Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Almirall, Grifols y Adidas, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Almirall
Resumen de los resultados de Almirall:
- En 3T estanco las ventas son 187,8 millones de euros (-9,5%)
- Total ingresos 188,6M€ (-12,0%),
- Margen bruto 67,6% vs 71,4% en 3T19
- EBITDA 52,4M€ (-25,5%)
- EBIT 22,2M€ (-41,6%)
- BAI 17,8M€ (-61,3%)
- BNA 15,0M€ (-57,6%).
Por lo tanto, las principales magnitudes 9M20 son:
- Ventas 613,8M€ (-3,7%, consenso 615,9) donde Derma 242M€ (-19,5%), Otros farma 371,8M€ (+10,4%)
- Total ingresos 621,6M€ (-9,0%, consenso 624,8M€)
- Margen bruto 69,0% (71,7% en 9M19)
- EBITDA 189,6M€ (-19,8%, consenso 186,4M€)
- EBIT 97,5M€ (-29,9%, consenso 92,8M€)
- BAI 68,0M€ (-44,6%)
- BNA 57,1M€ (-41,3%, consenso 54,3M€)
- Cash flow libre 19,6M€ (-49,4%)
- Deuda financiera neta 447,8M€ (-7,2% desde 4T19)
- Ratio DFN/EBITDA 1,7x.
Opinión de los resultados de Almirall
Retroceso de resultados pero en línea con lo esperado. Aczone sufre la competencia de un genérico y los ingresos por hitos caen con fuerza, ambos efectos eran esperados. Las ventas de productos lanzados recientemente (Ilumetri, Skilarence, Seysara) evolucionan favorablemente y las perspectivas están en los esperados lanzamientos de los productos en fase de comercialización (Tirbanibulin, Finasteride y Terbinafine) pero todavía no hay guías para 2021. No modificamos nuestra recomendación de Neutral, no vemos catalizadores a corto plazo y vemos oportuno esperar a conocer la evolución de los fármacos cuya comercialización esperamos en 2021
Grifols
Grifols adquiere el restante 49% de MedKeeper por 60,2 millones de dólares
En enero de 2018 Grifols ya adquirió el 51% de MedKeeper por 98M$, compañía de EE.UU. que desarrolla y comercializa aplicaciones informáticas basadas en plataformas web y móviles para la farmacia hospitalaria
Opinión sobre la noticia de Grifols
Es un paso lógico tomar la mayoría de estas filiales si dan resultados. La adquisición es poco relevante en términos de inversión, supone el 14% de nuestra estimación de inversión anual y la compañía la financiará con parte de la caja disponible de 1.033M€ (a 3T20) Noticia sin impacto para a acción.
Adidas
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ingresos 5.964 millones de euros (-7%) vs 5.910 millones de euros esperados
- Margen Bruto 2.984 millones de euros vs 2.975 millones de euros
- EBIT 794 millones de euros (- 11,6%) vs 711 millones de euros esperados
- BNA 546 millones de euros (-10,8%) vs 517 millones de euros esperados
Opinión según las acciones de Adidas
Como anticipado el grupo muestra una vigorosa recuperación de las ventas y márgenes en el 3T20. A tipo de cambio constante las ventas disminuyen -3%. En Europa aumentan +3,6%, en Rusia +10,5% mientras retroceden -1,2% en Norteamérica y -7,0% en Asia. Los inventarios disminuyen -10%. Las ventas online aumentan +51%. Un estricto control de costes permite recuperar el Margen EBIT de doble dígito (+13,3% vs 14,0% en 3T19 y -9,3% en 2T20). Superado el Covid-19, el potencial de crecimiento en Norteamérica y China, donde van ganando cuota de mercado, y la mejora del tono en Europa mantiene las buenas perspectivas del grupo. Los márgenes, impactados temporalmente por cancelación de pedidos, aumento de inventarios y disrupciones en la producción, recuperarán los niveles previos y retomarán la senda ascendente.
Adidas es uno de los valores en nuestra cartera modelo europea. En el año acumula una revalorización de +3,1% vs -9,0% del EuroStoxx-50.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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