OPA de Zardoya Otis: ¿Conviene aceptarla?

Antes de hablar de la OPA de Zardoya Otis y si conviene aceptarla, vamos a repasar brevemente el tema de OPAs:

Una OPA es una oferta que hace el posible comprador a los accionistas de una compañía y éstos son libres de aceptarla o no. Si no la aceptan continúan con las acciones que ya tenían y por tanto continúan siendo y accionistas de dicha compañía, independientemente de que el resto de accionistas acuda o no la OPA (en el caso de una OPA de exclusión de Bolsa es cuando los accionistas no tienen más remedio que aceptar).

La oferta de OPA suele ser en efectivo, pero también puede ser mediante acciones o de una manera mixta.

Hay varios tipos de OPA:

– Amistosa: hay un acuerdo entre quien hace la oferta y los accionistas de peso o el Consejo de Administración de la compañía que recibe la oferta.

– Hostil: no existe acuerdo.

– Obligatorias: la legislación obliga a hacer una OPA una vez alcanzado cierto porcentaje de acciones.

– Voluntarias: no obliga la ley.

– Toma de control: ofrecen a los accionistas vender acciones a buen precio una vez la compañía  ha tomado el control de la opada.

– Exclusión: buscan sacar a la empresa del mercado cotizado. En este caso las acciones ya no son líquidas ni fácilmente transmisibles en el mercado de valores.

– Competidoras: cuando ya se ha hecho una OPA y una segunda empresa hace otra, normalmente a un precio más elevado.

Ante una OPA, el accionista ha de decidir entre las siguientes opciones:

* Aceptar la OPA y se venden las acciones a quien la ha realizado.

* Rechazar la OPA y conservar las acciones, ya que se piensa que realmente valen más y por eso no se venden.

* Rechazar la OPA y vender las acciones, ya que cotizan a un mayor precio que la oferta.

El caso de la OPA y Zardoya Otis

El pasado mes de septiembre el grupo OPAL Spanish Holdings lanzó una oferta para hacerse con la participación de Zardoya Otis que no poseía.

El consejo de Zardoya Otis comentó hace unos días  que considera que el precio de la OPA de Opal Spanish Holdings sobre el 49,9% de Zardoya Otis que no controla es razonable desde un punto de vista financiero.

El plazo de aceptación de la oferta voluntaria será hasta el próximo 1 de abril.

La contraprestación es de 7,07 euros por acción y se abonaría en efectivo. La anterior oferta era de 6,86 euros (descontando dividendos),

También el consejo de administración de Zardoya Otis acordó por mayoría
retrasar la decisión sobre dividendos hasta después de la exclusión de cotización de las acciones.

Como consecuencia de todo ello, el Comité Asesor Técnico del Ibex ha decidido excluir a Zardoya Otis del Ibex Medium Cap y del Ibex Top Dividendo a partir del 4 de abril. De esta manera, Zardoya Otis quedará excluido del índice Ibex Medium Cap, que pasará temporalmente a estar formado por 19 compañías y se hará efectivo el 4 de abril. También con efecto 4 de abril, el Comité Asesor Técnico ha decidido excluir a Zardoya Otis del índice Ibex Top Dividendo, que quedará temporalmente formado solo por 24 compañías.

Decir que el capital de Zardoya Otis es muy atomizado, es decir, está dividido es muchas pequeñas partes. De hecho atendiendo a los registros de la Comisión Nacional del mercado de Valores, hay hasta 8 fondos a favor de la OPA que se han hecho con el 9%, y 50 gestoras tienen pequeñas participaciones inferiores al 0,7%.

¿Qué conviene hacer al respecto de la OPA? 

Aceptar la OPA.

Si el precio de las acciones supera el precio de la oferta se vende una parte de las acciones.

Si el precio de cotización no supera el precio de la oferta se acude a la OPA.