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jueves 3
de julio de 2008
Analisis
tecnico BBVA. El volumen fue el indicador mas fiable (explicacion de
que es y como interpretar el volumen.)
Análisis tecnico BBVA.
Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Es muy interesante el grafico de BBVA y
representativo de la tendencia bajista de nuestro mercado,
es uno de los muchos valores que ha perdido los minimos de Enero,
pero ademas se reflejan en el grafico otros aspectos muy
relevantes, fundamentalmente la diferencia de volumenes
entre subidas y bajadas.
En primer lugar vamos a comentar la situacion tecnica,
tras perder el ultimo de los soportes de corto/medio plazo que
estaba situado en 12,45, parecia cantado que tocariamos nuevos
minimos anuales. De momento BBVA ha detenido su correccion en el
soporte de largo plazo de 11,88 euros (podeis
verlo en el grafico superior que es semanal), en todo caso en
absoluto es descartable que continue la caida durante las proximas
sesiones, ya que el deterioro tecnico una vez que ya hemos marcado
nuevos minimos es muy importante.
Cualquier recuperacion de BBVA pasa en primer lugar por romper el
techo del canal bajista acelerado (color naranja), que logicamente
superara el valor mas pronto que tarde ya que no puede seguir
bajando durante mucho tiempo a razon de 1 euro cada 15 dias. Si
rebotara desde el soporte que hemos tocado estas 3 ultimas
sesiones, la primera prueba de fuego la tendria contra la
resistencia de 12,45, el que fuera antiguo soporte.
Antes
os he comentado lo significativo que habia sido el volumen
para predecir los movimientos del BBVA, o para ver a
posteriori lo que ha ocurrido. Supongo que todos sabeis que cuando
hablamos de volumen nos referimos al numero de acciones
negociadas de un valor, concretamente como mis graficos
casi siempre son diarios me refiero al numero de acciones que un
valor mueve en cada sesion.
En
general podemos decir que a mayor volumen mayor fiabilidad
en la tendencia del valor, aunque yo puntualizaria que
sobre todo el volumen es importante en las subidas, una
subida con poco volumen casi siempre esta condenada al fracaso, y
el grafico de BBVA es un claro ejemplo.
Como
veis en el grafico (nos fijaremos en la parte inferior) tenemos
por un lado el
RSI abajo del todo, y justo por encima unas barras que nos
indican el volumen de titulos que se han negociado en cada sesion.
Como podeis ver a partir del 14 de abril cuando empezo a subir
BBVA, el volumen se situo en unos 28 - 30 millones de acciones
negociadas de media por sesion , niveles mucho mas bajos que en
las semanas precedentes. Toda la subida fue con pocos titulos
negociados por sesion y precisamente los minimos en cuanto a
volumen los vimos en los maximos relativos, lo que resultaba
indicativo de que la subida tenia poca fuerza y estaba cercana a
su fin. Volumenes bajos tendencia alcista debil es el
resumen de ese primer movimiento.
Tras
tocar el BBVA los 15,40 euros el 16 de Mayo, los volumenes
empiezan a incrementarse, y mas a medida que baja el valor, de
media nos situamos en unos 40 millones de acciones negociadas por
sesion, por lo que en este caso podemos decir que la
tendencia bajista posterior era mas fuerte que la alcista
precedente, la consecuencia final es que las caidas han
sido mas profundas y la tendencia bajista dura bastante mas tiempo
que duro la alcista. En definitiva la tendencia alcista no
tenia fiabilidad por carecer de volumen, pero la bajista si al
verse este incrementado, con lo que fijandonos en el
volumen podiamos haber intuido que la caida podia ser bastante
grande, como de hecho asi ha ocurrido y que la subida se iba a
acabar mas pronto que tarde.
El sector
bancario ¿trampa u oportunidad?
Graficos de BBVA.
Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
El sector bancario desde el punto de vista tecnico esta
realmente tocado, todos los bancos importantes excepto el
Santander estan en minimos anuales lo que para la mayoria de
ellos supone que estan en niveles que no se veian desde el
2.005.
Curiosamente las cuentas
presentadas hasta el momento de la gran mayoria de ellos
muestran una situacion envidiable, con el unico pero de un
incremento de la morosidad que todavia no parece preocupante,
por lo que las razones
que justifiquen semejantes debacles bursatiles hay que buscarlas
en el contagio sectorial, el miedo a que la morosidad se
incremente de manera exponencial, posibles problemas de liquidez
(que dudo que aparezcan si no han salido a la luz ya, dada la
contraccion del credito), a un deterioro de las cuentas muy
importante (que de momento no parece existir) y quiza a cierto
contagio subprime del que no hemos visto ni rastro por ahora, en
realidad creo que la palabra que mejor justifica las
caidas es "miedo" a lo que pueda venir.
Por
tanto en mi opinion la situacion se puede resumir asi,
se estan descontando del precio de las acciones de los bancos
todas los posibles problemas que puedan tener en el futuro,
pero que por el momento no han tenido, por lo que la situacion
actual en ningun caso justifica caidas del 40 - 60% en un año.
Si la
situacion empeorara de manera muy importante y se empezaran a
salir a relucir algunos de los problemas que hemos comentado
antes que podrian justificar las caidas, se debe tener en cuenta
que una gran parte ya esta descontado del precio de la accion,
por tanto a medio plazo las cotizaciones tampoco deberian sufrir
excesivamente. Solo que la morosidad alcanzara niveles
muy por encima de los actuales y no vistos en muchos años,
podria reflejarse en precios objetivo inferiores a los que
tienen actualmente.
