Análisis de los últimos resultados de Danone. Ventas del tercer trimestre de 2025 mejores de lo esperado. Confirma las guías del año.
Las cifras principales comparadas con el consenso del trimestre estanco:
- Ventas: 6.826 millones de euros (+0,7%) vs 6.873 millones de euros esperado.
En términos comparables- que excluyen efecto divisa y perímetro- se sitúan en +4,8% vs +4,4% esperado, de los cuales +1,6% corresponden a precios (vs +1,5% esperado) y +3,2% a volúmenes (vs +2,9%). Mantiene las guías del año: Ventas comparables +3%/+5% y mejora del margen operativo.
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Opinión de Bankinter de los resultados de Danone
Buenas cifras que confirman nuestra recomendación de Compra sobre el valor. Impacto positivo en la sesión. Sin embargo, la cotización acumula una subida de ca. +10% entre septiembre/octubre (en nuestra opinión anticipando unas buenas cifras 3T) y por ello el impacto hoy podría ser algo más limitado. Al margen de esto último, la estrategia de la Compañía está funcionando, China continúa siendo el motor de las ventas y mantiene una sólida expansión en volúmenes (el 8º mes en positivo) y a ritmos superiores a los comparables.
Como referencia, en el tercer trimestre los volúmenes de Danone crecen +3,2% vs +1,5% de Nestlé, +1,5% de Unilever y +0,0% de P&G. Insistimos en la importancia de crecer vía volumen, ya que ofrece mayor sostenibilidad al crecimiento en ventas, permite capturar más cuota de mercado y generar economías de escala. Tras los resultados, nuestra opinión sobre la compañía sigue siendo positiva, porque presenta:
(i) Sólidos fundamentales (balance poco apalancado y márgenes holgados).
(ii) Portfolio bien diversificado por geografía y categorías que le permite desenvolverse bien en entornos complicados como el actual.
Mantenemos nuestra recomendación de Compra sobre el valor (Precio Objetivo 86,7€; potencial de revalorización +11,1%).
Realizado por el Departamento de Análisis Bankinter
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