Los resultados de BMW del cuarto trimestre del 2025 son débiles. Principales cifras comparadas con el consenso del mercado:
- Entregas: 667.947 (-4,1%) vs. 676.201 estimado.
- Ingresos: 33.454 millones de euros (-8,1%) vs. 37.380M€.
- EBIT: 2.122M€ (+12,8%) vs. 1.920M€.
- BNA: 1.739M€ (+12,5%) vs. 1.516M€ estimado.
>> Link a la nota publicada por BMW.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de BMW
Cifras que decepcionan en entregas e ingresos, pero baten en EBIT y BNA. Los recortes de costes favorecen esa evolución. Pese a ello, el margen EBIT del segmento auto (91% de los ingresos totales del grupo) decepciona. Se contrae hasta 3,7% vs. 4,2% estimado y 5,5% en 4T 2024.
Las guías para 2026 apuntan a unas entregas estables respecto a 2025 con la misma contribución de eléctricos, pero un margen EBIT en el negocio auto alrededor de 4,0%/6,0% vs. 5,3% en 2025. Para el segmento moto fija el mismo objetivo de margen EBIT (4,0%/6,0%) vs. 7,1% estimado. Anticipa, por tanto, un nuevo año de presiones en márgenes marcado por la alta competencia en China, los aranceles americanos, el repunte de precios de las materias primas y una menor contribución de ventas de coches usados.
En resumen, cifras débiles que pesarán sobre el valor hoy. Mantenemos nuestra recomendación en Vender y revisaremos nuestro precio objetivo (83,7€ actual) tras estos resultados. Desde nuestro último informe sobre el valor (11 de diciembre 2025 con las cifras del 3T 2025), BMW ha caído un -16% aprox.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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