Si
por el contrario los bancos continuan como hasta ahora,
consiguen mantener los beneficios o simplemente estos se
ralentizan el 10 - 20% en los 2-3 proximos años, el potencial de
revalorizacion seria bastante grande, ya que si por ejemplo
tomamos los datos del 2.007 del BBVA el Per se mueve en niveles
de 7-8 veces contra un per historico de unas 13 - 14 y la
rentabilidad por dividendo superior al 6% siendo que
historicamente ha sido del 3-4%.
En
resumen solo un empeorarimiento muy grande de las condiciones
del sector acabaria por justificar las caidas que han sufrido
hasta el momento, de no ser asi todos los valores tienen un
potencial alcista bastante elevado, aunque en ningun
caso pueden descartarse mas caidas a corto , ya que el deterioro
tecnico es muy importante y es algo que no debe dejarse nunca de
lado.
De momento os dejo el grafico del BBVA que como veis ha
marcado minimos anuales, su situacion tecnica es realmente
pesima, siguiente soporte en 11,80. Espero poder
analizar en los proximos dias tanto el BBVA como otros valores
del sector desde el punto de vista del analisis tecnico, ya os
adelanto que la situacion es tremendamente bajista en todos
ellos.
domingo 8 de junio de 2008
Analisis
tecnico BBVA. El BBVA en zona de compra.
Análisis tecnico BBVA.
Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Esta mañana analizabamos el Popular y ahora toca el turno
del BBVA, la razon de que os hable hoy del sector bancario es que
veo inminente como minimo un rebote a corto plazo,
ya que el castigo acumulado en pocas sesiones parece ya ser
excesivo y la mayoria de valores del sector se encuentran en
fuertes zonas de soporte.
Esta mañana comentabamos que
el Popular ya se encontraba en zona de sobreventa, con el BBVA
sucede casi lo mismo, el
RSI indicador de sobrecompra / sobreventa esta ya ligeramente por
debajo de 30, lo que nos indica el inicio de una situacion de
sobreventa en el valor. Por separado no seria un indicador muy
fiable pero esto unido a que el BBVA esta en la fortisima
zona de soporte 13,80 - 13,50, y que tiene un
hueco de ruptura alcista justo por debajo del segundo nivel
mencionado, nos hace pensar que como minimo a corto plazo
veremos al BBVA rebotar desde los niveles actuales.
No
planteo una operacion de la semana porque la verdad es que en los
ultimos meses comprar en zonas de soporte no ha sido una tactica
que haya funcionado bien, por lo que esperaremos a ver figuras
claras de vuelta alcista en algunos valores para volver a plantear
operativas, eso si creo que comprar BBVA con un stop-loss
en la zona de 13,10 puede ser una operacion muy rentable a medio
plazo.
Si
efectivamente acertamos y el BBVA acaba por volver al alza, la
primera resistencia en el camino se la encontrara en
niveles de 14,80 euros, si superara esa cota abria que
pensar en los ultimos maximos relativos de 15,50 como siguiente
objetivo.
Mi recomendacion por fundamentales para BBVA fuerte
compra. Por tecnico comprar con stop-loss en 13,10 en cierres.
martes 6 de mayo de 2008
Analisis de
BBVA en la Blogosfera.
Análisis y gráficos de
BBVA a 6 de Mayo de 2008. Pincha en las imágenes para ver los
graficos ampliados.
Esta semana el valor elegido para analizar por todos los
blogers que nos hemos unido en esta iniciativa, consistente en el
analisis de un mismo valor semanal, ha sido el BBVA.
martes 29 de abril de 2008
Buenos
resultados del Santander y BBVA acogidos de manera dispar por el
mercado. Situacion tecnica de ambos.
Análisis y gráficos
de BBVA y Santander a 29 de Abril de 2008. Pincha en las
imágenes para ver los graficos ampliados.
Ya tenemos los resultados de los 2 grandes bancos, en
ambos casos extraordinarios (como se esperaba) pero acogidos de
manera diferente por el mercado, que parece que solo se esta
fijando en el incremento de la morosidad que ha
sido mas elevada en el caso del Santander (alcanzando el 1,16%)
que en el BBVA (0,99%), aun asi las tasas estan en niveles bajos
comparandolas con la media historica, aunque es un dato
a vigilar en los proximos trimestres.
Mientras el BBVA ayer subia con fuerza tras presentar
resultados vemos al Santander bajando hoy, algo que no
solo cabe explicar porque hayan gustado mas los resultados del
BBVA, sino por la distinta evolucion en bolsa en los ultimos
meses de ambos, mientras el Santander esta a un 10% de sus
maximos historicos, el BBVA se encuentra un 40% por debajo.
Desde
el punto de vista tecnico la situacion tambien
es muy distinta, el Santander es alcista
habiendo recuperado incluso su linea de tendencia de largo
plazo, presenta tan buen aspecto que incluso no es descartable
verle en unas semanas de nuevo en maximos historicos.
