La volatilidad se ha hecho viral en los mercados después de la intervención militar en Irán y las correcciones están siendo muy duras en la mayoría de los mercados de renta variable globales, curiosamente uno de los que menos está sufriendo las consecuencias es el americano, por motivos explicados en post de ayer.¿Por qué es Europa las más afectada por el conflicto en Irán?. Bolsas y estrategias
La sesión de este miércoles en los mercados asiáticos ha sido caótica, en algunos medios calificada como Miércoles Negro, se tuvieron que activar los «circuit breakers» o parón automático de la actividad en los mercados cuando caen determinado porcentaje, medida para evitar colapsos y cracks en una sesión. Su activación es un hecho muy inusual pero se produjo anoche en algunos mercados asiáticos. el índice de Korea del Sur (Kospi) ha caído un 12%, el de Tailandia (SET) -8%, el NIkkei Japonés -3.7% o el de Indonesia (IDX) -4.3%
Las bolsas europeas también han sufrido fuertes descargas de papel en las sesiones del lunes y martes, ayer caídas en picado que llegaron al -5%, caso del IBEX-35, y el resto de plazas dejándose entre un 3% y un 4%.
IBEX35, intradía (60 minutos)
Las bolsas americanas, siendo las que más han subido en los últimos años, con unas valoraciones históricas y disparadas, sin embargo, han corregido de forma más bien tímida y ordenada. Ayer abrieron con un duro revés bajista pero se fue suavizando a medida que transcurría la jornada para finalmente cerrar con unos descensos comedidos, el Nasdaq se dejó un -1.02%, el SP500 un -0.94% y el Dow Jones -0.83%.
Nada fuera de lo común, un descenso más, técnicamente ordenado y dentro de una pauta de indefinición o rango lateral muy prolongado en el tiempo, en vigor desde el pasado mes de septiembre que mantiene al Nasdaq atrapado entre la zona ~24.000 y ~26.300.
NASDAQ 100, diario.
El conflicto en Irán ha sacudido con fuerza también a los mercados de la energía, crudo y gas, especialmente en Europa, la parálisis del tránsito de mercancías por el Estrecho de Ormuz y riesgos acerca de disrupciones en otro paso clave (estrecho de Bab el-Mandeb) han enervado a inversores y expertos y los precios del crudo y del gas natural licuado (LNG) se han disparado al alza.
Como decíamos en post de ayer: «El estrecho de Bab el-Mandeb es la puerta de entrada al Mar Rojo y por extensión al Canal de Suez, es otro punto crítico para el comercio global. Una interrupción prolongada en esa zona de tránsito (por ataques a la navegación comercial), empeorará mucho las cosas y el impacto sobre el comercio global».
Los precios del petróleo y del gas natural continúan escalando posiciones, el West Texas ha subido ya un +3% desde los mínimos del 7 de enero (gracias a lo que nuestros lectores acumulan unas ganancias superiores al +50% con esta sencilla estrategia) y los del Gas Natural Licuado en Europa cerca de un +45%.
ETF PETRÓLEO x2 -LBRT-, diario
Después de un periodo muy prolongado de complacencia total de los inversores y compras históricas de acciones, el miedo se ha instalado de lleno a pesar de lo cual las caídas del mercado americano están siendo tan ordenadas y limitadas como fueron de previsibles.
La inquietud acerca de un eventual empujón al alza de la inflación por el shock energético es motivo de preocupación, las anisadas bajadas de tipos de la FED pueden quedar en entredicho, las expectativas de inflación han aumentado considerablemente tal como reflejan los SWAPS sobre inflación USA.
El volumen de compra de opciones de protección contra una caída de las cotizaciones (Opciones PUT) se ha disparado y las «deltas» muestran un posicionamiento extremadamente negativo.
Los mercados de renta fija corporativa también han alcanzado unos extremos de optimismo y complacencia históricos, las rentabilidades han caído en picado y los diferenciales se han estrechado notablemente mientras que simultáneamente han ido surgiendo brotes de morosidad en las áreas de mayor vulnerabilidad, las quiebras también están subiendo aunque no muy significativamente aún y la incertidumbre no hace más que aumentar desde hace unos meses.
