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jueves 23 de octubre de 2008
Operacion
bajista con CFDs de Union Fenosa. Esperando que no haya OPA.
Como os he venido
comentando estas ultimas semanas (Opa de Gas Natural a Union
Fenosa. ¿Oportunidad o trampa?) pienso que la opa de
Gas Natural sobre Union Fenosa no tiene ningun sentido
economico para el opante.
En un momento en que las
valoraciones de la mayoria de las empresas del mercado se han
reducido al 50% no se pueden pagar los precios de hace un año
y encima con una prima de control del 20 - 30 %, sin Opa creo
que Fenosa cotizaria en este momento
en el rango 9 - 11 euros, por lo que el
potencial bajista si la Opa no se llevara a cabo es enorme.
Por el contrario el potencial alcista muy limitado, hasta
18,33 euros precio de la Opa. Creo que hay una alta
probabilidad de que la Opa como minimo se renegocie o que no
llegue a buen termino, de ahi el sentido de esta operacion.
Ya
os comente cuales pueden ser las razones para que la Opa
finalmente no llegue a buen fin, problemas con la financiacion
de la operacion (por mucho que se diga que esta cerrada),
problemas con competencia o simplemente que Gas Natural se
eche atras (o que Repsol le obligue ya que posee un 45% de Gas
Natural.)
Y
esta es la operacion de posicionamiento bajista
(apertura de cortos) con CFDs de Union Fenosa:
Venta de CFDs de Union Fenosa en 17,24 euros.
El
riesgo son 1,09 euros aproximadamente (si no
hay dividendo) hasta 18,33 precio de la OPA.
Primer objetivo en 16,02 euros, donde recomprariamos la mitad
de la posicion si hay algun dia especialmente bajista del
mercado, asi nos asegurariamos salir sin perdidas de la
operacion.
Este articulo y este blog solo tienen como objetivo
proponer ideas de operaciones bursatiles virtuales que no
deben ser vistas como recomendacion de compra o venta, sino
como un intento de mejorar nuestra operativa. El comprar,
vender o seguir alguna de las operaciones que aqui proponemos,
son decisiones que solo corresponden a cada inversor, por
tanto declinamos toda responsabilidad por las
perdidas/ganancias que puedan generarse por realizar cualquier
operacion comentada en este blog.
viernes 10 de octubre de 2008
Opa de
Gas Natural a Union Fenosa. ¿Oportunidad o trampa?
Como todos sabeis
Gas Natural tiene una OPA presentada sobre Union Fenosa a 18,33
euros por accion, teniendo en cuenta que Union Fenosa
cotiza a esta hora a 15,94 eso supone una rentabilidad
teorica cuando se ejecute la Opa en 6 meses del 13%,
anualizandolo un TAE del 26%.
No hay fondo de inversion o
emision de deuda que pueda equipararse en rentabilidad a esta
operacion, por lo que creo que hay que empezar a replantearse
algunas cosas,
antes de seguir os dire que algunos de los
blogs mas importantes (y de los mejores segun mi
criterio) estan recomendando esta operacion,
entre ellos
Euribor y
GurusBlog.
En
este caso mi modesta opinion es contraria a la de estos grandes
analistas, por lo que tiendo a pensar que seguramente ando
equivocado, pero al ponerme a pensar en todo lo que podria bajar
Union Fenosa si finalmente la OPA no tuviera lugar se me pone la
carne de gallina. Valores comparables como Iberdrola o Endesa
han caido estas ultimas semanas del orden del 40 %, y hay que
tener en cuenta que por Fenosa se esta pagando una prima de
control del 15 - 20%. En las circunstancias actuales si la OPA
finalmente no tuviera lugar la caida que podria tener Union
Fenosa podria ser espectacular, en mi opinion podria bajar al
rango 9 - 11 euros.
Se me
ocurren algunas posibilidades para que la Opa finalmente no se
lleva a cabo, convendreis conmigo en que todas tienen cierta
logica y en realidad si algunos directivos tuvieran algo mas de
sentido comun lo normal seria que la OPA no tuviera lugar:
-
Que Gas Natural se eche para atras y
retire la OPA amparandose en cualquier excusa, por
ejemplo que con las crisis se ha reducido la valoracion de
Fenosa, que les ha fallado la financiacion... A mi modo de ver
no tiene ningun sentido pagar por Union Fenosa 18,33 euros por
accion viendo la cotizacion actual del resto de energeticas
europeas.
- Que les falle la financiacion, la parte mas
importante de la crisis es de liquidez y algunos de los bancos y
cajas que van a financiar la operacion (Santander, Barclays, BNP
Paribas, “la Caixa”, Caja Madrid, Citibank, ING, Société
Générale, RBS y UBS) pueden llegar a estar entre los que tengan
problemas, quiza otros no tengan problemas pero duden de la
capacidad de Gas Natural de devolver el prestamo a corto o a
medio plazo.
