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El
misterio de Corporacion Dermoestetica. ¿Hay motivos oscuros para el
silencio del consejo?
Análisis y gráficos
de Corporacion Dermoestetica a 14 de Abril de 2008. Pincha en
las imágenes para ver los graficos ampliados.
Siempre hay cuestiones en la bolsa que no acabo de
comprender, sin duda que Corporacion Dermoestetica es una de
ellas. No por el hecho de que baje la accion pese a que
su posicion en caja casi equivalente a su capitalizacion
(cosas mas raras se han visto), sino por el mutismo del
consejo de direccion y la opacidad en las cuestiones que atañen
a la compañia. El ultimo comunicado de la empresa sobre
la venta de Ultralse del que tengo constancia debe ser de hace
unos 3 meses, en el se confirmaba la venta y el precio, desde
entonces ni una palabra sobre
cual va a ser el destino de ese dinero, solo algun
breve comunicado sobre el cierre en Italia (ya podrian haber
cerrado hace años por cierto, solo han sacado de alli perdidas y
mas perdidas.)
Una
de las cuestiones que mas lamento desde que abri el blog, fue
haber mantenido la operacion que abria en dermoestetica mas de
lo debido, no porque piense que estaba mal planteada, que
seguramente tambien (no sera ni mi primer error ni el ultimo),
sino por no haber asumido perdidas y haber vendido a tiempo.
Ahora las perdidas ya se han duplicado y sin duda que no
vendere al menos hasta que sepa que sucede con la caja de la
empresa, o hay algo muy muy raro que no sale a la luz
por la razon que sea, o creo que no saldre perdiendo por
aguantar unas semanas mas mis acciones de Corporacion
Dermoestetica.
Se me
ocurren algunas posibilidades tanto buenas como malas que den la
solucion a la incognita de la ecuacion: "dinero en caja
casi equivalente a la capitalizacion + bajada de la cotizacion +
bajada del volumen de acciones negociadas + mutismo de la
compañia = ¿Por que?"
Las
soluciones a la pregunta "¿por que?" son quiza rocambolescas,
pero o bien la situacion financiera de la compañia no es la que
parece y difiere de la que presentan en los balances, o el
mutismo y la dejadez en explicar que se hace con la "pasta"
obedecen a motivos mas oscuros, por ejemplo,
que el Sr. José María Suescun presidente y accionista
mayoritario con el 50,1 % de la compañia este dejando que la
cotizacion se derrumbe para intentar lanzar una OPA a bajo
precio (7 euros?.) Bueno es una idea, quien sabe, pero
no es logico el mutismo del consejo de direccion, veremos a ver
en la junta general de accionistas que pasa y si se empiezan a
despejar incognitas, lo cierto es que hay cerca de 5
euros por accion en caja y nadie sabe que se va a hacer con
ellos.
La
capitalizacion de Corporacion Dermoestetica a cierre de hoy es
216 millones de euros y Ultralse se vendio por 238 millones de
euros, la compañia apenas tiene 30 millones de deuda y 12
millones sera el coste de cerrar en Italia, estas son las cifras
que yo manejo.
sábado 16 de febrero de 2008
Compra de
Corporacion Dermoestetica operacion de la semana.
Análisis y gráficos de
Corporacion Dermoestetica a 16 de Febrero de 2008. Pincha en las
imágenes para ver los graficos ampliados.
Ayer ya os comentaba que habia aumentado mi posicion en
Corporacion Dermoestetica, desde mi punto de vista el valor es una
de las compras mas claras de nuestro mercado, ya que como
comentabamos el otro dia, dado que va a recibir 5,95 euros por
accion por la venta de su filial de Reino Unido, el margen de
caida (logico) es minimo.
Creo que cuando la empresa de
algo de mas informacion sobre que va a hacer con el dinero que
reciba (esperemos que haya un buen dividendo extraordinario), las
acciones pueden subir como
la espuma, desde el punto de vista del tipo de operaciones de la
semana que solemos plantear, solo encuentro un problema en
la compra, y es la lejania del stop-loss.
Por
desgracia en este momento el soporte mas cercano a la
cotizacion de Dermoestetica se situa en 6,15 euros, asi
que el riesgo a asumir sera mucho mas elevado de lo habitual, a
cambio veo un potencial alcista para el valor muy grande. En todo
caso en cuanto Dermoestetica deje algun soporte mas cercano al
precio, moveremos el stop-loss hasta situarlo ligeramente por
debajo.
