La dificultad de analizar el IBEX35 por sí, ante unos índices europeos con niveles mucho más claros, volvemos a hacer uso de las correlaciones, esta vez para detectar zonas problemáticas. En este sentido podemos apreciar cómo la mayor parte de índices europeos encuentran importantes resistencias a un 3% de subida desde los niveles actuales. Abajo mostramos al índice francés, cuya claridad técnica es notoria:
Niveles equivalentes para el IBEX35 podrían ser los 10100-10.000 puntos:
USA, pese a correcciones intermedias parece querer subir más en las próximas semanas:
El S&P500 por su parte, junto con la mayor parte de índices americanos, presentan datos que sugieren un escenario alcista adicional, al menos hasta niveles de máximos previos (S&P500 en 2875 puntos) en las próximas semanas, y ello pese a que puedan darse correcciones intermedias.
En el gráfico superior, usando un indicador sobre una variante del índice americano, se aprecia cómo en los últimos años (2006-2018) en 14 de 15 ocasiones los parámetros tras una reversión desde mínimos alcanzaban cotas más altas, sugiriendo que la recuperación iniciada en los mínimos de febrero-marzo tendría recorrido adicional.
Escenario IBEX35:
En mayo de 2016 expusimos esta hoja de ruta de cara al corto, medio y largo plazo. Con sus pequeñas divergencias, nos seguiríamos manteniendo fieles a la misma:
FASE A: caídas hacia mínimos de febrero 2016 (mínimos junio 2016: Brexit)
FASE B: importante rebote desde la zona de mínimos de febrero 2016 (rebote Brexit – ¿máximos mayo 2017?)
FASE C: réplica bajista importante hacia niveles de mínimos Brexit o inferiores (¿en proceso desde los 11.200 puntos?)
Fieles a la tesis de los últimos meses, tras alcanzar en mayo el IBEX35 11.200 puntos hemos venido estudiando hacia dónde sugieren los datos sería más probable se dirija en el medio plazo ¿hacia los 13.000 o hacia 8.000 puntos?
Muchos valores importantes presentan parámetros en escalas lentas (medio plazo) excepcionales, propios de la antesala de periodos consolidativos. La pérdida de la directriz alcista desde los mínimos Brexit posa un deterioro que enfatiza la presencia de un área de resistencia complicada entre 11.200 y los máximos de 2015 en 11900 puntos.
Por las diferentes razones expuestas en la sección de análisis técnico de renta4.com (Perspectivas técnicas e ideas de inversión) creemos que si en junio de 2016 (Brexit) el fondo de mercado era prometedor, actualmente defenderíamos lo contrario. Pese a que en el largo plazo, correcciones como la del Brexit pueden representar ocasiones de compra, en el medio plazo abogaríamos por infraponderar renta variable, aprovechando los rebotes que las correcciones vayan produciendo para reducir exposición.
Eduardo Faus
Fuente: Renta 4 Banco
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