Análisis de los últimos resultados de Repsol
Las cifras principales comparadas con el consenso de analista
- Exploración y Producción 334 millones de euros (-39,7%) vs 317 millones de euros estimados.
- Industrial 256 millones de euros (-54,5%) vs 218 millones de euros estimados.
- Cliente 165 millones de euros (+61,8%) vs 131 millones de euros estimados.
- Generación Baja en Carbono -11 millones de euros (16 millones de euros en el cuarto trimestre de 2023) vs 12 millones de euros estimados.
Las cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos 13.165 millones de euros (-10,8% a/a) vs 12.735 millones de euros estimados.
- EBITDA 1.923 millones de euros (-6,7%) vs 1.710 millones de euros.
- BNA -36 millones de euros vs 383 millones de euros en 4T 2023.
- BPA -0,04€ (1,07 € 3T 2023) vs 0,458 € estimado.
La Deuda Neta se reduce hasta 5.008M€ (0,7x DFN/Ebitda) vs 5.532M€ en 3T 2024. Además, cuenta con una liquidez de 9.453M€ (3,51x los vencimientos de deuda a corto plazo). Respecto a la remuneración al accionista, estima repartir en 2025, 0,975€/acc., lo que supone un incremento de +8,3% vs 2024. Además, anuncia un programa de recompra de acciones mínimo por 700M€ (5,0% de la capitalización bursátil).
De cara a 2025, prevé un flujo de caja de las operaciones que se situará en un rango de 6.000M€/6.500M€ estimado (5.410M€ en 2024), inversiones 3.500M€/4.000M€ (5.700M€ en 2024) y desinversiones por 2.000M€
Opinión sobre las acciones de Repsol
Resultados débiles, afectados por la caída del precio del petróleo, menores márgenes de refino, menores volúmenes y mayor carga impositiva. Además, los resultados empeoran interanualmente en todas sus áreas de negocio, a excepción de Cliente, dónde se han visto impulsados por mayores ventas en Estaciones de Servicio, Ventas Directas y Aviación. Dicho esto, probablemente el impacto sea positivo porque:
A pesar de ello, la tendencia bajista del precio del petróleo nos lleva a mantener recomendación de Vender en todo el sector.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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