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—¿Qué son los CFDs? Un contrato por diferencia (CFD) es una acción sintética cuya liquidación se realiza por diferencias (diferencia entre apertura y cierre) permitiendo así operar tanto a la baja como al alza. Sigue leyendo...―

11 de Diciembre de 2007
Decisión de la FED: Estrategia a realizar con CFD

Hoy conoceremos la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés. A través de las opciones de los futuros de los fondos federales se pueden conocer las expectativas sobre las futuras decisiones de la FED.

En los gráficos adjuntos observamos que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos (hasta 4,25%) es de un 75% teniendo en cuenta las opciones con vencimiento en enero y de un 57% teniendo en cuentas las de diciembre. Mientras que la probabilidad de un recorte de 50 p.b. es del 25% (opciones de enero) y del 40%(opciones de diciembre). Todas las demás acciones están plenamente descartadas por el mercado, con lo cual se espera un recorte de 0,25%.

Fuente: Reserva Federal de Cleveland: http://www.clevelandfed.org

Hemos detectado una pauta muy interesante en el GERMAN30 (CFD del Dax alemán y equivalente al futuro del DAX) que se ha repetido a lo largo del 2007 cada vez que la Reserva Federal ha modificado los tipos (tanto de interés como de descuento).

Veamos las últimas acciones de la Reserva Federal:

El 17 de agosto la FED bajó por sorpresa 50 p.b. los tipos de descuento.
El 18 de septiembre la FED bajó 50 p.b. los tipos de interés.
El 31 de octubre la FED bajó 25 p.b. los tipos de interés.
El 11 de diciembre la FED…

A continuación analizaremos por separado lo que ha pasado en cada movimiento:

Dos semanas antes del 17 de agosto el DAX acumulaba una bajada del 4%, sin embargo dos semanas después del recorte por sorpresa subía un 8%.

Dos semanas antes del 18 de septiembre el DAX acumulaba una bajada del 4%, sin embargo dos semanas después del recorte de tipos de interés subía un 8%.

Dos semanas antes del 31 de octubre el DAX acumulaba una subida del 4%, sin embargo dos semanas después del recorte de tipos de interés bajaba un 8%.

En las últimas dos semanas el DAX acumula una subida del 8%. ¿Significa que en las próximas dos semanas recortará un 4% o un 16%? NO.

La decisión se da a conocer a las 20:15, con lo cual debemos tener en cuenta la variación del día siguiente (en este caso miércoles 12 de diciembre) para saber con más exactitud la reacción del mercado. Si la variación de estos dos días es negativa podría ser el preludio de un gran recorte y viceversa.

En conclusión, si la variación de hoy y mañana es positiva sería una fuerte señal de largos mientras que si la variación es negativa sería una fuerte señal de cortos.

Para que la variación sea positiva se tiene que dar un recorte superior a 25 p.b. o bien un recorte de 25 p.b. con un comunicado posterior hablando de crecimiento razonable e inflación bajo control. Todo lo que sea mantenimiento de tipos o recorte de 0,25% hablando de crecimiento débil e inflación en vigilancia provocará fuertes descensos.

A posteriori ambas situaciones son justificables (como siempre). Si vemos el gráfico del GERMAN30 tenemos el cierre de ayer por encima de la directriz bajista de medio plazo que si le agregamos una subida de 200 a 300 puntos colocaría al índice alemán en máximos históricos y subida libre. Si cae más de 200 puntos veríamos una falsa rotura como la del pasado 26 de noviembre y podría ir en busca del entorno de los 7550 puntos.

También se podría justificar una fuerte subida por el rally alcista de fin de año que suele empezar a mediados de diciembre, por encontrarnos en el tercer año del ciclo presidencial que suele ser alcista (la media de los últimos 200 años es de +10%, en las 4 últimas ocasiones se ha subido un 25% de media y no es un año bajista desde 1929. En este momento el S&P acumula una ganancia anual de tan solo un 6%). Además estudios de sentimiento contrario como el de AAII o el sistema de Jason Goepfert que dan muy pocas señales pero muy efectivas están dando compra. Por otra parte tenemos la grave situación económica de USA con una crisis de confianza/crédito/liquidez sin acabar y que justificaría nuevos recortes.

Por último adjuntamos el gráfico del GERMAN30 con nuestra estimación para los próximos 3 meses. Sin embargo podría ser anulada al final de esta semana y no es más que una mera estimación ya que no es importante tener razón en el análisis y sí lo es seguir la tendencia (CP) que de momento es alcista.

Financial Holding (En colaboración con Hanseatic Brokerhouse AG)
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Análisis Anteriores:
- 05/12/2007 BSCH
- 04/12/2007 Deutsche Telekom
- 29/11/2007 Baidú
- 28/11/2007 Gamesa
- 22/11/2007 ACS
- 21/11/2007 Situación General
- 19/11/2007 Apple
- 08/11/2007 Repsol
- 07/11/2007 Colonial 3
- 06/11/2007 Antena 3

Publicado con la autorización expresa de Hanseatic Brokerhouse Securities AG