Análisis de los últimos resultados de Acciona (ANA:MC). Sólidos resultados 2025 y guías positivas. Infraestructuras, Nordex y la inmobiliaria impulsan los resultados del grupo.
Principales cifras de los resultados 2025 comparadas con el consenso:
- EBITDA: 3.211M€ (+31%) vs 2.884M€ est.;
- EBITDA ex plusvalías 2.597M€ (+9%) vs 2.304M€ est.;
- BNA 803M€ (+82%) vs 751M€ est;
- Deuda Neta 6.989M€ vs 7.128M€ en diciembre 2024;
- DPA 5,65€/acc. (+7,6%) vs 5,48€/acc est .
Para 2026 espera un EBITDA entre 2.800M€ y 3.200M€ con un ratio de Deuda Neta/EBITDA por debajo de 3,0x
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Opinión de Bankinter sobre los resultados de Acciona
Noticias positivas en resultados, guías, apalancamiento financiero, dividendo y carteras. Los resultados 2025 baten las estimaciones del consenso. El EBITDA total crece un +31% y el EBITDA ex plusvalías un +9%. El EBITDA ex plusvalías se sitúa en 2.597M€ vs 2.304M€ est.
Los principales motores del crecimiento en resultados son la división de infraestructuras, Nordex, su filial de turbinas y aerogeneradores y la inmobiliaria. La contribución al EBITDA de la división de infraestructuras (31% del total ex plusvalías) sube +5% en 2025.
En el caso de Nordex la contribución al EBITDA (29% del total) sube +59% y en la división inmobiliaria (3% del total) un +92%. Acciona Energía (36% del EBITDA del grupo) muestra una caída de -11% en EBITDA ex plusvalías, con un avance de +2% en producción consolidada y una caída de -10% en el precio medio capturado. El apalancamiento financiero del grupo mejora en el año con un ratio de Deuda Neta /EBITDA de 2,2x a finales de 2025 vs 2,9x en diciembre 2024.
Buenas noticias en las carteras del grupo. La cartera de infraestructuras sube +6% y la de Nordex un +26%. Los activos bajo gestión de Bestinver crecen un +13% hasta 7.661M€. La retribución al accionista también sorprende al alza. El DPA sube un +7,6% hasta 5,65€/acc. vs 5,48€/acc est. Las guías 2026 son también positivas. El equipo gestor adelanta n EBITDA para 2026 de entre 2.800M€ y 3.200M€ que compara con una estimación de consenso de 2.611M€.
La evolución en bolsa este año está siendo muy positiva (+18%), favorecida por el buen comportamiento de Nordex y de la división de infraestructuras, el buen ritmo en la venta de activos y el mantenimiento de tipos bajos que beneficia a las compañías con fuertes planes de inversión y alto endeudamiento como Acciona. A partir de aquí, vemos menos catalizadores que puedan seguir impulsando la acción de manera significativa.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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