Análisis de los últimos resultados de IAG
Los resultados del cuarto trimestre de 2024 sólidos. Anuncia un programa de recompra de acciones por 1.000M€ (5,1% de la capitalización bursátil) vs 350M€ anunciado previamente.
Cifras del cuarto trimestre de 2024 (vs. Consenso Bloomberg):
- Ingresos 8.047 millones de euros (+1,4% a/a) vs. 8.063 millones de euros estimados.
- EBIT 961 millones de euros (+91,4%) vs 809,9 millones de euros estimado (+1,3%).
- BNA 392 millones de euros (-22%) vs 559 millones de euros estimados.
- Capacidad (asientos-kilómetro ofertados, AKO): 84.320 millones (+4,3%; vs 80.818M 4T 2023).
- Coeficiente de Ocupación/Load Factor 85,6% (vs 83,7% 4T 2023 y 89,9% en 3T 2024).
- Los Ingresos Unitarios de pasaje (asientos-kilómetro ofertados) aumentan +8,26% vs 4T 2023.
Una buena noticia es que el incremento de gastos se modera en el trimestre: se eleva +5,4% (vs +11,4% en ventas), esto compara con un incremento en el conjunto del año de +7,2% (vs +9,0% en ingresos). El aumento responde principalmente al coste de empleados, efecto que es compensado parcialmente con la reducción de gastos de combustible y de venta.
La ratio Deuda Neta/EBITDA se sitúa en 1,1x frente a 1,0x de 3T 2024, por tanto dentro del objetivo de situarla por debajo del 1,8x. Cuenta con un volumen de liquidez de 13.362M€ vs 11.624M€ a cierre 2023.
En cuanto al dividendo, anuncia 0,09€/acc. para el conjunto del año vs 0,03€/acc. anunciado previamente (rentabilidad por dividendo 2,2%).
En paralelo, anuncia un programa de recompra de acciones por 1.000M€ (5,2% de la capitalización bursátil)
Opinión de Bankinter sobre los resultados de IAG
Presenta resultados del cuarto trimestre de 2024 sólidos. En este contexto, reiteramos nuestra recomendación de Comprar.
(i) IAG hace referencia a que la demanda se mantiene muy fuerte. La capacidad (asientos-kilómetro ofertados) y la ocupación, evolucionan positivamente, lo que refleja una demanda sólida. Además, según las últimas cifras publicadas por Aena, el número de pasajeros aumentó +6,2% en enero (a/a) en los aeropuertos españoles.
(ii) Ya anunció la vuelta al dividendo (rentabilidad 2,2%). El objetivo es ir elevándolo en un contexto de mejora de su situación financiera. Además, anuncia un Programa de recompra de acciones por 1.000M€ (5,2% de la capitalización bursátil) vs por 350M€ (3,0% capitalización bursátil) anterior.
(iii) Mantiene un balance saneado. La ratio Deuda Neta/EBITDA 1,1x.
(iv) Se ve beneficiada de la tendencia bajista del precio del petróleo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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