El
BBVA esta a punto de dar de nuevo señal de
compra (aunque es bajista en el largo plazo), la nueva señal de
compra y nuevos maximos crecientes la tendriamos si superara los
14,80 euros, resistencia con la que se ha topado en diversas
ocasiones estos ultimos dias sin poder superarla, por encima
resistencia en la zona de 15,50 euros y la linea de
tendencia bajista de largo plazo que pasa por 16,15 euros en
este momento, el BBVA esta mejorando pero mas
lentamente que su homologo el Santander.
Mi recomendacion para ambos es comprar, decantandome por
tecnico por el Santander y por fundamentales por el BBVA.
jueves 17
de abril de 2008
Analisis
tecnico de BBVA. Ya no hay competencia por ser el primer banco
español.
Análisis y gráficos de
BBVA
a 17 de Abril de 2008. Pincha en las imágenes para ver los
graficos
ampliados.
Practicamente siempre durante los
ultimos
años, las cotizaciones de los 2 grandes bancos
BBVA
y Santander han ido de la mano, e incluso en ocasiones se han
disputado el distintivo de ser el primer banco de España en
capitalizacion
bursatil.
La
situacion actual es bien distinta a lo que ha venido siendo
la historia, la competencia por ser el primer banco de
España en
capitalizacion
bursatil
ya no existe, ya que el Santander supera en un
60% a la
capitalizacion del
BBVA,
82.000 millones de euros contra 53.000. Asi
no es de extrañar que la
ponderacion en el
Ibex
del BBVA
se haya reducido ostensiblemente (llego a ser del 20%),
ahora pondera un 11,34%.
Al
mismo tiempo que la
capitalizacion es mucho menor,
tambien
es peor la
situacion
tecnica
(comparandola con la del Santander), situacion que
aunque ha mejorado para
BBVA
estas ultimas semanas dista mucho de ser alcista en plazos largos,
ademas
todavia esta a un 50% de sus
maximos
historicos.
El
BBVA
tiene un soporte importante en 13,80 euros, por
debajo otro en 12,70 que es el que le separa de los
minimos
del 2.005.
La
resistencia mas importante que tiene en el camino
alcista
BBVA se encuentra en 15,05 euros, de superarla
todavia
deberia
enfrentarse a la linea de tendencia bajista de largo plazo.
La
tendencia de
BBVA
a corto plazo es alcista, pero a largo
todavia
sigue siendo bajista.
Mi
recomendacion para
BBVA
por fundamentales fuerte compra. Por
tecnico
mantener - comprar con
stop-loss
en 13,59 euros.
sábado 29 de marzo de 2008
Operacion
de la semana compra de BBVA.
Análisis y gráficos de
BBVA a 28 de Marzo de 2008. Pincha en las imágenes para ver los
graficos ampliados.
Dentro de los valores importantes del sector bancario
solo un valor parece haberse quedado atras en la subida, el BBVA.
Tambien el BBVA es de los pocos bancos en que no hemos abierto
operativa alguna en el 2.008, esperamos remediar esta situacion la
semana que viene. Como recordareis en este momento estamos
comprados en Popular, Santander, Banesto y Bankinter,
a lo largo del fin de semana seguramente ajustare todavia mas los
stop-loss en estas operaciones por si el Ibex acaba por darse la
vuelta.
En cuanto al BBVA casi podriamos dar por seguro que subira si el
resto del sector sube, aunque en este caso no compraremos con este
unico argumento
sino que intentaremos subirnos al carro de la
confirmacion de la tendencia alcista si se produce la semana que
viene, solo compraremos siempre que el valor
supere los maximos de esta semana y respete el hueco de ruptura
alcista de la apertura del martes.
Soy consciente
de que comprando en 14,26 como voy a proponer, el valor tiene una
resistencia relativamente cerca en 14,76, seguramente no es una
situacion idilica pero en bolsa siempre se acaban asumiendo
riesgos, la ventaja es que luego tenemos el camino libre hasta los
16. A favor de la operativa esta un stop-loss razonable y que el
resto del sector ya ha dado señal de compra, si el sector sigue
subiendo seguro que el BBVA tambien lo hara.
Esta
es la operacion de la semana de compra de BBVA:
Compra: Si supera los 14,26 euros y el Ibex esta por encima de
13.600.
Precio de venta 50% de las acciones: 15,89.
Precio de
venta resto de las acciones: se determinara mas adelante.
Stop-loss en cierres 13,59 euros (riesgo aproximado 4,7%.)
**
* Si el valor no llega al precio de compra el lunes, se sigue
manteniendo la orden de compra durante toda la semana.
** El stop-loss en cierres consiste, en que si una sesion bursatil
el valor cierra por debajo del precio establecido, se venden las
acciones en la apertura de la siguiente sesion.
Este
articulo y este blog solo tienen como objetivo proponer ideas de
operaciones bursatiles virtuales que no deben ser vistas como
recomendacion de compra o venta, sino como un intento de mejorar
nuestra operativa. El comprar, vender o seguir alguna de las
operaciones que aqui proponemos, son decisiones que solo
corresponden a cada inversor, por tanto declinamos toda
responsabilidad por las perdidas/ganancias que puedan generarse
por realizar cualquier operacion comentada en este blog.
lunes 28 de enero de 2008
Analisis de
BBVA en la blogosfera.
Analisis
y
graficos de
BBVA
a 28 de Enero de 2008. Pincha en las
imagenes
para ver los
graficos
ampliados.