Esta es
la operacion de la semana de compra de Corporacion
Dermoestetica:
Precio de compra: a mercado en la apertura del lunes
(no quiero que suceda lo mismo que esta semana con Criteria que
por apurar unos centimos hemos dejado de ganar un 10%.)
Precio de venta 50% de las acciones: 8,89 euros.
Precio de venta resto de las acciones: se determinara mas
adelante.
Stop-loss en cierres 6,09.**
** El stop-loss en cierres consiste en que si una sesion bursatil
el valor cierra por debajo del precio establecido, se venden las
acciones en la apertura de la siguiente sesion.
Este articulo y este blog solo tienen como objetivo proponer
ideas de operaciones que no deben ser vistas como recomendacion de
compra o venta, sino como una opinion en un mundo tan dificil e
incierto como el bursatil. El comprar, vender o seguir alguna de
las operativas que aqui proponemos, son decisiones que solo
corresponden a cada inversor.
Corporacion
Dermoestetica vende Ultralse por 238 millones de euros (5,95 euros por
accion.) Analizamos como afectara a la cotizacion.
Análisis y gráficos de
Corporacion Dermoestetica a 14 de Febrero de 2008. Pincha en las
imágenes para ver los graficos ampliados.
La verdad es que lo que sucede con Corporacion
Dermoestetica es uno de los casos mas curiosos que recuerdo,
seguramente el valor por fin mañana subira, en mi opinion algo mas
que logico lo raro es que no haya subido antes, ya que la
venta de Ultralse por 238 millones de euros supone valorar el
resto del negocio de la compañia en menos de 1 euro por accion.
Una simple resta nos da que su cotizacion de hoy 6,82 euros -5,95
euros por accion que recibe por la venta de Ultralse =
0,87 euros de valoracion para los negocios de
Italia, Portugal y España, que veremos que
beneficio obtienen cuando la compañia presente
resultados, pero espero que se situen entre 12 y 18
millones, lo que nos daria un per para la compañia sin
Ultralse de 3 veces aproximadamente
Es
posible que el mercado este descontando que Dermoestetica vaya a
malgastar el dinero que reciba por la venta de su filial del Reino
Unido, pero en mi opinion esto es mucho suponer, ya han
pasado suficientes dificultades en Italia como para no asegurarse
de donde invertiran el dinero la proxima vez (sino lo reparten a
los accionistas.)
Estaria
muy bien que la compañia resolviera los proximos dias
algunas de las incognitas que quedan en el aire, por
ejemplo que piensa hacer con el dinero recibido
(embarcarse en nuevas aventuras, comprar autocartera para
amortizarla, dar un dividendo extraordinario...), o si
debera pagar impuestos por las plusvalias obtenidas de 197
millones de euros, he leido en el foro de Invertia de
Dermoestetica que no, pero me parece muy extraño, agradecere a
cualquiera que pueda aportar datos al respecto.
En
mi opinion cada accion de Corporacion Dermoestetica vale al menos
10 euros, por tanto mi recomendacion por fundamentales sigue
siendo fuerte compra.
Dermoestetica vende Ultralse a 3i. Opinion de la venta y valoracion
de Dermoestetica.
Analisis y graficos
de Corporacion Dermoestetica a 29 de Diciembre de 2007. Pincha
en las imagenes para ver los graficos ampliados.
La verdad es que es una lastima que el tiempo sea un
bien limitado, hay tantas noticias bursatiles estos ultimos dias
que me pena no poder abarcarlas todas, aunque hare un esfuerzo
para tocar el mayor numero de temas posible estas navidades, una
de las ultimas grandes noticias es la dimision de Portillo al
frente de Colonial.
En este articulo toca hablar
de Corporacion Dermoestetica y es lo que hare, sobre
todo para tratar el tema de la venta de su division en el Reino
Unido a 3i.
A veces en bolsa empiezas a
hacer numeros, ves los resultados y no puedes dejar de
sorprenderte, el caso de
Corporacion Dermoestetica es uno de los mas indicativos, creo
que lo mejor sera ir poco a poco para analizar lo sucedido y el
futuro de esta compañia.
