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Analisis
tecnico R4. 2 posibles estrategias bajistas con CFDs.
Análisis tecnico Renta
4. Pulsa en los gráficos para verlos en alta resolución.
Probablemente la razon de que R4 no haya caido como la
mayoria de valores de nuestro mercado es que es un valor bastante
manipulado, porque sino parece cuando menos bastante extraño que
un valor ligado al fin y al cabo a la bolsa (ya que vive de las
comisiones al operar) lleve desde Febrero moviendose en un
rango lateral relativamente estrecho entre 7 y 8 euros.
Con estos
condicionantes operar a la baja en el valor se complica
pero no lo hace imposible
aunque si se debe tener en cuenta que incurrimos en un riesgo
adicional, ya que ademas al mover relativamente pocas acciones en
el mercado, la tarea del cuidador se ve facilitada en aras de
evitar la perdida de soportes.
Se me
ocurren 2 estrategias bajistas si queremos intentar obtener
beneficios con CFDs de R4, aparte de la posible estrategia alcista
(que no me gusta por ser este un mercado bajista), que consistiria
en comprar cerca del soporte de 7 euros, buscando vender en las
cercanias de los 8, aprovechar el lateral siempre es una
oportunidad pero en un mercado bajista la opcion alcista es la
primera que debe descartarse.
Como
estrategia bajista con CFDs de R4 nos podemos plantear ponernos
cortos en la zona de las medias moviles de 30 y 70
sesiones que sin duda pueden actuar como resistencia, es
decir aproximadamente en la zona de 7,60 con stop-loss justo
encima de la fuerte resistencia de 8 euros, habria que hacerlo sin
darle margen de seguridad por encima de la resistencia porque el
stop-loss sino seria muy largo, 8,02 parece un nivel apropiado
para situar el stop de perdidas.
La
segunda posibilidad para ponernos bajistas en R4 seria si
pierde los 7 euros, ya que a partir de ahi la velocidad
de la caida podria incrementarse y el valor podria buscar como
poco los minimos de Enero, e incluso pasar a situacion de caida
libre. El inconveniente en este caso es encontrar un stop-loss
optimo, aunque siempre existe la posibilidad de arriesgar un
porcentaje fijo 4 - 5 % desde el punto en que nos pongamos cortos.
Comienza
la OPV de renta 4. ¿Es tan importante la evolucion de la bolsa para
sus resultados? Calendario detallado y opinion de otro blogers.
Hoy empieza el periodo para
comprar acciones de Renta 4, concretamente ha empezado hoy a las
8:30 de la mañana y finalizara el 5 de Noviembre a las 14:00,
luego se podran efectuar solicitudes de compra, pero dudo que
queden acciones, asi que si quereis comprar hacerlo antes del 5
de Noviembre.
El otro dia ya comentabamos
(link) muchos aspectos de esta OPV-OPS, pero quiza no
profundizamos suficiente en algun aspecto que tiene cierta
controversia, y es la generacion ciclica de los ingresos
de renta 4. Mucho se ha comentado de este tema en la
blogosfera y existe la
opinion generalizada de que en una bolsa bajista renta 4 dejaria
de ganar dinero o ganaria mucho menos, un tema con el que
no estoy totalmente de acuerdo.
Es
cierto que muchos de los ingresos de Renta 4 proceden de las
comisiones de compra - venta de acciones, y que estos se podrian
ver en cierta medida mermados en una bolsa bajista, pero
tampoco hay que obviar que no solo en una bolsa alcista se
compran y venden acciones, cada vez hay mas inversores
que llevan el suficiente tiempo invirtiendo en bolsa para darse
cuenta que cuando la bolsa baja, muchas veces es el mejor
momento para comprar.
No
hay mas que ver como se incrementaron el nº de operaciones
cuando la bolsa corregia hasta los 13.500 puntos, es cierto que
fue un corto periodo de bajada, pero no es menos cierto que
los periodos bajistas cada vez son mas cortos y con
bajadas mas pronunciadas, en los ultimos 15 años, como
maximo podemos hablar de un periodo bajista de 2 años y medio
(2000-2002), el resto han sido correcciones, en ocasiones muy
fuertes, pero que no afectan incluso creo que benefician
a los ingresos de Renta 4, ya que teniendo en cuenta
que cada dia se opera mas con stop-loss, se producen gran nº de
ventas en las bajadas que luego se convierten en compra en las
subidas.
