Video Análisis realizado por los analistas Roberto Moro, Víctor Peiro y Luis Francisco Ruiz: ¿Qué opinan de Gamesa?
Si Gamesa fuera opada por Siemens, ¿qué precio sería justo?
Luis Francisco Ruiz: La posible OPA estaría por encima de los 17 euros. Por operaciones similares anteriores cotizaría sobre 9 veces Ebtida y el precio saldría en torno a 17,5 o 18 euros por acción. Considerando que Gamesa ha hecho los deberes y es una empresa saneada, sus márgenes son abultados y está bien posicionada se podría pagar por encima de esos 18 o 18,5 euros y podríamos verla más arriba.
Roberto Moro: Es difícil de determinar en estos momentos a cuánto podría situarse el precio. Lo normal es que fuera a buscar, y dado que sería un movimiento de medio y largo plazo realmente importante, algunos de los niveles de Fibonacci a lo que fue toda la gran caída desde sus máximos históricos en 33,50. Y por tanto, y dado que el primero de ellos se encuentra muy cercano, probablemente lo veríamos avanzar hacia la zona de 21 euros. No sé si en el primer golpetazo o como consecuencia de un devenir algo más pausado, pero probablemente más seguro en cuanto a su cumplimiento.
Si finalmente Gamesa se fusiona con la parte de renovables de Siemens mediante ampliación de capital, ¿cómo afectaría a los actuales inversores de Gamesa?
Luis Francisco Ruiz: En caso de una posible fusión seguiría afectando al precio vía sinergias. Sería el escenario más plausible porque unas acciones significativas las tiene Iberdrola que además es comprador en este caso de productos de Siemens. Luego también habría intereses cruzados y para el accionista minorista quizá en este sentido no alcanzaríamos los niveles de una OPA, pero probablemente se crearía valor a medio o largo plazo y podría continuar su recorrido.
Roberto Moro: En principio de manera positiva. Las ampliaciones de capital en principio conllevan dilución, pero al final también va a depender mucho de cómo lo interprete el mercado y a mi entender el movimiento sería bastante positivo y sobre todo en un entorno en el que los datos macroeconómicos que ahora mismo están afectando de manera negativa al conjunto de los mercados a medida que se estabilizaran creo que ese movimiento incluso se pueda acelerar debido tanto al resultado de la fusión como al posible resultado de la ampliación de capital.
Victor Peiro: Sería una ampliación de capital sin derechos y solo para ellos. La teórica dilución que experimentarían accionistas de Gamesa se vería compensada porque participaría en el grupo mucho más importante y mejor posicionado en lo que es la guerra global por las renovables. Gamesa es un operador importante, pero está fuera de los cuatro o cinco primeros.
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