Hara
cosa de un mes se anunciaba al mercado que el fondo 3i estudiaba
lanzar una oferta por Corporacion Dermoestetica, desde entonces
ha habido manipulacion, rumores, filtraciones, especulacion,
idas y venidas de la cotizacion del valor... Lo normal en España
en estos casos, la CNMV lo permite todo. Lo cierto es que al
final 3i no esta interesada en toda la compañia, sino que solo
quiere comprar la filial de Reino Unido Ultralase, especializada
en cirugia ocular.
Quiza
lo mas sorprendente sea la cantidad pagada por el 100%
de la filial, 239 millones de euros, teniendo en cuenta
que el dia 28 la compañia cerraba el año bursatil con una
capitalizacion de 292,40 millones de euros. Es decir que lo que
Corporacion Dermoestetica recibira por Ultralase supone
el 81% de su capitalizacion bursatil actual, su filial en el
reino unido se valora en 6 euros por accion.
Es
cierto que Ultralase es la filial mas preciada de Dermoestetica,
pero si bien en Italia la situacion del negocio sigue siendo
mala, en España los beneficios siguen manteniendose, no crecen
ultimamente y estan estancados, pero como detallan en gurusblog
al respecto de Dermoestetica el beneficio de la compañia en el
2007 descontando lo que aportaba Ultralse ronda los 12 millones
de euros, haciendo unas pocas cuentas restando lo recibido por
la filial a la capitalizacion total, tenemos que la compañia
resultante (sin Ultralse) capitalizaria 53 millones de
euros y obtendria 12 millones de beneficio, por tanto
hablariamos de un per de 4,5 veces que no diriamos que
es bajo, sino mas bien un regalo.
Todos
os preguntareis porque no subio entonces Dermoestetica
el dia que se confirmo la venta de Ultralse, algo que
puede deberse a muchas razones algunas de ellas las siguientes:
- La
venta esta acordada pero sujeta a la valoracion de
activos (proceso "due dilligence") no tiene porque
haber problemas pero nunca se sabe, ademas no se han conocido
muchos detalles en cuanto a la forma de pago, impuestos a
desembolsar...
- El
entorno ha sido el peor posible con desplomes
en los small caps, a la minima duda se sale de los chicharros
sin mucho miramiento.
- Se
esperaba una Opa y tenemos la venta de una filial, habia
mucha gente en Dermoestetica buscando mas un beneficio rapido
que una inversion en una empresa barata.
- Se
teme por lo que pueda hacer el presidente con el dinero
recibido, una nueva aventura en el exterior seria mal
recibida por el mercado.
Estas
son las dudas de la operacion que puedan justificar la racana
cotizacion de Dermoestetica, pero en mi opinion si todo va como
se supone, la compañia tiene un potencial de revalorizacion muy
alto, hay incognitas y dudas pero por mucho que el negocio este
estancado y que haya perdidas en Italia, la valoracion
de Corporacion Dermoestetica por fundamentales tras la venta de
Ultralse nunca estaria por debajo de 10 euros.
¿Opa sobre
Corporacion Dermoestetica? Se rumorea que una firma de capital riesgo
puede estar interesada.
Analisis
y
graficos de
Corporacion
Dermoestetica a 23 de Noviembre de 2007. Pincha en la
imagen para ver el
grafico
ampliado.
Suenan "tambores de Opa" en
Corporacion
Dermoestetica, se esta rumoreando y ha aparecido en
distintos sitios de
internet
que una firma de capital riesgo pueda estar
interesada en lanzar una Opa a 10 euros por el 100% de la
compañia.
La verdad no tengo ni idea si puede ser o no real la posible
compra, pero lo que si se, es que mas del 90% de rumores
de este tipo que surgen en el mercado acaban siendo falsos.
En otro momento es posible que un rumor de este tipo no
hubiera provocado una
subida tan grande, por momentos superior al 15%,
pero tras una
correccion de un 50% desde
maximos,
y un castigo en mi
opinion
excesivo, es normal que los rebotes sean fuertes, y si
van como en este caso acompañados de rumores de opa mas
todavia.
Para
comprar aprovechando el rumor se
deberia
haber hecho a primer hora, a ser posible en la apertura,
desde entonces la subida es de un 10%. Comprar ahora tiene el gran
riesgo de que se conozca que el rumor es falso,
quiza
siga subiendo algo mas, pero hay que ser un experto en el corto
plazo para saber salir en el momento oportuno,
asi
que os recomiendo mucha
precaucion.