- Las otras posibilidades para que la opa no concluya con exito
tienen mucha menor importancia y son bastante mas improbables,
serian que Iberdrola se echara para atras y no aceptara la OPA,
problemas regulatorios con competencia..
sábado 20
de septiembre de 2008
Iberdrola, Repsol y Union Fenosa. No seran el motor del Ibex aunque
pueden ir a remolque.
Tras hablar esta mañana de
la situacion tecnica de Santander, BBVA y Telefonica,
vamos a ver los graficos de los siguientes tres valores en
ponderacion del Ibex, las energeticas Repsol, Iberdrola
y Union Fenosa. Entre los 3 ponderan el 18,55 % del
Ibex, es decir que uniendoles a estas energeticas la ponderacion
de los 3 grandes tenemos aproximadamente el 70% del
Ibex.
Empezaremos por
Union Fenosa, un valor que pese a tener
una aparente importancia en el Ibex 35, va a resultar
(salvo que haya algun problema con la opa) irrelevante para la
evolucion de nuestro principal indicador. Fenosa durante los
proximos meses se situara un poco por debajo de los 18,33 euros
que es el precio de la Opa de Gas Natural, supongo que cuando se
vayan cumpliendo los plazos se ira acercando un poco mas a ese
nivel del que ahora le separa apenas un euro. No tiene sentido
ni mirarse un grafico en el que salvo los vaivenes de estas 3 -
4 ultimas sesiones, no ha habido practicamente movimiento.
Donde
si ha habido movimiento ha sido en Iberdrola,
valor que ha ido perdiendo soportes a una velocidad de vetigo,
el Viernes recuperaba unos centimos tras haber bajado 2,5 euros
en poco mas de dos meses. Tendencia bajista y con muchas
resistencias en el camino, en esta ultima parte de la
caida ha sido cuando muchas energeticas han demostrado mas
debilidad, asi que no parece Iberdrola que pueda ser un motor de
la recuperacion, aunque muy probablemente acompañe al mercado si
este sube.
Las
primeras resistencias de Iberdrola en 7,40 y
7,80, despues debera ir superando un reguero de minimos
decrecientes que ha ido dejando en el grafico.
Por
ultimo Repsol, que ha tenido una evolucion
bursatil muy similar a la de Iberdrola estos ultimos meses. En
este caso se ha visto penalizado por la caida del petroleo y la
Opa de Gas Natural sobre Fenosa (Repsol tiene una participacion
del 45% en Gas Natural.) Por supuesto es bajista en
todos los plazos y con muchas resistencias por delante,
la primera en 20 euros y una mas importante en 22,50, con alguna
resistencia menor entre ellas.
Conclusion: para las dos empresas energeticas
con mayor capitalizacion en el Ibex (Repsol e Iberdrola), no ha
cambiado un apice su situacion tecnica con el rebote del
Viernes. Se les ve debiles y en ningun caso parecen capaces de
hacer mucho mas que ir a remolque del mercado si acaba por
subir.
Analisis
tecnico Union Fenosa. Puede llegar a maximos pero tiene mucho
riesgo.
Análisis tecnico
Union Fenosa. Pulsa en los gráficos para verlos en alta
resolución.
No sere yo quien niegue que se puede ganar dinero
comprando acciones de Union Fenosa a estos niveles, pero no debe
olvidarse que al mismo tiempo el riesgo es muy importante,
todo depende de quien y a que precio acabe quedandose
con Fenosa, Gas Natural negocia con ACS (45% de Fenosa)
pero ya veremos cuanto esta dispuesta a ofrecer.
Hoy Fenosa intenta superar
las duras resistencias de 15 - 15,20 euros,
si logra situarse por encima parece bastante factible verla de
nuevo en maximos historicos, 15,68 en nuestro grafico que esta
ajustado por dividendos.
Parece bastante posible que si Fenosa supera las resistencias
pueda tener un nuevo tramo al alza, pero en este caso la
operativa por tecnico tiene un problema importante y es que en
cualquier momento aparece con el mercado cerrado una noticia en
contra de la venta de Fenosa y esta puede abrir con un gran
hueco bajista. Tambien puede pasar lo contrario, que salte la
noticia de que se pagan por Fenosa algunos euros mas de los que
cotiza.
Por
abajo la referencia 13,32 euros, ultimo
retroceso desde que salto la noticia de que ACS queria vender
Fenosa, por debajo de ese nivel el hueco de ruptura alcista que
dejaba en la apertura del 17 de Julio.