Por
otro lado el cliente tipo de renta 4 no es aquel que
compra una vez en bolsa cuando esta ha subido mucho,
luego cuando corrige vende con perdidas y nunca mas vuelve a
invertir, sino que mas bien los clientes son gente habituada a
la inversion en bolsa, que estan pendientes del mercado en las
subidas y en las bajadas.
Todo lo comentado me lleva a concluir que la generacion
ciclica de los ingresos para Renta 4 no tiene una gran
importancia y no sera excesivamente acusada para los
ingresos/beneficios de la empresa, aunque es cierto que hay que
tenerla en cuenta.
Aprovecho para incluiros enlaces a algunos blogs que han
emitido su opinion de la OPV de renta 4:
Gurus blog
Calendario detallado de la oferta:
Mandatos de Compra : Desde las 08:30 del 29 de octubre hasta las
14:00 del 5 de noviembre de 2007.
Rango de Precios indicativo: 8,80 - 10,80 euros/acción
Precio máximo minorista : Fijación el 5 de noviembre.
Precio definitivo : Fijación el 12 de noviembre.
Solicitudes de Compra : Desde las 08:30 del 6 de noviembre hasta
las 14:00 del 9 de noviembre de 2007.
Revocaciones : Hasta las 14:00 del día 9 de noviembre de 2007
(sólo por la totalidad).
Adjudicaciones : El 13 de noviembre.
Inicio de cotización : El 14 de noviembre.
Liquidación : El 16 de noviembre.
Descripción
General
Compañía : Renta 4
Servicios de Inversión, S.A.
Oferente : La propia compañía a través de una OPS y el
accionista de control mediante un pequeño tramo de OPV.
Tipo de Oferta : OPS (8.197.113 acciones) y OPV (1.624.805
acciones).
Tamaño de la oferta : 24,13% del capital post OPS (26,79% post
OPS y en caso de ejercicio de green-shoe).
Tramos :
Minorista: 25%
Inversores Cualificados: 75%
Peticiones :
Mínima: 1.500 euros.
Máxima 60.000 euros.
Incentivo/Prorrateo : Prioridad de los mandatos en la
adjudicación y prorrateo adjudicando un importe mínimo de 1.500
euros. Si no hubiera acciones suficientes se adjudican 1.500
euros por mandato por sorteo ante notario.
Cotitularidad : Máximo dos.
OPV de
Renta 4. Fechas, opinion, rango de precios, valoracion como cliente,
enlaces...
Ya comentabamos hace pocos
dias que las OPV llegaban una detras de otra. Tras comentar las
Opv de Criteria Caixa Corp ya cotizando en bolsa (con mas pena
que gloria hasta el momento), la OPV de Fluidra empresa que
empezara a cotizar el 31 de Octubre, y hacer una primera
valoracion de Iberdrola renovables (Diciembre), llega el turno
para la OPV de Renta 4, empresa que empezara a cotizar
el 14 de Noviembre. Ya sabeis que teneis toda la
informacion sobre las OPV en la seccion correspondiente, a la
que podeis acceder pulsando en la pestaña que hay debajo del
titulo del blog.
Renta 4 como comentabamos
empezara a cotizar en Noviembre y en esta caso habra tramo para
los particulares, vamos que los pobres tambien podremos comprar
(no como en Codere o en Solaria por ejemplo.) Ya sabemos segun
el folleto de la OPV que ha aprobado hoy la comision nacional
del mercado de valores, que las acciones de renta 4 tendran un
precio de entre 8,80 y 10,80
euros, lo que supone valorar a la compañia
entre 285,9 y 350,9 millones de euros.
Todos
sabemos a que se dedica Renta 4, es una sociedad de valores y
bolsa que obtiene basicamente sus beneficios de las comisiones
que reciben de intermediar operaciones para sus clientes. Mas
clientes mas beneficio, mas operaciones mas beneficio... Lo que
seguramente muchos no sabran es que tambien tiene una
participacion del 2,5% en BME (bolsas y mercados) que esta
valorada en algo mas de 90 millones de euros.
Renta 4 esta mejorando sus resultados a pasos
agigantados, en el primer semestre ha ganado un
130% mas que en el mismo periodo del 2006, con un
beneficio neto de 8 millones de euros.
Suponiendo que en el segundo semestre ganara lo mismo que en el
primero, obtendria un beneficio anual de 16 millones de euros en
el 2007 (no es muy correcto hacer este calculo asi ya que nunca
se sabe como evolucionaran los resultados, pero ante la carencia
de datos es lo mejor que tenemos.) Suponiendo que los beneficios
pudieran estar bien calculados, nos daria un per para R4
2007 de entre 18 y 22 veces, claro que si calculamos el
Per sobre los resultados del año pasado, seria superior a 50
veces.