Una semana mas os traigo los
analisis
realizados entre varios
blogers
de un mismo valor, como siempre recordaros que
podeis
indicarme cualquier
analisis
que
encontreis por la
blogosfera del
BBVA
para que lo publique
aqui.
Resultados BBVA y Popular muy buenos. Calculamos el per 2.007 y el
esperado para el 2.008.
Analisis y
graficos de Banco Popular Y
BBVA
a 24 de Enero de 2008. Pincha en las
imagenes para ver los
graficos ampliados.
Por fin un
dia
de
alegria, que sea un simple rebote o el inicio de
la
recuperacion no podemos saberlo por ahora, si
hablamos del
Ibex
lo que ha quedado claro es que los 12.000 puntos son el
nivel de referencia inferior y soporte, y por arriba los 13.500
- 13.600 la frontera que
diferenciaria un rebote de una
recuperacion seria, y al mismo tiempo una zona
de fuerte resistencia.
Recomiendo claramente a
estos niveles la compra de
BBVA,
Santander y Popular para el medio plazo, mi
hipotesis es que hay una muy alta probabilidad de comprar
ahora y ganar al menos
un 50% en 2 años, hay a quien le parece un periodo
largo, pero a mi me parece una gran oportunidad.
Hoy
hemos conocido los resultados del
BBVA
y del Popular hace pocos dias.. Para mi el
resumen de los resultados de ambos bancos es que han sido muy
buenos, con y sin extraordinarios, y no solo eso, sino
que
tambien las previsiones para el 2.008 son muy buenas,
pese a que descuentan una
desaceleracion crediticia y un moderado aumento de la
morosidad (mas clientes con dificultades para pagar sobre todo
la hipoteca.)
Ya
sabeis
que os he venido hablando del
per
actual y futuro de ambos bancos como un aval para invertir en
ellos, el otro gran aval son los dividendos, ahora detallaremos
ambos conceptos con los resultados anuales de ambos bancos. Ya
sabeis
que el
per
es el resultado de dividir la
capitalizacion de la empresa por el beneficio anual,
por tanto cuanto mas bajo es el
per
mejor. Un
per
de 8 (como aproximadamente tienen ambos bancos)
significaria que de mantener los beneficios los
proximos 8 años, en ese periodo
conseguirian ganar tanto dinero como vale la empresa
actualmente
Y
vamos con los resultados del Popular y su
per,
ha ganado 1.260 millones de euros en el 2.007 y su
capitalizacion
bursatil (lo que vale la empresa) es 12.500, por tanto
12.500/1260 =
per
de 9,9 veces,
logicamente ayer el
per
era mucho menor ya que su
capitalizacion era de unos 1.000 - 1.200 millones de
euros menos, por tanto el
per
era de 8,8 veces. Las previsiones para el año 2.008 son
de aumentar el beneficio un 13 - 15% con lo que
aproximadamente el beneficio rondara los 1.400 millones de euros
y por tanto su
per
2.008 sera de 9 veces, a los precios de la accion de
ayer 8 veces, para mi una gran oportunidad de compra.
En el
caso del
BBVA
el beneficio es 6.100 millones, pero de ellos unos 700
euros son beneficios extraordinarios que prefiero no tener en
cuenta para el calculo del
per
(ya que no tienen porque repetirse en los
proximos años.) Por tanto el beneficio sin
extraordinarios con el que calcularemos el
per
es 5.400 millones de euros, como capitaliza 52.000, el
per
2.007 es de 9,6 veces sin contar los beneficios extraordinarios.
Con unos incrementos del beneficio de un 12% para el
2.008
hablariamos de un
per
de 8,5 veces aproximadamente y si
tuvieramos en cuenta el precio al que cotizaba ayer
BBVA
de 7,6 - 7,8 veces, otro ejemplo claro de
infravaloracion. Por cierto el
BBVA
ya ha anunciado que
repartira con cargo al 2.007 0,733 euros de
dividendo, es decir su rentabilidad por dividendo sera del 5%
este año.
Mi
recomendacion para ambos valores con la vista puesta en
el medio plazo es fuerte compra.
Analisis
tecnico y graficos del BBVA. El dividendo modifica el nivel de
soporte.
Analisis y graficos
de BBVA a 13 de Enero de 2008. Pincha en las imagenes para ver
los graficos ampliados.
Desde hace semanas en cualquier analisis que leamos del
BBVA se ha venido hablando de los 15,30 euros como
soporte clave, el hecho de que ahora lo situe en 15,15 euros
no obedece a ningun capricho personal, simplemente al utilizar
graficos con descuento de dividendos todos los niveles
(soportes, resistencias y demas) se deben actualizar restandoles
lo entregado por el ultimo dividendo (algo que la mayoria de
herramientas de graficos como la que yo utilizo
prorealtime hacen automaticamente.)
Tampoco es que tenga una
importancia vital el utilizar un tipo de graficos u otros, al
menos en un valor como BBVA en que las entregas no
son excesivamente grandes (al repartir el dividendo
anual por entregas trimestrales), ya que siempre suele
utilizarse un pequeño filtro en el analisis tecnico. En todo
caso siempre puede inducir a error el no actualizar los graficos
como personalmente prefiero hacer, aunque tambien hay inversores
que optan por no actualizar los graficos por dividendos.
