Al día: principales eventos, economía y mercados -BBVA, IPC Eurozona, Reserva Federal, IPP EEUU, BoJ…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsa Española
BBVA: Junta General de Accionistas, 1ª convocatoria;
Cellnex (CLNX): continúa el Roadshow;
Bolsas Europeas
Publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
Vonovia (VNA-DE): resultados 4T2025;
Enel (ENEL-IT): resultados 4T2025;
Borregaard (BRG-NO): ventas e ingresos 1T2026;
Sonae (SON-PT): resultados 4T2025;
Wall Street
Publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
Accenture (ACN-US): 2T2026;
FedEx (FDX-US): 3T2026;
Solo Brands (SBDS-US): 4T2025;
Economía y Mercados
ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. Según dio a conocer la agencia estadística europea Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona subió en febrero el 0,6% con relación a enero según la estimación final del dato, algo menos que el incremento del 0,7% estimado inicialmente y que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.
En tasa interanual, el IPC de la Eurozona repuntó en febrero el 1,9% (1,7% en enero), lectura que en este caso sí estuvo en línea con su lectura preliminar y con lo esperado por los analistas. En febrero de 2025 la inflación se había situado en el 2,3%. En el mes analizado, los precios de los servicios (+1,54 puntos porcentuales, p.p.); los precios de los alimentos, del alcohol y del tabaco (+0,48 p.p) y los precios de los bienes industriales no energéticos (+0,17 p.p.) contribuyeron positivamente a la tasa de inflación de la Eurozona, mientras que los precios de la energía (-0,30 p.p.) contribuyeron negativamente.
En febrero las tasas de inflación más bajas entre los países de la Eurozona se registraron en Chipre (0,9%) y la República Checa (1,0%), mientras las más altas se registraron en Eslovaquia (4,0%) y Croacia (3,9%).
En comparación con enero de 2026, en la Unión Europea (UE) la inflación disminuyó en once Estados miembros, se mantuvo estable en cuatro y aumentó en doce.
El IPC subyacente, que excluye para su calculo los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco y los precios de la energía, también según la lectura final del dato subió el 0,8% en febrero con relación a enero, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,4% (2,2% en enero).
Si sólo se excluyen los precios de la energía, la inflación subió en la Eurozona el 0,6% en febrero con relación a enero, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,4% (2,3% en enero).
EEUU
. En su reunión del mes de marzo, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal mantuvo sus tipos de referencia en el rango del 3,50 – 3,75% por segundo mes consecutivo, en línea con lo esperado. Los miembros del FOMC destacaron que la actividad económica se ha seguido expandiendo a un ritmo sólido, la creación de empleo se ha mantenido lenta, mientras que la inflación se mantiene elevada. Las implicaciones de la guerra de EEUU con Irán son inciertas. En este escenario, los miembros del FOMC aún esperan una reducción de los tipos de interés este año y otra en 2027, la misma que en las proyecciones de diciembre, aunque falta por conocer el calendario.
La Fed también revisó al alza sus estimaciones de crecimiento del PIB tanto para 2026 (2,4% vs 2,3%; diciembre), como para 2027 (2,3% vs 2,0%; diciembre). El desempleo lo proyectaron en el 4,4% para 2026, sin cambios desde diciembre, y en el 4,3% para 2027 (revisado al alza, desde el 4,2% de diciembre). Tanto el índice de precios de consumo personal (PCE) como el PCE subyacente espera la Fed ahora que sean más elevados este año, en el 2,7% cada uno, frente a las proyecciones de diciembre, del 2,4% y del 2,5%, respectivamente. Para 2027, ambos indicadores se han revisado al alza, hasta el 2,2%, desde el 2,1% proyectado previamente.
En su rueda de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que no quiere una política monetaria excesivamente restrictiva, debido a los riesgos a la baja del empleo. Asimismo, Powell, destacó el menor progreso en la inflación, con respecto al que esperaba, y señaló que es demasiado pronto para evaluar el último impacto de la guerra en Oriente Medio, aunque afirmó que algo del impacto del incremento de los precios del petróleo se mostrará pronto en la inflación subyacente, mientras que el progreso sobre la inflación por las tarifas podría llevar mayor tiempo.
. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó que el índice de precios de la producción (IPP) repuntó en el mes de febrero el 0,7% con relación a enero, muy por encima del incremento del 0,3% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. El de febrero es el mayor aumento del IPP en siete meses.
