Principales citas macroeconómicas En España conoceremos los datos de los PMIs de febrero
En Europa conoceremos los PMIs finales de febrero de los siguientes países: En Francia compuesto (49,9 preliminar vs 49,1 anterior) y servicios (49,6 preliminar vs 48,4 anterior), Alemania compuesto (53,1 preliminar vs 52,1 anterior) y servicios (53,4 preliminar vs 52,4 anterior), en Reino Unido compuesto (53,9e y preliminar vs 53,7 anterior) y servicios (53,9e y preliminar vs 54 anterior) y, por último, en la Eurozona compuesto (51,9e y preliminar vs 51,3 anterior) y servicios (51,8e y preliminar vs 51,6 anterior).
Añadiendo en la Eurozona la tasa de desempleo de enero (6,2%e vs 6,2% anterior).
En España contaremos con los PMIs de febrero, tanto el compuesto (52,9e vs 52,9 anterior) como el de servicios (52,9e vs 53,5 anterior).
En Italia también conoceremos los PMIs de febrero, tanto el compuesto (51,8e vs 51,4 anterior) como el de servicios (52,6e vs 52,9 anterior). Además, tendremos el PIB del 4T25 final, tanto el trimestral (+0,3%e y preliminar vs +0,2% anterior) como el anual (+0,8%e y preliminar vs +0,6% anterior).
En EE. UU. dispondremos del cambio de empleo privado ADP de febrero (50.000e vs 22.000 anterior). También contaremos con los PMIs finales de febrero: compuesto (52,3e y preliminar vs 53 anterior) y servicios (52,3e y preliminar vs 52,7 anterior). Además, conoceremos el Índice ISM de servicios (53,5e vs 53,8 anterior), con sus principales componentes: precios pagados (67,8e vs 66,6 anterior), nuevas órdenes (53,6e vs 53,1 anterior) y empleo (50,3 anterior). Por último, la FED publicará el Beige Book.
Mercados financieros Apertura mixta en el quinto día de la guerra de Irán, en un conflicto que sigue extendiéndose a toda la región
Apertura mixta (futuros Eurostoxx +0,2%, futuros S&P -0,5%, futuros Nasdaq -0,8%) en el quinto día de la guerra de Irán, en un conflicto que sigue extendiéndose a toda la región. Fuertes caídas en Asia: Nikkei japonés -3,6%, Hang Seng chino -2,5%, Kospi surcoreano -12% (tras ser la bolsa de mejor comportamiento en el último año). Se mantiene la presión al alza sobre la energía (hoy Brent +2,5% a 83 usd/b, +15% desde el estallido del conflicto), repunte de TIRes (+14 pb T-bond y +11 pb Bund en el mismo periodo), avance del dólar (+2% hasta 1,16 vs euro por la divergencia de dependencia energética EE. UU.-Europa) y presión a la baja sobre las bolsas.
Trump ofrece seguros y garantías al tráfico marítimo en el Golfo Pérsico a un precio razonable e incluso habla de que la Marina americana escolte a buques a través del Estrecho de Ormuz tan pronto como sea posible, en un intento por contener posibles disrupciones especialmente en los mercados energéticos.
En el caso de nuestro país, atención a si se concreta de alguna forma la amenaza de embargo comercial a España por parte de EE. UU., en represalia por vetar el uso de las bases militares en territorio español para la guerra de Irán. Esta mañana (9h) habrá comparecencia extraordinaria de Sánchez para explicar su posición. Recordamos que EE. UU. es actualmente la principal fuente del GNL importado, así como el mercado más importante de nuestras exportaciones fuera de Europa.
A nivel macro, hemos conocido los PMIs de febrero en China, tanto oficiales como RatingDog (antiguo Caixin), más débiles los primeros (manufacturero 49 vs 49,2e y 49,3 anterior, servicios 49,5 vs 49,7e y 49,4 anterior, compuesto 49,5 vs 49,8 anterior) y fuertes los segundos (manufacturero 52,1 vs 50,1e y 50,3 anterior, servicios 56,7 vs 52,3 anterior, compuesto 55,4 vs 51,6 anterior), con posible impacto del Nuevo Año Chino.