En
cualquier caso, ya comentabamos hace pocos dias, que entre los
grandes valores de nuestra bolsa BBVA es el que peor aspecto
presenta, siempre hablando con respecto al analisis tecnico ya
que si de fundamentales hablaramos a estos niveles el segundo
banco de nuestro pais me parece una compra mas que clara. Pero
por tecnico la situacion es bastante complicada,
la perdida de la media movil de 200 sesiones y su fracaso en el
intento de recuperarla pudo ser un aviso de lo que iba a
acontecer, una caida de un 10% hasta llegar a la zona
actual de fuerte soporte.
Es
indudable que la perdida del soporte de 15,15 euros
aumentaria enormemente la presion bajista en la accion de BBVA,
es mas, estoy seguro de que mucha gente se pondria corto en el
valor (se gana cuando la accion baja), seria uno de los casos
mas claros de debilidad tecnica que veriamos en el mercado.
Incluso yo propondria una estrategia bajista en el valor, sino
fuera porque desde el punto de vista fundamental BBVA esta
realmente barato, y creo que incluso dando una señal tan clara
de venta por tecnico, no creo que tenga mucho recorrido a la
baja.
Para
ver una mejora en el corto plazo de la situacion para
BBVA deberia superar la resistencia de 15,85, lo que al
menos de momento difuminaria las tensiones bajistas. Pero
la verdadera recuperacion, sostenible en el tiempo para
BBVA, sigue pasando por la superacion de la zona de 17,30 y
17,40, previo paso por la media movil de 200 sesiones,
lo que reafirmaria el cambio de tendencia.
Mi recomendacion para BBVA por fundamentales sigue
siendo fuerte compra. Por tecnico mantener con stop-loss en
14,99 euros en cierres.
Analisis
de BBVA y graficos. Una clara apuesta para el 2.008.
Analisis y
graficos de
BBVA
a 23 de Diciembre de 2007. Pincha en las
imagenes para ver los
graficos ampliados.
Si a
dia
de hoy tuviera que elegir un
unico
valor del mercado continuo de cara al 2.008 creo que seria el
BBVA.
Me puedo equivocar pero me da la
sensacion de que lo tiene todo, esta barato, tiene una
gran rentabilidad por dividendo, unos resultados que siguen
creciendo con fuerza, un
per
muy atractivo, tiene la seguridad de un
Blue
Chip e incluso es un valor por el que no es
descartable que
pueda haber alguna oferta de compra. Por fundamentales es una
apuesta segura, lo tengo en mi cartera y por debajo de 21 -22
euros no
venderia ninguna
accion,
e incluso a niveles de 24 - 25 me lo
pensaria. Mi precio objetivo para BBVA lo
situaria en 25 euros.
Otra
cuestion es el
analisis
tecnico de
BBVA,
ya lleva meses en una tendencia lateral bajista que tiene al
valor atenazado. El nivel clave en el caso de
BBVA,
el punto de inflexion que
marcaria entrada para muchos operadores es 17,55
euros, un cierre sobre ese nivel seria muy importante y
una clara señal de compra. El problema es que desde que
perdio
ese nivel en Agosto cada vez que
BBVA
llega a esa cota parece que en vez de una resistencia se
encuentre un muro, una y otra vez en 17,50 - 17,55 se
ha girado a la baja para volver a zonas de soporte.
Por
abajo hasta ahora todas las correcciones se han frenado o bien
en los soportes de 16 y 16,50 o entre ellos,
con una
unica
excepcion en que
BBVA
corrigio hasta 15,30. Mientras
BBVA
se mantenga sobre 16 euros no veremos ninguna
complicacion adicional en el valor, incluso si lo
perdiera se
podria
aguantar un poco mas.
Mi
recomendacion para
BBVA
por fundamentales es fuerte compra y la apuesta mas clara para
el 2.008. Por
tecnico comprar si se produce un cierre sobre 17,55.
Analisis
tecnico y graficos de BBVA. Nivel clave 17,50.
Analisis y graficos
de BBVA a Diciembre de 2007. Pincha en las imagenes para ver los
graficos ampliados.
Se que el otro dia os
dije que escribiria un articulo sobre los bancos, resumen -
analisis de lo comentado por Alberto Espelosin en la conferencia
a la que asisti. No es que haya cambiado de idea, simplemente me
he ido de viaje y no tengo los apuntes que tome, asi que
prefiero hacerlo con datos totalmente fidedignos, espero que
este fin de semana este publicado.
El comportamiento relativo
del BBVA estos ultimos dias podemos considerarlo como bueno,
sobre todo si comparamos su evolucion bursatil en relacion al
Santander, en realidad es logico dado que
la evolucion en el año del BBVA ha sido peor.
En
nuestro ultimo analisis de BBVA , ya comentabamos que es la
mejor oportunidad del sector en España desde el punto de vista
fundamental, pero que por analisis tecnico le falta todavia dar
un pequeño paso para romper su tendencia lateral - bajista. El
miercoles estuvo a punto de superar por fin los 17,50 euros, que
son vistos por muchos analistas tecnicos como el punto de
entrada en el valor (y no les falta razon.)
Desde principio de Agosto BBVA no ha logrado situarse
por encima de 17,50 euros, hasta 3 veces se ha quedado
a las puertas de conseguirlo. Su superacion no solo supone el
romper una fuerte resistencia, sino que por esa zona se situan
un par de lineas de tendencia bajista (una se ha llegado ya a
superar estos dias) y sobre todo se conseguirian 2 maximos y
minimos crecientes en una estructura de medio plazo.
