Informe: Análisis de los resultados de Indra
Resultados 3T 2022 y guías para el año
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:
- Ingresos 890 millones de euros (+19,4% a/a) vs. 818 millones de euros esperados
- EBIT 81 millones de euros vs 79,42 millones de euros esperados
- BNA 49 millones de euros vs. 40,0 millones de euros esperados
La cartera de pedidos se coloca en 5.983 millones de euros (vs 6.044 millones de euros el trimestre anterior) y crece un +11,6% vs el mismo periodo del año anterior, apoyada principalmente por los contratos de Defensa y Seguridad.
La deuda de la compañía se sitúa en 220 millones de euros (vs 210 millones de euros el trimestre anterior) que implica una Deuda Neta/EBITDA de 0,6x.
Guidance para el ejercicio: De cara al cierre de ejercicio 2022, la compañía ratificó todos los guidance facilitados el trimestre anterior (y que fueron revisados al alza en ese momento): Ingresos: >3.600 millones de euros; EBIT >280 millones de euros y FCF >175 millones de euros.
Opinión
Resultados positivos que se ven reforzados por la confirmación de las guías para el año y que confirman la solidez los fundamentales de la compañía.
Indra a medio plazo se ve beneficiada del incremento del gasto en defensa de los países de la UE debido al conflicto entre Rusia y Ucrania (tras muchos años donde los presupuestos de defensa se habían visto reducidos o postpuestos). En este sentido, recordamos que Indra es la compañía española con mayor exposición a este sector, con aproximadamente un 25% del EBIT según nuestras estimaciones.
Valoración y Precio Objetivo
Hemos revisado ligeramente al alza nuestras cifras de la compañía para los años 2022 y siguientes en base a los resultados presentados y asumiendo que la compañía va a ser capaz de cumplir con los objetivos anunciados para el ejercicio.
Realizamos la valoración de Indra a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 9,2% y una G del 1,5%. Con todo esto, establecemos un nuevo Precio Objetivo de 12,1€/Acc (frente al anterior de 11,9€/Acc) que supone un potencial de revalorización del +28% y reiteramos nuestra recomendación de Comprar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