De manera más bien sigilosa, mientras que los spreads permanecían en mínimos los inversores mejor informados han aprovechado para cubrir sus posiciones contra un colapso del mercado de crédito y el ritmo de nuevas coberturas está siendo cada vez más alto, aunque se trata de un activo no muy popular y el fuerte aumento de la contratación pasa prácticamente desapercibido entre la mayoría de inversores particulares.
El volumen de interés abierto en Opciones Put (opciones de venta o apuesta por caída de precios) sobre los principales ETFs de crédito de gran capitalización en EE.UU ($HYG, $JNK, $LQD y $BKLN) se ha disparado hasta niveles récord de aproximadamente 11,5 millones de contratos.
Los spreads de crédito en títulos High-Yield del sector tecnológico si han sufrido mucho, han subido hasta 556 puntos básicos y alcanzado el nivel más alto desde octubre de 2023. El spread medio de High Yield de todos los sectores ha subido también, aunque menos, y se sitúa en 361 puntos básicos, el nivel más alto desde noviembre de 2025.
Aunque los índices bursátiles cotizan aún muy próximos a sus zonas de máximos históricos, el comportamiento de los spreads de crédito es otro síntoma de la incertidumbre y riesgos que muchos expertos vislumbran. La inquietud hacia el sector tecnológico es comprensible y liderada por el sector software, va a ser arrollado por la IA y como es precisamente el sector donde se concentra el conocimiento en tecnología será el primero en acusar el impacto de la IA porque los expertos se encargarán de buscar ganancias de productividad vía Inteligencia Artificial con mucha mayor rapidez que en otros sectores.
Los mercados de crédito privado podrían empeorar considerablemente, lo harán igual que el conjunto del mercado de renta fija corporativa, pero previsiblemente más adelante.
En tanto que la corrección de las bolsas se mantenga ordenada y la profundidad limitada, que las pautas y referencias técnicas de control de medio y largo plazo sean respetadas en cierres, tal como esperamos, continuaremos contemplando el escenario descrito en este post de noviembre ¿Caerá la rentabilidad deuda USA?. Hipótesis «melt up» bursátill y esperando que los objetivos alcistas sean alcanzados en próximos meses.
En ese sentido, observamos la corrección en marcha en clave de oportunidad y mantenemos bajo vigilancia numerosas empresas castigadas y con interesante potencial, alguna de las cuales ya ha activado orden de compra.
INTUIT -INTU-, diario
Uno de los sectores o áreas de inversión que se está moviendo silenciosamente detrás del telón, después de haber aniquilado la euforia de los inversores es el de las monedas digitales.
Bitcoin y otras criptos han caído +50% desde los máximos del pasado otoño, arruinando a multitud de inversores-especuladores agresivos que apostaban fuertemente apalancados esperando hacerse millonarios con rapidez, pero los mercados son implacables expertos en causar el mayor daño al mayor número de inversores posible.
Ahora que el pesimismo abunda y también se ha instalado entre los inversores en bolsa, aprovechando el desconcierto generado por el conflicto en Irán, las criptomonedas han comenzado a escalar posiciones desde sus mínimos de principios de febrero. Bitcoin cayó hasta la zona $60.000 y hoy ya supera los $70.000.
BITCOIN, diario
La situación y perspectivas que manejamos hacia el sector son especialmente positivas y favorables para trabajar el sector, nuestros lectores del apartado «Universo Cripto» reciben análisis semanal con información actualizada sobre sentimiento, flujos, posicionamiento, técnicos, etcétera y estrategias concretas (con binomio rentabilidad-riesgo explosivamente a favor y de muy sencilla aplicación, sin derivados, ni cuentas especiales, ni wallets….) con las que por cierto, ya estamos generando interesantes rentabilidades y se atisba un futuro verdaderamente prometedor.
Stay tunned!.
Antonio Iruzubieta
www.antonioiruzubieta.com – Información en cefauno@gmail.com
