Artículo extraído del Blog de Bankinter:
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ALMIRALL (Cierre: 17,10 euros; Var. Día: -2,3%): Presentó resultados de los primeros 9 meses del 2015 y mejora su previsión.
Principales cifras del tercer trimestre de 2015 compradas con el consenso de Bloomberg:
:: Ingresos 235.932 millones de euros (+13,5%) vs. 166.800 millones de euros estimado;
:: Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) 57,1 millones de euros (+30%),
:: Beneficio neto atribuible (BNA) (comparable) 20 millones de euros (-19%) y
:: Beneficio por acción (BPA) 0,112€ (-21%) vs. 0,104€ estimado.
La farmacéutica mejora la previsión esperando situar los ingresos 740/770 millones de euros vs. 720/750 millones de euros anteriormente estimado y el beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT) en el rango 100/130 millones de euros vs. 100 millones de euros anteriormente estimado.
Opinión: La mejora de los ingresos se debe a la buena evolución de la división de dermatología (su negocio core, 21,6% de la facturación) en EE.UU., mientras que en España las ventas se no crecen. Los resultados muestran fortaleza en las ventas y baten estimaciones, sin embargo el beneficio retrocede respecto al año anterior. Además, recientemente ha anunciado que recomprará la todas las obligaciones emitidas el pasado por importe de 325 millones de euros y que representa casi el 100% del total de su deuda.
La recompra de deuda se realizará con los ingresos extraordinarios obtenidos de las venta de activos no estratégicos (licencia de explotación del fármaco Constella) y cobros por hitos alcanzados del acuerdo con Duaklir (18,1 millones de euros).
En definitiva, los resultados se han visto favorecidos por la fortaleza del dólar y, a pesar de batir, han decepcionado por los retrocesos en BPA. La compañía podría aprovechar la reducción de la deuda para mejorar su rating acometer nuevas inversiones y potenciar el área de dermatología.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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