Por abajo encontramos soportes en 16,50 y 16,
este ultimo es bastante importante que no llegue a perderse, ya
que ahi situamos el segundo minimo creciente.
La recomendacion para BBVA por fundamentales es fuerte
compra, por tecnico comprar con la superacion de 17,50 o cerca
del soporte (si corrige) de 16,50.
viernes 23 de noviembre de 2007
Analisis
y graficos de BBVA. La mejor oportunidad dentro del sector en este
momento.
Analisis y
graficos de
BBVA
a 23 de Noviembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el
grafico ampliado.
Hoy el sector Bancario se ha
animado bastante, sobre todo
Bankinter con una subida del 11%, ya que se ha conocido
que
Credit
Agricole tiene la
intencion de aumentar su
participacion en el banco español hasta el 29,99% (el
maximo
permitido sin tener que lanzar una Opa), hoy ha pedido
autorizacion para ello al banco de España (
link
.)
He venido diciendo que el
sector bancario en este momento es el que presenta
mejores oportunidades, tanto en los bancos medianos
como en los grandes, pero en mi
opinion el que cotiza con un mayor descuento por
fundamentales
es el
BBVA.
Mientras el Santander
conseguia hace poco nuevos
maximos
historicos, el
BBVA
sigue
aferrandose con uñas y dientes a sus soportes, una
situacion extraña, ya que tradicionalmente siempre han
ido ambos de la mano, tanto en las subidas como en las bajadas.
Creo
que el mayor problema que tiene en este momento
BBVA,
no tiene que ver ni con sus resultados, ni con sus previsiones,
sino que mas bien es de
indole
tecnico,
BBVA
sigue estando bajista desde Febrero, y hasta que no
consiga invertir esta tendencia su
cotizacion en bolsa
seguira teniendo dificultades.
Hay
ocasiones en que
segun
dibuje una u otra persona los
graficos difieren, pero en el caso de
BBVA,
ese gigantesco canal bajista lo tenemos dibujado todo
el mundo en nuestros
graficos, la
superacion del techo del canal
constituiria una señal de compra
clarisima, pero mientras no lo consiga
seguira estando en una
situacion complicada.
Esta
semana al menos hemos afianzado el soporte de 16 euros
con 2 nuevos apoyos y hoy con una buena vela blanca muy
cercana al soporte hemos dado un pequeño paso adelante,
esperemos que la semana que viene al menos
continue el rebote, el techo del canal bajista
antes comentado pasa en este momento por 17,30
y acercarse a esa cota debe ser el objetivo.
Como
soportes tenemos en este momento los 16
euros, cuya perdida
complicaria mucho la
situacion para el valor, y los 15,27
lugar donde quedaba el
minimo
anual de Septiembre. Las resistencias las
encontramos en 16,50 y sobre todo en 17,50 euros.
Nuestra
recomendacion por fundamentales para
BBVA
es fuerte compra, por
tecnico
mantener - comprar con
stop-los
en 15,80 euros en cierres.
Analisis
y graficos de BBVA. El objetivo es superar los 17,50 euros.
Analisis y
graficos de
BBVA
a 13 de Noviembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el
grafico ampliado.
Se han escrito
rios
de tinta estos
ultimos
dias,
sobre el supuesto mal aspecto del
grafico de
Bbva,
algo con lo que no estoy en absoluto de acuerdo. Por debajo de
16 euros (el ultimo
minimo
creciente)
quiza
si lo estaria, pero de momento veo la
correccion desde la
fortisima resistencia de 17,50, como algo normal tras una
subida desde
minimos de 2 euros. Corregir un poco mas de la mitad de
lo avanzado, no tiene porque alarmar a nadie, ahora llega el
momento de subir y la clave es que en este impulso logre
por fin la
superacion de los 17,50, rompiendo al alza el canal
bajista, y abandonando tras casi nueve largos meses de
penurias (en su
cotizacion en bolsa, que no en resultados) la tendencia
bajista.
Lo
que opino del valor por fundamentales es
conocido por todos los que
venis
leyendo mis comentarios, un
per
esperado 2008 de 9 veces, una rentabilidad por dividendo de casi
el 5%, en una entidad tan solida como esta y que mejora
sus resultados considerablemente trimestre a trimestre,
constituyen una carta de
presentacion inmejorables.
Todos
querriamos (o al menos los que tenemos acciones), que
Bbva
hubiera subido de un
tiron
y ya cotizara en
maximos, como por ejemplo hace su homologo el Santander,
pero
tambien subir y corregir cada impulso tiene sus ventajas,
las subidas son mas solidas, y
ademas
el valor en cada retroceso nos va dejando zonas de
soporte, en este momento las mas cercanas al precio en
16,50, 16,30 y 16 euros.
Por
arriba como hemos comentado ya, el objetivo es la
superacion de 17,50 euros, algo que
dejaria el camino abierto como
minimo
hasta la siguiente resistencia de 18,50.
Por fundamentales recomendamos para
BBVA
fuerte compra sin
stop-loss.
