Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, DIA y Acciona, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
DIA
- Recomendación: Vender
- Cierre: 0,4741 euros
- Variación diaria: +7,75%
El día 28 de diciembre publicó un HR en la CNMV comunicando un acuerdo de refinanciación con la banca 
También ha comunicado los resultados del test de deterioro de activos que ha realizado la compañía. El acuerdo de refinanciación implica una nueva línea de liquidez por importe de 200 millones de euros, la suspensión temporal de los covenants financieros hasta el 31 de mayo de 2019 y la convocatoria de una Junta General de Accionistas que apruebe una ampliación de capital de 600 millones de euros.
El test aflora un deterioro de 110 millones de euros (en fondo de comercio e inmovilizado material) y provisiones por importe de 184 millones de euros para créditos fiscales cuyo plazo de recuperación excede los 10 años. Su dotación llevará a Día a cerrar 2018 con un patrimonio neto negativo y entrar en causa de disolución.
Dicha situación será revertido con el reforzamiento de los fondos propios si se culmina la ampliación de capital de 600 millones de euros que pretende aprobar el grupo. Asimismo en el HR, DIA comunicó el nombramiento de Borja de la Cierva como nuevo Consejero Delegado y de Jaime García-Legaz y Miguel Angel Iglesias como Consejeros.
Opinión
Noticia positiva que demuestra el respaldo de los bancos acreedores, y que asegura a corto plazo la viabilidad del grupo pero sigue abierta la incertidumbre acerca del éxito del proceso de reposicionamiento del modelo de negocio en un entorno competitivo muy agresivo. Hasta que DIA no haga público su plan estratégico, previsto a comienzos de enero 2019, la visibilidad es muy escasa. Con la ampliación de capital, DIA fortalecerá su situación financiera.
A junio 2018, la deuda financiera neta ascendía a 1.245 millones de euros frente a unos recursos propios de 191 millones de euros. Asumiendo el objetivo de EBITDA anunciado por el grupo de 350-400 millones de euros, la DFN/EBITDA se sitúa en 3,3x. La deuda neta a finales de 2017 era de 891 millones de euros; en 6 meses ha aumentado en 354 millones de euros, +28%. El capital social de DIA asciende a 62 millones de euros, con lo que la dilución de la ampliación de capital, que contempla derechos de suscripción preferentes, sería muy significativa.
ACCIONA
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 86,7 euros
- Cierre: 72,20 euros
- Variación diaria: -0,39%
La Generalitat eleva a 53,8 millones de euros el importe a liquidar por la concesión ATLL
El Gobierno catatán ofrece ahora abonar a Acciona y a sus socios 53,8 millones de euros por la liquidación de ATLL en vez de exigirle el pago de 38,4 millones de euros de su propuesta inicial. La Generalitat descarta de nuevo en esta segunda propuesta de liquidación pagar una indemnización mayor a Acciona por daños y perjuicios por la cancelación anticipada del contrato de gestión de Aigües Ter-Llobregat (ATLL) por 50 años.
Opinión
Acciona y sus socios reclaman a la Generalitat 1.074 millones de euros. Esta cifra incluye 305 millones de euros estimados por la anulación del contrato de concesión y otros casi 770 millones de euros calculados en concepto de daños y perjuicios a partir de los informes periciales encargados a PwC y Deloitte.
Es decir la disparidad entre la suma ofrecida por la Generalitat y la reclamación del consorcio se explica por la existencia o no de una compensación por daños y perjuicios y por la valoración que se hace de la actividad concesionaria. Las posturas entre ambas partes se mantienen muy distantes y las disputas entre Acciona y la Generalitat continuarán en los tribunales.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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