Las Actas de la Fed reflejaron una amplia división entre los consejeros. Corresponden a la reunión del 9-10 de diciembre y reconocen un amplio debate interno en cuanto a la decisión de reducción de tipos. Unos cuantos consejeros, de los que sí habían apoyado la reducción, reconocieron que también podrían haber apoyado la opción de mantenerlos, por los diferentes riesgos que enfrenta la economía.
En concreto, seis de ellos podrían haberse opuesto, aunque sólo dos lo hicieron formalmente. Recordemos que en la reunión dos consejeros votaron a favor de no bajar tipos (Goolsbee y Schmid) y uno a favor de recortar -50pb (Miran). Además, parece que varios sugieren que sería apropiado mantener tipos “algún tiempo” tras las reducciones recientes.
Opinión de Bankinter sobre las Actas de la Fed
Las Actas muestran un tono hawkish. Los miembros del Comité han reflejado un fuerte debate interno en un contexto de inflación por encima del objetivo (+2,7% a/a noviembre) y de falta de información económica. Recordemos que esta decisión se produjo en un contexto de cierre de la Administración americana durante 43 días. Además, parecen de momento cómodos con el nivel de tipos, tras las reducciones recientes, aunque podrían producirse bajadas adicionales en el futuro.
En nuestra opinión, el mandato de Powell finaliza en mayo y será sustituido por alguien proclive a bajar los tipos de interés, al ser designado por Trump. Estimamos que la Fed bajará tipos en dos ocasiones en la primera mitad de año hasta 3,00%/3,25% a lo largo de 2026. Incluso podría producirse una bajada adicional en la segunda mitad del año.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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