Quiza
no sea momento de vender Fenosa, aunque quien venga con
beneficios puede deshacer posiciones de manera parcial, para
comprar me parece que hay un riesgo excesivo aunque no puede
descartarse que logre maximos historicos. El problema de
comprar buscando aprovechar una posible Opa es que siempre hay
quien tiene mas informacion que nosotros.
Analisis
tecnico Union Fenosa. Nivel clave 39,20.
Análisis tecnico
Union Fenosa. Pulsa en los gráficos para verlos en alta
resolución.
Las peores noticias del sector electrico en
este momento estan siendo la ausencia de noticias, yo
era el primero que esperara noticias corporativas despues de las
elecciones, pero por muchos rumores y comentarios de los
implicados que haya, parece ser que nos vamos a plantar en
verano sin que haya sucedido nada relevante, lo que sin duda
puede ser perjudicial para la cotizacion de las acciones del
sector (Iberdrola y Union Fenosa) ademas de la tercera en
discordia Gas Natural.
La situacion tecnica
de Union Fenosa apunta
por ahora a la continuidad de las caidas, pese a la
subida de hoy, que deberia calificarse de rebote tecnico. El
nivel de referencia por abajo son los minimos de Enero, situados
en 39,20 euros, de perderse haria que nos
fijaramos en el siguiente soporte de 36,50.
Todos
los minimos y maximos de las ultimas semanas son decrecientes, e
incluso podemos englobar la cotizacion de Fenosa en un canal
bajista. Solo la superacion de los 42 euros podria darle algo de
aire al valor, de todas formas no sera facil ya que entre 41,50
y 42 hay una zona de fuertes resistencias.
No
parece un valor apropiado Fenosa para tomar posiciones, aunque
quien haya aguantado las caidas hasta aqui puede optar por
mantener hasta el soporte de 39,20, por debajo
de ese nivel la situacion se tornaria muy complicada a corto,
medio y largo plazo.
domingo 11 de mayo de 2008
Analisis
tecnico Union Fenosa. Martillo en el soporte.
Análisis tecnico de
Union Fenosa. Pulsa en el grafico para verlo en alta resolucion.
Como sabeis dentro del analisis de velas (candlestick)
el martillo es una de las velas mas significativas,
sobre todo bajo ciertas circunstancias, un martillo en
pleno soporte lo reafirma y puede ser una buena señal de vuelta.
Bueno pues si os fijais en el
grafico de Union Fenosa, vemos como
en la sesion del Viernes nos dejaba un martillo
en el soporte dinamico (color naranja) que teneis en el
grafico, lo cual puede ser una buena señal de vuelta, reafirmando
todavia mas el soporte dinamico que se situa en este momento en
41,20 y que baja muy lentamente, unos 15 centimos al mes.
Existe
la posibilidad de comprar Union Fenosa aprovechando el martillo,
pero hay algunas razones que nos hacen pensar que puede no ser una
tan buena idea. En primer lugar que el martillo del Viernes es una
sola vela individual, que ademas fue producto de un rebote del
mercado las ultimas horas de negociacion. Por otro lado
las resistencias que se encontrara en el camino alcista
Fenosa (si llega a rebotar) son tan fuertes como numerosas, media
movil de 200 sesiones en 42,90 euros, resistencia en 43,60 y linea
de tendencia bajista principal en 44,50 actualmente.
Quien
quiera arriesgar con la compra de Union Fenosa en los niveles
actuales debera poner un stop-loss bajo el soporte dinamico
comentado, por ejemplo en 40,49 euros.
Mi recomendacion para Union Fenosa es mantener con stop-loss
en 40,49 euros.
martes 11
de diciembre de 2007
Analisis
tecnico de Union Fenosa y graficos. Complicaciones.
Analisis
y
graficos de
Union
Fenosa
a 11 de Diciembre de 2007. Pincha en las
imagenes
para ver los
graficos
ampliados.
En nuestro articulo anterior
hablabamos de la
opinion
que
teniamos del sector
electrico
por fundamentales, algo independiente del
analisis
tecnico.
Aqui
hablaremos de la
situacion
de Union
Fenosa
que visto el
grafico
esta empezando a tener complicaciones.
Iberdrola
hace ya 3 o 4 semanas que esta bajando, pero en cambio
Union
Fenosa
la semana pasada marcaba nuevos
maximos
historicos, lamentablemente
para los que sean accionistas, la bajada en este caso ha
llegado de golpe, no podemos saber aun si
tendra
continuidad, pero lo cierto es que entre la
sesion
del viernes y la del lunes ha quedado un hueco de ruptura
bajista bastante grande, que salvo que
Fenosa
consiga rellenarlo en las
proximas
sesiones no augura otra cosa que bajadas a corto plazo.
Hay un
dato a tener en cuenta que no debe
obviarse,
la
estacionalidad de las bolsas.
