Actualización del Plan Estratégico 2022-26
Enagás realizará hoy una presentación con la actualización de su Plan Estratégico 2022-26. Las principales cifras se han dado a conocer a primera hora. La generación de Cash flow en el periodo 2022-26 totalizará 2.800M€, de los que 2.000M€ vendrán del negocio regulado y 800M€ de las filiales internacionales. Las inversiones alcanzarán 1.300M€ en el periodo, entre las que destacan las dedicadas al desarrollo del hidrógeno verde. Las desinversiones, ya anunciadas en 2022 (Quintero en Chile, Morelos en México y 50% de Enagas Renovables), permitirán una entrada de caja de 700M€. Los dividendos a los accionistas se mantienen en 2.300M€ para el periodo 2022-26.
Opinión de Bankinter
El nuevo Plan Estratégico incluye una menor generación de Cash flow que el plan anterior 2.800M€ ahora vs 3.500M€ ant..
La principal diferencia proviene de la contribución de las filiales internacionales (800M€ ahora vs 1.420M€ ant), por dos motivos. En primer lugar por la venta de alguno de estos activos (GNL Quintero en Chile o gaseoducto Morelos en México). En segundo lugar por menores dividendos previstos ahora desde sus filiales, sobre todo de Tallgrass en EEUU, que priorizará las inversiones.
Las desinversiones de filiales internacionales están incluidas en el nuevo Plan Estratégico y supondrán una entrada de caja de 700M€. Las inversiones se incrementan hasta 1.300M€ en el nuevo Plan que compara con menos de 500M€ en el anterior. Gran parte de estas inversiones irán destinadas a potenciar el despliegue del hidrógeno renovable.
La remuneración al accionista se mantiene igual que en el Plan anterior: 1,72€/acción en 2022 y 1,74 €/acción en 2023-26. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales se situaría en 8,9% para 2022 y 9,0% para 2023-26.
La parte negativa de esta actualización proviene de una menor generación de Cash flow por menor contribución de las filiales internacionales. Sin embargo, también hay aspectos positivos: la oportunidad de crecimiento a futuro que suponen las nuevas inversiones en hidrógeno renovable y el mantenimiento de la remuneración al accionista en el periodo. Además, el atractivo de Enagas -donde la mayoría del Cash flow generado proviene de su actividad regulada de red de transporte de gas- aumenta en momentos de desaceleración económica e incertidumbre sobre la evolución el ciclo, como es el caso actual.
Andbank España
Un artículo del Observatorio del Inversor
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