Por
analisis
tecnico
Dermoestetica ha dado una indudable señal de
compra en la apertura, un hueco de ruptura alcista de mas de un 3%
en zona de
minimos,
con una (al menos de momento) gran vela blanca en el soporte de
6,76 euros, que le ha llevado a superar a esta hora la resistencia
de 7,30 euros.
A
primera hora si me hubiera enterado del rumor a tiempo,
hubiera propuesto sin duda una compra especulativa en el valor,
pero ahora ya me parece demasiado tarde, si el rumor acabara
siendo falso (lo cual es probable como ha quedado demostrado
historicamente en este y otros valores), Dermoestetica podria
corregir con la misma fuerza que ha subido, cualquiera que haya
entrado hoy debe tenerlo presente, para salir del valor al
minimo signo de debilidad.
Nuestra
recomendacion para
Dermoestetica por fundamentales es compra, y por
tecnico
mantener (por ahora.)
sábado 3 de noviembre de 2007
Compra de
Corp. Dermoestetica. Operacion de la semana del 3 al 10 de noviembre.
Compra de
Corporacion
Dermoestetica
operacion
de la semana del 3 al 10 de Noviembre de 2007. Pincha en la imagen
para ver el
grafico
ampliado.
Entre hoy y mañana comentaremos que hacemos con
las operaciones propuestas que no han llegado a ejecutar la compra
durante la semana, modificaremos, descartaremos o
mantendremos, iremos viendo una a una, incluso es posible
que recuperemos de nuevo la
operacion
de
Acerinox que abandonamos 2 semanas
atras.
Como veis la
operacion
de compra de esta semana la hacemos en un valor (Corporacion
Dermoestetica) que
todavia
tiene tendencia bajista, algo que por un lado incrementa el
riesgo, pero que por otro incrementa el posible beneficio si la
operativa resulta con
exito.
Las razones que nos impulsan a
lanzar esta operacion de compra, son que creemos que la
compañia
puede haber tocado fondo, sus resultados han mejorado mucho y en
mi
opinion tiene mucho margen de subida por fundamentales. Ademas
parece
dificil que en una bolsa tan alcista,
Dermoestetica pueda perder soportes tan importantes de
medio y largo plazo como los que quedan por debajo del precio y
por encima de nuestro
stop-loss.
Los datos de la
operacion de compra de
Corporacion
Dermoestetica (una
operacion con mas riesgo del habitual) son los siguientes:
Precio de compra de
Corporacion
dermoestetica: 7,36 euros*
Precio de venta 50% de las acciones: 9,19 euros.
Precio de venta resto de las acciones: se determinara mas
adelante.
Stop-loss
en cierres** 6,64 euros.
* Si el valor no llega al precio de compra el lunes, se sigue
manteniendo la orden de compra durante toda la semana.
** El
stop-loss
en cierres consiste, en que si una
sesion
bursatil
el valor cierra por debajo de del precio establecido, se venden
las acciones en la apertura de la siguiente
sesion.
Aclarar que no es algo
automatico que deba hacer el banco o la agencia de valores,
simplemente es un nivel que nosotros nos marcamos y si el valor
cierra por debajo de ese precio, vendemos en la apertura de la
siguiente
sesion
bursatil
directamente al mercado.
lunes 29 de octubre de 2007
Corporacion
Dermoestetica, analisis y graficos. 7,30 nivel clave.
Analisis y
graficos de
Corporacion
Dermoestetica a 29 de Octubre de 2007. Pincha en la
imagen para ver el
grafico
ampliado.
Hace poco mas de un mes que
recomendabamos la compra de
Corp.
Dermoestetica en las
cercanias de los 8 euros, y aunque la
operacion
rapidamente
conseguia un buen porcentaje de beneficio, el valor
volvia
a girarse con violencia a la baja, aunque al menos de momento no
hemos llegado a tocar zona de
minimos.
Hoy parece que
Dermoestetica quiere volver a subir, por ahora esta en
niveles algo superiores a 7,80 con una subida de un 3%. El
primer objetivo debe ser
que el valor se
situe
sobre los 8 euros, nivel mas importante por lo
psicologico de la cifra que por que haya una gran
resistencia, para nuestra
operacion era la zona de compra, por tanto alcanzarla
significara dejar de tener perdidas.
Pese
a que no se ha alejado mucho de sus
minimos
de 7,30 euros, la
situacion
tecnica
para
Dermoestetica ha mejorado bastante (sobre todo si no
pierde los 7,30), en primer lugar por haber roto al alza el
canal bajista que atenazaba la
cotizacion y en segundo porque el
minimo
que hemos marcado en 7,55, por lo menos ha estado por encima de
los 7,30 comentados.
