Análisis de los últimos resultados de Ferrari
La compañía publicó ayer a mercado abierto. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Entregas 3.325 unidades (+2% a/a).
- Ingresos 1.736 millones de euros (+14% a/a) vs. 1.643 millones de euros estimado.
- EBITDA 643 millones de euros (+15%) vs. 623 millones de euros estimados.
- EBIT 468 millones de euros (+26%) vs. 432 millones de euros estimados.
- BNA 386 millones de euros (+31%) vs. 3338 millones de euros.
- BPA 2,14€ (+32% a/a) vs. 1,86€ estimado.
>>Link a la nota publicada por la Compañía
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Ferrari
Cifras mejores de lo estimado. La demanda se mantiene elevada. Las entregas avanzan +2% a/a y tan solo caen en China (-21%), tal y como se esperaba. La ralentización económica en el país se une a las políticas para incentivar el consumo de marcas locales y la preferencia por los vehículos eléctricos. A este respecto, Ferrari anticipó el lanzamiento de su primer eléctrico el próximo mes de octubre. Los márgenes amplían gracias a la mejora del mix de producto, sesgada hacia vehículos de ultra lujo (Daytona SP3 o 499 Modificata), y a la contribución de las personalizaciones. En concreto, el margen EBITDA avanza hasta 37,0% (vs. 36,7% en el 4T 2023) y el margen EBIT hasta 27,0% (desde 24,4%).
Las guías para 2025 son sólidas y anticipan crecimientos atractivos teniendo en cuenta el contexto actual de mercado. En concreto, ventas por >7.000M€, EBITDA ≥ 2.680M€ (margen EBITDA ≥ 38,3%), EBIT ≥ .2030M€ (margen ≥ 29,0%) y BPA ≥ 8,60€. Ferrari sigue siendo la única excepción positiva en autos. Su gama de vehículos de lujo ofrece mayor resistencia a las presiones en precios dentro del sector. Además, su exposición a China es limitada y su neutralidad tecnológica se revela como la estrategia acertada en un momento en que los eléctricos pierden atractivo. En resumen, cifras positivas que llevaron a la acción a subir +8% vs. +1% EuroStoxx-50.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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