencia al alza tal como lo venía
haciendo el viernes hasta tocar su línea de tendencia bajista en valores
ligeramente superiores a 1.99. Para ello debemos considerar como resistencias
los puntos 1.9890, 1.9997 y 2.0037. A la baja, tendremos como soportes los
valores 1.9805, 1.9725 y 1.9674
El
par USD/JPY comenzó la semana en 103.90, desde donde descendió poco más de 100
puntos hasta el valor de 102.68, marcando el mínimo del período. Desde allí
comenzó a ceder terreno frente al dólar y llegó a su máximo de 104.82 para
cerrar el viernes en 104.42. Sobre el comienzo de la semana la moneda nipona
puede seguir devaluándose frente al dólar, pero probablemente luego de un par de
días veamos una corrección del par a la baja. Las resistencias a considerar
serán 104.84, 105.86 y 106.60. Los soportes en cambio serán 104.05, 103.46 y
102,64.
¡Que
tengan una muy buena semana!
