¿Qué valoración hace de la situación de la bolsa española tras las elecciones generales?
Hacemos una valoración escéptica, todavía hay mucha incertidumbre como para tomar decisiones por el tema político, que nunca suele ser una directiva adecuada a la hora de establecer una estrategia de gestión. Pero no podemos ignorar que ciertas formaciones de gobierno son peor recibidas por el mercado pero creo que será un proceso largo, con altibajos… y creo que nos equivocamos si participamos de eso. Si de repente tomamos decisión en función de quinielas de gobierno. La bolsa hay que mirarla más a largo plazo, desde horizonte de fundamentales de las compañías, el tema político es un factor más pero nos equivocaremos si pensamos que es algo determinante.
Gestiona 4 fondos. Uno de renta variable, dos mixtos y uno monetario. En renta variable, Cie y MásMóvil son sus principales convicciones. ¿Qué ve en estas compañías?
En Cie hablamos de una compañía que se ha visto perjudicada por las circunstancias del sector de autopartes y por sus clientes, que son las marcas de coches, pero tenemos que mirar más allá y nos damos cuenta de que cuando el mercado castiga a un sector determinado lo hace de forma uniforme, castigando de forma similar a las compañías buenas y malas. Cie es de esas compañías que es buena y que en un entorno en que el sector decrece serán capaces de crecer, poco pero crecerán algo, con lo que en un entorno de crisis están ganando cuota de mercado y se están haciendo más fuertes.
Todo esto con una tasa de conversión de caja elevada y a nosotros nos gustan este tipo de compañías. Creo que cuando vuelva todo a la normalidad, que todavía no la hemos visto este año, habrá compañías que han tenido los dos últimos años ejercicios buenos, perspectivas buenas pero que el mercado no ha sabido verlo. Ahí es donde están las oportunidades.
En el caso de Másmóvil estás en una compañía de crecimiento elevado por su tamaño para para el sector en el que se mueve y eso nos ha llamado la atención. Compañías que crecen a tasas elevadas en un sector que ya está maduro también ofrece esas oportunidades de capitalizar en su cotización el valor que están generando a través de su negocio. Nos parece una realidad y eso al final el mercado lo acaba poniendo en precio.
Realizado por el Director de gestión de Gesconsult
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