Análisis sobre los últimos resultados de Deutsche Post
Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg):
- Ventas 22.704 millones de euros (+6% a/a) vs 22.407 millones de euros esperados.
- EBIT 1.851 millones de euros (+13% a/a) vs 1.776 millones de euros esperados.
- BNA 1.097 millones de euros (+12% a/a) vs 1.076 millones de euros esperados.
En el conjunto del año (2024) las principales cifras son las siguientes: Ventas 84.186M€ (+3% a/a) vs 84.038M€ esp.; EBIT 5.886M€ (-7% a/a) vs 5.824M€ esp. y >5.800M€ guidance y BNA 3.332M€ (-9% a/a) vs 3.338M€ esp. Anuncia guidance de EBIT en 2025 superior a 6.000M€ vs 6.393M€ esp. y en el medio plazo superior a 7.000M$ vs 6.840M€ esperado por el consenso 2026, 7.304M€ esp. 2027 y 6.988M€ 2028.
Además, extiende el actual programa de recompra de acciones hasta 2026 y lo aumenta en 2.000M€ (4% del market cap) hasta 6.000M€ (acumulado del programa).
Por último, mantiene el dividendo anual en mayo de 1,85€/acc, que supone una dividend yield de 4,8%
Opinión de los resultados de Deutsche Post
Las cifras van mejorando a medida que el entorno económico va ganando cierta inercia.
Por divisiones, todas crecen, pero a destacar la especialmente buena evolución de los segmentos de Fletes y Transporte Internacional, por las disrupciones en el mar Rojo presentes todavía en el 4T, (+12% a/a Ingresos vs +14% 3T 2024) y Ecommerce (+11% vs +11% 3T). El resto: Transporte Express (+4% vs +3% 3T), Gestión de Cadenas de Suministro (+5% vs +4% 3T) y Paquetería + Correos Alemán (+3% vs +2% 3T).
Sobre esta última área es donde la compañía introduce cambios. Anuncia el recorte de 8.000 empleos como parte de su programa de optimización de costes (1.100M€ como objetivo). Pese al buen crecimiento de la paquetería, esta medida quiere compensar la caída del negocio de correo postal y un aumento de los costes.
En conjunto, son resultados son positivos y las guías prácticamente en línea, pese a que no incluyen los potenciales efectos de los aranceles u otras políticas comerciales. Esto, junto a la extensión del programa de recompra de acciones anunciado (4% del market cap) nos hace pensar en un impacto positivo en la sesión de hoy. Cabe destacar el ambicioso Plan Estratégico anunciado a finales del año pasado por el que esperan aumentar sus Ingresos por encima de 120.000M€ en 2030 (vs 84.186M€ 2024) gracias al impulso de:
(i) Industrias y áreas geográficas de rápido crecimiento (distribución farma, biotech, energías renovables, movilidad eléctrica, internacionalización de pequeñas compañías, India, Latinoamérica, …)
(ii) El comercio electrónico y la presencia/venta online.
Por ello, mantenemos nuestra recomendación de Comprar (con Precio Objetivo 45,2€).
Estimamos que la diversificación de negocio permitirá a DHL aliviar, gradualmente, los problemas a los que se enfrenta el sector y la compañía en los últimos trimestres.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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