Video Análisis con el analista Miguel Ángel García-Ramos: Caixabank, Liberbank, Santander, BBVA, Bankinter…
Si nos centramos en banco por banco, de los 8 bancos analizados, solo hay cuatro con valoración positiva: Santander, Caixabank, Liberbank y Sabadell. Si tuviera que quedarse con uno…¿cuál elegiría?
A nivel de stock picking hay varios valores interesantes aunque si tuviera que elegir uno me quedaría con Caixabank porque es un banco muy doméstico, muy sensible a tipos, muy capitalizado, retorno por dividendo del 3,5%, ROE del 7,5% y vemos crecimientos de PBA de media del 20% para 2018 y eso que cotiza sobre 13 veces beneficios sobre BPA estimado para 2017. No está barato por múltiplos, se verá beneficiado por el escenario macro y es un buen valor para invertir.
Si tuviéramos que seleccionar la volatilidad como una de las variables a la hora de seleccionar bancos sin duda saldría Liberbank que en las últimas jornadas ha caído con fuerza tras anunciar su ampliación de capital. ¿Está justificada la caída que ha tenido el valor?
Liberbank ya tuvo una caída muy fuerte antes del verano porque la veían como un “segundo Popular”. No veíamos que era un segundo Popular y subió. En ese momento era especulativo, ahora al menos la caída es fundamental porque va a emitir papel para vender activos, la gente empieza a tener miedo sobre su exposición al sector inmobiliario y la verdad que sabemos que emitirá papel pero todavía no ha dicho el precio de emisión, si habrá dilución y la verdad es que la noticia es negativa. A estos niveles, creo que es un valor que tiene que ir a la larga bien. Siempre sabiendo que tiene mucha volatilidad pero puede ser un valor especulativo positivamente. Es un bocado muy apetecible.
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