Análisis de los últimos resultados de Nestlé. Resultados del cuarto trimestre de 2025 mejores de lo esperado y guidance 2026 en línea.
El impacto de la retirada de productos afectados por la toxina presente en algunas fórmulas infantiles será limitado.
Las cifras principales comparadas con el consenso:
Cuarto trimestre de 2025:
- Ventas: 23.621M CHF vs 23.713M CHF esperado.
- Ventas comparables: +4,0% vs +3,6% esperado. +2,8% corresponde al crecimiento en precios (vs +2,5% esperado) y +1,3% a volúmenes (vs +1,0%).
- Margen operativo: 14.389M CHF vs 14.410M CHF esperado que supone un margen de 16,1% vs 16,1% esperado
Mantiene las guías 2026: la compañía estima: Ventas comparables en el rango +3%/+4% (vs +3,2% esperado) con un impacto de la retirada de productos de leche infantil de -20pbs; crecimiento volúmenes >+0,8%; mejora del margen operativo y generación de Flujo Caja Libre>9.000M CHF vs 9.200M CHF en 2025.
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Opiniones de Bankinter de los resultados de Nestlé
Impacto positivo. Los resultados baten y nuestra interpretación del guidance es positiva. Principalmente porque para 2026 estiman un impacto limitado de la retirada de productos (-20pbs de crecimiento en ventas comparables) y no hay cambios en las guías a medio plazo (Ventas +4%, margen operativo >17,0%). Además, la estrategia del nuevo CEO (Phillip Navratil) nos parece acertada: concentrar esfuerzos en las marcas insignia del grupo- vía mayor gasto en marketing para estimular las ventas a medio plazo- y simplificar la estructura de la compañía.
En línea con esto último, Nestlé anuncia su intención de vender la división de helados. No ha publicado detalles de valoración. Con todo, mantenemos nuestra recomendación de compra (P.O 97,3CHF potencial +24%) sobre el valor.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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