Podemos hablar de Dermoestetica como un valor con tendencia
menos bajista que hace un mes y medio, entonces su tendencia
bajista era inapelable, ahora es mas bien lateral o
lateral - bajista, no hemos mejorado mucho, pero algo
es algo.
Las siguientes resistencias importantes se encuentran en
8,50 y 8,92, su superacion nos abriria el camino para
subidas de mayor calado.
Nuestra recomendacion para Dermoestetica es mantener -
comprar con stop-loss en 7,15 euros.
viernes 5 de octubre de 2007
Analisis y
graficos de corporacion dermoestetica. Nuestra operativa ya tiene un
8% de beneficio.
Analisis y
graficos de
corporacion
dermoestetica a 4 de Octubre de 2007. Pincha en la imagen
para ver el
grafico
ampliado.
Hace solo 10
dias
que
recomendabamos la compra de
Dermoestetica en 8 euros, a
dia
de hoy no solo la
operacion esta con sustanciosos beneficios del orden de
un 8%, sino que las señales de cambio de tendencia han aumentado
considerablemente para la
compañia.
Por un lado tras romper el
techo del canal bajista ya
daba
dermoestetica una debil señal de compra, pero la verdad es
que normalmente tras correcciones tan fuertes los valores suelen
dar una segunda oportunidad,
asi
que
esperabamos al valor en 8 euros y de hecho
volvia
a esa zona
dias
despues,
para dejarnos en el
grafico
un segundo
minimos
creciente y un primer proyecto de linea de tendencia alcista.
Las señales alcistas han seguido
confirmandose hoy, con un segundo
maximo
creciente y una espectacular vela blanca, con apertura
practicamente en
minimos
en el soporte de 8,20 y cierre en
maximos,
mas no se le puede pedir por ahora al valor.
El siguiente paso a dar se encuentra en la zona de 8,90-9,15
euros, una fuerte zona de resistencias, cuya
superacion
dejaria
el camino abierto como
minimo
hasta los 10 euros.
Nuestra
recomendacion sigue siendo mantener las acciones compradas
de
Dermoestetica a 8 euros con
stop-loss
en 7,30.
Analisis
y graficos de Corporacion Dermoestetica.
Analisis
y
graficos de
Corporacion
Dermoestetica. Pincha en la imagen para ver el
grafico
ampliado.
En nuestro ultimo
analisis
de
Dermoestetica
comentabamos que el valor
podia
detener su
caida
entre 8,20 y 7,50, hay que admitir que pese a dar un rango
bastante amplio fallamos, aunque por poco, ya que el
minimo
(hasta el momento) se ha situado en 7,31 euros.
La verdad es que el
canal bajista que os he dibujado en el
grafico
es espectacular, en un mes ha guiado a la
cotizacion de
Dermoestetica desde 12 euros a poco mas de 7, una bajada
de un 40% aproximadamente, sin apenas rebotes y sin un solo
cierre fuera del canal, pese a que este no es especialmente
amplio. Eso si como era de esperar
en cuanto
Dermoestetica ha conseguido romper al alza el canal
bajista, el rebote ha sido considerable, con una subida desde
minimos
en 4 sesiones de cerca de un 15%.
No
hemos recomendado estos
ultimos
dias
comprar en valores con claras tendencias bajistas, porque la
verdad es
dificil
saber hasta donde pueden llegar este tipo de correcciones, otra
cosa es que aunque las señales de
recuperacion no sean excesivamente poderosas podamos
proponer alguna compra,
amparandonos en un
stop-loss
razonablemente cercano y algunos soportes que impidan un
desplome
facil
del valor.
Y
este es el caso de
Dermoestetica, su
unica
señal de
recuperacion es haber roto al alza el canal bajista y
haber superado la resistencia de 8,19,
podriamos esperar a ver 2
maximos
y
minimos crecientes, pero existe una gran probabilidad de
que cuando esto ocurra
Derm
haya subido demasiado, por tanto proponemos la compra
especulativa de
Dermoestetica en las
cercanias de los 8 euros. Si el valor no corrige
y sigue subiendo, pues esperaremos o buscaremos otro valor en el
que invertir.
El
stop-loss
en 7,20 euros en cierres.
Creado por Ramon Ceresuela Mail: |