Por
tecnico recomiendo comprar a los niveles actuales, pero
modificando el
stop-loss
que ahora
situariamos en 15,80 en cierres. Quien prefiera
esperar a la
confirmacion del final de la tendencia bajista,
deberia comprar al romper al alza la resistencia
de 17,50 euros.
miércoles
24 de octubre de 2007
Analisis
tecnico y graficos de BBVA. Los resultados no sorprenden, siguen
siendo excelentes.
Analisis
y
graficos de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para ver
el
grafico ampliado.
Hoy ha presentado sus cuentas
BBVA
sin grandes sorpresas, las cuentas como se esperaba han sido
buenas. Sin contar beneficios extraordinarios el resultado del 2º
banco español sigue aumentando a un ritmo aproximado de un 20%, y
el incremento no es mayor porque la fortaleza del euro sigue
perjudicando los beneficios que obtiene en el continente
americano, ya que si el resultado se comparara a tipos de cambio
constantes el incremento se
acercaria
al 25%. Tampoco os voy a aburrir comentando unos resultados que
podeis
leer vosotros mismos al final de este articulo.
Asi
que vamos con el
analisis
tecnico
del BBVA,
la verdad es que los resultados y la empresa nos gustan,
pero el
grafico
no. Desde que la
compañia
tocara
maximos en Febrero por encima de 20 euros, ha comenzado una
espiral bajista para el valor de la que no es capaz de salir, cada
vez que
BBVA se acerca al techo del canal bajista, se da la vuelta
de forma violenta para dirigirse al suelo, pero como hemos
comentado en ocasiones ninguna bajada es eterna (aunque
quiza
podriamos exceptuar la de
Dogi,
que lleva desde 1.999 bajista.)
Es
bastante posible que la bajada actual de
BBVA
sea un alto en el camino, una breve
correccion, antes de continuar con la
recuperacion que iniciaba tras tocar el suelo del canal
bajista en 15,40 euros, para que fuera
asi,
seria importante no perder la parte inferior del
unico
hueco que hemos dejado en el
grafico
sin cerrar, es decir los 16,60 euros.
La
situacion por
tecnico
mejoraria mucho si
consiguieramos superar la resistencia de 17,55
euros, y el techo del canal bajista que pasa en
este momento
ligeramente por encima de esa cota, conseguir romper al
alza ambas resistencias
constituiria una señal de compra incuestionable.
Nuestra
recomendacion para
BBVA
por fundamentales (viendo que los resultados siguen siendo buenos)
es fuerte compra, por
tecnico
mantener - comprar con
stop-loss
en 16,25 euros en cierres.
BBVA gana un 20% más sin contar extraordinarios y
cumple con el mercado Hora: 08:39 Fuente : Invertia
La entidad financiera ha obtenido un beneficio neto atribuido
de 3.962 millones durante los nueve primeros meses del año, el
20,1% más que en 2006 sin contabilizar extraordinarios. Este
resultado se sitúa en línea con las previsiones. El margen de
intermediación mejora en un 15,5% gracias a los mayores volúmenes
de actividad y a la evolución de los diferenciales. BBVA presenta
una tasa de morosidad del 0,88%, por encima del 0,82% de 2006,
mientras que la cobertura es del 234,1%. La inversión crediticia
del banco aumenta un 21% hasta los 338.543 millones, mientras que
la captación de pasivo crece el 29,9%.
Si se tienen en cuenta los beneficios extraordinarios obtenidos en
2006 con la venta de Repsol, BNL y Andorra por 1.157 millones de
euros, el resultado neto de BBVA en los nueve primeros meses del
año aumenta un 6,7% hasta los 4.756 millones frente a los 4.457
millones del año anterior.
En el tercer trimestre de 2007, BBVA ha obtenido un beneficio
atribuido de 1.339 millones de euros sin operaciones singulares,
lo que supone un aumento sobre el mismo trimestre de 2006 del
19,5%, cuando a tipo de cambios constantes hubiera sido del 24,3%.
La depreciación de las divisas americanas frente al euro sigue
provocando un efecto tipo de cambio negativo, mitigado por la
gestión activa del riesgo estructural de tipo de cambio realizada
por el grupo, señala BBVA. Este beneficio tiene su origen en el
margen de explotación, que se eleva a 2.323 millones de euros, con
un incremento interanual del 14,1%, que sería del 18,6% a tipos
constantes.
En los nueve primeros meses, el beneficio atribuido acumulado
aumenta un 20,1% respecto al mismo período del año anterior, 24,8%
a tipos de cambio constantes, hasta alcanzar 3.962 millones de
euros. Tanto el beneficio por acción, que asciende a 1,12 euros
con un aumento interanual del 14,6%, como el ROE, que se sitúa en
el 31,0%, se ven afectados por las ampliaciones de capital
realizadas en noviembre de 2006 y septiembre de 2007. Incluyendo
los resultados singulares el beneficio atribuido es de 4.756
millones de euros, el beneficio por acción de 1,34 euros y el ROE
del 35,6%.
Por otro lado, el margen ordinario de la segunda entidad
financiera española se incrementa en un 13,5% sobre el de los
nueve primeros meses de 2006, destacando el margen de
intermediación, que lo hace en un 15,5%, gracias a los mayores
volúmenes de actividad y a la buena evolución de los
diferenciales. El margen de explotación alcanza 7.195 millones de
euros hasta septiembre, lo que representa un aumento interanual
del 18,2%, 22,9% a tipos de cambio constantes.