Asi
como el mes de Agosto suele ser tradicionalmente un mes muy
complicado, el mes de Diciembre y sobre todo los
ultimos
15 dias
suelen ser alcistas, algo que
podria
facilitar la
recuperacion de
Union
Fenosa
y que pueda rellenar el
gap
de ruptura bajista, de no ser
asi
le auguro unas primeras semanas del 2.008 muy complicadas.
Como
soportes para
Fenosa
encontramos los 44,30 euros y 43 la perdida de
este ultimo
podria
llevar al valor a niveles de 38 aproximadamente. Como resistencia
los 48 euros, pero lo importante para el valor seria conseguir
rellenar el hueco comentado completamente.
Mi
recomendacion para
Union
Fenosa
por fundamentales es vender. Por
tecnico
mantener con
stop-loss
en 42,50 euros o venta parcial.
Analisis
y graficos de Union Fenosa. Desde 37,31 hasta 43,03 sin tener dos
dias seguidos de correccion.
Analisis y
graficos de
Union
Fenosa
a 14 de Octubre 2007.Pincha en la imagen para ver el
grafico
ampliado.
En nuestro ultimo
analisis de
Union
Fenosa
hace 3 semanas,
comentabamos que la tendencia del valor tras marcar 2
maximos
y
minimos crecientes ya
habia
cambiado, aunque nos equivocamos en querer esperar una
correccion de
Fenosa
para comprar, ya que esta no se ha producido. No es habitual ver
a un valor estar tan tocado
tecnicamente como lo estaba
Fenosa
hace un mes, y luego recuperar casi un 20% sin
tener ninguna
correccion, ni siquiera ha habido 2
dias
seguidos de bajadas desde que marcaba
Fenosa
su segundo
minimo
creciente en 37,31 hasta el viernes cuando cerraba en 43,03.
Como
veis ya solo la resistencia de 43 euros separa a
Fenosa
de sus
maximos
historicos, su
superacion
dejaria
via
libre al valor para volver a los 45 euros que alcanzo el 1 de
Junio y probablemente seria factible que los superara y
consiguiera subida libre de nuevo, aunque veo muy probable que
veamos una
correccion en el valor antes.
Si a
Fenosa
le diera por corregir, el soporte importante mas cercano se
encuentra en 40,20 euros, aunque es probable que dada la
fortaleza demostrada por el valor la
correccion se detuviera antes en alguno de los soportes
intermedios de menor importancia como el que se encuentra en
41,50 euros.
Nuestra
recomendacion para
Fenosa
es mantener con
stop-loss
en 36,50, o venta parcial para asegurar beneficios y
recomprar si se produce una
correccion en el valor de cierto calado.
Analisis
y graficos de Union Fenosa. Cambio de tendencia en el corto plazo
confirmada.
Analisis
de Union
Fenosa
a 24 de Septiembre de 2007. Pincha en la imagen para ver el
grafico
ampliado.
Dentro de los valores que empiezan a mejorar su aspecto
tecnico
destaca
Fenosa, que pese a haber tenido una bajada desde
maximos
del 20% aproximadamente, nunca ha tenido un aspecto totalmente
bajista y ahora menos
todavia.
Tampoco es de los valores
que mas ha recuperado desde los
minimos
de esta
correccion, pero muchas veces es mas importantes en el
analisis
tecnico
la forma que la cantidad, en este caso
en la
recuperacion
Fenosa
a roto al alza 2 lineas de tendencia bajistas (que
podeis
ver en el
grafico)
y ya ha marcado con la subida de hoy 2
maximos
y
minimos crecientes, sin duda una buena señal por
tecnico
(rectangulos
y elipses en el corto plazo respectivamente.)
Nuestra
opinion del valor es que nunca ha sido bajista en el
largo plazo, sino simplemente lateral, y pese a la
recuperacion sigue igual. Pero en el "rabioso" corto
plazo,
Fenosa ha pasado de tener tendencia bajista a
lateral - alcista un cambio realmente importante para
la gente que opera de forma mas especulativa.
Pese
a todo, la subida una vez mas no sera
facil,
pese a estar a apenas un 10% de los
maximos
el camino esta plagado de resistencias, pero al mismo tiempo en
caso de
correccion
tambien
hay muchos soportes importantes.
Para
comprar no creemos que sea el momento de hacerlo a mercado, dado
que el valor se dedica a marcar
maximos
y
minimos crecientes
ultimamente, y que estamos en un
maximo,
creemos que la mejor
opcion
es comprar en el siguiente
minimo
(y si no llegara mala suerte, hay mas valores en el mercado),
por tanto nuestra
recomendacion es comprar
Fenosa
pero entre 38 y 39 euros.
Para quien ya tenga acciones recomendamos mantener con
un stop-loss
en 36,50 en cierres.
Creado por Ramon Ceresuela Mail: |
