Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Cellnex, CAF y Volkswagen, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Cellnex
(Comprar; Pr. Objetivo: 60,0€; Cierre: 42,34€; Var. Día: -3,7%; Var. Año: -17,3%).
Cierra la venta de 3.200 torres a Phoenix Tower en Francia, de un total de 27.000 en el país.
Cellnex ha cerrado la venta de 3.200 torres en Francia con el grupo norteamericano Phoenix Towers. El importe de la operación podría haberse situado entre 800 y 900M€. Era un requisito de la autoridad de competencia francesa, tras la compra de las torres de Altice y KKR.
Opinión de Bankinter
Impacto neutro en cotización. Era una de las condiciones ya conocidas del regulador galo para aprobar la operación. Afecta a una parte pequeña de la cartera de torres de Cellnex en el país, unas 27.000 torres en total. Esta desinversión no supone un cambio en la estrategia de la compañía ni su posicionamiento líder en Francia. Recomendamos Comprar. A pesar sus recientes caídas en bolsa, sus fundamentales están intactos. Crecerá a ritmos próximos al +25% durante los próximos años y tiene capacidad para invertir unos 10.000M€ en compras de torres. Además, se ve beneficiado por la inflación, ya que sus contratos están vinculados al IPC y los costes de suministro de las torres se repercuten al inquilino. Por otra parte, el endeudamiento en estos momentos es muy moderado. Está en niveles de 3x DFN/EBITDA 2022e, muy por debajo del objetivo de la compañía (6x DFN/EBITDA). Además, el vencimiento medio de su deuda es superior a 6 años y tiene el 88% de la deuda a tipo fijo.
CAF
(Comprar; Pr. Objetivo: 45,1€; Cierre: 31,90€, Var. Día +0,3%, Var. Año: -12,8%).
Para una semana la fabricación de trenes por huelga de transporte
Según Expansión, CAF ha suspendido cinco días la fabricación de trenes en sus plantas de Irún y Beasáin (Guipúzcoa), hasta el 30 de marzo, por los problemas de suministro. Salvo que se solucione antes. El resto de áreas (servicios, ingeniería y administración) seguirán trabajando.
Opinión de Bankinter
De confirmarse, efecto indirecto de los problemas de suministro a los que estamos asistiendo. Las mismas fuentes señalan que los cinco días se recuperarían en próximos meses. La compañía ya tuvo que realizar ajustes de producción similares durante la pandemia.
Volkswagen
(Neutral; Pr. Objetivo: 226,6€; Cierre: 153,7€; Var. Día: -0,1%; Var. 2022: -13,4%)
Actualizamos valoración tras resultados de 2021. Neutral. Pr. Objetivo 226,6€
Los resultados de 2021 resultan mejores de lo estimado. Pese a la caída de producción, la Compañía logra mejorar márgenes gracias al recorte de costes y los aumentos de precio. A futuro la escasez de componentes se agrava. La falta de semiconductores continúa y la guerra Rusia/Ucrania interrumpe el suministro de otras piezas a las que Volkswagen está especialmente expuesto. Con ello, crece la incertidumbre sobre los futuros volúmenes de producción mientras que el encarecimiento de las materias primas provoca dudas sobre los márgenes. En este contexto, optamos por la prudencia. Trasladamos a nuestras estimaciones la parte más baja del rango objetivo de la Compañía y aumentamos la prima de riesgo. Nuestro precio objetivo cae hasta 226,6€ (desde 299,3€ anterior). El potencial de revalorización es de +2% para las acciones ordinarias y +47% para las preferentes (+17% en términos de capitalización). Por tanto, nuestra recomendación pasa a Neutral desde Comprar. Ahora bien, no descartamos mejorar estimaciones y, por tanto recomendación, si el contexto se torna menos incierto en términos de volúmenes e inflación de costes. Además, valoramos positivamente la posible salida a bolsa de Porsche y la estrategia de electrificación de la Compañía, que acaba de anunciar inversiones por 7.100M€ en los próximos 5 años en Norteamérica.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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