Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, AENA, DIA y Sacyr, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
AENA
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 151,4 euros
- Cierre: 140,20 euros
- Variación diaria: -1,30%
Implementará medidas para aumentar +10% los ingresos de las tiendas “duty free” en dos años
Para ello aumentará la superficie comercial de sus locales y modificará la oferta comercial (surtido y precios). El contrato de estas tiendas se renovará a finales de 2019 y AENA prevé atraer a los principales operadores de duty free. El duty free es la fuente principal de los ingresos comerciales de AENA, representando el ~28% del negocio comercial (que a su vez representa el 27% de los ingresos del grupo). Actualmente Dufry gestiona la concesión de 86 puntos de venta en los aeropuertos comerciales que suman 45.000 m2. En noviembre, en la presentación de sus resultados del 3T18, Dufry reflejó una caída de sus ingresos en España, por una menor llegada de visitantes y un menor gasto por turista.
Opinión
En octubre AENA presentó su plan estratégico en el que ya contemplaba las medidas que ahora concreta. Las novedades que aportó en el plan fueron:
- Mayor cautela en la previsión de tráfico aéreo en 2019 (+2% esperado).
- Un mayor esfuerzo inversor en 2019 (645 millones de euros en rediseño de áreas comerciales, adecuación de las instalaciones para aviones más grandes (para largo radio), desarrollo de soluciones digitales, etc.).
- Mayor incremento de costes operativos en 2019 (la mayoría de los contratos se renovaron en julio, con incrementos de costes más importantes de lo esperado y cuyo impacto completo se verá en 2019).
DIA
- Recomendación: Vender
- Cierre: 0,6618 euros
- Variación: -5,943%
Pone en venta Max Descuento, su negocio de distribución mayorista por 50 millones de euros
Max Descuento cuenta con 34 tiendas enfocadas a los profesionales de la hostelería con una superficie comercial de 34.000 metros cuadrados y una cuota de mercado del 2,2% en España. Con ingresos de 100 millones de euros, se estima un precio de venta de 50 millones de euros.
Opinión
Tras el profit warning en octubre, la situación de liquidez y solvencia de DIA se ha deteriorado muy rápidamente hasta el punto de haber experimentado dos rebajas consecutivas de rating por parte de Moody¿s y S&P desde entonces. Estimamos que DIA incurrió en pérdidas en el 3T18, que mantendrá a final de año. Mientras el grupo no presente su nuevo plan estratégico, la visibilidad acerca del futuro y perspectivas del grupo es muy escasa.
SACYR
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 2,70 euros
- Cierre: 2,05 euros
Se adjudica una concesión ferroviaria en Uruguay por 290 millones de euros
Sacyr tendrá una participación del 40% en el consorcio constructor de un corredor ferroviario de 270 kms. entre Montevideo y Paso de los Toros. En el proyecto también participan la francesa NGE y las compañías locales Saceem y Berkes, que se encargarán junto con Sacyr de la construcción y la gestión de la línea durante 18 años, bajo un modelo de pago por disponibilidad.
Opinión
Noticia positiva para la compañía, que consigue su primera concesión ferroviaria y refuerza su negocio de Concesiones, cuyos ingresos crecieron +15% hasta 9M18 y ya genera un 52% del Ebitda de la compañía. El impacto de esta noticia será reducido porque el contrato equivale a menos de un 1% de la cartera total, pero la cotización de la compañía repuntará con la inercia positiva de todo el mercado y el rebote del petróleo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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