A destacar que mañana comienza la reunión llamada Dos Sesiones del Partido Comunista Chino en la que el gobierno fijará sus objetivos económicos para 2026, así como las prioridades para el periodo 2026-30 (innovación tecnológica -IA, semiconductores-, autosuficiencia, seguridad y sustento), donde podría incidir en un giro hacia el consumo. Los objetivos 2026 podrían incluir: 1) previsible rebaja del crecimiento del PIB a >+4,5% (vs aproximadamente +5% de años anteriores); 2) objetivos de déficit público sobre PIB (4%e estable) y emisión de bonos (esperada aceleración de la emisión de deuda ultra larga para apoyar la demanda doméstica) y 3) política monetaria moderadamente flexible.
De confirmarse un objetivo de crecimiento inferior a años anteriores, podría ser una señal de que el gobierno tolerará un menor crecimiento en un contexto complicado por el sector inmobiliario y las presiones deflacionistas.
También hemos conocido los PMIs finales de febrero en Japón que confirman el buen tono de los servicios, mismos datos que se publicarán en Europa, destacando en la Eurozona la mejora de Alemania y la debilidad de Francia, mientras que en EE. UU. confirmarán un mejor tono, aunque la atención estará más centrada en el ISM de servicios (estabilidad prevista en 53,8, atención a precios pagados tras la fuerte subida en el componente manufacturero) y en el empleo privado ADP (mejora estimada a +50.000e vs +22.000 anterior).
Asimismo, la FED publicará el Libro Beige que servirá para preparar la reunión del 18-marzo, para la que la probabilidad de recorte de tipos es prácticamente nula, especialmente en el actual contexto de tensiones inflacionistas derivadas de la geopolítica.
Principales citas empresariales En Estados Unidos publicará sus cifras la compañía Broadcom
En Alemania publicará resultados Adidas y en EE. UU. lo hará Broadcom.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En España conocimos el dato del cambio en desempleo de febrero
En España el cambio en desempleo de febrero registró un aumento del paro de 3.600 personas un ritmo de crecimiento significativamente inferior al mes anterior de +30.400.
En la Eurozona, los datos preliminares de precios del mes de febrero mostraron una aceleración respecto al mes anterior y las estimaciones: IPC +1,9% i.a. (vs +1,7%e y +1,7% anterior) e IPC subyacente +2,4% i.a. (+2,2%e y +2,2% anterior). Sin embargo, estos datos pierden relevancia por el conflicto entre Irán y EE. UU. que se está trasladando en un aumento el precio del petróleo.
En Italia se conoció el IPC incluyendo tabaco anual de febrero preliminar, que aunque también pierde relevancia en el contexto actual es destacable la aceleración del dato, +1,6% (vs +1,1%e y +1% anterior).
Análisis de mercados Jornada muy bajista en los principales mercados europeos (EuroStoxx -3,59%, DAX -3,46% y CAC -3,44%)
Jornada muy bajista en los principales mercados europeos siguiendo la tendencia negativa debido al conflicto en Oriente Medio (EuroStoxx -3,59%, DAX -3,46% y CAC -3,44%). El IBEX cerró con una caída del -4,55%, que supuso marcar mínimos del año y la peor sesión desde abril de 2025. Repsol (+3,29%) fue el único valor del índice que cerró en positivo. Por el contrario, los valores más afectados fueron: Acciona (-11,77%), Solaria (-10,46%), Acerinox (-9,46%), Acciona Energía (-8,73%) y ArcelorMittal (-7,66%).
Análisis de empresas Cartera 5 Grandes
La Cartera de 5 Grandes queda constituida por: ArcelorMittal (20%), Cirsa (20%), Enagás (20%), IAG (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2026 es de +5,34%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +4,63% en 2025, -10,23% en 2024, +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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