La inversión crediticia del banco mejora un 21% hasta los 338.543
millones de euros, en tanto que la captación de depósitos crece en
un 29,9% hasta los 240.094 millones de euros. Los créditos dudosos
crecen un 37,8% hasta los 3.212 millones de euros.
Además, la tasa de morosidad se sitúa en el 0,88%, por encima del
0,82% del 30 de septiembre de 2006 “a pesar del mayor peso de
modalidades como financiación al consumo, tarjetas de crédito y
pymes”, justifica BBVA. La tasa de cobertura se sitúa en el 234,1%
a cierre del trimestre, debido a unos fondos de cobertura de 7.618
millones de euros, de los que 5.474 millones son de carácter
genérico.
En cuanto a la base de capital, tras la incorporación de Compass
el core capital se sitúa a 30 de septiembre en el 5,4%, en línea
con lo estimado cuando se anunció la compra, el Tier I en el 6,8%
y el ratio BIS en el 10,8%.
Según informa la entidad, en el tercer trimestre se han registrado
44 millones de euros de beneficio atribuido por la venta de
inmuebles, en el marco del proyecto del nuevo Centro Corporativo,
que se consideran resultados de carácter singular y se unen a los
750 millones que se produjeron en el primer semestre del año por
las plusvalías de Iberdrola e ingresos por venta de inmuebles
menos el cargo por la aportación a la Fundación BBVA para las
Microfinanzas.
Adicionalmente, a pesar de la caída generalizada de los mercados
bursátiles en el tercer trimestre, el Grupo cuenta al 30 de
septiembre con unas plusvalías latentes de 5.495 millones de euros
en sus carteras de participaciones, superiores en 763 millones a
las existentes a cierre del semestre.
Analisis
y graficos de BBVA. Su grafico ha mejorado mucho en el corto plazo.
Comprar.
Analisis y
graficos de
BBVA
a 3 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen para ver el
grafico
ampliado.
Venimos diciendo hace
dias
que
BBVA a estos precios por fundamentales es una ganga, y
ahora que parece que por fin la
situacion por
tecnico
tambien
mejora, en mi
opinion
es una gran oportunidad de compra.
En cualquier caso el camino
al alza no sera
facil,
ya que esta plagado de resistencias y eso que en los
graficos solo hemos dibujado las mas
importantes y cercanas al precio, por un lado la linea
de tendencia bajista principal (color naranja) y las
resistencias de 17,25 y 18,70, la primera muy cercana al precio
actual de
cotizacion.
Quiero destacar que entre los 5 o 6 mayores valores del
Ibex,
el
unico que ha llegado a perder la linea de tendencia
alcista de largo plazo (linea verde en el
grafico)
ha sido el
BBVA,
ya que ni
Telefonica, ni Santander, ni
Iberdrola, ni
Endesa
(valor al que ahora ya
habria
que excluir de la lista) ni creo que tampoco
Repsol
(pero
deberia comprobarlo) han llegado a perderla en
ningun
momento. Por suerte para
BBVA
ya la ha recuperado y
ademas
dejando en el
grafico
bastantes señales alcistas en el corto plazo,
por un lado el hueco de ruptura alcista que os he señalado en el
tercer
grafico (entre 16,60 y 16,80) y dos
maximos
y
minimos crecientes en el
cortisimo plazo.
Pese
a estar el camino plagado de resistencias creemos que la compra
a estos niveles de
BBVA
entraña poco riesgo y un gran potencial alcista a medio y largo
plazo, en mi
opinion
bastante por encima de 20 euros por fundamentales, dado su
per
y su dividendo que creemos que
seguira
mejorando en los
proximos años.
Nuestra
recomendacion por fundamentales para
BBVA
sigue siendo fuerte compra, el comprar a mercado o
esperar alguna pequeña
correccion sera
decision de cada uno. Por
tecnico
la
recomendacion
tambien
es compra con
stop-loss
en 15,20 en cierres, eso si por
tecnico
tambien
se puede esperar a la
superacion de la resistencia de 17,25 ya que seria una
buena señal para entrar.
Analisis
de BBVA. Por fundamentales nos gusta, por tecnico aun puede
empeorar.
 Pincha
en la imagen para ver el
grafico
ampliado.
Que duda cabe de que
BBVA
nos gusta como empresa y nos parece muy interesante como
inversion en el medio y largo plazo, ademas el cobrar un
4% como
minimo de rentabilidad por dividendo nos da una
tranquilidad, que solo un puñado mas de valores de nuestra bolsa
nos proporcionan. Lo que no puede
obviarse
por otro lado es el mal aspecto que tiene la
compañia
por
analisis
tecnico,
aunque se esta aferrando con uñas y dientes al ultimo de los
soportes de corto plazo que le quedan.
De perder el ultimo soporte de 16,35 euros,
BBVA
marcaria nuevos
minimos
de mas de un año, la verdad es que cuando
empezo
la
correccion en el valor no
imaginabamos que
llegaria tan lejos. Dentro de los
Blue
Chips es el valor con diferencia que mas ha perdido desde
maximos,
alrededor de un 20%, para mi a todas luces un excesivo castigo
para una gran empresa.
Es
indudable que de perderse el soporte de 16,35 la
compañia
daria
señal de venta por
tecnico,
con lo que
habria
que mirar en un
grafico
de mas largo plazo (como el primero de los que veis que es de 2
años), para ver hasta dond |
