Video Análisis con el Director general de GVC Gaesco Gestión Jaume Puig: IBEX35, Inditex, Arcelor, BBVA, Mapfre, Repsol…
Repsol ha logrado su mejor resultado en seis años, Acerinox ha alcanzado sus mejores resultados en diez años… Sin embargo, el Ibex ha firmado en febrero su mes más bajista desde junio de 2016, cuando se produjo el Brexit. ¿Cómo ve la situación?
Distinguiría por una parte resultados empresariales y cotizaciones. Los resultados empresariales, en general, están saliendo muy bien y batiendo expectativas. Si disociamos el comportamiento de los mercados en febrero, no sólo del Ibex sino a nivel más general, vemos que han caído un poco pero le daría una importancia muy pequeña.
El año pasado los mercados subieron sin volatilidad o con una volatilidad muy baja, este año esperamos que las bolsas terminen subiendo pero con una volatilidad normalizada. Si tenemos en cuenta la volatilidad de estos dos meses del año es normal no es alta, otra cosa es que determinada gente la pueda ver alta en relación a 2017. Lo importante no son las caídas de febrero sino las causas de la misma, pensemos que en los mercados hay de media dos o tres caídas al año, de las que el 80% acaban siendo ruido ya que vuelven a sus niveles anteriores en muy poco tiempo.
Nosotros esta caída la hemos calificado como ruido y no como fundamentada, porque la causa teórica de estas caídas es la subida de los tipos de interés, pero diría que la subida es conocida y lo importante es si estamos en normalización o en subida de tipos.
¿En qué niveles ven al Ibex en los próximos meses?
Nosotros actualizamos cada tres meses la valoración del Ibex una vez ya tenemos los resultados. La anterior valoración era de 13.500 y la última que hemos hecho nos sale una valoración de 13.700 puntos. Es decir, la valoración no para de subir mientras estamos distraídos con los tipos de interés.
El año es muy largo y tenemos tiempo para subidas fuertes y para un par de descensos más.
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