En el mes los precios de los bienes subieron el 1,1%, su mayor alza desde agosto de 2023, impulsados por el alza de 48,9% que experimentaron los precios de las verduras frescas y secas. Los precios del gasóleo, de los huevos de gallina, de la gasolina, y de los combustibles para aviones y productos de tabaco también aumentaron. Por el contrario, los precios de la joyería y sus derivados cayeron un 4,0%. Asimismo, se observaron descensos en el precio del gasóleo para calefacción y de los refrescos. Por su parte, los precios de los servicios subieron un 0,5%, el menor incremento en tres meses, siendo los precios del alojamiento turístico los que registraron el mayor aumento, subiendo el 5,7%.
En tasa interanual el IPP repuntó en febrero el 3,4% (2,9%), lo que representa su mayor alza en un año, quedando la lectura igualmente por encima del 2,9% que proyectaba el consenso.
El IPP subyacente, por su parte, repuntó en febrero el 0,5% con relación a enero, superando asimismo el aumento del 0,2% esperado por los analistas. En tasa interanual el subyacente del IPP subió en febrero el 3,9% (3,5% en enero), situándose igualmente muy por encima del 3,5% estimado por el consenso.
. Según datos de la Oficina del Censo, dependiente del Departamento de Comercio de EEUU, los pedidos de fábrica aumentaron el 0,1% en el mes de enero con relación a diciembre, superando de este modo lo esperado por el consenso de analistas de FactSet, que había proyectado un descenso del 0,2% en el mes de esta variable. Excluyendo los pedidos de transporte, los pedidos de fabrica repuntaron en enero el 0,4%.
La lectura final de enero del dato indicó que los pedidos de bienes duraderos se mantuvieron sin cambios (0,0%) en EEUU en el mes de enero con relación a diciembre, mientras que excluyendo los pedidos de transporte aumentaron el 0,4%. En ambos casos las lecturas estuvieron en línea con sus preliminares y con lo esperado por el consenso de analistas.
CANADÁ
. El Consejo de Gobierno del Banco de Canadá mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios en el 2,25%, tal y como esperaban los analistas del consenso. En su comunicado el organismo señaló que la política monetaria actual sigue siendo apropiada dada la perspectiva económica base que manejan los economistas del Banco. Sin embargo, el Banco advirtió de que la guerra en Oriente Medio ha incrementado la volatilidad de los precios mundiales de la energía y aumentado los riesgos para la economía global, lo que le llevó a advertir sobre el aumento de la incertidumbre. En ese sentido, dijo que todo ello podría justificar un ajuste en la política monetaria en cualquier dirección.
Asimismo, el Banco reconoció que el crecimiento económico a corto plazo será más débil de lo previsto, dado que el PIB canadiense se contrajo un 0,6% en el 4T2025. Además, espera que la inflación aumente en los próximos meses debido a las presiones de precios relacionadas con el comercio y el fuerte aumento de los precios mundiales de la energía.
JAPÓN
. El Banco de Japón (BoJ) mantuvo en su reunión de marzo sus tipos de interés de referencia sin cambios en el 0,75%, como se esperaba. La votación fue de 8 a 1, ya que Takata continuó discrepando, con una contrapropuesta de una subida de 0,25 puntos básicos. La evaluación se mantuvo en líneas generales sin cambios, con la adición notable de los acontecimientos de la guerra de Oriente Medio.
El BoJ reconoció que la volatilidad de los mercados globales y los aumentos significativos de los precios del petróleo y los futuros desarrollos centrarán su atención. Esto ha afectado las perspectivas sobre la inflación. Así, mientras que la inflación subyacente aún se espera que se ralentice de forma temporal a un ritmo por debajo del 2,0%, los precios del petróleo se esperan que apuntalen una presión alcista.
Aunque el BoJ no especificó el calendario, el banco central reiteró que la proyección a largo plazo para la inflación subyacente se espera que sea consistente con el objetivo de estabilidad de precios en la segunda mitad del periodo de proyecciones (desde el 2S2026 hasta finales del ejercicio).
Los miembros del comité Tanaka y Tamura votaron en contra de la evaluación de las perspectivas de la inflación, argumentando que la inflación subyacente ya ha alcanzado de forma generalizada su objetivo. Tamura dijo que es probable que el objetivo se alcance a principios del ejercicio 2026, que comienza el próximo mes. Las guías se mantuvieron sin cambios, con las tasas reales significativamente bajas, las subidas de tipos continuarán mientras el sendero de recuperación económica continúe en línea con su principal escenario macroeconómico.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
