Hemos cerrado un mes de febrero caracterizado por la salida de flujos de inversión de Renta Fija y entrada en Renta Variable, intensificándose el giro a ciclo/value (Russell, Ibex, Eurostoxx) desde crecimiento (Nasdaq).
Estos movimientos vienen asociados a la mejora de expectativas de recuperación del ciclo y la inflación basadas en:
1) Favorables condiciones financieras: vemos la retirada de QE y primeras subidas de tipos lejanas, en base a unas expectativas de inflación controladas a medio plazo.
2) Estímulos fiscales, sobre todo en Estados Unidos. Plan Biden 1,9 bln USD + futuro Plan infraestructuras 2/3 bln USDe.
3) Mejora en la evolución de la pandemia, aunque con avances en vacunación heterogéneos por países, fractura interna UE. Dudas sobre nuevas cepas a corto plazo.
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Natalia Aguirre
Fuente: Renta 4 Banco
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