Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Telepizza y Abengoa, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Telepizza
- Recomendación: comprar
- Cierre: 5,82 euros
- Variación diaria: +8,18%
Firma una alianza estratégica con Pizza Hut
Firma un acuerdo de expansión en Latam (ex Brasil) y Centroamérica (ex Caribe). El acuerdo contempla la apertura de un mínimo de 1.300 nuevos establecimientos en los próximos años, hasta alcanzar un los 2.750/2.800 (vs. 1.607 establecimientos a cierre de dic.’17) en todas las regiones que cubre la alianza. La mayoría de las nuevas aperturas serán restaurantes de Pizza Hut (incluidas todas las aperturas en América Latina y el Caribe). Link comunicado de la Compañía.
Opinión
La alianza es buena porque genera crecimiento sin deuda. De hecho, los objetivos de la Compañía fijan una reducción de la deuda financiera neta hasta 0,7x Ebitda desde 1,7x Ebitda (actual). Por eso el valor rebotó ayer +8%. De manera que Telepizza (TPZ) deja de ser una cadena doméstica (capitalización a cierre de ayer 586M€) para pasar a jugar en la liga de las grandes (la marca Pizza Hut cotiza bajo el paraguas del holding llamado Yum! Brands con una capitalización de 22.870M€.
A pesar del rebote de ayer, TPZ todavía cotiza a múltiplos (16x PER’19; 9,5x EV/Ebitda ’19 y 1,8x EV/Ventas’19) sensiblemente inferiores a los de Yum!Brands (21,7x PER’19; 16,8x EV/Ebitda ’19 y 6,5x EV/Ventas’19) y a los de la media de su comparables (25,7x PER’19; 16,4x EV/Ebitda ’19 y 4,75x EV/Ventas’19).
Por ello, creemos que todavía cotiza con un descuento elevado y es una buena oportunidad de inversión por precio. Si exigiésemos a TPZ un múltiplo Ebitda de 11x (superior a 9,5x al que cotiza actualmente y holgadamente inferior a las casi 17x de Yum!Brands y 16x de la media de los comparables), pensamos que TPZ debería cotizar en torno a 7,35€/acc. Esto supone un potencial de revalorización de +26%. Por ello nuestra recomendación es Comprar.
Ver cotización / operar con las acciones de Telepizza en Bankinter
Abengoa
- Recomendación: vender
- Cierre (serie B): 0,01 euros
- Variación diaria: +0%
Destinará 325 millones de dólares de la venta de Atlántica Yield a reducir deuda
El importe total de la venta es de 345 millones de dólares.
Opinión
Nota positiva que ya era esperada cuando se cerró la operación de venta. La deuda financiera de Abengoa ascendía a 5.080 millones de euros a finales del 1T18.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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