La
politica de dividendos de la compañia segun el
folleto entregado a la CNMV sera repartir entre el 30 y el 50%
de los beneficios ordinarios y entre el 50 y el 100% de los
extraordinarios.
Tras
la OPV el presidente de R4 Juan Carlos Uretra, seguira
conservando mas de un 50% de las acciones, ya que
aunque se ejecutara totalmente el green shoe, conservaria el
50,01% de las acciones.
Respecto al calendario de la OPV, como siempre
no quiero liaros con un monton de datos y fechas, si quereis
comprar acciones debeis solicitarlas entre el 29 de
Octubre y el 5 de noviembre, dia que se fijara el
precio maximo minorista, podeis anular vuestra peticion hasta el
dia 9 de Noviembre y el 12 de Noviembre se fijara el
precio final de las acciones que empezaran a cotizar el
dia 14, seguramente a la 12:00 como suele ser habitual en las
nuevas empresas cotizadas (aunque este extremo no esta
confirmado.) Como siempre considero irrelevante dar el
calendario de solicitudes vinculantes (porque no quedaran
acciones que comprar) y el de accionistas institucionales porque
yo no lo soy y supongo que vosotros tampoco.
LLega
el momento de hacer una primera valoracion, empezando
por el hecho de valorar a R4 como broker, y mi opinion
como cliente como no podia ser de otra forma es
positiva (ya que sino no seria cliente.) Da muchos mas servicios
que otros brokers, comercializa infinidad de productos, te
permite usar una herramienta de graficos en tiempo real, las
operaciones por internet son inmediatas en su ejecucion, tarifas
competitivas, tiempo real gratis con hasta 15 posiciones (segun
el nº de operaciones que realices) y solo pondria un par de
peros, por un lado en ocasiones se ha colgado el sistema (por
ejemplo la ultima tarde de cotizacion de los derechos de la seda
en su ultima ampliacion de capital) pero al menos si esto sucede
se puede operar por telefono, y el segundo pero es su
operacion del dia.
En
primer lugar comentar que en general a mi las
operaciones del dia que proponen no me parecen muy
acertadas, y por otro no me gusta que se confunda a la
gente (por no decir engañe o estafe.) Su forma
de contabilizar los precios de compra y venta de las
operaciones que proponen es cuando menos muy sospechoso, no voy
a extenderme mucho, pero si sois clientes de R4 vereis que ellos
anuncian a bombo y platillo una tasa de retorno del 30% en sus
operaciones en el año (rentabilidad fantastica si fuera real.)
Pero hay que tener en cuenta que para contabilizar las
operaciones, ellos proponen un precio de compra, y luego
hacen la media entre el precio de compra propuesto y el minimo
de la sesion (y con la venta lo mismo.) Luego lo
justifican con algo de retorica y como eso no lo lee nadie...
pues parece que son buenisimos haciendo operaciones, algo
alejado de la realidad, ya que dado el gran nº de operaciones
que proponen (incrementando asi sus beneficios procedentes de
comisiones), el pequeño porcentaje que ganan en cada operacion
chanchulleando el precio, se convierte en un porcentaje muy
importante en su conjunto. En realidad es algo de risa, como
puede proponerse un precio y luego contabilizarse la media entre
el precio propuesto y el minimo de la sesion...Si yo lo hiciera
en mis
operaciones de la semana añadiendo la coletilla como hacen
ellos "comprar xxxx a un precio maximo de xx,xx" estoy seguro
que incrementaria en un porcentaje importante la rentabilidad
obtenida. Esta segunda objeccion, es mas una critica que otra
cosa, ya que apenas afecta en nada a la OPV o a la compañia,
aunque sea un hecho cuestionable.
Mi valoracion de la OPV es que puede ser atractiva sobre
todo en la parte baja del rango, donde podria tener
bastante potencial de revalorizacion, si sale con una
capitalizacion de 350 millones de euros, la valoracion estaria
bastante mas ajustada.
Como siempre a continuacion teneis unos pocos enlaces de la OPV
de R4, ire agregando mas a medida que otros blogers se
pronuncien:
Invertia
OPV Renta4 sí, OPV Renta4 no
Creado por Ramon Ceresuela Mail: |
