Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Acerinox y Cellnex, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ACERINOX
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 10,4 euros/acción
- Cierre: 9,418 euros/acción
- Variación día: -0,40 %
2019 : un año de menos a más. Incertidumbres comerciales pendientes
Mantenemos la recomendación Neutral, pero revisamos nuestro precio objetivo a 10,4 euros/acción (desde 11,90€/acc.), reflejo de la reducción de nuestras estimaciones ante el entorno de ralentización del ciclo económico y la incertidumbre comercial en el sector. La compañía cuenta con una sólida posición de balance (1,15x Deuda Financiera Neta/Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (DFN/EBITDA dic-18) y una buena gestión (prioridad en la generación de caja y nuevo Plan Excellence 360, 2019-2023E).
Esperamos una mejora progresiva en el año que refleje la recuperación de los precios del níquel (+22,1% hasta marzo) y la mayor estabilidad en Europa, tras la introducción de las medidas definitivas de salvaguardia. La evolución de la situación comercial entre EE.UU.-China seguirá siendo el principal foco de incertidumbre, junto al entorno de sobrecapacidad en Asia. Actualmente la compañía cotiza a 6,8x Valor de la emprtesa/Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV/EBITDA) 2019E (vs una media histórica de 9,2x o 7,5x desde 2017).
CELLNEX
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 24,4 euros/acción
- Cierre: 24,2 euros/acción
- Variación día: -0,04 %
El balance se refuerza y nuestra recomendación mejora. Subimos a Neutral desde Vender
Cellnex amplía capital y con ello corrige su alto endeudamiento. Tal y como comentábamos en nuestra nota post resultados de 2018, una inyección de capital nos lleva a mejorar nuestra recomendación desde Vender hasta Neutral. Con la nueva estructura de capital el ratio de deuda financiera neta cae de niveles superiores a 5,0x hasta situarse alrededor de 3,0x.
Además, estos recursos permitirán a Cellnex seguir realizando adquisiciones en un momento en el que las telecos quieren desinvertir en activos que presentan un buen encaje con la estructura actual de Cellnex.
Por todo ello, una vez anunciada la ampliación, reducimos la prima de riesgo sobre el valor y el coste medio del capital (WACC) cae hasta 3,46% desde 4,3% anterior. Con ello, nuestro precio objetivo sube hasta 24,4€ desde 21,5€ previo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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